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稀缺资源股票

铜、钒、钛、锡等我国具有一定影响的品种

锡品种，由于我国与印尼是全球锡的主要生产国，而印尼近来因各种因素影响，锡产量有所下滑，如此就推动着全球锡产品的供求关系渐趋紧张，库存量减少的预期强烈，因此，锡价成为基础金属中最为强烈的品种。
铜则由于我国经济的快速发展，尤其是电网投资等因素使得铜的需求大大提升，这有利于全球铜产品价格的上涨

　　西南证券分析师兰可表示，2008年全球经济增长放缓将是大趋势，其影响将主要体现在对金属产品的需求上，金属价格也将因此受到考验。有色金属作为大宗商品其商品属性远远大于其资产属性，其价格更多地反映供求关系的变化，未来不同金属供需基本面的变化，必然会导致金属价格走势的分化，这一趋势将不可避免。

　　兰可认为，08 年铅价可能再创新高，年均价将达22000元左右；

铝价维持在 19400元每吨的水平；

铜价谨慎乐观，年均价在58000元左右；

锡价持中性看法，预计年均价在13.2万元左右；

镍不太乐观，估计平均镍价将滑落至25万元每吨；

对锌最不看好，均价在19500元左右。我国锌的消费领域是轻工、治金、颜料和铜合金材，约占国内锌消费总量的84%。近两年，随着镀锌板产量的高速增长，我国锌消赛也呈现出快谏增长的势头。根据国际铅锌研究小组的统计数据，国际市场锌精矿供应依然存在缺口，我国可利用的进口资源非常有限。同时，国
内锌精矿产量增长非常缓慢，主要原因有两方面:一是我国锌矿资源开发利用程度已经比较高，在现有E, .余处矿区中已经开发利用余处，锌全部储量的93%已经开发利用。近期新建的大中型锌矿山不多，而原有的矿山资源逐渐枯竭，导致锌精矿产量短期内难以大幅增加。二是虽然锌精矿价格高企刺激了矿山开发热情，但是各地政府对矿业的整顿力度加强，关停了一批浪费资源、污染环境的小矿山，也在一定程度上影响了锌精矿产量的增长。综合国内外的情况，预计锌精矿供应紧张的局面至少维持到2007年。

由于我国稀土产量占据全球产量的80%以上，有较强的议价能力。所以，估计国外采购商最终将接受中国方面的报价，因为在碳酸稀土和稀土精矿供应紧张的情况下，国内企业不可能独自承担全部出口关税。这将成为未来支撑稀土价格继续上涨的主要原因之一。07 年以来，各类稀土价格维持在行业复苏以来的高位，氧化钕和金属钕价格4 月甚至出现小幅度上升，分别达到17.2 万元/吨和24 万元/吨。基于国家对我国稀土行业的宏观调控力度的进一步加大，我们认为我国稀土行业值得长期看好。


铜业股

江西铜业完成增发，其铜资源储量将由795.8万吨增加到948.9万吨，金资源储量由212吨增加到274吨，增幅分别为19％和 29%，银储量由5140吨增至7626吨。公司拥有的铜资源储量占全国资源储量的1/3，位居全国第一。另外公司的控股公司江铜集团还拥有的城门山铜矿、东乡铜矿及银山铅锌矿的资源储量为：铜285万吨，金179吨，银4,100吨。预计集团各种资产将持续注入，光这一点就值得重点关注。资产注入魅力也体现在板块其他个股身上。

云南铜业

铜陵有色定向发行不超过11000万股股份，募集资金用于建设1万吨高精度电子铜箔项目、4万吨电子铜带项目、铜阳极泥资源综合利用技术改造项目、铜冶炼炉渣资源综合利用扩建项；收购厦门紫金铜冠投资发展有限公司35%的股权及句容市仙人桥矿业有限公司增资扩股后48%的股权。这些新项目和股权使公司至少在未来3年能保持快速发展

