安科生物只要自己解开绳索就能快如猎豹

安科生物只要自己解开绳索就能快如猎豹

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重组人干扰素

重组人生长激素

安科生物

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    我往往在研究中因为遗憾而停顿下来——一个这么好的公司，为什么不是一个充满力量的奔跑者呢？这周的遗憾因为安科生物。

    虽然安科生物的两大主业——重组人干扰素和重组人生长激素并非独一无二，但我确信，这家公司已经构建了具备核心竞争力的生物技术体系。这是成为大公司的重要条件。

　　不过，可能是近两年，也可能很久很久，你都看不到它在财务上爆发出惊人的数据。我研究发现这家公司现在的业务模型，以及预期的项目都被管理者紧紧地绑死了。这也是它1.51亿总股本而股价总在24块钱徘徊的重要原因。

　　关于它的核心业务——重组人干扰素，是一个有王牌竞争力的品牌——但它的重组人干扰素注射剂只排在第6位。仔细研究它的客户就会发现，它的前5大采购商近三年来基本集中于安徽区域：中亚生命健康、铜陵凯润、合肥亿帆、安徽华源和河南康信。你不面向全国市场或全球市场的生物技术公司，是很难很难长大的。

　　为什么没全国化呢？我确信它是被成本、品牌、销售模式绑死了自己的手脚。这直接导致的结果是，2006年重组人干扰素营业收入就有4590万，2007年5923万，2008年6725万，2009年8515万。甚至在2010年上半年出现了下降的情况，2009年上半年是4565万，今年上半年是4259万。这是一个增长并不理想的缓慢速度。

　　这是一个有很大空间很大空间的产业。中国重组人干扰素产品的国内市场容量约为207亿元。2008年，我国重组人干扰素的实际销售规模为22亿元左右。

　　所以这个时候还用老火煨汤做市场，绝对绝对的不行。估计还有7个月，安科生物的预充式重组人干扰素α2b注射液生产项目就将完成，新增产能1000万支，销售收入也才增加12000万，净利润1854万，就像一把糖撒进了一木桶白水里。

　　它的另一块业务——很有想象力和市场应用范围的重组人生长激素也处于慢节奏状态。国内重组人生长激素市场规模2008年为5.3亿，2009年超过6亿，预计2015年达到22.3亿。

　　我们需要重点观测它的募集资金项目7个月后的量能变化——预测可以年新增200万支（2IU），使合计产能达到300万支2IU。

　　在长生激素方面，它已在出现变化。2008的销售收入是3084万，2009年3555万，2010年上半年是2399万。

　　重组人生长激素除用于治疗生长激素缺乏所致的儿童矮小症，你只要想一想，这市场的空间就会吓你一跳。

　　如果它的肿瘤蛋白P185及瘦素生物检测试剂项目——肿瘤蛋白P185生物检测试剂（用于对乳腺癌及其他高表达P185蛋白肿瘤的分子进行诊断）和瘦素生物检测试剂（用于肥胖症、Ⅱ型糖尿病及代谢综合症辅助诊断），在2至3年投产，安科生物就真正裂变了。

　　安科生物只要自己解开绳索，就能快如猎豹。

    （理财周报）

安科生物：

    重组人干扰素：乙肝和丙肝  

     市场规模    :2008 年为22 亿元。

                  其中进口长效重组人干扰素约为14 亿元，国产普通重组人干扰素约为8 亿元。

                  预计到2015 年我国重组人干扰素市场规模将达到48 亿。年增长10%-15%。

     公司销售：   2009占公司收入48.1%。06-08年销售复合增长率为21.0%。

                  产销率基本始终保持90%以上。进入2009 年各剂型的产能利用情况已经基本全部接近饱和，

                      公司募集资金项目将有效解决公司产能瓶颈问题。

                  公司重组人干扰素α2b2009 年上半年较2008 年销售单价下降32.93%

  重组人生长激素：治疗儿童矮小症、烧伤等

        市场规模：全球市场上重组人生长激素的年复合增长率达24.4%。2009全球60 亿美元。

                  国内年复合增长率达22.8%。2009 年国内销售超过6 亿。2015达22.3 亿

        公司销售：2009占公司收入16%。

                  产能利用率始终在90%以上。产销量也同样在90%以上。

                  该产品近年来销售没有增长主要是受到产品降价以及产能制约影响。

        市场份额：08年---长春金赛 37.95%     09年---长春金赛  37.98%

                         安科生物 6.63%             安科生物  7.63%