Shine's Eye 清风阳光-可再生能源和天威保变 - 光伏行业及企业动态Neue ...

Shine's Eye: 天威保变成为入选NEX指数中的唯一大陆上市公司
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NEX是美国股票交易所(AMEX)的指数产品，全称为New Energy Global Innovation Index (NEX)，是为全球主要可再生能源上市企业设置的指数，目前已选入近90家，包括Solarworld、Q cells、MEMC、Sharp、Suntech（PV）、Gamesa、Vestas（风能）等。近期Tianwei Baobian（600550）成为入选该指数的唯一大陆上市公司。
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& Z+ R. p4 n/ v2 N" ]% W5 ybbs.solarzoom.comhttp://www.newenergyfinance.com/Features/VCPE008NEXupdate.pdfbbs.solarzoom.com4 p$ t/ G7 O$ f7 W
" I& |2 X; |: W/ r9 Kbbs.solarzoom.comNEX的查询代码是：^NEX
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<国际PVChart>光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum& V" i% _+ |) j: u* o$ _/ ^, ]8 c$ {
^NEX
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旧贴节选：+ z. ]2 U7 ]8 P" U5 i
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[原创]谈谈对美国太阳能投资税补的看法: ~9 i( i# }, p' r* n4 l* P* d
by shine2008 2005.10.2
; f) O, O- ?# a, Z5 G! U6 B      不久前美国通过法律，将对太阳能投资的返税补贴由目前的10％提高到30％，从2006年开始执行。国外市场人士对此持积极看法，认为将是美国市场太阳能投资的催化剂，将促进多项符合商业标准的项目的产生。
# U# o6 |- g# t. j2 k* J- [      什么叫符合商业标准的项目？换句话讲叫赚钱的项目。如果说以前在美国投资太阳能，尤其以光伏电站成本最高，是个烧钱的项目的话，那么减税30％就可能带来可观的利益。在西方成熟的投资市场，只要是稳定的投资收益，哪怕是多一个百分点，也是很敏感的。换一句话说，今后在美国投资大型光伏电站不再是风险投资，难怪国外市场观察人士对此欢欣鼓舞。+ E. H8 H1 {6 |" b+ h1 T
美国市场一旦有效启动，市场机遇将更为可观，国外机构对光伏景气的预测还有可能再调高，由德国和日本的经历可以看出，光伏市场一旦有效启动，其增长可持续很多年，日本和德国一直到今天仍在高速增长。同时，太阳能原料的缺乏，尤其是多晶硅（多晶硅电池占所有太阳能电池的60-70％）的缺口将更加明显，市场将进一步向集中度高的大型光伏企业集中。在原材料生产企业拥有股份当然是很好的选择，如SWV和天威，另外由大客户解决也是不错的办法，如Motech和Suntech这类以代工为主的企业就是这样。当然，在这个过程中也不能除外多晶硅之外的其他类型光伏电池的异军突起。企业的研发能力也很重要，多晶硅光子-电子转化率每提高一个百分点，都可以卖个好价而获得更好的利润率。至于中国，目前需要仔细观察可再生能源法细则的制订，希望其中也有可成为市场催化剂的利好条则。
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[原创]浅谈原油价格对世界光伏股票的影响
; ]& U+ R% Q/ b1 ^& o* qshine2008 2005.10.8
( x. M6 J5 H4 O/ r+ _+ i原油价格回落，对光伏股票冲击是有的，但主要是短期的，因为原油价格回落，受影响的是对远期业绩的预期，而近期业绩几乎不受影响，因为各大光伏企业订单都是排得满满的，谁又知道明年的原油具体是个什么样的价格呢。原油价格长期上涨这是一个不可扭转的趋势，这次涨价和以前不同，是资源枯竭的反映，再跌回去年的水平估计几乎不可能。即使是去年的原油价格，大部分光伏大厂的业绩已经是很好的成长了，这和光伏安装的政策推动有关，而西方国家这个推动政策是长期不变的。当然，本周光伏跌幅较大和获利盘兑现也有关系。长期看，与其关注原油，不如关注西方国家新能源政策和法律更有影响力。
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) Y; j$ ?4 B6 x[原创] 最近对PV行业的思路: L( v$ T0 \: r' u8 V+ E
by shine2008  2005.10.160 i" T7 o- }5 Z3 n; n7 b1 Z3 X
