天津厉兵秣马

天津金融改革创新方案的制定、谋划与实施离不开时任天津市市长的戴相龙，他是灵魂人物。

　　2002年12月30日下午，当中央组织部副部长王东明在天津市领导干部会议上介绍戴相龙简历时，全场屏声静气。中央决定：戴相龙同志任天津市委委员、常委、副书记，提名为天津市市长候选人。

　　戴相龙表示，中央决定我来天津工作，为我提供了一个很好的学习机会、锻炼机会、奉献机会。我长期从事金融宏观调控和监管工作，将尽快转换角色，适应新岗位。运用金融工作经验，为天津经济建设服务。全身心融入天津人民的伟大事业中去，不辜负天津人民的殷切期望。

　　2003年1月24日上午，天津市第十四届人大第一次会议代表全票选举戴相龙为天津市市长。

　　2006年7月，戴相龙在记者的一次采访中，解开他赴任天津的一个“谜”：来之前，中央领导与我谈话时就说，发挥你的金融所长。

　　记者曾询问，也几次听到戴相龙谈到“央行行长和直辖市市长有什么不同”。“钱少压力大，”戴相龙感慨，不同之处很多，中央银行用的是发行货币的钱，几亿元、几十亿元的用，碰到通货紧缩时，还怕票子用不出去。当市长用的是收税来的钱，几十万元、几百万元算着用，总是不够花。一个国家只有一家中央银行，中国大大小小的市长有600多位，天天面临实力的比较，要比GDP，比财政收入，竞争压力很大。

　　为了了解实情，戴相龙每天上班，不总走一条路，就想多看看。“东张西望”，戴相龙说，“我过去在人民银行工作，坐在车里走长安街，一般是不看街上的，我要做功课，准备回答总理的提问，看文件想事情。我到了天津以后，坐在车里，上面看看空气怎么样，下面看看地下干净不干净”。所以，常听他讲到，某处灰尘滚滚，哪一个地方“白色垃圾”塑料袋乱飞，督促解决。

　　2003年11月3日，戴相龙在市政府会议楼接受韩国《中央日报》社北京分社的采访，提问者是韩国前财政部副部长、北京大学客座教授郑德龟。

　　郑德龟问，天津最近的发展势头是由大量的投资来驱动的。我知道你曾经担任过中国金融政策的最高领导——人民银行的行长。你能从中央政府拿到财政拨款，是不是跟这个背景有关系？

　　戴相龙坦率地回答，我曾经当过中央银行行长，可能有些人对天津市政府会给与信任和支持，也可能会增加一些贷款，但是最主要的原因是，天津有商机，商业银行自主决定给天津贷款。所以有人说我是财政市长，这不确切。我没有带钱来，但带来了一些工商界的朋友。

　　时任中国银监会主席助理王兆星2006年9月5日在天津滨海新区面对几十家外资银行负责人说，天津市市长戴相龙是金融方面的专家，原中央银行的行长，对国内和国际的金融非常熟悉，对金融发展规律，国际金融发展的趋势都非常熟悉，这对于政府提供一个有利的金融环境是一个非常好的条件。

　　从戴相龙到天津担当市长起，凭着长期金融宏观调控和监管的经验，他直指我国金融发展落后于经济发展的病原，“主要原因是融资机构不够，资本发展不够，许多钱不能转化为社会资本。具体来说就是直接融资比例太低，间接融资比例太高。”所以，他在各种场合、公开的内部的会议，直至向中央领导的汇报，反复阐述：大力发展直接融资，让老百姓通过中介，成为投资人与股东，存款转入资本金。这是“三个代表”最生动的体现,老百姓当上小老板，也是代表。        2007年戴相龙在天津市金融工作会议上说，1997年全国金融工作会议主要是金融治“乱”；2002年全国金融工作会议，重点在金融改革；2007年全国金融工作会议立足在金融创新。选择地方试点，就在天津滨海新区。

　　戴相龙和天津市负责同志统筹协调滨海新区综合配套改革试验总体方案的起草，在2006年9月7日第一次上报国务院后，于9月9日在泰达万丽酒店举行的天津滨海新区开发开放与金融改革创新高峰会议上，第一次公开、系统地将金融改革创新的目标、定位亮相。讲稿是他一笔一划撰写修改的，他在前排伏案的背影至今清晰地留在记者的记忆，他演讲的讲稿还留在记者的手里。

