稀土及其上市公司分析

      有色金属其中重要而且特殊的一项，是稀土。

   稀土是稀缺资源吗？我国于此项物资的储备上能否执世界之牛耳？

   且看来自广发证券有色金属研究员陈林正于2008年10月20日的一篇《全世界稀土资源开采量可用几千年，它是稀缺资源吗？》的文章中提到：据全国稀土信息网1996年1月编制的《世界稀土经济》介绍，我国的稀土工业储量和远景储量分别达到4300万吨和13067万吨，占世界稀土资源的比例分别为％和％。根据天津地质研究所侯宗林教授2001年发表的《中国稀土资源知多少》一文，经国家储委批准的稀土工业储量达7130万吨，占世界稀土工业储量12830万吨的55％。有专家分析说，目前国外稀土资源量超过了24526万吨，中国保有资源量不足9100万吨，只占27％。稀土在地壳中含量相对丰富，未发现的稀土资源被认为是大量存在的，国外有人估计的"全世界具有前景的稀土资源储量高达6亿吨"。而且论矿的品质而言，中国的稀土矿也不具有明显的优势。

   按此研究，则中国稀土不再“稀”而是“土”了吗？

   先看储量。

   2009年3月11日在中国选矿选项煤网金属频道援引英国《泰晤士报》报道：经过多年的无序竞争和价格战之后，中国目前已经控制了世界上95%的稀土出口。中国稀土的储量占全球的57%，产量占全球的75%。

   两篇报道关于中国稀土占世界储量的比例，一是55%，一是57%，相差不大。至于未探明的所谓“远景储量”，第二篇报道没有提及。但第一篇报道中国外“相关人士”的说法有没有为压低中国稀土价格而故意说稀土不再稀缺的可能？就我所知，美国这个世界第二大稀土国不仅没有继续开采稀土，反而把芒廷帕斯矿关停四年多；世界各稀土主要消费国均只从中国进口而多数不开采自已国家的稀土矿。若真是稀土多至可用几千年，他们怎么会这样做？

   看完储量看销量。

   公开资料显示：2007年全球稀土矿供不应求，这是自2001年第一次出现这种情况。全球稀土供给下降10%，而消费却上涨了16%，供需缺口5570吨。  

   最后看远景应用。

   稀土广泛应用于手机、激光器以及航空器材的制造等。在清洁能源，领域，稀土金属的应用也非常广泛。随着全球对新能源需求的日益增加，有专家认为，中国在稀土出口上的统治地位将具有战略性的关键意义。稀土专家立夫顿表示，稀土是一种“科技金属”，没有稀土就毫无科技可言。

而未来时代，显然是属于科技时代，换言之，属于稀土的时代。因此，无论未来稀土的远景储量如何，在现阶段，稀土对于中国的作用就像石油对中东国家的作用一样。

   那么，中国通过控制稀土的出口，能否找到利用这一资源为自己建立竞争优势的方法？

   很可惜，暂时还没有！

   供不应求的局面并未使稀土价格上扬，从1990年到2005年，中国稀土的出口量增长了近10倍，可是平均价格却被压低到当初价格的64%。2008年上半年，全国稀土价格反而大幅“跳水”：原矿从7.6万元/吨降到了6.4万元/吨，稀土的标志性产品氧化镨钕从每吨22万元一度下降至每吨13.5万元。仅仅半年时间，几乎所有的稀土原矿和产品都出现价格持续下滑现象。2008年6月，国内稀土骨干企业结盟减产保价，欲从国外企业手中夺回稀土国际市场的“定价权”，国内稀土价格随之止跌上扬。但仅仅两个月后，市场寒意再次袭来，截至2009年3月12日的稀土金属现价，钕镨氧化物为5.8~6.1万元每吨；镨钕合金为8.8~9.2万元每吨。原矿价格更是卖成“泥土”的价格。