1.可再生能源及PV的总需求的增长是长期的，不是象钢铁那样仅2-3年的景气，所以价格传递还是要比当时的钢铁要好的，从长期讲，平均毛利取决于总供给和总需求的关系。
) x% e: ]5 U/ k" U- ~2.硅料的紧张是全行业的，对于其中的优势大厂也有好事，就是抑制了小厂对其市场份额的盘剥，也避免了价格战的过早出现。预计硅料的短缺要在2008年之后才开始有所缓解。
: g& V3 Z8 Y! N6 h7 c3.天威拥有硅料生产企业新光硅业35.66％的股权，在价值评估上可以部分对冲掉硅料上涨的负面影响。& d4 W  h: U5 A, M9 }; G! r( a
4.以政府主导、政策扶助为特征的PV大潮对价格不是很敏感。过去两年PV价格和需求的增长实际是平行的上升曲线。bbs.solarzoom.com. G: G" o, @& `0 g8 }( O
5.随着中国等发展中国家PV工业的兴起，由于在组件生产上有成本优势，国外厂家组件生产的毛利不可避免要下降，而尚德英利则是受益者。5 E- A9 e. f# u; e7 w8 W
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shine2008 at 2005-10-18 08:47
$ i$ y7 T/ d- B, `* H1 l3 n光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum这也就是我反复强调的景气的持续时间这个因素的重要性。为什么要观察美国市场等世界PV市场，就是要试图获得行业景气的第一手资料。为什么solarworld涨了一年又一年？因为景气使大大小小的投资者不断修正对其下一年的预期，买入再买入，卖出又买入，如此而已。- Z. x) H* ?$ {; `
真不明白到现在还有不少人把先前机构的05年0.3、06年0.7拿来说得头头是道
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原创：天威英利还值不值钱？光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum  P; D. T% j, E: b( O
Shine2008 2005.11.28" _* A: Y3 k% q! t. D! e0 m3 ?
随着硅锭硅片生产线的最终落成，明年英利的产业链就是从硅片开始的。这个环节能增加多少毛利率，我们可以参考里昂亚洲今年7月报告的PV产业链各环节毛利率分析。在这个报告中，硅片平均毛利率是10-15％，电池片是20％，组件是5％。考虑到尚德茂迪的产业链就是电池片＋组件，而他们作为行业的佼佼者今年前三季的毛利率是30％左右，应该说里昂这个报告还是有参考作用的。尚德和茂迪一直是购入硅片，现在也向英利购入硅片，主要是英利新的电池片生产线明年初才能落成，届时硅片可以自用，将大大降低成本。明年，如果英利的电池片生产线也搞好了，那么由于增加了硅片的利润，在假设多晶硅和组件价格不变的前提下，理论上能增加10个点左右的毛利率，考虑到英利硅片以自用为主，那么起码增加5个点也应该是有的。下面讨论多晶硅和组件的价格问题。
$ P- q4 [! u1 p2 {- Xbbs.solarzoom.com　　太阳能级多晶硅今年可谓是涨势如潮，目前大概是60美元/公斤。明年由于仍然供不应求，仍将处于涨势。但太阳能级多晶硅上涨过猛，已经带动了电子级多晶硅的连带上涨，甚至已有太阳能厂商直接购买电子级多晶硅。而半导体晶片厂家目前多半处于盈亏平衡或亏损状况（可以参考国际半导体股现在的表现），他们对电子级多晶硅的进一步上涨的消化能力是很差的。既然这样，部分半导体级多晶硅厂家转而生产太阳能级多晶硅是自然的事情。（如：ASiMi退出硅晶圆材料市场，明年主要面向太阳能级多晶硅市场。新闻来源：国际电子商情，日期：2005-11-10 9:59:00。Advanced Silicon Materials LLC(ASiMi)将会很快停止销售用于硅晶圆产业的多晶硅材料(polysilicon material)。Soleil Securities分析师Paul Leming发出警告，这将使全球市场多晶硅产品短缺情况恶化。Leming估计，AsiMi公司用于硅晶圆制造的多晶硅供货量约占全球5%。这一决定可能冲击硅晶圆的价格体系，Leming预计，2006年硅晶圆价格增加5%到10%。2005年稍早，日本小松公司与挪威Renewable Energy Corp(REC)签署协议，将旗下多晶硅业务分部AsiMi公司75%的股份出售给REC。作为计划的一部分，REC计划将ASiMi的业务范围从硅晶圆多晶材料转换为太阳能电池应用。Leming在报告中说，REC没有说何时开始转变过程。ASiMi是全球第五大多晶硅供应商，“该公司已开始通知外部客户，到2006年1月1日，它将不再出售多晶硅给硅晶圆市场。”2005年，ASiMi公司拥有3,000吨的多晶硅生产能力，其中大约2,800吨用于硅晶圆市场，而余下的部分用于太阳能电池面板。 Leming在报告中预测，2005年全球多晶硅产能约为36,100吨，其中14,900吨用于太阳能面板，大约21,200吨用于硅晶圆。）