　　戴相龙说，目前我国金融业改革发展中还存在的一些突出问题。一是直接融资比重低，投资渠道狭窄。“十五”期间，我国企业债券和股票等直接融资占社会融资总量的比重一直徘徊在10%以下。直接融资比例过低，间接融资比例过高，造成社会资金结构失调，资本金紧缺，信贷资金过多。据经济普查统计，我国二、三产业总资产(不含金融资产)为56万亿元，资产负债率为58%。按审慎会计原则计算则超过58%。2005年全国固定资产投资9万亿元，按40%资本金计算约为3.6万亿元。资本金靠外债和民营企业投入是远远不够的，其结果，既妨碍企业产业、技术、组织结构的优化，也增加了银行信贷风险，降低了全社会资金利用效率，成为我国宏观经济调控一个亟待解决的问题。

　　二是国内金融企业实行“分业经营”，与客户需求和金融市场的竞争形势不适应。1986年，国务院决定重组交通银行，并进行全面综合经营的试点。上世纪九十年代初，由于金融违规严重，我国停止这方面的试验，银行业与所办的信托投资公司等脱钩，对银行、证券、保险业实行分业经营。这项措施对防范金融风险发挥了重要作用。随着我国经济和金融业的发展，分业经营的缺陷也越来越明显，迫使金融企业要加快开展综合经营改革。一方面，是适应国内大型企业和企业集团迅速发展的需要。企业集团除经营主业外，正在不断扩大资本经营，增强经济保障能力，要求金融企业提供综合性服务；另一方面，也是适应与国外金融机构竞争需要。到2006年6月，已有21个国家和地区的71家外国银行在我国24个城市设立了183家分行，总资产已近1000亿美元。这些国际大型银行的母公司，皆为综合经营，我国金融企业是分业经营，难以与其竞争。

　　三是人民币存在升值的压力。为解决这些问题，金融创新已成为当前金融改革的发展重点，新区可成为全国金融改革创新基地。

　　戴相龙提出，国务院《推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》将金融改革创新，作为通过综合配套改革推进天津滨海新区的开发开放近期工作重点之首，在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试，由金融改革带动和引领其他方面的改革，这充分体现了“金融是现代经济的核心”的重要作用。金融改革创新就是要在重大金融改革上先行先试，在金融改革的难点、重点方面攻坚突破，提高金融机构的服务功能和竞争能力，参与到经济全球化和区域经济一体化中去。

　　戴相龙说，按照党中央、国务院的部署，从滨海新区的实际出发，新区金融改革创新总的思路确定为：按照科学审慎和风险可控的原则，以扩大直接融资和增强金融企业综合服务功能为重点，积极推进金融综合配套改革，建设与北方经济中心相适应的现代金融服务体系和全国金融改革创新基地，为建立与完善社会主义市场经济体系相适应的金融体制，更好地促进经济发展方式转变，参与经济全球化提供经验。

　　戴相龙介绍，天津滨海新区的金融改革创新的近期重点主要有四个方面的突破：

　　一是拓宽直接融资渠道。方式有三个：第一，在搞好渤海产业投资基金试点基础上，鼓励发展各类产业基金，发展创业风险投资基金，进行房地产投资信托试点，发展集合资金信托业务，把天津逐步建成我国产业基金发行、管理和交易中心；第二，在完善市场运作手段和控制风险条件下，进行企业债券和短期融资券发行制度改革试点；第三，开展房地产、工业企业固定资产等资产证券化业务。同时，要论证和开办非上市公众公司股权柜台交易，完善我国多层次资本市场。

　　二是开展金融机构的综合经营。第一，允许有条件的商业银行在天津设立机构办理证券、保险、金融租赁业务；第二，允许保险企业集团或以保险业为核心的金融控股公司到天津成立机构办理银行、证券业务；第三，整合天津现有各类地方金融企业的股权，设立金融控股公司，控股参股银行、保险、证券等金融企业。

　　三是创新和完善金融机构体系。天津进行金融改革创新，立足于对现有金融企业进行改革，增强服务功能和竞争力，而不是多建新的金融机构。利用天津现有金融机构和有些金融机构转轨之际，论证和组建主要为低收入者提供贷款购买90平方米以下住房的住房信贷银行，在国家建立住房公积金制度和商业银行提供按揭贷款外，创建居民先存后贷、引存定贷的住房信贷，三合一，形成和现有商业银行按揭贷款、住房公积金中心分工合作的住房信贷体系；组建为先进制造加工业和交通运输业服务的金融租赁公司；组建为中小企业服务的金融服务公司。
      四是外汇管理改革。目前我国已是世界最大的外汇储备国，外汇的增加，增强了我国综合实力和抗风险能力。但同时也带来一些问题。滨海新区可在解决国家外汇储备过多带来的问题，促进国际收支大体平衡，完善有管理的浮动汇率制度，逐步实现人民币资本项目可兑换等方面进行探索，现在时机正好。第一，改进外汇经常项目监管方式，改变强制结售汇制度，逐步取消核销制度，实行居民和企业意愿结汇和自由购汇；第二，放松资本项目下外汇管制，探索在一定区域一定限额下的资本项下人民币可兑换；第三，扩大外汇使用，放宽人民币购汇。通过合格投资机构，将人民币换成外币，扩大对外投资；第四，开办离岸金融业务。

