锂电板块 演绎新兴行业暴利神话

锂电板块 演绎新兴行业暴利神话

　　昨日两市维持震荡格局，沪指在2655点附近受阻，并且成交量明显萎缩，最终沪指微跌2点，以十字星报收。尽管打大盘出现了缩量震荡，但市场资金对锂电池股概念继续进行疯狂炒作，多只个股大涨。

　　其中，佛山照明惊现“内幕交易门”之后，再爆亿元投资锂电公告“泄密门”。20日，佛山照明发布重大投资公告称，联手台湾必翔合建锂电池项目再次泄密，公司股价当日被封死涨停板。自第一次泄密后，佛山照明累计涨幅高达25%。昨日早盘佛山照明停牌1小时后，复牌直线狂飙7%，最终股价再度封住涨停，并再创出18.26元新高。刺激同济科技逐步放量冲涨停，德赛电池、风帆股份、上海汽车等锂电池概念股的炒作热情再度被点燃，成为大盘调整中的一道亮丽风景。

　　实际上，随着利好政策不断曝光，锂概念股早就成为了2009年以来市场中的主力领涨品种。

　　据统计，2009年度锂概念板块的整体上涨172.04%；而沪指的同期涨幅不过79.18%。今年以来，市场对锂概念的炒作有增无减，尽管上半年以来沪指一度深跌27.57%，但锂概念股的平均跌幅仅有8.15%。进入7月，随着利好政策接踵而至，锂概念板块再成牛股集中营，沪深两市涨幅最大、股价已经翻番的成飞集成就是其中的典型代表。

　　7月6日，成飞集成公布将定向增发参与锂离子动力电池项目后，该股就成了市场资金追捧的对象。当日复牌，成飞集成随即无量涨停，截至上周五收盘，该股股价已上冲至35.86元。短短一个半月，涨幅达到令人叹为观止的212%。

　　据统计，自7月2日大盘触底反弹至今，锂概念品种便一直扮演着领涨板块的角色，31只锂概念股在此期间整体涨幅达到33.36%，在两市各板块中名列第一，整个锂电股市盈率已经高达179倍。

　　wind数据显示，已公布半年报的16家锂概念上市公司在报告期内全部得到基金等机构资金的持有，持股总量达到16.1235亿股。以机构资金持仓量最大的中国宝安为例，二季度共有11家基金持有公司股票2.78亿股，占公司流通盘的25.96%。在持股基金中华夏系的表现最为积极，华夏优势增长、华夏盛世增长、华夏回报共持有中国宝安股票7567万股，较一季度增加3321万股。

　　无独有偶，锂概念板块中的另一只领涨股德赛电池同样得到华夏系和兴业系基金的热捧，华夏大盘精选和华夏策略精选二季度分别建仓德赛电池197万股、169万股；华夏复兴紧随其后买入134万股。而兴业社会责任和兴业合润分级两只基金则在二季度买入德赛电池690万股。

　　面对锂概念股如此疯狂的炒作，华融证券指出，新能源概念去年炒作了一年，整个板块处于超跌反弹的过程中。数据显示，目前31只锂概念股的平均市盈率已达179.86倍，不仅远超A股市场的平均水平，也高于新能源板块34.67倍的均值。客观来说，锂行业的成长性是毋庸置疑的，但股价短线涨幅过大，而业绩的提升短期见效不明显。比如成飞集成，虽然注入的锂电池资产属于高技术产品，但仍无法准确预判商业化成熟周期和目标市场容量，这对公司募集资金投资项目预计效益的达成构成一定风险。建议投资者应以长期投资的思路看待相关个股的投资机会。特别是一些尚未被市场充分炒作的二三线品种，比如华芳纺织、中信国安、凯恩股份等。

　　还有分析人士指出，国内从事锂电池的公司去年由150家激增到300多家，目前真正有投资价值的企业并不多，锂电池属于高成长行业，生产线需要经常变动，没有一定的资金、规模和科技实力的公司是难以立足的。对于相关企业在锂电池产业链条中所处的位置，以及其锂电池业务对公司收入的贡献，投资者仍然需要有清楚的认识，切莫盲目追随概念热点炒作。

　　新能源汽车政策

　　频频出台力度空前

　　2008年8月31日，在2008(首届)中国绿色能源汽车发展高峰论坛上，科技部部长首次提出了新能源汽车发展的明确目标：到2012年，国内将有10%新生产的汽车是节能与新能源汽车。

　　2009年1月，财政部、科技部出台了《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》和《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》，决定在北京、上海等13个城市开展节能与新能源汽车示范推广工作；并对采用新能源的城市公交电动客车最高补贴为50万元，对乘用电动汽车和轻型商用电动汽车最高补贴为6万元。