简单地讲，由于半导体行业的不景气，多晶硅价格的进一步上涨多少会受到一定限制，明年，至少应该不会象今年这样涨了。组件的涨价能力相对较差，毛利率也最低，solarbuzz数据表明今年组件价格指数较去年同期上涨约6％。电池片好些，国内报道上涨约20-40％（新闻：太阳能电池板商面临无米为炊2005年11月23日 尽管今年以来，欧盟对我国太阳能电池板等新能源产品的订单量翻了几个跟头，且电池板的售价也高涨了20-40%，然而我国企业却喜忧参半。由于原材料的供不应求，日本等主要的核心材料供应商大大削减了对我国的供应量，我国太阳能电池板生产商面临“无米为炊”的窘迫局面。 同时，随着市场需求的快速攀升，太阳能电池板的价格也水涨船高。上海太阳能学会秘书长崔容强表示，去年2月电池板售价2.6美元/瓦，现在涨了近40%，达3.5-3.6美元/瓦）。至于硅片，个人认为，由于硅片生产线投资大，设备交货周期长，产能形成不易，故硅片的价格转移作用也会较强，至少不会比组件差。
+ S9 X: i# t% m: I6 `bbs.solarzoom.com　　最后，从来没有人提过“YINGLI”这个牌子有没有价值。只要这个牌子不断地以自身品牌出现在国外主流市场，这个牌子就会有价值。华为现在在欧洲开始吃香了，不也正是多年前以其自身品牌在欧洲打拼的结果，虽然刚开始做的是欧洲小国的小单。还是举例说明吧：加利福尼亚能源委员会有一个推荐品牌目录，凡是上了这个目录的厂家一般都是质量可靠的厂家，消费者购买后可获得州里的补贴。这个目录大致每年更新一次，目前英利多个型号在榜上，尚德、茂迪都还没有。大家可以自己看看榜上是些什么品牌及其测试评分：
t1 Y$ N$ P3 P6 phttp://www.consumerenergycenter. ... gible_pvmodules.cgi8 g, ~/ z, A: L" s# E* a2 J
" ?& s" p  i9 B" \　　List of Eligible Photovoltaic Modules光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum; w( j& ?0 \- A& b% }
California Energy Commission光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum  }  @$ ~) J- P' }
Emerging Renewables Program5 @% `4 |! n* C( e( n9 w: R; Q" L: T- P6 [
' o1 N2 Q+ L4 ]　　Manufacturer Name Module Model Number Description CEC PTC* Rating Notes; C4 c$ O8 l8 ?+ G9 J
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Atlantis Energy, Inc. SX-E 11.0W Shingle Module (Solarex cells) 9.9 NA
& M0 h8 X1 w9 a# ~) Ebbs.solarzoom.com　　Baoding Yingli New Energy Resources Co. Ltd. 110(17)P1447X663 110W Crystalline Silicon Solar Cells 96.6 NA
& X9 y# M1 Q8 d( }3 [) X! r, ^! W; D　　Baoding Yingli New Energy Resources Co. Ltd. 120(17)P1447X663 120W Crystalline Silicon Solar Cells 105.6 NA
7 p& R! O5 p) g. R- n; I　　Baoding Yingli New Energy Resources Co. Ltd. 30(17)P754X350 30W Crystalline Silicon Solar Cells 26.3 NA
7 M6 I5 w- X, B  g. m　　Baoding Yingli New Energy Resources Co. Ltd. 40(17)...16X663 40W Crystalline Silicon Solar Cells 35.1 NA
) }4 q7 l- m  g- P) _6 [; {* K2 h　　Baoding Yingli New Energy Resources Co. Ltd. 50(17)P974X453 50W Crystalline Silicon Solar Cells 43.9 NA 0 r! X; K! U4 e5 R$ X
Baoding Yingli New Energy Resources Co. Ltd. 75(17)P1172X541 75W Crystalline Silicon Solar Cells 65.9 NA - T! d: U- s2 M