　　2008年3月，国务院批复天津滨海新区综合配套改革试验总体方案中有关“推进金融改革创新”的基本思路、重点改革内容，与戴相龙所述的框架相同。

　　在这里，戴相龙没有提天津建立北方金融中心的目标。他在天津最突出的一次提到此目标是以“代市长”身份在2003年1月天津市第十四届人大第一次会议上所做的《政府工作报告》，其中说：“推进北方重要金融中心建设”。这一信号传出去，戴相龙说，“戴某人脸上火辣辣的。”

　　作为曾任的央行行长，戴相龙深知“金融中心”意味着什么。在2007年，世界金融中心伦敦和纽约金融业增加值分别占生产总值总量的16.5%和26.8%，国内金融中心上海金融业增加值占城市生产总值的7.8%，而天津只有4.1%，北京央行、各大商业银行总行及监管机构聚集，“与天津相距这样近，你怎么可能还是金融中心？”为此，戴相龙作过许多次的阐明，天津滨海新区金融改革目标是建设与北方经济中心相适应的现代金融服务体系和金融改革创新基地。再也不提“北方金融中心”。

　　不过，国内有的专家，如国务院发展研究中心研究员李伯溪指出，国务院批准天津的城市定位是“北方经济中心”，包含金融、贸易、物流中心的含义。戴相龙听到后，并未直接回应，他认为，“北方经济中心”应该是北方的现代制造业中心和研发转化中心、国际航运和物流中心、贸易中心以及金融改革创新基地，明显地避谈“金融中心”。

　　2007年7月6日英国《金融时报》发表《争夺亚洲头号金融中心的竞争已经展开》报道，其中说，“1949年解放前，上海是亚洲的主要金融中心之一，现在上海似乎下定决心要夺回这一地位――虽然多数人认为得经过一代人的努力才能实现。此外，中国当局还想把天津发展成一个商务和金融中心，而首都北京也必定会加入这场争当亚洲最有影响力的金融中心的竞争”。

　　2008年11月21日，已任全国社保基金理事长的戴相龙在第八届天津市大学生现代经济与社会发展季谈会上，点评一名学生有关建设“北方金融中心”的发言时表示，别“你也是中心，我也是中心”，天津是北方经济中心，可以建立与北方经济中心相适应的金融服务体系和金融改革创新基地，你是试验区、创新基地谁也不会反对，你先干起来，干起来再说。或者是心里想，实际干，嘴上不说。你还没干出来说什么也不行。

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　　天津金融改革先行先试

　　一、私募股权基金聚集使“中国自己的三星和摩托罗拉从猫变成老虎”

　　2006年12月30日，我国第一只契约型人民币产业投资基金——总规模200亿元的渤海产业投资基金，在滨海新区发起设立，首期募集60.8亿元，由渤海产业投资基金管理公司管理，其成立与运作是中国金融体制改革的一项突破。
时任天津市市长的戴相龙在基金揭牌仪式上说，这个基金的设立具有四个方面的意义。一是促进全国产业投资基金管理办法的完善和尽快出台，为设立一批新的产业投资基金创造了条件；二是促进直接融资有重大突破。产业投资基金的增加，数量不断扩大，对改善我国社会资金结构，提高社会资金使用效率产生重大影响。产业投资基金用于对成长型非上市公司的股权投资，并对企业加强监督，有利于促进更多有条件的企业上市或发行债券，有利于整个资本市场发展；三是渤海产业投资基金用于滨海新区和其他环渤海地区，重点投资具有自主创新能力的现代制造业、有自主知识产权的高新技术企业以及交通、能源基础设施项目，有利于实现国家对天津滨海新区的定位，促进京津冀都市圈发展，从而带动环渤海区域经济发展，更好参与经济全球化。

　　戴相龙再次重申，天津申请设立未上市公众公司股权柜台交易市场，使产业投资基金投资的企业的股权能够及时规范转让。

　　时任中国人民银行副行长吴晓灵在渤海产业投资基金揭牌仪式前座谈会上说，私募股权基金是我国发展资本市场的一股力量，可培养上市公司的资源，投资未上市的股权，帮助企业出生、成长、壮大，直至上市。

　　吴晓灵认为，既要鼓励像渤海产业投资基金这样特定机构投资者，也要鼓励发展私募投资，私募投资无所谓“过热”或不热的问题，它需要个人负责，使得全民投资趋向理性。

　　吴晓灵还鲜明地提出，中国如果不大力发展资本市场，在全球化的大背景下就要打败仗。各国的博弈，是金融的博弈，没有金融的手段，就没有组合资源的手段，在世界上就没有发言权。

