神马文学网投资550的十个问题
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 01:01:00
作为一个新兵学习贴，主要提出投资550过程中需要讨论的几个问题，求教各位网友，并尝试提出自己的个别观点。# X; f: V9 ~& u, \5 h5 V
1，新光硅业（含二期）究竟价值几何？; h. i5 L4 f, ?/ A- O
拿到多晶硅项目，反而成为部分人顾虑的弹着点。几年后的硅料供应会不会过剩（目前似乎“过剩”已经成为共识）？如果出现过剩，多晶硅价格会出现什么形式的下跌？瀑布式，还是长尾（08语）？我想，新光项目对550与对674和644来讲是大不一样的，新光项目的业绩对后者也许只是影响到他们几年的EPS波动，而对550则是实现其一体化完整产业链的重要环节，是具有战略意义的布局。这个差别，对于炒股票和搞产业的人来说是大不一样的。
8 @5 f" V6 g4 B; I4 j 2，英利能否跟得上业界的技术进步？# k2 e& I% ?0 b+ X
从构建一体化完整光伏产业链的角度，抛开新光电子级产品的备选项，长期来看，最终的利润来源还是在英利这个环节上。有网友从技术进步的角度提醒关注相关动态，我想这是可以理解的。虽然到目前为止，从英利的发展历程看，技术还不是瓶颈，但对于一个新兴产业来说，保持技术进步和创新无疑是十分重要的。! i( U: s8 ~* w7 s
3，当前的技术进步是量变还是质变？
3 U! H9 V5 V: y% m% W9 l 当前光伏行业的技术进步对天威英利的生存和发展能否构成威胁？这是一个问题。作为光伏专业的门外汉，不掌握业内各家的技术状况指标，也不敢妄下论断，只谈一点外行的感觉。技术的演进应该是一个由量变到质变的过程，任何一种商业模式总是建立在一种相对稳定的技术状态和水平上的，只有当技术进步由量变而产生质变，才会引起商业模式的变革。$ W) `2 b" E9 I2 |- G* }5 w1 {
技术进步的量变和技术水平的差异带来的是不同企业之间利润水平的差别，只要市场足够大，技术差异也引导着细分市场的分割和分配。7 _6 ~& f F. q) \- C& O
从当前CEO们扩张产能的决心来看，他们对目前的技术稳定性与对技术进步的把握应该是有信心的。（但愿那些数以亿计的投资不要很快成为废铜烂铁） g# X- g2 s9 N, R' L+ t5 g
4，目前光伏行业的发展应该是商业导向优先还是技术导向优先？; a- O* m a( b6 e+ H
技术进步和商业扩张不可偏废，但在技术状态相对稳定的时期，商业上的扩张无疑是矛盾的主要方面。我们看到，550一手抓住上游硅料，一手布局下游产能，以求尽快扩大规模和份额，应当是令人鼓舞的。' ~/ O# W' T% k9 l" K
5，一体化的完整产业链究竟利大还是弊大？
4 M' f* D; O2 C$ O 站在股东的角度，以实业投资的眼光来看，完整产业链无疑具有更强的抗风险能力。只是不同时期产业链条上不同环节之间的利润分配会有转移，好比中石化的油田、炼厂和销售环节之间的财务表现各有分别而已。问题在于，实业投资不可能象股票投资那样进行波段操作，不可能机会主义式地一味追逐暴利的环节，还有比一体化更好的选择吗？
1 W2 ? x4 `' L! R; I. E4 { 新光会成为英利的负担吗？有人担心将来新光有可能削弱英利的竞争力，试分析如下两种情况：一是新光硅的品质低于标准，影响到英利的质量，二是新光硅成本高价格高，影响到英利的利润。这两种情况都是违背关联交易的公平原则的，那样会引起YGE股东与550股东之间的利益冲突，甚至形成国际官司。太吓人了，简直成了“550威胁论”啦！至少目前还是杞人忧天吧。6 @ A8 m% }6 o' h' L
有没有更好的可能呢？新光硅的品质并不低，而且成本比别人低，有效地增强了英利的竞争力。顾虑至此，除非是对英利的终端需求没信心。
2 X- k# Q9 j' H' R% E# b 6，光伏行业的市场空间会萎缩吗？/ u5 v( T9 f+ E+ H% S9 i
需求，终端需求，这是光伏行业生死存亡的根本。如果是象VCD那样的流星产业，那么“燕舞”也会死去；如果是象空调机这样的改变人类生存状况的必然消费品，那么差别只不过在于是选择“春兰”还是“格力”。
