神马文学网美企现金充裕该怎么花？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 08:19:20
美企现金充裕该怎么花？近期一系列企业并购活动上周激发了投资者的想像力，令他们重新关注企业资产负债表上的大量现金。
根据研究公司FactSet数据，标准普尔500指数成分股中的非金融企业资产负债表上共有2万亿美元现金，创下纪录高位。尽管没人预计将出现新的并购热潮，但许多人希望企业把一些钱用到其他地方：比如派发股息和回购股票。
企业可能拿出一部分现金，这个前景令股市投资者心神向往。今年以来投资者都在无助地观望，因为尽管企业获利丰厚，屡屡高于预估，但股价一直举步维艰。今年迄今道琼工业指数累计跌近2%。投资者推断，即使企业拿出少量资金用于并购、股票回购或派发股息，就算不能产生更大的效应，至少也会对股市提供支撑。
摩根大通（J.P. Morgan Chase）估计，标准普尔500指数成分股的现金余额在资产中所占比例，假如从目前的11%降至约7%的正常水平，将使企业支出4,280亿美元，这几乎是2008和2009年企业进行股票回购资金数量的总和。
股票回购越来越流行，汤森路透（Thomson Reuters）公布，今年迄今股票回购规模是去年低点的三倍多，已升至1,427亿美元，不过总量尚未回升到金融危机前的高位。
根据标准普尔数据，标准普尔500指数成分股中三分之一的企业今年增派了股息，额外增加127亿美元股息，而去年同期为减少410亿美元股息。
当然现金的另一用途是购买其他企业。必和必拓（BHP Billiton）对Saskatchewan旗下化肥公司Potash Corp.价值390亿美元的敌意收购要约，以及英特尔（Intel）决定购买软件生产企业McAfee，都是企业高管信心增加的信号。但一些投资者仍注意到，迄今看到的并购交易还没有预示着一场新的并购热潮即将来临。许多企业高管采取保守策略，定下容易实现的目标，通过并购来增强自身企业。
瑞士信贷（Credit Suisse）美国股票策略师克里葛（Douglas Cliggott）说，由于企业资产负债表上有这么多现金，他预计将出现更多股票回购和增派股息。
他说，我认为股票回购和提高派息都是有道理的，如果提高股息，股票就能与固定收益工具媲美，这也颇具吸引力。
股票回购将使公司推高他们的股价，在公司实际上没有增加获利的情况下提升每股收益。支持者说，如果经济不能增加动力，这一方法是带动许多股票上涨的重要方式。
一些分析师说，由于债券收益率目前处于纪录低位，派息公司开始看起来像是合理的另类投资。
瑞士信贷在最近给客户的报告中，基于高于美国10年期国债收益率的股息率，列出了24只它认为“优于债券”的股票。这些股票的平均股息率为4.2%，而美国10年期国债收益率仅略高于2.5%。
Sterne Agee负责资产管理的总裁哈里斯（Jerry Harris）说，股息对人们来说有意义。他补充说，处于纪录高位的股市回报率一直是由股息推动的。
但这也发出了一个负面信号，一些投资者说，企业不愿将剩余资金用于公司增长和扩张，无论是进行战略收购还是雇佣更多雇员，暗示谨慎气氛仍是主流。
这还反应为，拜技术改进和提高雇员效率所赐，企业现有大量未充分利用的产能可供支配。
根据研究公司FactSet数据，标准普尔500指数成分股中的非金融企业资产负债表上共有2万亿美元现金，创下纪录高位。尽管没人预计将出现新的并购热潮，但许多人希望企业把一些钱用到其他地方：比如派发股息和回购股票。
企业可能拿出一部分现金，这个前景令股市投资者心神向往。今年以来投资者都在无助地观望，因为尽管企业获利丰厚，屡屡高于预估，但股价一直举步维艰。今年迄今道琼工业指数累计跌近2%。投资者推断，即使企业拿出少量资金用于并购、股票回购或派发股息，就算不能产生更大的效应，至少也会对股市提供支撑。
摩根大通（J.P. Morgan Chase）估计，标准普尔500指数成分股的现金余额在资产中所占比例，假如从目前的11%降至约7%的正常水平，将使企业支出4,280亿美元，这几乎是2008和2009年企业进行股票回购资金数量的总和。
股票回购越来越流行，汤森路透（Thomson Reuters）公布，今年迄今股票回购规模是去年低点的三倍多，已升至1,427亿美元，不过总量尚未回升到金融危机前的高位。
根据标准普尔数据，标准普尔500指数成分股中三分之一的企业今年增派了股息，额外增加127亿美元股息，而去年同期为减少410亿美元股息。
当然现金的另一用途是购买其他企业。必和必拓（BHP Billiton）对Saskatchewan旗下化肥公司Potash Corp.价值390亿美元的敌意收购要约，以及英特尔（Intel）决定购买软件生产企业McAfee，都是企业高管信心增加的信号。但一些投资者仍注意到，迄今看到的并购交易还没有预示着一场新的并购热潮即将来临。许多企业高管采取保守策略，定下容易实现的目标，通过并购来增强自身企业。
瑞士信贷（Credit Suisse）美国股票策略师克里葛（Douglas Cliggott）说，由于企业资产负债表上有这么多现金，他预计将出现更多股票回购和增派股息。
他说，我认为股票回购和提高派息都是有道理的，如果提高股息，股票就能与固定收益工具媲美，这也颇具吸引力。
股票回购将使公司推高他们的股价，在公司实际上没有增加获利的情况下提升每股收益。支持者说，如果经济不能增加动力，这一方法是带动许多股票上涨的重要方式。
一些分析师说，由于债券收益率目前处于纪录低位，派息公司开始看起来像是合理的另类投资。
瑞士信贷在最近给客户的报告中，基于高于美国10年期国债收益率的股息率，列出了24只它认为“优于债券”的股票。这些股票的平均股息率为4.2%，而美国10年期国债收益率仅略高于2.5%。
Sterne Agee负责资产管理的总裁哈里斯（Jerry Harris）说，股息对人们来说有意义。他补充说，处于纪录高位的股市回报率一直是由股息推动的。
但这也发出了一个负面信号，一些投资者说，企业不愿将剩余资金用于公司增长和扩张，无论是进行战略收购还是雇佣更多雇员，暗示谨慎气氛仍是主流。
这还反应为，拜技术改进和提高雇员效率所赐，企业现有大量未充分利用的产能可供支配。