铜加工

鑫科材料作为一家以铜精炼和加工为主的上市公司,龙头产品是稀土合金铜带产品,产销量及综合经济效益均在全国同行业中名列前茅.1、随着公司年产1万吨高精度稀土铜带项目、年产1万吨铜合金线材项目及铜板带增产扩建项目的陆续建成投产，公司的铜加工能力不断上升，具备了一定的市场竞争力。
　　2、我国国民经济将持续保持高速发展，中国逐渐成为世界的生产加工基地，为我国铜加工工业提供了广阔的市场空间，创造了我国铜加工工业迅速发展的外部条件，中国铜加工业保持持续快速发展良好势头，是公司未来发展的最大机遇。

锡业股

锡业股份

钒钛品种

攀钢钢钒

承德钒钛

*ST金瑞

600489 中金黄金

山东黄金

000762 西藏矿业主营铬铁矿开采、铬铁合金的加工与销售，铜锂、硼等矿开采。公司拥有中国最大的铬铁矿采选基地西藏罗存萨，探明的储量大、品位高。另外，公司持有西藏扎布耶锂业高科技有限公司40％的股权。扎布耶盐湖的锂资源十分优越，是世界上惟一的天然碳酸锂矿床。公司控股的西藏扎布耶锂业公司已取得该盐湖20年的开采权，一期基建工程已经完成，产能达5000吨/年，二期项目正在申报，产能达2.5万吨/年，有望成为世界第一。目前碳酸锂的市场价格约3万元/吨，公司碳酸锂的毛利率预计在60％以上。盈利能力较强。随着青藏铁路全线贯通，令公司运输成本大幅降低，从而提高公司毛利率。

弛宏公司是一家集铅、锌、锗勘探、采选、治炼、化工、科研为一体的国有控股上市公司，在全国同行业中其产品产量、资产规模、主营业务收入等都位居前列，是中国百家最大有色金属治炼企业之一。公司拥有矿山厂、麒麟厂两座自备矿山，所属矿山资源储量大、品位高，富含稀贵金属锗和银。2005年第三季度募集资金工程项目及配套5万吨/年电锌项目进入试生产阶段，产出部分锌产品和副产品硫酸。2005年主营产品产量分别完成铅产品1.67万吨、锌产品8.30万吨、锗产品含锗9.50吨和硫酸12. 34万吨，与上年相比增减率分别为一22.95%, 39.99%,。.41%fQ86.87%,其中，锌产品实现销售收入88364.11万元，占总收入的比重最大，为75.68%;其次为铅产品，占10.97%,锗产品占3.06%,公司锗产品产量和质量居全国首位，是全国最大的锗生产出口基地，锗产量约占世界产量的10%,国内市场占有率达9 0%以上。与宏达股份一同“抢矿”而停牌的驰宏锌锗昨日也同时复牌，宏达股份与驰宏锌锗毫无悬念地双双跌停，较之基金在宏达股份的“轧堆”，驰宏锌锗中基金的仓位普遍较轻，持股比例最高的基金约持有321万股。驰宏锌锗中基金的仓位普遍较轻，持股比例最高的基金约持有321万股。

宏达股份的定时炸弹，昨日终于如期引爆。因定向增发、注入有“亚洲第一大铅锌矿”之称的云南金鼎锌业有限公司，停牌半年之久的宏达股份昨复牌并跌停。宏达股份停牌前股价为80.20元，基金总共持有宏达股份约1.41亿股，经过复牌第一天的无量跌停，67家基金昨日在宏达股份上的市值损失超过11亿元。

西部矿业：掌握西部丰厚资源西部矿业是我国西部最大的有色金属矿产资源企业，也是我国未来最具竞争力的集"金属资源开采、冶炼和贸易一体化"的大型资源型企业，目前资源储量为295万吨锌、213万吨铅、634万吨铜、3412吨银和20吨金。

　　2006年西部矿业精矿产量分别为：6.0万吨铅精矿，位居中国第二；7.7万吨锌精矿，位居中国第四；2.6万吨铜精矿，位居中国第七。据资料显示，我国59%的锌、55%的铅和65%的铜矿资源都聚集在西部地区，而西部矿业是我国西部最大的矿业公司，未来资源储量增长的潜力巨大。

