准备金率终又上调 市场影响有限
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2008年01月17日06:50 [我来说两句]
来源:中国证券报 作者:张曙东
新股发行或带动回购利率回升
央行昨日晚间宣布,将再次上调存款准备金率0.5个百分点至15%。分析人士表示,此举符合市场预期,将会回笼1900亿元左右资金,由于近期资金面较为充裕,对市场影响相当有限。
对于央行这一政策,市场人士表示并不意外,早在预期之中,而且上调幅度比一些市场成员的预期要小一些,市场完全可以从容消化。
今年以来,由于到期资金数量巨大,而公开市场操作量相对温和,致使大量流动性堆积在货币市场上。统计显示,今年1月份到期央票量达到了5860亿元,创出了历史新高。而由于短期正回购不断滚动到期,货币市场资金始终保持宽松的局面。
1月份每周的到期资金量均在2000亿元以上,本周达到了6030亿元。除了到期资金外,外贸顺差的陆续结汇也会通过外汇占款释放一部分基础货币。12月份贸易顺差接近227亿元。不仅如此,管理层今年还面临着繁重的信贷调控任务。
在到期资金量巨大的情况下,央行的回笼操作保持相对温和。前两周共发行1260亿元,本周发行量也只有1190亿元,相对到期资金量来说,只能说是杯水车薪;不过央票大量发行的滚雪球效应已经体现出来,继续大量发行显然不合实际。加上近期没有大盘股发行,货币市场利率不断走低。隔夜Shibor最低跌至1.8729%,1周品种最低则跌至2.0070%。
在不考虑今日正回购操作滚动到期的情况下,准备金率上调当周到期资金为3790亿元,完全能够应对1900亿元左右的准备金缴存。分析人士表示,随着春节假日的临近、大盘股的发行、准备金的缴存,货币市场利率会从目前的底部开始回升,但不至于引起资金面大的动荡。其实,近期资金面有所反映,1周Shbor利率昨日上涨了32.49个基点。
由于本次准备金率上调在市场预期之中,而且调整幅度小于部分市场成员的预期,更为重要的是,有大量到期资金作为“保护垫”,不会对市场造成太大冲击。与本次准备金率上调类似的是去年1月5日的那次上调,货币市场利率几无变动,一个重要背景就是不断有新的资金被释放出来。
分析人士表示,本次调整只是拉开了今年准备金率上调的序幕,未来还将继续上调,而且还将有新的流动性调控手段出台。不过,有分析人士表示,虽然准备金率上调的市场影响较小,但是对市场而言,准备金率上调还是没有行政调控显得“利好”。
来源:中国证券报 作者:张曙东
新股发行或带动回购利率回升
央行昨日晚间宣布,将再次上调存款准备金率0.5个百分点至15%。分析人士表示,此举符合市场预期,将会回笼1900亿元左右资金,由于近期资金面较为充裕,对市场影响相当有限。
对于央行这一政策,市场人士表示并不意外,早在预期之中,而且上调幅度比一些市场成员的预期要小一些,市场完全可以从容消化。
今年以来,由于到期资金数量巨大,而公开市场操作量相对温和,致使大量流动性堆积在货币市场上。统计显示,今年1月份到期央票量达到了5860亿元,创出了历史新高。而由于短期正回购不断滚动到期,货币市场资金始终保持宽松的局面。
1月份每周的到期资金量均在2000亿元以上,本周达到了6030亿元。除了到期资金外,外贸顺差的陆续结汇也会通过外汇占款释放一部分基础货币。12月份贸易顺差接近227亿元。不仅如此,管理层今年还面临着繁重的信贷调控任务。
在到期资金量巨大的情况下,央行的回笼操作保持相对温和。前两周共发行1260亿元,本周发行量也只有1190亿元,相对到期资金量来说,只能说是杯水车薪;不过央票大量发行的滚雪球效应已经体现出来,继续大量发行显然不合实际。加上近期没有大盘股发行,货币市场利率不断走低。隔夜Shibor最低跌至1.8729%,1周品种最低则跌至2.0070%。
在不考虑今日正回购操作滚动到期的情况下,准备金率上调当周到期资金为3790亿元,完全能够应对1900亿元左右的准备金缴存。分析人士表示,随着春节假日的临近、大盘股的发行、准备金的缴存,货币市场利率会从目前的底部开始回升,但不至于引起资金面大的动荡。其实,近期资金面有所反映,1周Shbor利率昨日上涨了32.49个基点。
由于本次准备金率上调在市场预期之中,而且调整幅度小于部分市场成员的预期,更为重要的是,有大量到期资金作为“保护垫”,不会对市场造成太大冲击。与本次准备金率上调类似的是去年1月5日的那次上调,货币市场利率几无变动,一个重要背景就是不断有新的资金被释放出来。
分析人士表示,本次调整只是拉开了今年准备金率上调的序幕,未来还将继续上调,而且还将有新的流动性调控手段出台。不过,有分析人士表示,虽然准备金率上调的市场影响较小,但是对市场而言,准备金率上调还是没有行政调控显得“利好”。
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