人民币：贬值？升值？

陈雨露　杨栋
人民币汇率与西方货币兑换体系完整折射了新中国成长历程，人民币作为国家法定货币，兴衰荣辱的根基必然折射国家经济。货币汇率涨跌是国家经济、政治等综合实力的表现。
新中国汇率大致经历了很多阶段，这里要说的是几次关于人民币汇率的争议。
1997年东南亚金融危机，国际炒家席卷泰国、马来西亚、
俄罗斯等国家，除人民币外亚洲其他国家货币纷纷贬值，贬值幅度大约在50％，如果按照贸易加权平均数计算，人民币至少已经升值10％～15％。东南亚金融危机，中国也遭受巨大损失，出口持续下降、国内通货紧缩压力加剧。上述条件下，人民币是否坚挺成为国际金融界关注的热点，直到1999年国际金融市场仍旧存在人民币贬值预期，此时中国外汇储备仅为1450亿美元。
中国当时是有管理的浮动汇率，完全可以调整汇率、促进出口，进而缓解国内经济压力。从地缘政治经济形势来看，决定东亚经济的国家是中、日、美，中国与韩日是经济互补关系，日韩经济衰退，中国也将跟着遭殃，但中国人民币汇率贬值将增加日韩对国货购买力。至于东南亚诸国，与中国实际在出口结构上类似，说白了是竞争关系，中国完全可以让货币贬值扩大国际市场。
中国选择了责任和义务，面对压力，中国坚决说“不”!
唇亡齿寒，人民币贬值，受害者必然是亚洲邻居。
在世界经济一体化的今天，如果东南亚难以恢复元气，最终受损的是亚洲自身，中国恐怕也很难在长期得到好处。最可怕的是，人民币贬值，周边国家为保持货币竞争力，持续贬值，那就是一种恶性循环，亚洲经济前景将更暗淡。作为地区性大国，中国此时考虑的不仅仅是出口市场，而是责任，虽然直到今天我们仍旧是发展中国家。
但，这是地缘政治责任，是历史渊源，是共荣共辱的问题。1997~1999年，中国出口增长率连创新低，进口增长率却大幅上升，其中也包括从东南亚国家进口大量钢材、水泥和机械设备。1999年中国贸易顺差基本消失，为亚洲经济复苏做出了巨大的牺牲和贡献。
当然，人民币不贬值，我们也有自己的考虑，因为，人民币汇率贬值是一次国内利益再分配，而这种贬值的后果肯定是国家不愿意看到的。道理很明显，无论是外资、外债还是出口，都是东部发达地区的事情，跟中西部落后地区关系不是很大。更通俗地讲，人民币贬值就是让各个环节都降低价格，虽然出口企业可以占领更多市场，但直接后果是劳动力报酬更低、内地企业会处于更不利的位置，无论从哪个角度这都难以接受。
人民币贬值预期方兴未艾，2002年国际市场突然产生人民币升值预期。
率先开始忽悠的是日本。
2002年12月4日，日本副财相黑田东彦在《金融时报》发表文章，称“中国应承担起人民币将升值的责任”；2003年2月22日，日本财相盐川正十郎在OECD七国集团会议上提交议案，要求七国联手强迫人民币升值。3月6日，日本参议员山本一太郎发表言论，提出中国应将人民币升值，因为中国在对世界输出通货紧缩。
这个玩笑开大了。
盐川正十郎提出的这个议案颇类似于1985年美国逼迫日本就范的《广场协议》。当时的情况，2000年后中国确实经历通货紧缩，顺差连年上升，而且外汇储备节节新高，但这些都不是人民币升值的理由。
自己忽悠不行，于是，组团来忽悠。
2003年G7会议发表声明“对主要国家和经济地区来说，实现更加灵活的汇率政策是最理想的”，强调亚洲国家“采取更加灵活的汇率政策”。虽然没有点出中国名字，但地球人都知道这是啥意思。
接下来，老大粉墨登场，2003年美国国家经济研究所所长伯格斯坦在《美元高估与世界经济报告》中明确提到只有人民币升值才能有效化解美元贬值压力；9月，美国财长斯诺访华，这趟神州之旅被戏称为“汇率之行”，斯诺志在忽悠人民币升值。
国际媒体为此造足了声势，日本《读卖新闻》竟然称早在9月1日美日财长会议上，双方已就人民币汇率达成一致意见。
奇怪了，人民币汇率是中国的事情，凭什么美日财长决定?
9月3日的《人民日报》发表文章，“人民币汇率机制改革，要从中国实际出发、根据中国经济发展和改革开放的客观需要来安排，不能被动地迫于其他某一个或某几个国家的压力来进行”。
接下来欧盟出场，10月欧盟15国宣布改革对中国的“普遍优惠制”，就是说通过关税或者非关税壁垒向中国施压。
各国分别做出一副大义凛然的样子，好像是人民币搞得世界经济萧条，中国有这么大实力吗?
实际情况是美元2003年一直在贬值，但连续对中国贸易逆差仍然达到5000亿美元，几乎达到GDP的5％，贸易保护势力抬头。美国主导高新技术产业，上层人士对制造业等吸纳大量劳动力的行业其实是不怎么感冒的。但美国有很多国内势力，总统哪个都得罪不起，比如，工会。
面对即将来临的2004年大选，执政党不得不考虑选票问题，工人虽然没钱，但人数众多，掌握着选票。布什所在的共和党代表跨国公司，他才不希望人民币真的升值，大选在即，无论如何也得做做样子，拉拉选票。美国金融机构显然在跟总统唱反调，摩根斯坦利首席经济学家史蒂芬·罗奇毫不客气地说美国制造业在为自己的夕阳产业找替罪羊，终于说出了总统想说而不敢言的心声。
欧盟也憋着一肚子气，不过不是对人民币，而是对美元，因为与最低点相比，2003年欧元已经对美元升值45％，这是一个相当恐怖的数字，等于欧盟产品在美国涨价45％，更倒霉的是欧美产品多跟美国本土产品属于竞争性，欧盟压根就不想忽悠人民币，而是想忽悠美元。因为，中国当时盯住美元，人民币升值，美元也会在一定程度上受到升值压力。
欧盟，项庄舞剑，意在沛公。
日本，就不厚道了。
此时，中国经济还远逊于日本签订《广场协议》的时期，2002年中国钢材产量确实占到了世界产量的20％，但平均能耗却高出世界平均水平很多，而高端钢的主要产地恰恰是日本，人民币升值的后果就是本土高端钢遭到致命打击；
汽车产业当时在大陆正方兴未艾，绝大部分轿车生产体系都有日本企业参与，一旦人民币升值，日本进口原件具有更大竞争力，中国汽车产业自主研发将难以为继；
当时亚太地区约有10亿吨的石油加工能力，中国大陆2.26亿吨，日本四岛约为2.39亿吨，可以说两国在石化领域竞争如火如荼，是生死攸关的时刻，如果人民币升值，中国石化产业将面临高价原料和低价成品双重困境，石化产业将遭到毁灭性打击；
用心良苦啊!