　目前西部矿业通过受让紫金矿业持有玉龙铜矿17%股权，从而以58%的股份成为其控股股东。玉龙铜矿是我国目前保有储量最大的斑岩、矽卡岩复合型铜矿，初步探明铜金属储量650万吨以上，远景储量达1000万吨，按单个矿床名列全国第一、亚洲第二，有望成为我国最大的铜矿。

吉恩镍业

锡业股份

宝钛股份

贵研铂业

厦门钨业

云海金属 主营镁行业 , 主营业务为有色金属合金的研发、生产和销售；其主要产品为镁合金、铝合金、中间合金和金属锶，其中镁合金为最主要产品，近三年占主营业务收入及主营业务利润的比例均在60%上。

金钼股份是亚洲最大钼业公司，主要从事钼系列产品的生产、加工、贸易、科研等业务。钼主要用于炼钢工业，能提高钢的强度、硬度和抗蚀性；钼的合金耐热、抗腐蚀，可作宇航、火箭及核工业的耐热部件. 钼酸盐可用作颜料和染料，加于搪瓷中可使搪瓷与钢结合牢固；二氧化钼可用作固体滑润剂。

中国铝业：全球开疆拓矿称霸铝业，又试图称霸铜业。今年8月21日，中国铝业成为云南铜业最大股东，拥有股权49％。云南铜业保有铜资源储量为750多万吨，到2010年，将保有铜、锌金属可利用资源储量1200多万吨。而截至2007年6月，中国铝业控制矿产资源量6.3亿吨，可以支持现有氧化铝生产规模30年以上。今年4月中国铝业合并了山东铝业和兰州铝业，今年6月，将包头铝业收入囊中。

五矿发展：朝多金属大王进军五矿发展大股东五矿集团拥有大量矿产资源并且有潜在的整体上市实力。在海外，现在五矿集团也频频祭出大手笔，目前正以50亿美元全力收购世界第三大锌、第九大铜生产商"诺兰达"，如果成功，五矿将成为世界铜、锌大王。2006年1月，五矿集团已经以20亿美元投资获得购买智利加维铜矿25%股权的优先权。

　　五矿集团拥有产权的邯邢铁矿储量为1.7亿吨。还参与了甘肃省石硐沟银铅锌矿风险勘探项目签约仪式，该项目由五矿集团、甘肃建新实业集团有限公司、甘肃有色地勘局三方注册成立合资公司，从事石硐沟银铅锌矿的开发。石硐沟银铅锌矿是我国大型银矿和中型铅锌矿。

湖南有色：战略金属独霸全球湖南有色集团是我国以产量计算的最大的有色金属(除铝以外)综合生产商，现拥有三个上市公司：在香港上市的湖南有色、内地上市的株冶集团(600961)和中钨高新(000657)。其中，铅锌产量中国最大，世界第三，锑、钨制品，硬质合金产量全球第一，重要战略资源--钨、铋的储量全球第一。湖南有色在重要战略资源上拥有相当的话语权。目前，湖南有色拥有锡矿山矿、柿竹园矿和黄沙坪矿等矿山的开采权，其中柿竹园矿是远近闻名的特大型多金属矿床。

　　湖南有色拥有的钨资源总储量约80.7万吨，可开采储量546239吨。其中，柿竹园的钨资源储量有70.9万吨，钨精矿产能4000吨。黄沙坪有9.8万吨，目前没开采。瑶岗仙矿钨资源储量约26万吨左右。而锡矿山锑金属储量约有18万吨。2004年，湖南有色曾把自产的铟资源压库三个月，三个月后，世界铟的价格从每吨50万涨到1000万。湖南有色在海外也有丰富资源，2006年其成功收购澳大利亚矿业上市公司堪帕斯10%股权，合作开发世界最大的尚未开发的有色多金属矿。此外，湖南有色还合作开发巴基斯坦特大型铅锌矿"杜达"。

