神马文学网采矿权“点石成金”风险大
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/04 06:21:55
采矿权“点石成金”风险大
作者：刘昆明 发布时间：2008-08-01 15:52 来源：证券时报
5倍！33倍！560倍！
呈几何级数上升的采矿权溢价率让投资者看得目瞪口呆。重组方借着矿藏丰富、成本低廉、价格飙升等理由将几年前取得的采矿权转手以几十倍、上百倍的溢价注入上市公司，将未来20年甚至更长时间的采矿风险打包甩给投资者。
因参与吉林制药重组而浮出水面的滨地钾肥，2007年12月份才成立，迄今没有任何业绩，就因为手里握有低价获得的冷湖大盐滩矿区832平方公里的探矿权，预评估值却高达56亿元，比原始投资增值近560倍。
与此类似的还有国祥股份。重组方拟将所持盛源矿业100%的股权注入上市公司，后者一年半前才拥有内蒙古额济纳旗流沙山0.99平方公里的钼金矿探矿权和采矿权，但按照预评估值，这部分股权价值高达14.3亿元，比它的原始投资增值超过33倍。
目前来看，重组方拟注入上市公司的矿产资源有两个明显特点：一是选择市场上最热门的矿产资源，比如钾和钼，都是近年来矿产市场上非常引人关注的品种，价格直线攀升；二是虽然矿产资源储量丰富，但重组方并没有进行实质性的开发利用，重组方事前投入的成本非常有限。
为何这些矿产资源一经重估就能获得几十倍、甚至上百倍的溢价呢？引人遐想的就是他们的矿产储量。
比如，滨地钾肥拥有的大盐滩矿区已探明钾盐总资源储量3.32亿吨，可以开采几十年。而盛源矿业拥有的流沙山钼矿储量超过3.68万吨，以目前的设计开采规模，可服务约20年。
储量背后是美好的盈利预测。比如滨地钾肥预计2008年可实现净利润1.6亿元，2009年5.2亿元，
2010年8亿元。盛源矿业预计2009年销售收入达到3.5亿元，虽然今年一季度，该公司实现的销售收入不过区区871万元。
盈利预测如此美妙，但问题也接踵而至。这种想象空间其实隐含了未来20年甚至更长时间的采矿风险，重组方将这种风险通过惊人的评估增值转嫁给证券市场众多的投资者。
以盛源矿业为例。2006年12月，内蒙古自治区阿拉善盟国土资源局、额济纳旗国土资源局联合发布关于额济纳旗流沙山钼矿采矿权挂牌出让公告，出让的起始价格为3546万元，出让年限20年。按照国祥股份披露的资料，盛源矿业就是在这次股权挂牌出让中获得流沙山钼矿采矿权的，时间在2007年1月份左右，价格约为4156万元。
在公告中，内蒙古额济纳国土资源局特别提醒，流沙山矿山勘探程度较低，特别是对工业矿体的控制及研究程度较低，资源储量类型为推断的内蕴经济资源量，该矿原生矿品位较低，粒度细，矿体赋存状态复杂，应采用合理的采矿方法和有效的选矿方法，避免损失和贫化，而且矿山位于偏僻的干旱荒漠区，严重缺水，附近无电力设施，存在运输、开采和选矿成本较高的风险。这些风险应该是导致在钼矿价格高企的情况下流沙山钼矿采矿权出让价却比较低的主要原因。
有意思的是，山还是那座山，矿还是那些矿，一年半以后，它的预评估价值却从4156万飙升到14.3亿元。照盛源矿业的说法，增值原因主要有三：一是近几年钼矿价格增幅较大，二是盛源矿业钼矿的储量由原来的2.46万吨增加到3.68万吨，三是盛源矿业已经具备提炼矿石中氧化钼的能力，专利技术正在申报过程中。
奇怪的是，虽然钼矿价格高涨、技术优势领先，但在过去的一年半时间里，盛源矿业拿下采矿权后并未对矿山进行大规模开发，仅建有两条生产线，日处理矿石产量不过1100吨，而且尚未办理出安全生产许可证，仍在试生产。更奇怪的是，它甚至还有1200万元的采矿权出让款未予支付。
投资者不难看出，重组方给投资者画了一幅非常美好的蓝图，展示的是一家非常有发展潜力的矿业公司，但支撑美好前景的基础条件都面临重大的不确定性，包括提炼技术是否能够提高选矿回收率，钼矿价格是否能够维持目前的高位，以及低品位矿品能不能得到有效利用等，这些风险原本都是由盛源矿业所有者来承担的。
而如今，一旦资产注入成功，重组方将以极低的成本高位套现，在获取几十甚至几百倍暴利的同时，将未来20年的采矿风险转嫁给证券市场投资者。对此，监管者不可不察，上市公司不可不防，投资者不可不慎。