　　渤海产业投资基金自2007年4月正式运营以来，在滨海新区、环渤海地区及全国范围考察和遴选了众多项目，涉及能源、环保、军工、金融、机械制造等多个领域和龙头企业。11月2日，出资约人民币15亿元现金，以战略投资者身份受让天津钢管投资控股有限公司持有的天津钢管集团5.7%的股权。这是该基金成立后的第一笔投资，也是2007年内地私募股权投资基金规模最大的一笔投资。之后，该基金还投资了成都商业银行等项目。

　　2008年8月，总规模200亿元的船舶产业投资基金获得国家发改委批准，2009年12月29日开业并投入运营，首期募集金额28.5亿元，订购了特种船、超巴拿马级干散货船、大型集装箱船和大型油轮等一批船舶资产。

　　2007年6月6日，国内首次大规模引进国际私募基金的专业化融资盛会――中国企业国际融资洽谈会在天津滨海新区会展中心举行，为期三天，共有19个国家与地区223家私募基金类投资机构、全国952家工商企业、381家中介机构4000多人。

　　“融洽会”由天津市政府、全国工商联和美国企业成长协会共同主办，主题为“参与全球资本流动，创建直接融资平台，服务企业健康成长，促进区域协调发展”。“融洽会”实现“资本对接”、“快速约会”。主会场设立美国企业成长协会基金对接区、证券产权交易区、商业银行展区、风险投资创业投资基金展区、中介机构展区、商会区等区域。

　　吴晓灵在“融洽会”中的2007并购年会上再次提出，中国应更多地发展私募股权投资基金。吴晓灵认为，中国资本市场发展中有两大“软肋”，一是公司债发展滞后，企业难以自主优化债务和股本结构；二是私募股权市场滞后，难以培育优质的上市公司资源。因而，场外市场(OTC)和私募股权市场是企业出生到企业成长过程当中不可缺少一种融资方式。她认为，私募股权投资基金是提升企业价值的催化剂，主要投资于未上市的企业股权，其中主要投资于成熟技术和成熟企业股权的基金可称为产业基金，主要投资于运用新技术的创业企业的可称为风险投资；产业投资基金是企业收购兼并的重要资金来源和推动力，是优化现有企业生产要素组合的主要推动力。

　　吴晓灵提出，要疏通私募股权退出渠道，更好地培育优质上市公司资源。能在场内市场挂牌交易的只能是少数成熟的大企业，97%以上的企业都不能够在股票交易所挂牌交易，它需要有场外交易的场地和其他的合法交易场地，因而培育多层次的资本市场是当务之急，没有场外交易，没有场外的私募股权交易就难以有企业的成熟和企业良好的成长环境，也就不可能为公开上市场所提供优质的上市企业。
      　2008年6月10日至12日，第二届“融洽会”在天津国际展览中心举行。来自22个国家与地区以及国内2520家企业和机构与会，通过“资本对接”和“快速约会”，达到融资意向的2612项。此时，身为全国社会保障基金理事会理事长戴相龙出席会议，并发表演讲，继续支持把天津建设成股权投资基金发行、交易、管理、信息和人才培训中心，办好北方产权交易中心，并创造条件设立全国性非上市公众公司股权交易市场。全国社保基金继2006年参与发起了渤海产业投资基金外，在戴相龙的支持下，2008年5月又向鼎晖、弘毅两家投资基金各投资20亿元。

　　经“融洽会”三方商定，融洽会将作为常设性年度例会，今后每年6月10日至12日在天津举行，设立永久性会址，把融洽会打造成全球性私募股权基金的盛会。

　　2009年6月的第三届“融洽会”，来自30个国家和地区以及我国30个省、自治区、直辖市的2783家机构参会，包括管理着1.29万美元资产的605家基金和投资机构，拥有1.55万亿人民币资产的1786家融资企业，以及392家中介机构，经过“快速约会”和“资本对接”，达成投融资意向3226次。

　　英国《金融时报》2007年9月5日发自天津报道《中国采取行动开发国内风险资本基金》：在促进本国的私募股权投资和风险资本产业方面，北京所采取的国家主导的做法引起了在华经营的外国基金管理者们的关注。他们说，政府正试图用本土基金取代他们，就像韩国和日本那样。天津经济技术开发区一名官员说，允许风险资本在滨海新区兴旺发展“就能使中国自己的三星和摩托罗拉从猫变成老虎，这是政府目前的主要政策目标之一”。

　　2007年9月，天津的6家基金和全国外省市的34家基金，发起设立中国第一家股权投资基金协会。协会共有28家理事单位，均为国内知名基金，实施行业自律管理，搭起政府和会员之间的桥梁和纽带。