中金黄金：中国最大的金矿主中金黄金是控股股东中国黄金集团公司旗下唯一一家国家级上市公司。而中金集团拥有31家全资子公司，11家控股子公司，因此有强大的注资空间。

　　中国黄金集团公司是中国最大的黄金生产商，总资产102亿元，下属黄金企业遍布全国主要的产金区，年产黄金占全国黄金总产量的20%，黄金储量占全国黄金总储量的30%以上。截至2006年6月30日，中金黄金拥有矿权面积341.89平方公里，其中采矿权面积21.20平方公里，探矿权面积320.69平方公里，黄金金属储量60吨，铜金属储量28万吨。

　　目前，中金黄金正在积极开发新的黄金矿产资源。2006年11月，公司控股子公司湖北三鑫金铜成功收购广西泰富旗下平武县泰富黄金矿业，该矿保有黄金储量6.3吨，品位4.2克/吨。由新疆中金黄金矿业收购的阔尔真阔腊矿保有黄金储量5吨。同时，中金黄金对控股股东中国黄金集团下属的河南金源、内蒙古鑫达、吉林海沟三家矿山的收购正在运作之中。位于黑龙江省嘉荫县境内的黑龙江乌拉嘎金矿，是国内黄金行业最大的露天矿之一，也已是囊中之物。

中色股份：大股东拥有强大资源中色股份是国内主要的有色类项目工程承包企业，主要通过工程承包来实现资源战略控制。而它依托的大股东中国有色矿业集团拥有强大资源实力。它是我国占有海外有色金属优势资源最多的企业。此前，中国有色矿业集团已承诺自股改起十二个月内，将拥有的符合中色股份战略发展要求的有色矿产资源或项目择优注入中色股份。

　　目前，中国有色矿业集团拥有的资源量为：铜500万吨，锌103万吨，镍70万吨，钴15万吨。正在运作的项目资源量含：铜3100万吨、金580吨、铝土矿26.7亿吨，对外投资近3亿美元。其中，达贡山镍矿处于前期准备阶段，预计开发完成后公司将拥有70万吨的镍储量。而在国内，中色股份拥有赤峰中色公司52.3%股权，该公司拥有内蒙古最大的铅锌矿白音诺尔铅锌矿，目前保有铅锌矿石资源量1421万吨。

稀土类资产

　我国是世界上稀土储量最大的国家，而稀土高科控股股东－－包头钢铁（集团）公司是我国大型钢铁稀土联合企业，拥有国内最大的稀土矿－－包头白云鄂博稀土矿，其稀土储量占全国储量的80％以上。随着世界高科技产业的发展，钕铁硼需求激增，市场增长率可达30%左右。钕铁硼材料的热销拉动了我国金属钕生产的高涨。

包钢稀土(原 :稀土高科 600111）： 金属市场份额将占到全国的三分之一，在国内百余家稀土金属生产企业中稳居第一。金属钕是新型功能材料钕铁硼的主要原料。作为一种高性能稀土磁性材料，钕铁硼材料应用广泛，如计算机、汽车、移动电话、办公设备、核磁共振成像仪等都有钕铁硼材料的身影。

是我国第一家稀土产业的上市公司，公司主要经营稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料生产与销售；稀土高科技应用产品的开发、生产与销售；出口本企业生产的稀土产品、充电电池、五金化工产品。具有稀土资源的垄断性和产品在高科技领域的广泛应用等有利条件，公司矿产品的生产能力约占全国的一半以上，是国内稀土行业的龙头企业。

中科三环（000970）是行业的龙头股，公司通过不断的技术创新和成本优势，正迅速成为中国最大、全球第二大的钕铁硼稀土永磁材料专业生产企业，而且公司的产品构不断改善，由原先主要以中低端为主的产品结构发展成目前主要以中高端为主的产品结构，公司高端产品包括计算机硬盘驱动电机（VCM）、汽车助力转向（EPS）、核磁共振成像（MRI）和混合动力车（HEV）等，在今年稀土价格快速上涨的背景下，公司07年第二和第三季度毛利水平恢复到了26％的水平。随着高价稀土库存的消耗完毕，未来公司的毛利率水平将有更加显著的增长。

