中小板综指连创新高 提防强势股退烧殃及大盘

　　本周A股市场沪弱深强，深成指周涨幅显著跑赢沪指，其中中小板综指再创历史新高。

　　昨日上证综指收报于2655.39点，周涨1.71%；深证成指收报11467.09点，周涨幅3.92%；中小板综指本周上涨5.06%，连续七周上扬。Wind数据显示，本周共23个板块获得资金净流入，其中汽车、通信设备、酒类、钢铁、航天军工、汽车零部件六大板块净流入资金超过5亿元；房地产、银行、券商、保险、煤炭、工业机械6个板块资金净流出均超过10亿元，其中房地产板块资金净流出达41.91亿元，银行和券商板块资金净流出分别为33.99亿元、14.5亿元。

　　本周中国和美国公布的8月PMI指数回升，怎么评价当前两国的经济形势？预计下周开始公布的8月份经济数据将如何？怎么看待产业资本近期密集减持？大盘持续的区间震荡背后体现着哪些力量的博弈？影响目前大盘走势主要的因素是什么？短期内市场怎么走？针对这些问题，《大众证券报》特别连线多位业内专家进行分析。

　　经济“软着陆”

　　《大众证券报》：本周公布的8月PMI指数回升，怎么评价当前的经济形势？

　　德邦证券首席策略分析师/雷鸣：8月PMI的回升属于季节性反弹。2005-2009年间8月份的PMI平均比7月提升0.7个百分点，此次季节性反弹的力度低于历史平均水平。总体来看，经济下滑速度已经明显放缓，处于“软着陆”状态。

　　《大众证券报》：预计下周开始公布的8月份经济数据将如何？

　　雷鸣：CPI和房地产行业数据将是市场关注的焦点。恶劣天气推高了食品价格，而非食品价格较7月份也小幅上涨，预计8月份的CPI可能创出年内新高，达到3.5%左右。预计8月房屋新开工和施工面积环比继续放缓，但同比增速仍保持强劲，房地产销售面积有所复苏，预计8月投资同比为22.6%，较7月小幅回升。消费和出口有望保持稳定增长，预计增速分别为18%和30%。扩大保障性住房建设、灾区重建以及加大西部投资将增加贷款需求，预计8月份新增贷款量或达到5000亿元。

　　段安康：预计工业增加值基本和上月持平，CPI会比较高，在3.3%左右，预计CPI同比增速将在10月份见顶，8月份GDP增速会有所放缓，总体上保持平稳。

　　辩证看待股东减持影响

　　《大众证券报》：怎么看待产业资本近期密集减持？

　　雷鸣：随着股指的反弹，产业资本减持意愿增强，但增持意愿并不积极。8月两市减持量达到3.4亿股，与7月的3.03亿股基本持平。但仅有23家公司的高管增持了不足20万股，与7月增持数量512万股相比，环比下降96%。

　　《大众证券报》：从减持规模上看是否说明产业资本已经不看好后市？

　　雷鸣：前2月产业资本持续进场增持自家股票，增强了市场的做多信心，进而引发了7月份以来的反弹行情。随着股价的上涨，产业资本开始减持股票，短期对市场的资金面可能有一定的负面影响。

　　段安康：不少个股本轮涨幅较大，有的已经高估，所以产业资本逢高减持也很正常，这种减持是阶段性的， 与是否看好后市关系不大。

　　《大众证券报》：产业资本的示范效应会不会加剧市场看空情绪？

　　雷鸣：市场目前处于强势震荡中，一旦突破上攻，这种影响力将逐渐被市场淡忘。从另一方面看，产业资本的减持，使资金回归到实体经济中，从侧面说明了实体经济有所好转，将资金从资本市场吸引到实体经济中。

　　段安康：产业资本减持对市场是有影响的，不过这种减持真正能影响市场需要一个积累的过程，短期如果市场比较强势或者活跃，那么很容易会忽略这类利空，反之，对市场的负面影响会比较大。

　　通胀预期影响后市走向

　　《大众证券报》：大盘持续的区间震荡背后体现着哪些力量的博弈？

　　雷鸣：从大盘目前的走势来看，小盘题材股持续上涨，而大盘股则横盘不动，“八二”现象明显，资金对具有题材的中小盘个股十分偏爱，而大盘股受到市场的冷落。

　　《大众证券报》：影响目前大盘走势主要的因素是什么？

　　雷鸣：目前影响大盘的重要因素是对房地产政策持续调控预期，以及通胀压力的预期。我们认为，经济放缓的趋势不改，房地产调控难以加码；短期通胀压力的确存在，但后期随着CPI的下降有望减缓，短期加息的可能性较小。

　　段安康：影响大盘走势的主要因素是政策走向、经济形势以及通胀，其实经济增速回落的预期基本是市场的普遍预期，市场已经提前反应，所以这一点对大盘构不成冲击。

　　《大众证券报》：短期内市场怎么走？

　　雷鸣：从市场短期走势来看，大盘已经蓄势待发，2700一旦有效突破，那么上涨空间将有望打开。

　　段安康：短期大盘还是维持区间震荡的走势，8月份数据如果不出意外，对大盘不会构成明显的利空或者利多影响。

　　近期关注消费类股票

　　《大众证券报》：目前小盘股的风险有多大？

　　雷鸣：从近期的市场走势来看，小盘股有点疯狂，那么疯狂之后往往留下一片狼籍。我们认为目前的小盘股有“击鼓传花”的味道，希望投资者不要做最后的接棒者。

　　段安康：近一个月来小盘股的炒作是很疯狂的，有些个股已经累积了较大的风险，如果仅是概念性炒作的个股，短期涨幅较大可以适当考虑减持。

　　《大众证券报》：大盘股还有没有机会？

　　雷鸣：大盘一旦有效突破2700点，后期空间将被打开，将是大盘股的表现时期，特别是受益收入增长的大消费，以及估值较低的煤炭和房地产等周期性行业。

　　段安康：大盘股未来还会有机会，不过在今年的市场环境下，出现大的趋势性机会的概率不大，波段性的上涨机会还是有的。

　　《大众证券报》：哪些细分子行业和题材板块可能成为热点？

　　段安康：近期可以关注消费类股票，比如食品饮料、百货超市、旅游酒店类的个股，此外受益政策支持的新兴产业会在较长一段时期内反复活跃，也可逢低关注。