　　2008年5月，国家发改委就滨海新区先行先试股权投资基金有关政策复函天津，明确支持产业(股权)投资基金和创业投资企业在滨海新区进行探索和创新，支持通过完善市场环境和改善服务等措施，吸引产业(股权)投资基金和产业投资企业及相应的管理机构到新区注册登记。国家发改委同意受理在滨海新区注册登记的且有全国性机构投资者参与的中小股权投资基金提出的备案申请。

　　2008年11月，天津发改委、金融办、工商局、商务委、财政局和地方税务局联合出台《天津股权投资基金和股权投资基金管理公司(企业)登记备案管理试行办法》。此前，天津市已相继制定合伙制私募股权投资基金和私募股权投资基金管理公司的工商登记意见、分别缴纳所得税的通知等。基金注册、纳税、备案等相关政策日趋完善。

　　2007年12月7日，由天津滨海新区管委会与国家开发银行共同设立“天津滨海新区创业风险投资引导基金有限公司”在天津签约。公司初期注册资本为20亿元人民币，双方各出资一半，是国内规模最大的政府创业投资引导基金。

　　引导基金采取“母基金”方式运作，重点吸引国内外投资业绩突出、基金募集能力强、管理经验成熟、网络资源丰富的品牌创业投资机构进入滨海新区，重点扶植滨海新区电子信息、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业。2008年11月，滨海新区创业风险投资引导基金有限公司签下第一单——与美国的硅谷银行、美国太平洋基金和欧洲创业租赁公司等共同出资成立中国创业融资租赁公司，预设基金1亿美元，首期到位2000万美元。

　　至2009年底，天津已有各类股权投资基金和产业风险投资基金355家，成为国内私募股权基金相对集中的城市。

　　前一页 [2]2009年10月26日，经国务院同意，国家发改委26日批复《天津滨海新区综合配套改革试验金融创新专项方案》，要求加快金融体制改革和金融创新，努力建设与北方经济中心相适应的现代金融体系和全国金融改革创新基地。
      自2008年5月至2009年6月国家发改委多次就该专项方案广泛征求中央有关部委意见，先后历经七次修改。专项方案重述在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试，提出力争用5至10年时间，基本形成具有行业领先水平和国际竞争力的多元化金融机构体系，国内外投资者共同参与、具有国际影响力的金融市场体系，与经济发展需要相适应的金融产品创新体系，保障金融业可持续发展、规范严格的金融风险防范体系，符合国际通行规则、规范有序的金融发展环境。

　　专项方案包括六个方面30个重点改革创新项目。第一、深化投融资体制改革，多渠道扩大直接融资规模，搞好产业投资基金试点和建立符合产业发展要求的人民币基金，开展商业物业投资信托基金(REITS)试点，增强国际化直接投融资服务平台功能，发展证券期货业，支持天津股权交易所发展、支持天津产权交易中心和北方产权交易市场增加交易品种；第二、开展综合经营试点，健全金融服务功能，搞好滨海新区保险改革试验区建设，探索金融控股公司金融业综合经营模式，争取银行开展综合经营试点，搞好排放权交易综合试点；第三、整合及新设金融机构，健全金融机构体系，深化农村金融改革，解决中小企业融资问题，支持设立和引进法人机构，发展担保业和各种金融业务；第四、搞好外汇管理改革试点，研究探索离岸金融业务，进行跨境贸易人民币结算和人民币境外投资试点，设立货币经纪公司；第五，扎实做好设立天津滨海新区柜台交易市场(OTC)的前期准备，逐步健全多层次资本市场；第六、改善金融发展环境，提升金融服务水平，加强金融监管和服务，发展信用服务业和商事仲裁，搞好金融教育和规划建设金融服务区。

　　2008年4月、2009年10月，天津以市委、市政府名义先后召开两次金融改革创新20项重点工作推动会，部署两个20个大项共97个子项，目标是建立六个体系。天津市市长黄兴国说，建立门类齐全的金融机构体系、结构合理的金融市场体系、创新高效的金融服务体系、功能完善的金融基础设施体系、规范严格的金融风险防范体系和公平安全的金融生态环境体系。

　　天津金融改革创新，世所瞩目的焦点。

　　（来源：人民日报）

　　二渤海银行要有“改革创新的灵魂”

　　2005年9月6日上午，在国务院总理温家宝和英国首相布莱尔的见证下，渤海银行的发起人协议在人民大会堂签署，渤海银行筹建进入开业准备阶段。

　　在推进天津滨海新区开发开放背景下，渤海银行是1996年以来获准设立的第一家全国性股份制中资商业银行，也是第一家总行设在天津市的全国性股份制商业银行。2003年10月29日，国务院批准渤海银行的筹建申请，同年底天津市开始筹建。