   这其中，虽然有金融风暴的影响导致需求下降，但我们国内企业竞相压价又何尝不是让稀土卖成 “泥土”的重要因素？（甚至是主要因素？）

   相信国家也已经看到了这一点，从2006年起国家为了保护国内稀土资源，采取了取消出口退税、实施出口配额，将稀土列入加工贸易禁止类商品目录以及加征部分稀土产品出口暂定关税等一系列措施。并开始对稀土出口企业进行名单公布，2006年我国有资质出口稀土的企业为47家，07年减少到39家，08年则大幅减少到只有23家，09年只有20家！

   不仅稀土出口企业数量在减少，稀土的出口量也在减少，2005-2009年中国稀土出口配额量呈现下降趋势。国家发改委稀土办公室公布的数据：2006年全国生产稀土矿产品万吨，加工后累计出口稀土产品5万吨左右；国家发改委工业司发布的2007年稀土工业发展经济运行形势显示：2007年，我国稀土产品出口量为万吨(含稀土磁体)，比上年减少； 2008年则减少到了只有3。8万吨。2009年1月，商务部公布的2009年第一批一般贸易稀土出口配额企业的出口配额总量为15043吨。

   当前稀土出口虽然已得到了初步的控制，但稀土资源流失、开采耗损过快问题仍不容忽视。而且，中国稀土资源开发存在三大浪费：（1）资源利用率低；（2）产品价值低；（3）应用效益低。

   控制销量而不控制定价，是中国在稀土资源所遇的困局，如何更好的储存，保护和利用我国现有的稀土资源？

现已涉足稀土材料及应用的上市公司包括稀土高科(600111)、中科三环(0970)、安泰科技(0969)、首钢股份(0959)、中大股份(600704)、宁波韵升(600366)、津滨发展(0897)、太原刚玉(0795)、中金岭南(0060)。

下表二为涉足稀土加工和应用的上市公司比较

    代码       证    券    上市时间     流通股     总股本       投资项目      投资额

    0060     中金岭南 1997.01      2.0亿        4.3亿         动力电池      1亿

    0795     太原刚玉 1997.08      1.1亿        2.7亿         钕铁硼          1.6亿

    0897     津滨发展 1999.04      7000万     2.7亿         粘结钕铁硼    5950万

    0959     首钢股份 1999.12      3.5亿        23.1亿       钕铁硼          1500万

    0969     安泰科技 2000.05      3600万     1.5亿         钕铁硼          1.5亿

    0970     中科三环 2000.04      3500万      8700万     钕铁硼          2.6亿

    600111 稀土高科 1997.09      1.4亿         4.0亿        镍氢电池      1.5亿

    600366 宁波韵升 2000.10      3500万      1.3亿        钕铁硼

    600704 中大股份 1996.06      1.1亿         2.9亿        镍氢电池       7000万

    600255 鑫科材料 实际控制人拟向公司注入巴彦淖尔市飞尚矿业有限公司和四川民族投资有限公司资产。

从表二中可以看出

    1.2000年新上市的安泰科技、中科三环、宁波韵升三家公司中，宁波韵升的价格较低，这与其产品结构中八音盒占主导地位不无关系。考虑到公司已具备生产钕铁硼能力，而宁波地处稀土分离行业集中地，具有地理、技术、人员方面的优势，估计生产能力在短期内可扩增，带来效益，股价上会有所反应。

    2.主营为稀土及应用的公司有稀土高科、安泰科技、中科三环，其中，稀土高科的价格明显偏低。稀土高科是稀土矿产企业中唯一的一家上市公司，资源优势十分明显，2000年初投资1.5亿的镍氢电池项目起动，今年应有收益。

    3.主营转型或投资新材料的上市公司中，太原刚玉应有较好的表现，太原刚玉生产的超硬材料、磨具材料，其工艺、设备与烧结钕铁硼的技术有相通之处，转型所需的投入较其它公司为少。中大股份、中金岭南投资镍氢电池项目有待考查。津滨发展除2000年3月董事会通过粘结钕铁硼项目可行性分析、拟投资5950 万后无相关报导。