　　2009年3月20日，国家发布汽车产业调整和振兴规划》(下称《规划》)中提出了未来三年内中国新能源汽车的发展战略：到2011年，包括纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力在内的新能源汽车要形成50万辆的产能，新能源汽车销量要占到乘用车销售总量的5%左右。

　　2009年11月3日，温家宝总理发表题为《让科技引领中国可持续发展》的讲话，指出新能源汽车已成为全球汽车工业发展方向，当前紧迫的任务是尽快确定技术路线和市场推进措施，推动新能源汽车工业的跨越发展。

　　2009年11月17日，中美两国发表《联合声明》，双方将使两国在未来数年有几百万辆电动汽车投入使用，并宣布两国将在十几个城市开展联合示范项目，并努力开发共同的技术标准以推动电动汽车产业规模快速增长。

　　2010年6月，财政部颁布《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》，选定上海、深圳、杭州、长春和合肥5个城市作为试点(后来又增加了天津、海口、郑州、厦门、苏州、唐山和广州等7个城市)，对私人购买新能源汽车(插电式(plug-in)混合动力乘用车和纯电动乘用车)给予一次性补助；对动力电池、充电站等基础设施的标准化建设给予适当补助；对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补助；插电式混合动力乘用车最高补助5 万元/辆；纯电动乘用车最高补助6万元/辆。

　　近日，国家信息中心经济预测部的一份报告又显示，各方期待已久的新兴能源产业发展规划在经过多次更改和完善后，已经进入最后审批阶段，预计9月份将会公布。

　　国海证券研究所认为，从现有政策看，中国政府政策主要集中于对需求端进行补贴，力度基本与美国持平，在各国中位于较高水平，体现政府对电动汽车产业的重视。预计未来2～3年锂离子动力电池将实现规模化生产，成本也会大幅降低，锂离子电池在新能源汽车中的应用将不断上升。日本富士经济认为，2011年之后锂离子电池在新能源汽车市场份额将显著上升。基于各国政府的政策支持以及汽车厂商的积极推动，未来锂电池及其相关产业的发展将面临巨大的发展机遇，电动汽车市场将成为锂电池及其上游锂电材料行业新的利润增长点。

　　锂电池产业链

　　面临巨大机遇

　　锂电池行业相关个股较多，国海证券认为公司经营能力强，技术处于行业领先，有一定规模效应，未来有产能扩张或产业链延伸能力相关公司将超越行业发展，具备长期投资价值。

　　电池行业处于产业阶段的初期，技术变化非常迅速，没有一定的研发、规模及资金支持，很难获得长足发展。像正极材料、电解液、薄膜都拥有较高的技术门槛，依靠自主研发技术处于领先地位的企业值得长期看好，依靠独特的技术优势取得规模效应的企业值得长期看好。

　　锂电池行业的发展趋势为：技术领先+规模扩张+产业链扩展，以此取得行业地位，降低风险提高盈利，唯有如此才能超越行业发展，才具有长期盈利能力和投资价值。

　　锂电池行业产品结构复杂，根据不同的充电时间要求，循环次数要求、性能要求等，各种材料需求不同的配方，正极、负极、电解液产品都有几十种。手机、笔记本、电动工具、动力电池、工业电池等需要的性能材料均不相同。如果公司经营能力较强，抓住大的品种，减少生产线调整，签订长期供货合同，方能获得高利润。否则，虽然行业平均利润较高，公司也很难从中获益。

　　长城证券对新能源汽车电池行业研究结果显示，动力锂电池面临巨大的市场机遇。非常看好锂电池电池材料行业的投资机会。以钴酸锂和磷酸铁锂做为正极材料。小型锂电的钴酸锂电芯正极材料成本比重最大，隔膜、电解液、负极材料相当，占比都不高；磷酸铁锂动力电池成本构成略有差别，主要是正极材料、电解液和隔膜。

　　天相投顾认为，新能源汽车的发展电机及其控制系统企业受益最大。无论是哪种类型的新能源汽车，均需要引入电机及其控制系统设备。因此，建议投资者重点关注电机产业链的投资机会，关注的重点上市公司有电机及其控制系统(大洋电机、宁波韵升、曙光股份)、电机的钕铁硼永磁材料(中科三环、横店东磁)。

　　同时，以磷酸铁锂为正极材料的锂动力电池产业链将重点受益。在整体政策中，政府的主要支持方向为插电式混合动力汽车和纯电动汽车，主要的受益产业链为以磷酸铁锂为正极的锂动力电池产业链，相关受益的领域包括整车企业、充电设备企业，主要关注的上市公司包括：锂电池管理系统(德赛电池)、锂电池(万向钱潮)、锂电池正极材料(佛山照明)、锂电池负极材料(中国宝安)、锂电池电解液(江苏国泰、新宙邦、杉杉股份、华芳纺织)、锂电池隔膜(佛塑股份)、锂矿(西藏矿业)。锂电概念股还有多大上涨空间

