^{_{美媒：美国发动对中国贸易战必遭失败}}

　　美国《华尔街日报》10月8日文章，原题：美国将在与中国的贸易战中败北  华盛顿不能承受疲软的货币政策。美国与希腊在债务危机方面的唯一区别，就在于美元在国际货币体系中的地位。

　　许多美国人相信，中国政府正在操控人民币汇率，从而攫取了美国人的工作岗位并使美国深陷贸易赤字困境。中国人民银行在6月宣布将允许人民币升值。从这个声明推断，中国政府不想冒不必要的孤立风险。

　　然而，纵使是人民币升值，也不大可能减少美国的贸易赤字，或者为美国人创造工作机会。恰恰相反，这场“货币战争”正促使一些美国政客打开美国经济的“潘多拉盒子”。

　　首先，不管人民币价值如何，美国的贸易赤字都不会明显减少，除非美国推进长期的低储蓄率政策并排除制造业面临的抑制因素，而这由美元的国际货币地位造成。当其他国家出口减少时，他们必须生产更多的产品并销往海外，而美国要解决这个问题，只需印刷钞票就行了：用美元和债务购买商品，然后再用美元和更多的债务偿还旧债。沃尔玛的许多商品是“中国制造”，但赤字却是“美国制造”。

　　其次，华盛顿无法承受疲软的美元政策，因为美国与希腊在债务危机方面的唯一区别，就在于美元拥有国际货币地位。而疲软的美元将危及这种地位。根据美国国会预算局的资料，美国的债务达国内生产总值（gdp）的140%，这还不包括各州政府面临的预算麻烦。而在希腊，债务只是国内生产总值的115%。美联储之所以能够承受住困难，是因为与希腊不同，美国的债务政策建立在本国货币基础上。但情况不会永远如此。许多国家已经开始寻求其他币种作为储备，而自2006年12月以来，欧元已经比美元更具流通价值。美元全球货币地位的崩溃不是不可能的。

　　第三，强势的人民币将减少美国的实际收益，未来更将危及美国疲软的需求与脆弱的复苏。在为美国制造业创造一些就业机会之前，强势的人民币很可能会先剥夺掉很多（在沃尔玛或者其他任何地方的）依赖于中国进口的工作岗位。

　　第四，强势的人民币还会损害中国的高速经济增长，而那有利于中国经济模式从出口导向型向消费型的转变。那将严重抑制中国对美国出口商品的需求。美国财政部长盖特纳曾在7月给国会的报告中指出，2009年下半年美国对中国的出口增长了15%，而美国同期对其他国家的出口却减少了13%。在2010年第一季度，美国对中国的出口额比上一年同期增长了40%，而美国同期对其他国家的出口增长却不足20%。

^{_{中美不大可能发生贸易战}}

　　一旦人民币升值预期逆转，资本将会大规模外流。这对中国是真正的考验，而不是今天的升值压力

　　【财新网】（专栏作家 谢国忠）美国政府和国会对人民币的抱怨愈演愈烈。根源是美国劳工市场的低迷，在即将到来的11月中期选举中，就业无疑是最重要的问题。共和党在这个问题上指责民主党时，民主党很可能出于政治因素把责任推到中国身上。但我仍然不相信美国国会会在今年通过实质性的保护主义措施，但这方面的风险在增加。如果国会真通过了什么实质性的内容，全球股市将会大跳水，这将迫使立法者收回成命。

　　今年前七个月，美国的商品贸易额同比增长了24.6%，但与2008年的水平相比，还是减少了12.1%。预计2010年全年，美国贸易总额将达到3万亿美元。今年前八个月，中国的商品贸易额同比增长了40%，预计全年将达到2.9万亿美元，较2008年增长15%。由于牵扯数额巨大，很难想象会发生这样一场贸易战。即便是在贸易战可能性增加时，也会引起全球股市崩盘。

　　华盛顿的目标是平衡双边贸易。美国海关的数据显示，今年前七个月，美国对中国的进口贸易额为1930亿美元，出口贸易额为486亿美元。出口额同比增长36%，该增长幅度比进口高出14个百分点。这表明，一切都在朝着正确的方向发展。但由于进口额是出口额的四倍，今年美国对中国的贸易赤字仍在增加。若按目前的走势来看，美国若想减少对中国的贸易赤字，还需要八年多的时间。而美国诸多分析师认为，人民币的升值将会缩短这个时间。

　　但是，美国与日本间贸易赤字的经验并不能印证上述观点。1985年，日元兑美元的汇率增长了一倍，但并没有对后十年的双边贸易赤字产生重大影响。有人可能会说，如果日元升值四倍，那一定会有应影响。这我们无从知晓。当美日双边贸易赤字开始降温，日本便将生产转移到中国。

　　是的，双边贸易平衡可以通过调整汇率来改善。在某个汇率水平下，中国工厂将由于缩减生产将不得不关门大吉。双边贸易在不久的将来找到平衡点的唯一方式是，中国厂商将因为盈利削弱而减产、美国消费者将由于价格过高而少买中国商品。但这种解决办法将蛋糕做小了。想平衡中美双边贸易，除了上述破坏中美两国经济的主意，别无他途。

　　由于人民币的汇率不是浮动的，有些人就说，它没有以市场为基础。我不是说中国政府把汇率置于了一个“正确”的水平。但我认为，市场决定出来的汇率水平也到不了正确的水平。在20世纪90年代的泡沫时期，市场推高了亚洲货币，从而导致它们在1998年的金融危机中崩溃。其实，基本面并无多少变化，不能解释这样大的波动。日元汇率大幅变动，但其经济并无变化。这给中国上了很清楚的一课：将汇率完全交由市场决定，将会带来灾难。

　　理性的争论在短期内不会决定事情的发展走向。但是政治因素却可以。民主党正面中期选举的窘境。众议院会用尽浑身解数来获得支持，那就是推动针对中国的贸易保护主义法案。不过，即使它获得通过，其引起金融市场的动荡也将会说服参议院阻止该项法案。

　　中美发生贸易战的可能性不大。中国的出口产品大部分来自美资或其他跨国公司。中国制造的消费品的零售价是进厂价格的三至四倍。这些商品在美国的环节的价值是在中国生产环节的三倍。很难想象，美国愿意两败俱伤来迫使人民币升值，而这种做法压根儿不会解决两国贸易平衡的问题。

　　中国存在许多问题，但低估的汇率并不是其中之一，而人民币甚至可能被高估。升值的压力来自于市场关于美国将会怎么对待中国的猜测。中国的货币供应量在近十年来增长了20.5倍。我不记得有这样一个经济体，在经过了这样长时间大规模的货币扩张政策后，货币却依然没有贬值。一旦人民币升值预期逆转，资本将会大规模外流。这对中国是真正的考验，而不是今天的升值压力。