宁波韵升（600366），该公司是我国生产和销售钕铁硼的主要基地之一，产品目前广泛用于信息技术、汽车、核磁共振、风力发电和电机等领域，预计未来 3-5 年的复合增长率在 20％左右。公司与包钢以及日立金属业务关系密切，策略合作关系将深化，今年公司高端 VCM 业务配合包头的扩产，将有重大突破。除了主业方面的亮点，包括宁波银行持股以及宁波高新区土地都将给公司带来较大的增值收益。

磷矿资源

澄星股份(600078)：该股就是一只拥有磷矿资源储量达到1.5亿吨，并积极推动“矿——电——磷一体化”的战略目标的资源垄断潜力股。根据公司资料显示，公司在云南通过下属子公司以收购、勘探等方式大量获得磷矿、煤矿资源，至06年公司核定的磷矿开采能力为110万吨/年，未来开采能力有望达到260万吨/年。随着近年来我国下游磷肥和磷化工行业的飞速发展，作为磷化工行业基础原料的磷矿石行情近年来也是一路走高，作为拥有大量磷矿资源储量的澄星股份(600078)，无疑带来空前的发展机遇。

新能源汽车相关股票  

       由于新型动力汽车在节能减排上的突出作用，如何支持中国该产业的发展已经提上了政府的议事日程。2007年11月《新能源汽车生产准入管理规则》的实施，标志着国家开始规范新型动力汽车项目。
    根据相关报道，近期国家财政部经建司司长王保表示到2012年，财政部将向新能源车的推广使用投入200亿元，而科技部也同时公布了推进新型动力汽车商业化的“十城千辆”计划，这些均表明国家的配套政策有望真正实施。
    我们预计目前财政部所拟定的200亿推广计划，重点在于充电电站的建设和电网改造，普通消费者购买时的财政补贴和税费减免，以及相关企业的税费减免。而科技部的重点在于政府层面推动新型电动汽车的应用和示范运行。城市公共交通体系或成当前新型动力汽车推广重点。

　　目前由于我国新型动力轿车研发仍属起步阶段，并且充电站建设和相关配套设施仍比较落后，因此预计短期内轿车中混合动力汽车仍将是发展的重点。对于纯电动和以电驱动为主的新型动力汽车则将选择性的支持。

　　产业链受益公司解析：新型动力汽车产业链以整车厂商为核心，向上下游延伸，受益板块包括整车、充电设备、相关核心零部件相关上游资源。

　　整车

　　一、客车。福田汽车（600166）：北京公交集团已向福田汽车订购800辆混合动力客车，成为国内最先受益新能源汽车崛起的公司。

　　中通客车（000957）：公司的低地板混合动力客车和奥运纯电动客车，均代表了目前我国纯电动客车的最先进水平。

　　金龙汽车（600686）、宇通客车（600066）：公司目前均有混合动力车型研发成功，但整体水平仍较中通有一定距离。

　　中国南车（601766）、时代新材（600458）：南车株洲电力机车研究所有限公司拥有两个国家级技术中心、两个博士后科研工作流动站，其混合动力和纯电动客车技术也属国内领先水平。

　　二、轿车。一汽轿车（000800）、长安汽车（000625）、上海汽车（600104）：一汽轿车的奔腾B70HEV从公布技术参数来看，是三家中唯一的强混合类型新型动力汽车，技术比较先进。长安杰勋、别克君越则均属于中混合。