作者：刘昆明 发布时间：2008-08-01 15:52 来源：证券时报
5倍！33倍！560倍！
呈几何级数上升的采矿权溢价率让投资者看得目瞪口呆。重组方借着矿藏丰富、成本低廉、价格飙升等理由将几年前取得的采矿权转手以几十倍、上百倍的溢价注入上市公司，将未来20年甚至更长时间的采矿风险打包甩给投资者。
因参与吉林制药重组而浮出水面的滨地钾肥，2007年12月份才成立，迄今没有任何业绩，就因为手里握有低价获得的冷湖大盐滩矿区832平方公里的探矿权，预评估值却高达56亿元，比原始投资增值近560倍。
与此类似的还有国祥股份。重组方拟将所持盛源矿业100%的股权注入上市公司，后者一年半前才拥有内蒙古额济纳旗流沙山0.99平方公里的钼金矿探矿权和采矿权，但按照预评估值，这部分股权价值高达14.3亿元，比它的原始投资增值超过33倍。
目前来看，重组方拟注入上市公司的矿产资源有两个明显特点：一是选择市场上最热门的矿产资源，比如钾和钼，都是近年来矿产市场上非常引人关注的品种，价格直线攀升；二是虽然矿产资源储量丰富，但重组方并没有进行实质性的开发利用，重组方事前投入的成本非常有限。
为何这些矿产资源一经重估就能获得几十倍、甚至上百倍的溢价呢？引人遐想的就是他们的矿产储量。
比如，滨地钾肥拥有的大盐滩矿区已探明钾盐总资源储量3.32亿吨，可以开采几十年。而盛源矿业拥有的流沙山钼矿储量超过3.68万吨，以目前的设计开采规模，可服务约20年。
储量背后是美好的盈利预测。比如滨地钾肥预计2008年可实现净利润1.6亿元，2009年5.2亿元，
2010年8亿元。盛源矿业预计2009年销售收入达到3.5亿元，虽然今年一季度，该公司实现的销售收入不过区区871万元。
盈利预测如此美妙，但问题也接踵而至。这种想象空间其实隐含了未来20年甚至更长时间的采矿风险，重组方将这种风险通过惊人的评估增值转嫁给证券市场众多的投资者。
以盛源矿业为例。2006年12月，内蒙古自治区阿拉善盟国土资源局、额济纳旗国土资源局联合发布关于额济纳旗流沙山钼矿采矿权挂牌出让公告，出让的起始价格为3546万元，出让年限20年。按照国祥股份披露的资料，盛源矿业就是在这次股权挂牌出让中获得流沙山钼矿采矿权的，时间在2007年1月份左右，价格约为4156万元。
在公告中，内蒙古额济纳国土资源局特别提醒，流沙山矿山勘探程度较低，特别是对工业矿体的控制及研究程度较低，资源储量类型为推断的内蕴经济资源量，该矿原生矿品位较低，粒度细，矿体赋存状态复杂，应采用合理的采矿方法和有效的选矿方法，避免损失和贫化，而且矿山位于偏僻的干旱荒漠区，严重缺水，附近无电力设施，存在运输、开采和选矿成本较高的风险。这些风险应该是导致在钼矿价格高企的情况下流沙山钼矿采矿权出让价却比较低的主要原因。
有意思的是，山还是那座山，矿还是那些矿，一年半以后，它的预评估价值却从4156万飙升到14.3亿元。照盛源矿业的说法，增值原因主要有三：一是近几年钼矿价格增幅较大，二是盛源矿业钼矿的储量由原来的2.46万吨增加到3.68万吨，三是盛源矿业已经具备提炼矿石中氧化钼的能力，专利技术正在申报过程中。
奇怪的是，虽然钼矿价格高涨、技术优势领先，但在过去的一年半时间里，盛源矿业拿下采矿权后并未对矿山进行大规模开发，仅建有两条生产线，日处理矿石产量不过1100吨，而且尚未办理出安全生产许可证，仍在试生产。更奇怪的是，它甚至还有1200万元的采矿权出让款未予支付。
投资者不难看出，重组方给投资者画了一幅非常美好的蓝图，展示的是一家非常有发展潜力的矿业公司，但支撑美好前景的基础条件都面临重大的不确定性，包括提炼技术是否能够提高选矿回收率，钼矿价格是否能够维持目前的高位，以及低品位矿品能不能得到有效利用等，这些风险原本都是由盛源矿业所有者来承担的。
而如今，一旦资产注入成功，重组方将以极低的成本高位套现，在获取几十甚至几百倍暴利的同时，将未来20年的采矿风险转嫁给证券市场投资者。对此，监管者不可不察，上市公司不可不防，投资者不可不慎。
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