Baoding Yingli New Energy Resources Co. Ltd. 85(17)P1172X541 85W Crystalline Silicon Solar Cells 74.9 NA
) X! C- e8 k6 u- w3 @# C% A  obbs.solarzoom.com　　BP Solar BP3115S 115W 12V Polycrystalline Module w/Multicontact conn. 101.7 NA
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原帖由 shine2008 于 2005-12-1 12:36 发表8 [: J- C  F7 u
原创：再论天威英利的硅片9 Z+ _6 i7 E1 A
到2006年初，国内有英利、尚德、茂迪、南京中电等电池片/组件产能均突破100MW，英利和中电的远期电池片/组件均>300MW，而目前硅片投产的只有英利的70MW，到明年3月也只有LDK的75MW增加进来。从全球看，2004年硅片、电池产能均为2GW左右，组件稍高，但2007年据估计电池片/组件可能突破4GW，到时候先别说多晶硅能不能满足，就是硅片产能能不能赶上也是个问题。由于订货太多，设备交货一再延误，受害的不只是英利，GT近年来收到最大一笔订单的LDK也是深受延误之苦，原计划今年10月就该形成的75MW硅片产能起码得到明年三月才能完成，届时硅片会不会又是一个瓶颈，或者，半导体的硅片生产商也可以加入太阳能硅片的行列？如果真形成硅片瓶颈，英利的硅片倒真成了香饽饽。& s) E- u3 G) W2 w; e+ l
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" g2 n! i5 M. o9 C9 z! E“ 然而，在硅片设备完全投产、旧电池片设备拆出、新电池片设备尚未到厂的情况下，目前天威英利用硅片换取电池片生产组件，无法赚取最为丰厚的电池片生产环节利润。bbs.solarzoom.com. t- q6 n1 V7 i8 w
根据我们的测算，在新的电池片设备未投产前，天威英利第四季度及明年第一季度的毛利率将由第三季度的28.44%下降至18%-19%，销售净利率也将相应地由第三季度18%下降至11%-12%。”. l9 E& m4 e5 O( b$ l* u  y7 d" E: v
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) @9 s& m: [) B2 @  r以上引自杨军12月11日的报告，有些费解。光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum' P6 ~( G- ]5 O
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1.同样根据杨军10月31号的报告，“第三季度，天威英利太阳能电池组件的毛利率由上半年的35.21%下降至28.44%，主要原因是为迎接50MW 新电池片设备的到来、重新布置生产场地、优化生产流程，公司7 月底将老的电池片设备拆除”，那么第四季度从11月后半开始，英利20台铸锭炉已经开工，又是什么理由使杨军继续下调英利的毛利率呢？, B7 D  r/ F( F! \, ?- P; X2 z
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2.如果硅片产能落后于电池片产能的推论成立，为什么硅片的毛利率要远远低于电池片？是否受了8月份里昂证券报告内关于国际硅片和电池片平均毛利率数据的影响？
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$ |7 q0 u9 p7 X% Wbbs.solarzoom.com关于PV行业再胡叨几句（顺便发几张图，有兴趣的朋友随便看看）
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Shine2008 2005.12.23
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图1.美国各州2005年PV补贴情况，最少的每瓦补贴2美元，最多的6美元，也有按比例补贴，最高达50％。目前美国PV最终价格是每瓦6－10美元。此外从明年开始，美国联邦政府将把PV项目的减税优惠从目前的10％提高到30％。美国国会业已正式宣布结束可再生能源试探性发展的第一阶段，正式进入大发展的第二阶段。施正荣博士早些时候讲过“组件价格封顶”之类的话，如果基于德国这种开展PV较早的国家而言，是有紧迫感的，但现在再看美国的补贴力度，基于PV行业的供不应求，这个封顶论是否还有一些再探讨的余地，而12月份solarbuzz组件价格指数看也是欧洲停滞而美国继续上涨。实际上美国市场的真正增长应该从明年开始。（关于组件每瓦价格远期的下跌下面另有分析）
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图2.美国一个中等州（宾州）远期PV容量相当于德日去年或前年的全国容量，而加州这样的大州容量是N个GW。3 a0 K/ |* m! R# F' y