有色金属板块

标签：财经 

股票代码

股票名称

002075

ST 张 铜

600139

ST绵高

600888

新疆众和

600219

南山铝业

000831

关铝股份

000751

锌业股份

600768

宁波富邦

600357

承德钒钛

000807

云铝股份

1)601958

金钼股份

600468

百利电气

000612

焦作万方

2)000060

中金岭南

600547

山东黄金

600390

金瑞科技

601899

紫金矿业

3)600497

驰宏锌锗

600549

厦门钨业

600961

株冶集团

600489

中金黄金

4)601168

西部矿业

5)600459

贵研铂业

002237

恒邦股份

600655

豫园商城

002182

云海金属

000962

东方钽业

002160

常铝股份

6)000878

云南铜业

7)600111

包钢稀土

8)600456

宝钛股份

600595

中孚实业

600311

荣华实业

601600

中国铝业

600338

ST珠峰

000657

*ST 中钨

002203

海亮股份

9)600362

江西铜业

600714

ST金瑞

10)000960

锡业股份

600531

豫光金铅

000630

铜陵有色

11)600432

吉恩镍业

600478

科力远

12)600331

宏达股份

13)002155

辰州矿业

002171

精诚铜业

002149

西部材料

002114

罗平锌电

000762

西藏矿业

以上为中国上市A股有色金属股票，里面不乏优质品种，包括3只黄金股，但价格均偏高。暂不推荐列入投资范围，此外金属股票中包括常用金属铜、铝及稀缺金属锡、镍、钼、钛等，基于此，考虑公司的成长性、垄断性，选择以上13只股票，作为观察对象。绿色的股票为候补对象。

以上13只股票，均具有垄断性产业及高成长性。

铜业：江西铜业 ； 云南铜业

锌业：驰宏锌锗； 宏达股份

锗业：驰宏锌锗

镍业：吉恩镍业

钼业：金钼股份

钛业：宝钛股份

稀土业：包钢稀土

铅锌矿：中金岭南

锡业：锡业股份

铂业：贵研铂业

复合产业：西部矿业

中小盘（金、锑矿）：辰州矿业

最具投资价值A股之一--金钼股份研究报告(2009-05-03 16:45:12)

标签：金钼股份 价值投资 财经 

　　钼为中国优势资源之一，“钨、钼、锡、锑、萤石勘查、开采”从2007年12月1日起，均为外资禁入领域。
　　全球可开采钼资源储量（金属量：万吨）及2006-2007年钼产量：
　　

钼储量

06年钼产量

07年钼产量E

中国

330

4.39

4.6

美国

270

5.98

5.94

智利

110

4.32

4.11

加拿大

45

0.78

0.8

俄罗斯

24

0.31

0.31

伊朗

5

0.2

0.25

其他

79

2.5

2.71

合计

863

18.5

18.7

　　
　　钼75%应用于钢铁行业（低合金钢、合金钢、超级合金钢、不锈钢、工具钢、铸铁等的添加剂），25%用于钼化工和钼制品，钼终端产品很多用于能源领域如用于输油管道、钻探、枋电设备等中，以及原油精炼、火电脱硫剂等。钼需求增长与钢铁行业关联度很高。在大部分领域，钼没有直接替代品，在强化钢合金领域，钼可以被钒、铬、铌等一定程度替代。
　　
　　2007年度全球10大钼生产商：
　　

序号

名称

2007年产量

同比

1

美国FM铜金公司

31780

+1.8%

2

智利Codelco

27900

-2.4%

3

墨西哥集团

16208

+43.01%

4

力拓集团美国K公司

14900

-10.7%

5

中国洛阳钼业集团

13500

+45%

6

中国金钼集团

13050

+0.7%

7

智利A矿

10200

+3%

8

加拿大TC金属公司

7400

-32.5%

9

必和必拓秘鲁矿

6387

-19%

10

X智利C矿

3859

+16%

合计

145184

(占全球产量78.37%)