　　渤海银行是中国第一家在发起设立阶段，就引进境外战略投资者，吸收民营企业和自然人参股的股份制商业银行。2004年9月23日，渤海银行筹建领导小组办公室与境外战略投资者渣打银行签署了框架协议。同年12月30日中国银监会批准了渤海银行的筹建方案。此后经过半年多的多方商谈，最终于2005年9月签署了发起人协议。

　　业内人士称，渣打银行的参与，有助于渤海银行吸取现代银行经营管理经验和技术手段，建立国际化的经营管理模式和公司治理标准；吸收民营企业和自然人参股，既保证了市场化的机制，又可以集中自然人和民营企业的资金，增加社会财产性收入。

　　2006年2月16日，渤海银行在总行所在地天津马场道对外营业。渤海银行采取发起方式设立，注册资本金50亿元人民币，由发起人认购全部股份，并全部以货币资金注入。天津泰达投资控股有限公司拥有25%的股权，是第一大股东；渣打银行(香港)有限公司拥有19.99%的股权，是第二大股东；中国远洋运输(集团)总公司拥有13.67%的股权，是第三大股东；上海宝钢集团公司和国家开发投资公司分别拥有11.67%的股权，并列第四大股东；天津信托投资有限责任公司吸收自然人资金参股10%；天津商汇投资控股有限公司以吸收民营企业入股方式参股8%。
出席开业仪式的渣打银行集团战略投资高级执行官布鲁克称，20个月在一张白纸上建立了一家新银行难以想象。天津市副市长崔津渡说，渤海银行不是地方银行，它的标准应是全国和国际的，地方政府只有服务，决不干预银行业务，他的话赢得股东代表的掌声。

　　同年7月26日，时任天津市市长戴相龙到渤海银行调研，他鼓励银行管理层：所谓“先行”就是国家打算做还没有做的事情，让你先做；所谓“先试”就是应该做、做了对国家有好处，但目前规章制度还有限制的事情，让你来做。“高级管理层，甚至是全行上下都要有一种改革创新的灵魂。渤海银行的工作人员，除了要有基本的业务素质外，一定还要有创新精神，是作为创业者参与创新、设计创新和推动创新”。特别要进行以综合性银行为重点的金融创新。

　　8月28日，渤海银行在天津滨海新区设立第一家分行。之后又陆续布阵北京、上海、杭州、太原、成都、济南、深圳、南京，截至2010年1月18日，大连分行成立，共计11家分行和29家支行，辐射环渤海、长三角、珠三角及西部地区。

　　2007年3月，国家外汇管理局批准渤海银行成为全国第一家实行结售汇综合头寸正负区间管理模式的商业银行，标志着渤海银行在滨海新区金融改革和创新方面率先迈出了一步。

　　国家外汇管理政策规定，外汇指定银行结售汇综合头寸不能为负头寸(每日卖出美元≤每日买入美元)。经批准渤海银行可以为负头寸，这样为灵活管理结售汇头寸，降低资金成本，运用多种金融工具提供了极大的便利。

　　4月，渤海银行投资银行部成立，渤海银行酝酿经批准后，将以全功能银行模式开展综合经营。

　　2009年12月26日，渤海银行总行新办公大楼在天津河东区南站金融商务区奠基。董事长刘宝凤表示，此举标志着渤海银行由初创期迈向快速发展期。截至2009年末，渤海银行总资产达1174亿元，各项存款余额1014亿元，各项贷款余额(含贴现)696亿元，营业净收入22亿元，分别比上年同期增长89%、109%、100%和73%；已与全球87个国家和地区的259家银行的584个分支机构建立了代理行关系。

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　　三、“港股直通车”何时开通？“等待时机。”

　　2007年8月20日，国家外汇管理局批准首选天津滨海新区试点个人直接对外证券投资业务，引起国内外轰动。

　　在试点地区，居民个人可使用自有外汇资金及人民币购汇直接从事境外证券投资，投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。投资通过中国银行天津分行和香港中银国际证券有限公司办理，在中国银行天津分行开立个人境外证券投资外汇账户，并委托该行在香港中银国际证券有限公司开立对应的证券代理账户。试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。投资者人民币购汇投资的本金和收益可以保留外汇，也可以在开户行结汇。
 

　　香港股市恒生指数闻讯当天应声上涨5.9%，在随后短短十周中飙升了约55%。投资者梦想着手握重金，造就了当时沪深牛市的内地投资者大举涌入香港股市。

　　中国银行天津分行各营业网点开立个人境外证券投资外汇账户的投资者人头攒动，国内有投资者乘坐飞机赶来开户。该行4家理财中心接受预约申请，一周之内，超过2000客户预约登记，几天内向各理财中心咨询的客户超过5000人。