- _- l& w: j8 T* f( K( u 目前的光伏电力还是富人（富国）的用品，是政策补贴条件下的“奢侈品”，其需求基础还相对脆弱，一定时期内或者某些年份的市场规模容易受到各种人为因素的影响。那么未来呢？随着技术进步带来的成本降低，随着政治共识的形成，行业发展的大趋势是更加光明还是更加暗淡？很多朋友预期中的中国等发展中国家市场的启动会不会到来呢？我们期待着，“今日”王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。
8 M1 O& q) B8 h0 d5 ] 7，天威英利们有没有给你带来一个“愤青”的激动？% G- Z" u4 f/ o6 y
还真没想起国内有哪一个产业象光伏这样，没有经历过国内市场的培育就直接在国际市场上成长壮大起来。光伏产业的发展，尚德和英利们的崛起，让人看到了希望。/ x% }% C, K" N3 q/ `4 k
比较汽车、医药、通讯等工业革命以来的产业发展史，光伏行业的精英们取得的成就足以让国人自豪和自信。
7 M4 @6 z' {" h 8，兵装天威在未来的国内市场还会被动吗？
) r* V6 m: \) F6 k- `+ o 除非是光伏行业发生颠覆性技术革命而英利落马，除非是光伏电力还仅仅停留在当今富人消费的市场状况下，只要发展中国家特别是中国市场启动起来，兵装天威和尚德们将面临着比当初“巨大中华”在通讯领域和三大汽车在私车消费市场更加有利的位置和形势。或许，兵装天威为中国新能源市场所作的准备相比大唐TD之于3G通讯还要充分和主动得多。# K2 w! h( @, {5 m
9，持有550，你会犯战略上的错误吗？5 N! t2 ^! v7 f" U. c+ G
与中石油和神华比，550更有产业方向上的战略高度。当然，你可以说，550还没有控股英利，风电设备还没发展起来，但这些细节不过是技术层面而不是战略层面的问题。+ ?0 W Y- E+ ]% _9 n
10，投资550，你还需要波段操作吗？' U5 W7 X, ~, s
记得有位网友说过，550何曾有过溢价？！从08兄去年喊出“干货价”至今，不知哪个价格是泡发过的，不知大哥您是否拧出过水分？如果说去年投资550更多的是对老大们的追随，今年发生的天翻地覆倒让我对他们产生了崇拜。老老实实地做个傻瓜吧！波段操作？没那个金箍棒（
）别揽那瓷器活，免得修成个东方不败，贻笑江湖。
1，新光硅业（含二期）究竟价值几何？; h. i5 L4 f, ?/ A- O
拿到多晶硅项目，反而成为部分人顾虑的弹着点。几年后的硅料供应会不会过剩（目前似乎“过剩”已经成为共识）？如果出现过剩，多晶硅价格会出现什么形式的下跌？瀑布式，还是长尾（08语）？我想，新光项目对550与对674和644来讲是大不一样的，新光项目的业绩对后者也许只是影响到他们几年的EPS波动，而对550则是实现其一体化完整产业链的重要环节，是具有战略意义的布局。这个差别，对于炒股票和搞产业的人来说是大不一样的。
8 @5 f" V6 g4 B; I4 j 2，英利能否跟得上业界的技术进步？# k2 e& I% ?0 b+ X
从构建一体化完整光伏产业链的角度，抛开新光电子级产品的备选项，长期来看，最终的利润来源还是在英利这个环节上。有网友从技术进步的角度提醒关注相关动态，我想这是可以理解的。虽然到目前为止，从英利的发展历程看，技术还不是瓶颈，但对于一个新兴产业来说，保持技术进步和创新无疑是十分重要的。! i( U: s8 ~* w7 s
3，当前的技术进步是量变还是质变？
3 U! H9 V5 V: y% m% W9 l 当前光伏行业的技术进步对天威英利的生存和发展能否构成威胁？这是一个问题。作为光伏专业的门外汉，不掌握业内各家的技术状况指标，也不敢妄下论断，只谈一点外行的感觉。技术的演进应该是一个由量变到质变的过程，任何一种商业模式总是建立在一种相对稳定的技术状态和水平上的，只有当技术进步由量变而产生质变，才会引起商业模式的变革。$ W) `2 b" E9 I2 |- G* }5 w1 {
技术进步的量变和技术水平的差异带来的是不同企业之间利润水平的差别，只要市场足够大，技术差异也引导着细分市场的分割和分配。7 _6 ~& f F. q) \- C& O
从当前CEO们扩张产能的决心来看，他们对目前的技术稳定性与对技术进步的把握应该是有信心的。（但愿那些数以亿计的投资不要很快成为废铜烂铁） g# X- g2 s9 N, R' L+ t5 g