　　
　　钼价从2003年10月的约7000美元/吨左右起上涨，到2005年达到近10万美元/吨，短短2年的涨幅近15倍，上涨周期领先于铜铝锌镍铅锡等基本金属，涨幅之大涨速之快极为惊人，从中也可见小金属一旦上涨其幅度远远大于大金属。钼价2005年见顶回落，2006年有较大跌幅，2007年小幅回升后走势平稳在70000美元/吨左右相对于2003年仍有10倍左右涨幅。
　　601958金钼股份所在的陕西金锥城被称为“中国钼都”。金钼股份的最大看点在其可观的钼资源储量且为富矿，100%的钼资源自给率。2006年度、2007年前三季度的毛利率高达69%、75%，这并不难以理解，金属资源公司在金属价格暴涨后自产矿的毛利率是惊人的。公司近几年的产品85%左右出口，受制于人民币升值和出口配额，业绩预期2008年、2009年平稳，2010年后会有较大幅度增长。公司目前的钼资源储量78万吨，IPO募集资金中有9亿多元为计划收购大股东金钼集团持有的河南汝阳钼业公司65%股权，已签约并约定成功取得采矿权为最后收购成交前提，汝阳钼业公司拥有汝阳钼矿探矿权，该矿区的探明钼储量为69万吨，将来公司的钼资源权益储量有望增加69*65%=45万吨，钼资源储量增加至78+45=123万吨，钼资源储量将超过中国的30%、全球的15%左右。
　　601958最大的缺点是总股本偏大，比601168西部矿业稍大，已流通股本则较为适中。其发行上市期正值大市持续暴跌，大批新股跌破发行价，以及有色资源股暴跌70%后市场谈“色”色变时，基金等机构投资者对601958的参与度不高，目前市场的着眼点在于其2008年、2009年的业绩平稳成长性不明显上，而其巨量的资源价值尚未得到足够重视，因而股价定位较低，100%资源自给率的世界级稀有资源股在A股这是第一只，这种定位是市场的短视行为，如果到时公布的2008年一季报业绩平稳没有下滑，在大市转强的背景下市场定位得到快速修正的机会大，容易成为2007年7、8月份的新股西部矿业第二。　　
　　

金属

锡

钼

08年利润

09年利润

10年利润

全球可开采储量

610万吨

860万吨

中国可开采储量

180万吨

330万吨

2007年全球消费量

约36万吨

约20万吨

2008年当前金属价格

约2.4万美元/吨

约7万美元/吨

金属价格周期

加速上涨周期

高位回落后整理周期

（2001年8月约4000美元）

(01年8月约7000美元05年最高近10万美元）

用途

焊料、马口铁、化工添加剂

钢铁及能源化工添加剂

锡业股份锡储量

56万吨

金钼股份钼储量

78万吨+69*65%万吨（探矿权）

公司市场地位

全球第1

全球第6

锡业股份总股本

5.4亿股（已流通2.5亿股）

金钼股份总股本

26.8亿股（已流通4.6亿股）

锡业股份07年锡产量

5.6万吨(自产锡精矿1.65万吨)

金钼股份07年钼产量

约1.3万吨左右(钼精矿100%自给)

锡业股份07年净利润

6亿元（销售收入84亿元）

增长

增长

增长

金钼股份07年净利润

约29亿元（销售收入约55亿元）

平稳

平稳

增长

    国际上，本公司的主要竞争对手是菲尔普斯道奇、智利国营铜、肯尼考特、莫利迈特、世泰科、普兰西以及新金属等公司。
　　１）与这些竞争对手相比，本公司是世界最大的专注于钼行业的公司，而其他公司多为以钼为众多金属产品中的一种，并不以钼为主营业务。
　　２）且本公司是唯一一家具有采选、焙烧、化工以及深加工一体化完整产业链条的公司，其余公司如菲尔普斯道奇、智利国营铜、肯尼考特专注于采选和焙烧，莫利迈特专注于焙烧，世泰科、普兰西以及新金属等专注于钼化工和钼金属。
　　本公司产量位居世界第四，收购汝阳公司之后产量预计将居于世界第三。
　　３）金堆城钼矿是世界最大的全露天开采的钼矿，全露天开采为公司带来成本等优势。 
    超高毛利、露天开采、中国特需、化学应用、特南回收、整体上市、复增翻番、龙头老大。　　
　　经常股评用属于亚洲第一，但用钼专业垂直一体化来要求，就是真正的世界第一。　　
　　陕西南部和河南南部是钼业储量基地，但在香港上市和被外资控股的洛阳钼业就收购不了本省的汝阳钼业，这场收购战就如同驰宏锌锗与宏达的较量一样。　　
　　金钼就是钼业里的驰宏锌锗。洛阳钼业就是钼业里的宏达。　　