　　宣布试点前，中国境内居民无法直接投资境外股票，只能通过各类境内合格机构投资者(QDII)产品间接参与境外股市的投资。

　　国家外汇管理局网站公布的通知称，此试点对贯彻促进国际收支基本平衡、有序拓宽资金流出渠道、逐步实施资本账户开放的总体要求具有重要意义。放宽个人对外投资的汇兑限制，是促进境内个人充分利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益的有益尝试，也是深化外汇管理体制改革，拓宽外汇资金流出渠道，促进国际收支基本平衡的重要举措。

　　英国《金融时报》8月21日发表《北京着手开放市场》的报道：中国的资本市场朝着与世界融合迈出了重大一步。“分析师认为，中国大陆的资金对香港市场的影响可能显著增加。如果这项政策全面实施，将根本改变香港市场的发展状况”。

　　2007年7月，美国次贷危机爆发已显露端倪，似乎并未引起人们足够的重视。“港股直通车”令内地、香港资本市场沸沸扬扬。

　　舆论称，允许个人直接投资在香港公开上市交易的证券，为中国国内庞大的储蓄资金流向国际市场开启一条新渠道。

　　香港交易及结算所有限公司在一份声明中说，对大陆投资者开放香港市场，将有助于缩小H股与A股之间的价格差距。

　　也有舆论说，一直以来中国都对放开企业和个人资本跨境流动存在抵触情绪，原因是担心大规模资本流动会给经济带来潜在的不稳定性。而如今中国坐拥全球最大规模的外汇储备，巨额贸易顺差造成大量资金流入国内所带来的经济问题也让中国头痛不已。此前中国政府已开始放松对本国人携汇出境的管制，而此项试点计划则是放松资本管制的最新举措。

　　媒体分析，许多投资者都希望避免将鸡蛋放在同一个篮子里，因此他们会参与试点。实际上许多中国投资者此前已通过包括灰色途径在内的各种方式将个人资金转移到香港。而现在这一试点项目为人们提供了一个投资香港的正当途径，相信会大幅提升此类资金流动的规模。
美国《福布斯》杂志为此发表文章《中国新的华尔街》，其中说，这项新的试点计划将使天津成为大陆居民投资香港股票的中转基地，其对实现天津金融服务业的振兴影响不言而喻。据介绍，作为工业港口城市的天津一直以来都是国内外货物相互流通的中转枢纽。现在中国政府正在赋予天津这座港口城市一项新的功能，成为国内资金输往海外和国外资金进入中国的“中转站”。允许股民投资香港股票是中国资本开放的重大举措之一，这是一个历史性的进步。长久以来，中国一直都实施相对严格的资本管制政策，这一状况在QFII和QDII政策推出后有所变化。这一次启动境内居民投资香港股票试点打开了一扇窗口，意味着中国资本市场的大门正在缓慢开启。在这一过程中，天津将发挥重要作用，这个拥有1200万人口的港口城市将成为中国金融体制改革的试验田。

　　国内除中国银行宣布开通时间表外，多家商业银行跃跃欲试参与“直通车”。管理机构表态也不尽相同，人民银行表示，尚需技术准备。天津市政府金融服务办公室却说，条件已具备，只等一声令下，即可开行。天津市市长戴相龙8月23日，在天津大学(北洋大学)第八届世界校友代表大会公开演讲中，焦急地抱怨：开通“港股直通车”是好事，却没有一个准确的时间表，也没有一个部门答复老百姓。

　　11月3日，正在乌兹别克斯坦访问的国务院总理温家宝，谈及港股直通车迟迟未开通的四个原因。这是8月20日国家外汇管理局在网站上公布允许内地个人投资者直接投资港股的措施以来，首次中央领导人详谈“港股直通车”。

　　温家宝表示，一旦落实港股直通车，便容许部分国内资本自由流动，必须有相关法例加以监管：“因为香港资本市场是开放的，但是中国内地资本市场的全流动，还需要相当长的时间，因此必须有相应法律、法规监管，否则将引起中国资本市场大的波动，这会给经济带来不良影响。”

　　温家宝又指，第二个考虑是大陆储蓄率高，资金过剩，“当大量资金融入香港市场，会对香港股市产生什么影响，需要做科学判断和分析”，更要必须保护香港资本市场和股市的稳定。

　　他又认为，现时内地许多股民对内地市场了解不清楚，对港股了解更有差距，有需要对股民进行风险教育，让他们资本投入港市时有一个全面认识和正确判断，以便自己保护自己。

　　温家宝又称，要听取各方意见，包括有关香港金融当局意见，以免作出决策时出现偏差。温家宝又提及，内地股市增长迅速，股民大量增加，必须维护国内A股在一个公平、健康、透明的市场秩序，并会采取“市场的办法”对股市进行调节，确保股市不会大起大落。

