欧洲企业应对美元走软有术

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英国企业家格拉汉姆•墨菲(Graham Murphy)两年前到美国出差时，他在一家购物中心挑选了一些T恤衫和牛仔裤。在惊讶于美元走软令当地的各种商品都比欧洲便宜不少的同时，他也有了一个令他感到不安的发现。
墨菲说：“我突然意识到这不是什么好事，因为我们公司60%的销售收入都是以美元计价的。”墨菲是Remote Diagnostic Technologies Ltd.的负责人，这家小型企业主要从事医疗设备生产。
在欧洲，和墨菲的公司面临同样难题的企业越来越多，在欧元和英镑屡创新高的背景下，它们越来越难以在全球市场上保住竞争力。为缓解这种冲击，墨菲绞尽了脑汁。他努力加大美国以外市场的销售，并试图将更多的成本以美元来核算，例如加大从美国供应商那里的采购规模，并将销售岗位安排到美国等。
其他一些企业要么正在考虑将生产设施设在美国，而不是本国或亚洲国家，要么赶紧提高自己借助货币市场对冲汇率风险的水平。
这样的改变将给欧美经济带来显著影响。就美国而言，欧洲企业创造的就业机会以及市场对美国产品的更多需求将减轻美国经济增速放缓的不利影响。
同时，欧洲企业为应付本币走强而付出的努力将引领他们开辟新的市场、致力于精简机构并提高生产率，这些措施都将帮助他们渡过未来可能更加艰难的日子。
瑞银(UBS AG)驻伦敦的欧洲股票策略师尼克•奈尔森(Nick Nelson)表示，想办法化解本币走强的冲击正变得越来越重要，因为美元汇价正处在极低的水平，欧洲企业都开始担心这将给自己的盈利水平带来不利影响。
目前，欧元兑美元现正在历史高点附近波动。纽约汇市周一尾盘，欧元兑1.4717美元，今年累计上涨了11.5%；英镑兑2.0474美元，今年的累计涨幅达到4.4%。
Craftsman Tools Ltd.的首席执行长罗伯特•约翰逊(Robert Johnson)正急着想在美国中西部买一家新的工厂。Craftsman总部位于英国利兹，从事机床设备生产。
与此同时，法国空中客车公司(Airbus)及其母公司欧洲航空防务航天公司(EADS)正在考虑将部分生产业务转移到使用美元或钉住美元的经济体中。除了美国之外，萨尔瓦多和厄瓜多尔也都以美元为通用货币，此外，沙特阿拉伯和中国也都正式或非正式地采用了钉住美元的汇率机制。
去年，德国轮胎及汽车部件供应商Continental AG决定扩大其在伊利诺伊州芒特弗农的轮胎工厂，这也是受到了美元走软的影响。
2005年，当Remote Diagnostic Technologies的墨菲结束美国之行回国后，他很快就召开了一次员工大会。墨菲回忆道：“我当时说，在可预见的将来美元将持续下行，为了自保，我们需要看看有什么能做的。”
他采取的措施之一是成本再分配。在2005年年初，在核心产品移动诊断设备Tempus 2000的生产过程中，大约25%的成本是以美元计价的，现在这一比重则增到了45%。
欧洲出口商还将目光投向了东方，希望能将收入来源多元化，并进军新兴市场。今年6月份，向美国的出口仅仅占欧元区总出口规模的12.7%，而1999年1月时这一比例高达16.1%。出口到东欧国家的比重则从10%提高到15%。向土耳其和俄罗斯出口增幅达到了7%。1999年1月时欧元区有14.3%的商品及服务出口到了亚洲市场（不包括日本），到了今年6月份这一比例则提高到了17.5%。
不过，即便欧洲企业付出了种种努力，置身于汇市振荡中的它们也不可能做到毫发无损。欧元走强的不利影响在第三财季的业绩报表中一目了然──欧元区企业提交了一份2005年以来最无法让人感到惊喜的成绩单。对汇率波动较为敏感的行业，例如信息技术、资本财货和制药等行业的表都比它们的美国同行要糟糕。
瑞士信贷银行(Credit Suisse)的经济学家纳维尔•希尔(Neville Hill)表示，对于企业而言，想驾驭汇市的快速变化是件尤其困难的事。
对30%产品都销往美国的Craftsman来说，近期英镑兑美元的飙升就让它颇感不快。在Craftsman的预算中，它计划以1英镑兑1.98美元的汇率将公司的美元收入兑换成英镑，为此它还通过远期合约头寸将公司部分美元收入兑换成英镑的汇率锁定在了这一水平。
即便如此，英镑走强还是令该公司今年前6个月蒙受了大约2万美元的货币兑换损失。首席执行长约翰逊表示，预计今年的这项损失将高达6万美元。
全球经济的强劲表现有助于为这些欧元区企业纾困，因为这会提振市场对欧洲商品的需求，同时也将降低消费者对价格的敏感度。11月份，英国和欧元区的制造业者接获了更多订单，而此前大家都以为订单规模将出现缩水。在过去两年中，Craftsman Tools将其产品的美元报价两次提高了5%，即便如此，石油行业的蓬勃发展还是给公司带来了源源不断的新订单。
从较长远的角度看来，欧洲企业付出了那么多努力来削减成本、追求最大的单位时间产出，最终获益最多的还将是它们自己。
历史经验表明，货币走强有助于提高生产率。许多专家都指出，美元在上世纪八十年代初的过高估值为九十年代美国经济的强劲表现奠定了基础，因为，许多企业为了免遭淘汰的厄运，都被不得不升级了自己的技术来提高生产率。
对于总部设在英国怀特岛的Inflight Peripherals来说，提高生产率是公司的头等大事。这家从事机上娱乐系统生产的公司年初聘用了一位临时顾问，随后成功地将包装及船运时间缩短了四分之一，还将某些产品的测试、以及重做时间砍去了一半。今年6月份，就在英镑对美元创下26年新高之后不久，Inflight Peripherals与这位临时顾问签订了终身聘用合同。