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图3.目前美国PV电力售价和终端零售电量中的10％已具有价格竞争力，明年减税30％，这个竞争力还要提高。& X3 M5 `: `) e  U$ j) F- j
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图4.世界PV市场需求，老生常谈
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5 Z- U. i5 o( U6 K% h3 ?1 w6 i0 O图5.电池片技术进步、硅片厚度和转化率
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图6.技术进步导致单个电池片输出瓦数增加（如电池片面积增加30％，输出功率增加64％）
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3 Y& ]* H- i# ~, g光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum图7.晶体硅主流先进生产技术（英利现在的200μm就是先进级别的，如果两年内能提高到180μm或更少则能继续处于领先阵营）
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# }$ d0 f5 K8 y+ x图8.在可预见的将来（5－10年内）PV仍是晶体硅的天下
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关于组件每瓦价格的远期下降，这个和当年中国彩电大降价是绝对不同的，更多的是由于原料瓶颈突破导致价格下跌（2007-2008年多晶硅新增产能将大释放）、技术进步（如图5硅片厚度降低减少用硅量而电池片设计改进仍能保持一样甚至更高的转化率，图6单张电池片用硅面积稍微增加而输出瓦数明显增加而降低每瓦成本，要知道组件价格是按瓦算的！），产业规模扩大降低生产经营成本及市场成熟降低销售成本等等所带来的内涵式价格下降，在这个过程中，由于总需求的旺盛，技术不断进步且运作良好的PV企业能保持长期良好的赢利状况。
( _% v% Q. ^! I) D' ~光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum600550?? 是我们这个资本市场的问题，不是企业或行业的问题！！光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum; Q! b0 S0 J' N2 N
光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forum/ R3 `5 I1 F! R" O5 s
补充说明两点：1.美国PV市场真正启动是明年，这最早在我10月2日的一个帖子中已经有所提及（http://www.mfzq.com.cn/Blog/Diary.aspx?cid=2234&Data=S&Tid=387517），现在基于目前所获的信息我认为更加有理由这样认为。美国一个中等州的PV安装潜力即可与德国已安装量相媲美，何况象加州这样极力推动PV的大州？一旦启动，势必对世界PV市场产生比德日更加显著的影响。华尔街对优秀PV企业的追捧一部分也是基于对他们国内市场前景的认知。虽然我不知道英利具体在美国市场干得怎么样，但我知道YINGLI这个牌子在美国主流PV组件名单上存在起码已有1年以上的时间。. i& A. y' |9 O0 ~8 H9 o
2.由于俄罗斯已经向中国转移千吨级多晶硅（改良西门子法），西方国家长期对中国大规模生产多晶硅技术的封锁实际上已打破，不除外今后反而竞相向中国各地企业出售多晶硅生产技术的可能。由于多晶硅的暴利，目前各地立项上马千吨级多晶硅的项目正在增加。结合国际大厂扩产生效时间，目前初步看来2008之后PV产业链中最有可能成为瓶颈的仍然是硅片，打个比喻，到时候有可能多晶硅就象铝土矿，硅片就象氧化铝，组件就是电解铝（电池片的地位目前无法判断）。国际如此，中国这个喜欢一哄而上的国家更会如此。因此，英利三期与其硅片：电池片：组件＝1：1：1，倒不如头大尾小一点，也作中国的solarworld又何妨。顺便提一下江西的LDK，虽然对这个企业不太感冒，但是对其决策发起人只作硅片的意图还是很佩服的。
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* y. f" g; f" O& R( g+ \+ v光伏太阳能论坛 Photovoltaik Solar Forumbbs.solarzoom.com2 ^4 c, L0 b' ^  ~$ U* y
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原创：shine2008  06.1.17
9 {/ H$ |. S- Lbbs.solarzoom.com先重申一下我前几天的一个帖子的看法：6 I8 R- _2 V2 w' g, O