　　国际舆论立即意识到，港股直通车短期内不会推出。

　　距国家外汇管理局宣布试点个人直接对外证券投资业务一年，2008年8月22日《华尔街日报》中文网发出《港股直通车何时能开通？》文章说，一年之后的今天，港股直通车仍未驶出站台，尽管有些经济学家认为和以往任何时候相比，现在中国可以将港股直通车或类似计划派上更大用场。

　　文中说，不过在直通车计划宣布后不久，就已经有明显的迹象显示北京监管部门正在再三权衡它可能带来的影响。有关部门表达了对该计划可能造成大陆证交所资金大量外流的担忧，同时他们也担心经验不足的大陆投资者可能会在全球市场的动荡中损失惨重。

　　文中还说，最近，一些中国地方官员一直在为港股直通车造势。上个月，广东省委书记汪洋向媒体表示，虽然港股直通车不太可能很快开通，但作为香港的近邻，富裕的广东省正在游说北京让其在开通后占有一席之地。
2008年11月21日，全国社保基金理事长戴相龙在天津财经大学做了“美国金融危机与中国金融改革创新”的演讲，他刚从美国金融危机的漩涡中考察归来，会见了格里斯潘等老友，他说，美国金融危机更增强中国金融改革开发的紧迫性，中国资本一定要走出去，外国资本来华“缸满了，屋满了”，应该双向流动。“投资有风险，不投资更有风险”。中国好比一个跳水运动员，正走上跳台还没跳，你不应该嘲笑讥讽水中呛了水的运动员。人民币经常项目、资本项目、证券项目可兑换都要实施，到香港、纽约、伦敦的“股票直通车”，只要不洗钱，风险自担，随着改革开放，“迟早通行”，“这一步早晚要通！”

　　2009年3月9日，出席十一届全国人大二次会议的天津代表团在人民大会堂天津厅举行开放日，香港媒体提问“港股直通车”何时开通？天津市市长黄兴国表示，“港股直通车”无马上开通迹象。“我们做了充分准备，还在等待时机。”

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　　四、OTC厉兵秣马

　　2006年11月，天津市向国务院上报了关于在滨海新区设立全国性柜台交易市场的请示》，提出了设立柜台交易市场(OTC)的具体方案，争取设立全国统一、依法治理、有效监管和规范运作的柜台交易市场，建成非上市公众公司的股份报价转让机制，成为多层次资本市场和场外交易市场的组成部分。

　　2007年6月天津市第九次党代会决议明确提出，“争取设立全国性非上市公众公司股权交易市场”，天津成立了市长戴相龙任组长的领导小组，组建了由具有国内外资本市场理论和实务经验的金融、法律、会计、计算机等专业人士组成专项工作组，专项工作组先后考察了美国、日本、韩国、台湾等国家和地区的柜台交易市场，深圳代办股份转让系统，上海、湖北等主要产权交易市场，形成了全国柜台交易市场建设总体方案、制度规则和相关专题调研报告。天津市为全国柜台市场建设在市中心区和滨海新区分别准备了近期和长期使用的土地和场地。

　　2007年10月，天津向中国证监会和国家发改委报送了《全国性柜台交易市场的总体方案(草案)》的全套细化方案。2008年3月，国务院下发天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复，明确提出“要为在天津滨海新区设立全国性非上市公众公司股权交易市场创造条件”。

　　2008年5月，天津市政府批准天津产权交易中心开展“两非两高”公司股权和私募股权基金份额交易。天津产权交易中心与天津开创投资有限公司、天津开益咨询公司等国有股东9月共同组建国内首家股权交易所——天津股权交易所(简称天交所)，在滨海新区注册，具体承担“两非两高”公司股权和私募股权基金份额交易市场建设和运营管理，探索建立集中统一股权交易市场。“两高两非”是指国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司。

　　早在2001年，天津股权交易所的前身天津股权托管交易市场有限公司就已经开展非上市股份公司股权登记托管和交易试点，依托天津产权交易中心，建立了成熟的股权登记托管、挂牌交易、网络综合竞价、信息发布和政策法规信息等系统。

　　天交所执行总裁钟冠华介绍，天津股权交易市场是非公开、非连续竞价市场，面向合格的机构投资人，不面向社会公众和自然人；同时又是低门槛、平民化的市场，市场将容纳大量各类企业和私募基金等产品，让中小企业和投资者成为市场主体。钟冠华认为，天津股权交易市场与证券市场不是竞争关系，也不是并行关系，而是为证券交易市场培育筛选优质合格的上市资源，因而，是证券交易市场的重要基础和必要补充。

　　“OTC”，中国内地几个省市纷纷争取落户，天津一刻不放松。2008年下半年起世界金融危机爆发，国家对“OTC”开放放缓，但天津坚忍不拔，厉兵秣马。