    金钼股份2007年报：　　
　　2007年度销售各类产品折合钼金属量12724吨，完成年度计划的108%，营业收入58亿元，同比增长15.92%；利润总额35亿元，同比增长16.02%；净利润30亿元，同比增长17.81%，每股收益1.41元，每股经营活动现金流量净值1.41元，按新股发行后的总股本计算的每股收益为1.12元。公司销售毛利率高达74.62%，同比增加5.49百分点。公司销售毛利率及利润水平与2007年的钼价水平相称。2007年报与市场预期一致。
　　公司预期未来二年全球钼市场仍处于供需基本平衡的状况，全球钼价仍在较高价位运行。计划2008年度销售各类产品折合钼金属量13000吨，销售收入67亿元，利润总额37亿元，计划较2007年度小幅增长。
　　2008年一季报：　　
　　2008年一季度实现营业收入17.29亿元，利润总额10.5亿元，分别实现年度计划的25.8%、28.4%，利润超计划进度，销售毛利率76%较往2007年度稍提高1个多百分点，净利润8.9亿元，每股收益0.42元，每股经营活动现金流量净值0.21元，按新股发行后的总股本计算的每股收益为0.33元。公司没有提供2007年一季度有关数据对比。2008年一季报超市场预期。　　
　　601958年报一季报明朗，而且一季报超市场预期好，后市已无后顾之忧，偏低的市场定位得到快速修正的机会很大。

     关于金钼的投资建议：
　　
　　开采成本：金堆城钼矿具备品味高 杂质低 露天开采等优势，募集资金有44亿用于技术升级（剩余用于新的资源保障）有效降低其开采成本
　　钼的应用范围 和国际钼价未来趋势请见投资报告介绍
　　供需关系的变化导致全球钼价格自2004年以来飙升，从1994-2004年间平均4.5美元／磅钼上涨至2005年中期的接近40美元／磅钼，近期钼价仍在30美元附近高位运行。
　　金钼股份具有以下优势：
　　垄断优势：中国钼储量世界第二，少数几种中国具有资源优势的矿产金属，目前仍是粗加工的出口为主产业升级空间巨大，产业链的完整以及未来的国际定价权的掌控都是公司未来的目标
　　香港上市的洛阳钼业两者占据中国钼业资源半壁江山，但公司的储量和深加工能力优于洛阳钼业
　　资源优势：资源储量78W吨 可供开采60年，未来尚需观察收购新资源的能力
　　技术优势：金堆城钼矿具备品味高 杂质低露天开采等优势，募集资金有44亿用于技术升级（剩余用于新的资源保障）有效降低其开采成本
　　行业优势：商品牛市仍在继续,短期内难以扭转，拥有资源才能分享商品牛市盛宴。持续看好资源丰富的有色上市公司，资源价格上涨是长期趋势，资源股的成长性不仅取决于资源长期价格的上升，还来自于公司未来获取资源的能力。
　　目前大势分析 股指从6000点跌到3300附近有色板块跌幅巨大 具备一定的反弹条件 如果此时股指出现一波像样的反弹行情那么金钼股份完全具备出现领涨有色金属的龙头条件。第二 如果股指出现继续破位下行 那么金钼作为新资金入场的较佳品种具备回避下跌的港湾作用受到长期钼的价格走势不确定以及钼仅仅是一个小品种等因素的影响目前参与金钼股份时间最好设定为3个月-1年时间具体需要关注国际钼价走势趋势。
　　缺点： 1小金属 需求量主要依附于钢铁行业，受到钢铁行业需求的影响较大，不如铜铝铁 2金属中的周期性品种，目前价位处在相对高位运行。
　　发行价：16.57元 市盈率17.47倍。