　　□ 金百灵投资

　　昨日A股市场出现了震荡中重心企稳的走势。但是，锂电池概念股强劲异常，佛塑股份、路翔股份等个股的火爆走势就是如此，那么，锂电概念股究竟还有多大上涨空间？

　　新政赋予高成长预期

　　对于新能源产业来说，目前的战略地位极为重要，一方面是因为担负起改善环境的重任。毕竟与环境友好的发展思路已越来越得到市场的广泛认同，而通过新能源产业的发展，有望达到改善居住环境以及可持续性发展的目的。另一方面则是因为目前我国经济增长面临着产业转型的需要，这在今年上半年的舆论报道中已得到了佐证，即需要新的经济增长引擎，而新能源、物联网等新兴产业则是最佳选择之一。

　　故在近期，做大、做强新能源产业的相关报道渐趋增多，比如说在前期就有5万亿元投资新能源等新兴产业的报道，而近期媒体也刊登了新能源规划中，国家将出1000亿元用于扶持新能源汽车的发展，其中关键点在于动力电池等核心部件的发展，这就意味着决策层已经清晰地看出了当前新能源动力汽车产业的发展瓶颈，所以，通过巨额资金的投资，有望打破发展瓶颈，提速新能源动力汽车的发展。

　　而这对新能源电池将产生极大的爆发力需求。目前一块手机用电池的锂电池电解液，只需要4克左右，但动力汽车，尤其是公交客车，达到40公斤至50公斤，一般家用轿车，也在20公斤左右，对隔膜等相关产业也是如此。所以，一旦新能源动力电池的需求被充分释放出来，那么，新能源动力电池的发展前景将迅速拓展。

　　更有意思的是，锂电池现有业务也面临增长的势头。近期数据显示，笔记本电脑、手机等便携式电子产品的销售保持了良好的势头，尤其是随着3G、下一代互联网等新的信息技术的应用和普及，便携式电子产品的市场将维持长期繁荣的态势。例如，在中国市场上，2008年3G手机产销量增长快速，全年共销售6,637万部，同比增长90%。近期美国苹果电脑公司推出了新的便携式平板电脑产品iPAD，立即在全球信息电子业界掀起了新的热潮，平板电脑被视为下一个新的电子产品王者。诸如此类，3G手机、iPAD等产品功能多样化和待机需求也对锂电池的容量、安全性能和循环性能等方面提出了更高的要求，同时也给适用于高容量锂电池的产业链相关企业创造了更大的增长空间。

　　从上游产业选择强势股

　　也就是说，目前锂电池既有安全边际，也有广阔的成长空间，从而提振了多头资金旺盛的做多底气，从而使得各路资金纷纷涌入到锂电池概念股，也就使得锂电池板块进入到主升浪。

　　但目前电池产业股也较为复杂，比如说铅酸电池的风帆股份、镍氢电池的凯恩股份等，他们的产品下游需求虽然相对稳定，但成长性似乎略欠缺一些，毕竟这些电池主要应用在小电动工具等产业上，爆发式增长的潜能不大。所以，此类个股的成长前景一般。

　　不过，锂电池领域则由于应用新能源动力汽车而可能面临着爆发式增长。但从目前来看，产业链上游的爆发式增长潜能最为突出，符合符合标准的成长股特征。美国投资家菲利普·费雪提出的选择成长股的标准头三条就是：1.这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？2.为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？3.和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的成果？而不少锂电池产业链个股就符合这样的高成长股。

　　其中越上游的锂电池产业股越面临着广阔的发展前景。循此思路，电解液隔膜技术的佛塑股份，上游原料优势的杉杉股份、江苏国泰、新宙邦等品种可跟踪。另外，拥有两家电池材料以及积极在动力电池产业链布局的中国宝安也可跟踪。当然，也有观点认为中信国安、西藏矿业、路翔股份等拥有上游锂矿以及深加工的品种可以低吸持有，但毕竟此类个股业务相对繁杂，短线面临着一定的估值压力，操作可低吸，不追高。主要锂电池概念股交易情况一览

　　证券代码 证券简称 最新收盘(元) 7月以来涨幅(%) 年内涨幅(%) 2010年二季度基本每股收益(元)

