“秋抢”行情才刚开头 买“八”类股安心度假

经济学家李志林(资料图)

　　用“多事之秋”形容近期股市，颇为贴切。长假前，各种利空谣言、传言、猜测、预期、报道，轮番、反复“轰炸”，股市很不安宁。理性的投资者须独立思考，厘清一些似是而非的问题。

　　1 关于加息

　　从年初以来，经济学家和市场人士有关加息的呼声、预测、传言从未中断过。事实证明，都属庸人自扰。8月CPI达3.5%后，加息传言又强烈起来，央行不予置评，更使市场信以为真。我认为，年内加息可能性几乎为零。

　　因为：中国加息的决定权不在央行，而在更高层。发改委副主任张晓强和统计局局长马建堂上周分别表示：“政府有能力将今年CPI控制在3%”，“有能力抑制在温和通胀状态”，实际上已否定了加息的必要性。而两周前美联储新政刚表态：“在相当长时期内将采取超低利率政策”，这样，中国一般也不会贸然加息。近期美国国会施压人民币加速升值，否则将进行立法投票，对中国商品征收27.5%的惩罚性关税，将对中国出口造成致命打击。人民币已连升7天至6.71元，预期还将大幅升值，这就使加息更不可能。因此，日后市场对加息的预期会逐步减弱，而对人民币升值的预期则会不断增强。这对股市可谓重大利好。

　　2 关于“5·30”将重演

　　当中小盘股节节上涨，尤其当深交所下达“限炒令”后，许多人揣测“5·30”将重演，可能再来一次“半夜鸡叫”。这也是自作多情。

　　2007年“5·30”前上证综指在两、三个月内，从2600点炒到4335点；而现在仅2600点，市场总体没过热。“5·30”时垃圾股升天，几乎消灭10元以下股票；而现在10元以下股比比皆是。“5·30”时脱离业绩，纯炒题材，平均估值达60倍市盈率；而现在炒的是七大战略性新兴产业，与中小、创业板扩容主题吻合，市场平均估值仅15倍。“5·30”时游资主导股市，管理层是为建行、神华、中石油等大盘股上市，才下决心抑制投机炒作；而现在基金，社保也参与在中小盘股中，也无扩容超大盘股的迫切需求。所以，只要指数不飙升，中小盘股波段式上行，估值不过于离谱，重演“5·30”式调控几乎不可能。

　　3 关于创业板首批小非将解禁

　　9月以来，市场一直在拉警报，“首批小非有280亿、333亿，10月底前不能做”；“小非成本仅1元，甚至几毛，什么价都会倾巢抛售”；“创业板至少要跌50%”，颇有将“小非”妖魔化的味道。

　　不禁要问：创业板首批10月，第二批12月，明年1月后每月每周都有小非，难道今后就不能做了？连一次10送10都未享受，小非愿意出逃吗？如果解禁就等于减持，为什么中小板小非解禁却都节节走高呢？我认为关键是看价值。创业板指若躺在1000点起点之下，整体风险就相对较小。个股如在行业内具有先进性和独特性，估值在50倍以下，具连续10送10能力，即使小非减持，市场也不怕。倒要警惕主力采取舆论恫吓和对倒打压，以骗取市场筹码。

　　4 关于2700点五攻未果成“铁顶”

　　确实，8月2日后五次冲击2700点都未能站稳，不少人视2700点为“铁顶”，而2319点非“铁底”。

　　其实，在年初政府制定了“调结构、抑过剩、转方式”、“抑制房价过快上涨”、“银行股全面再融资”的政策取向后，相应对策就已出现：不求高度(指大盘股和指数涨幅)，只求深度(指七大新兴产业个股的空间)和宽度(70%以上中小盘股轮番运作)；淡化大指数(上证综指)，集中炒个股。2700点非不能也，是不为也。压指数，压大盘股，延缓国际板推出进程，保护有限资金轮番、广泛、深入挖掘七大新兴产业股成长性，在低指数上把中小盘股行情做大做足，实际上已做到了3000点、4000点，甚至6000点。即使大盘常跳水，但空头只赚到了指数，却一次又一次让多头赚到了个股。这就是今年的独特新格局——结构性牛市与结构性熊市并存。争论2700点是否“铁顶”有意义吗？

　　5 关于“八二”应向“二八”转换

　　我认为年内绝无可能，调整后机会仍在“八”。所谓的“八”是有条件的：即七大新兴产业、小盘、最好次新股、有估值标尺(市盈率中小板40倍、创业板50倍)、回调时三段式买入、波段运作、分散持股，按“音乐喷泉”式运筹。同时，对“八”部分的个股也要再区分“八二”：即回避已暴涨、超涨、背离价值的“八”中之“二”，关注未大涨或刚启涨、符合前述条件的“八”中之“八”。

　　在我看来，2600点附近，尚有大批20倍—30倍市盈率的“八”中之“八”值得发掘持有，无需恐惧加息之类传言，不惧长假周边股市动荡，放心持股过节，所有花费都可向节后股市报销。“秋抢”行情，还仅是开了个头！