4，目前光伏行业的发展应该是商业导向优先还是技术导向优先？; a- O* m a( b6 e+ H
技术进步和商业扩张不可偏废，但在技术状态相对稳定的时期，商业上的扩张无疑是矛盾的主要方面。我们看到，550一手抓住上游硅料，一手布局下游产能，以求尽快扩大规模和份额，应当是令人鼓舞的。' ~/ O# W' T% k9 l" K
5，一体化的完整产业链究竟利大还是弊大？
4 M' f* D; O2 C$ O 站在股东的角度，以实业投资的眼光来看，完整产业链无疑具有更强的抗风险能力。只是不同时期产业链条上不同环节之间的利润分配会有转移，好比中石化的油田、炼厂和销售环节之间的财务表现各有分别而已。问题在于，实业投资不可能象股票投资那样进行波段操作，不可能机会主义式地一味追逐暴利的环节，还有比一体化更好的选择吗？
1 W2 ? x4 `' L! R; I. E4 { 新光会成为英利的负担吗？有人担心将来新光有可能削弱英利的竞争力，试分析如下两种情况：一是新光硅的品质低于标准，影响到英利的质量，二是新光硅成本高价格高，影响到英利的利润。这两种情况都是违背关联交易的公平原则的，那样会引起YGE股东与550股东之间的利益冲突，甚至形成国际官司。太吓人了，简直成了“550威胁论”啦！至少目前还是杞人忧天吧。6 @ A8 m% }6 o' h' L
有没有更好的可能呢？新光硅的品质并不低，而且成本比别人低，有效地增强了英利的竞争力。顾虑至此，除非是对英利的终端需求没信心。
2 X- k# Q9 j' H' R% E# b 6，光伏行业的市场空间会萎缩吗？/ u5 v( T9 f+ E+ H% S9 i
需求，终端需求，这是光伏行业生死存亡的根本。如果是象VCD那样的流星产业，那么“燕舞”也会死去；如果是象空调机这样的改变人类生存状况的必然消费品，那么差别只不过在于是选择“春兰”还是“格力”。
- _- l& w: j8 T* f( K( u 目前的光伏电力还是富人（富国）的用品，是政策补贴条件下的“奢侈品”，其需求基础还相对脆弱，一定时期内或者某些年份的市场规模容易受到各种人为因素的影响。那么未来呢？随着技术进步带来的成本降低，随着政治共识的形成，行业发展的大趋势是更加光明还是更加暗淡？很多朋友预期中的中国等发展中国家市场的启动会不会到来呢？我们期待着，“今日”王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。
8 M1 O& q) B8 h0 d5 ] 7，天威英利们有没有给你带来一个“愤青”的激动？% G- Z" u4 f/ o6 y
还真没想起国内有哪一个产业象光伏这样，没有经历过国内市场的培育就直接在国际市场上成长壮大起来。光伏产业的发展，尚德和英利们的崛起，让人看到了希望。/ x% }% C, K" N3 q/ `4 k
比较汽车、医药、通讯等工业革命以来的产业发展史，光伏行业的精英们取得的成就足以让国人自豪和自信。
7 M4 @6 z' {" h 8，兵装天威在未来的国内市场还会被动吗？
) r* V6 m: \) F6 k- `+ o 除非是光伏行业发生颠覆性技术革命而英利落马，除非是光伏电力还仅仅停留在当今富人消费的市场状况下，只要发展中国家特别是中国市场启动起来，兵装天威和尚德们将面临着比当初“巨大中华”在通讯领域和三大汽车在私车消费市场更加有利的位置和形势。或许，兵装天威为中国新能源市场所作的准备相比大唐TD之于3G通讯还要充分和主动得多。# K2 w! h( @, {5 m
9，持有550，你会犯战略上的错误吗？5 N! t2 ^! v7 f" U. c+ G
与中石油和神华比，550更有产业方向上的战略高度。当然，你可以说，550还没有控股英利，风电设备还没发展起来，但这些细节不过是技术层面而不是战略层面的问题。+ ?0 W Y- E+ ]% _9 n
10，投资550，你还需要波段操作吗？' U5 W7 X, ~, s
记得有位网友说过，550何曾有过溢价？！从08兄去年喊出“干货价”至今，不知哪个价格是泡发过的，不知大哥您是否拧出过水分？如果说去年投资550更多的是对老大们的追随，今年发生的天翻地覆倒让我对他们产生了崇拜。老老实实地做个傻瓜吧！波段操作？没那个金箍棒（
）别揽那瓷器活，免得修成个东方不败，贻笑江湖。