　　002190 成飞集成 35.86 212.1 267.17 0.1

　　000049 德赛电池 33.1 56.87 209.64 0.17

　　000541 佛山照明 18.26 53.7 78.67 0.08

　　600478 科力远* 16.69 49.02 -1.36 0.01

　　600303 曙光股份* 19.27 48.69 34.61 0.16

　　600152 维科精华* 6.64 37.47 -7.52 -0.04

　　600111 包钢稀土 47.6 34.05 73.81 0.44

　　000762 西藏矿业* 33.9 32.94 52.43 -0.03

　　002091 江苏国泰 29.29 31.58 68.82 0.28

　　600104 上海汽车* 16.09 31.13 -19.7 0.44

　　600336 澳柯玛 8.02 29.98 3.75 0.08

　　600884 杉杉股份* 20.19 28.68 20.33 0.04

　　600133 东湖高新 9.62 27.08 58.17 0.09

　　000939 凯迪电力 15.42 23.36 -13.32 0.19

　　600482 风帆股份* 14.94 23.06 24.71 0.03

　　002249 大洋电机 28.9 20.17 42.45 0.26

　　000839 中信国安* 13.23 20.05 -8.39 0.04

　　000652 泰达股份 8 13.98 -1.91 0.04

　　600864 哈投股份* 8.15 8.9 -25.11 0.02

　　000100 TCL集团* 3.93 4.8 -23.39 0.02

　　601318 中国平安* 46.51 -1.91 -29.94 0.62

　　注:简称后加“*”个股每股收益均为2010年一季度数据。　新能源产业目前的战略地位极为重要，一方面是因为担负起改善环境的重任。另一方面，目前我国经济增长面临着产业转型的需要，即需要新的经济增长引擎，而新能源、物联网等新兴产业则是最佳选择之一。近期，做大、做强新能源产业的相关报道渐趋增多，前期有5万亿元投资新能源等新兴产业的报道，而近期媒体也刊登了新能源规划中，国家将出1000亿元用于扶持新能源汽车的发展。

　　这对新能源电池将产生极大的爆发力需求。目前一块手机用电池的锂电池电解液，只需要4克左右，但动力汽车，尤其是公交客车，达到40公斤至50公斤，一般家用轿车，也在20公斤左右，对隔膜等相关产业也是如此。所以，一旦新能源动力电池的需求被充分释放出来，那么，新能源动力电池的发展前景将迅速拓展。

　　更有意思的是，锂电池现有业务也面临增长的势头。近期数据显示，笔记本电脑、手机等便携式电子产品的销售保持了良好的势头，尤其是随着3G、下一代互联网等新的信息技术的应用和普及，便携式电子产品的市场将维持长期繁荣的态势。例如，在中国市场上，2008年3G手机产销量增长快速，全年共销售6637万部，同比增长90%。近期美国苹果电脑公司推出了新的便携式平板电脑产品iPAD，立即在全球信息电子业界掀起了新的热潮，平板电脑被视为下一个新的电子产品王者。诸如此类，3G手机、iPAD等产品功能多样化和待机需求也对锂电池的容量、安全性能和循环性能等方面提出了更高的要求，同时也给适用于高容量锂电池的产业链相关企业创造了更大的增长空间。

　　从上游产业选择强势股

　　目前锂电池既有安全边际，也有广阔的成长空间，从而提振了多头资金旺盛的做多底气，从而使得各路资金纷纷涌入到锂电池概念股，也就使得锂电池板块进入到主升浪。

　　但目前电池产业股也较为复杂，比如说铅酸电池的风帆股份(600482)、镍氢电池的凯恩股份(002012)等，他们的产品下游需求虽然相对稳定，但成长性似乎略欠缺一些，毕竟这些电池主要应用在小电动工具等产业上，爆发式增长的潜能不大。所以，此类个股的成长前景一般。

　　不过，锂电池领域则由于应用新能源动力汽车而可能面临着爆发式增长。但从目前来看，产业链上游的爆发式增长潜能最为突出，符合标准的成长股特征。循此思路，电解液隔膜技术的佛塑股份，上游原料优势的杉杉股份(600884)、江苏国泰(002091)、新宙邦(300037)等品种可跟踪，其中杉杉股份的估值优势较为突出，主要是因为公司除了拥有宁波银行(002142)股权外，还拥有上游矿产资源以及锂电池电解液、锂电池成品等产业链优势，目前业务亮点未得到市场的充分认识，可跟踪。而江苏国泰则进一步向上游的六氟磷肥铁锂产业挺进，成长空间相对乐观。而当升科技(300073)的正极材料也面临着广阔的发展空间，也可低吸持有。

　　另外，拥有两家电池材料以及积极在动力电池产业链布局的中国宝安(000009)也可跟踪。当然，也有观点认为中信国安(000839)、西藏矿业(000762)、路翔股份等拥有上游锂矿以及深加工的品种可以低吸持有，但毕竟此类个股业务相对繁杂，短线面临着一定的估值压力。操作上，可低吸，不追高。(