如何捕捉“利空题材股”

如何捕捉“利空题材股”2010-07-23 07:56 来源： 新快报(广州)　 文章状态 “利空题材股”？是的，尽管a股股价会因高层治理、生产等利空出现迅猛调整，但一段时间后，这些个股却都能走出一波有力的反弹，将“利空题材”完整演绎为“急跌-顺市振荡-反弹”。最新的例子便是紫金矿业。当“污染门”仍处在风口浪尖时，该股却在众多机构频频下调评级中，于本周二强势涨停。更早的例子则有五粮液、联信永益、中山公用等，除联信永益因事发时流通股本极小（7亿元）且处于上市初的高换手时段外，其余三只不是基金重仓股就是大盘蓝筹股，但也都存在被利空打击后出现一波迅速反弹。笼罩于利空阴影下，如此“诡异”的涨势是如何形成的？又如何捕捉类似“利空题材股”呢？

 

下跌共性

 

走势：受事件、大盘影响明显

 

1.短期走势在调整前期与事件性因素的关联程度最高。原因在于相关事件细节的浮出水面是一个过程。以五粮液为例，股价在去年“披露门”的事态变化中共受到三次冲击，包括“九月九”的首次下跌；9月23日的证监会公布其“三宗罪”——初步企稳后再大跌4%；9月30日，发布自查公告承认披露有误，再跌3.19%。而紫金矿业的调整也根据事态变化出现两波下跌，即7月13日首次下跌后于次日初现企稳，但15日受舆论对“信披门”的穷追猛打的影响，再度下跌4.17%。由此看来，在“污染门”仍未明朗下，紫金矿业的股价仍有波动的风险。

 

2.整体走势、调整时长与大盘走势关联度极高，三只个股整体调整时段皆逢大盘阶段性回落，其中“最不幸”的中山公用，事发于今年a股大调整的中期，故下跌时间长达30个交易日；“最幸运”的紫金矿业则因本周大盘确立反弹而仅在5个交易日内便结束了调整。

 

资深市场人士王镇谦表示，“利空题材股”调整时长的差异，仍是以市场环境为首要因素，只有市场信心恢复，相关个股才会凸显“超跌”出机会，否则仍会从“急跌”转为“阴跌”。（见表一）

 

量能：首跌量能剧增

 

从上述个股走势看，利空曝光后的首日都符合a股运行的“惯例”：放量下跌。中山公用、紫金矿业复牌后都出现明显低开，而公告公布当日仍在交易的五粮液也在巨单抛售下迅速下滑。成交量方面，则一致出现天量，其中五粮液下跌首日的量能环比放大逾4倍，中山公用、紫金矿业也环比放大超过1倍。伴随巨大成交，相关个股的调整也并非“一跌则止”，三只个股的首轮调整时间都在一个交易日以上。（见表二）

 

筹码：机构谨慎游资热情

 

从筹码角度看，利空曝光后机构与游资的操作都现相反态度。去年“九月九”，五粮液大幅下挫后，成交回报出现五家机构携手卖出近11亿元，仅两家机构合计买入1.58亿元；6月2日中山公用大跌之际，一家机构先行出逃5760万元，无一机构买入。

 

“在利空抨击下，机构将成为首先离场的资金。”资深市场人士王镇谦分析道，由于相对谨慎，通常机构都会在相关利空曝光后先行抛售部分筹码，并在事态未明朗前不会轻易动作，这也跟部分基金买股的限制条款有一定关系。不过，尽管事件性的因素会对股价造成短期波动，但若公司具有业绩优势，估值吸引力仍将促使部分资金入场接盘，例如五粮液首跌中的两家机构入场，但这里面还是以嗅觉灵敏的游资为主。

 

事实上，占五粮液当日买入首席的银河上海曲阳路独力耗资1.59亿元，力度超过两家入场机构。而游资集结地“国信深圳泰然九路”及“同门”“国信佛山体育路”，则合计买入8029万元。巧合的是，在中山公用首个下跌日的买入席位中，也同样出现了“国信深圳泰然九路”。此外，融资融券交易数据显示，本周二有投资者向券商借入8000万元买入紫金矿业，融资额占当天成交额14.52亿元的5.51%。王镇谦认为，尽管未见成交回报，但将紫金矿业凶悍推至涨停的很可能仍以游资为主。

 

首轮调整情况

 

个股 调整时段 调整时长 涨幅 同期大盘涨幅

 

五粮液 2009.9.9-9.10 2 个交易日 -9.21% -0.19%

 

中山公用 2010.6.2-6.7 4 个交易日 -16.44% -2.20%

 

紫金矿业 2010.7.13-7.19 5 个交易日 -12.88% -0.61%

 

阶段性调整情况

 

个股 调整时段 调整时长 涨幅 同期大盘涨幅

 

五粮液 2009.9.9-2009.9.3012 个交易日-13.24% -5.15%

 

中山公用 6.2-7.16 30 个交易日-21.79% -5.61%

 

紫金矿业 7.13-7.19 5 个交易日 -12.88% -0.61%

 

（表一）

 

利空曝光首日表现

 

个股 利空曝光首个交易日 低开幅度 收盘涨幅 量能环比放大（倍）

 

五粮液 2009.9.9 -- -6.22% 4.01

 

中山公用 6.2 -8.48% -6.73% 1.50

 

紫金矿业 7.13 -4.68% -3.68% 1.12

 

（表二）

 

反弹共性

 

走势：杀跌后表现稳定逢强市大幅上涨

 

从反弹走势看，环境因素影响仍占较大比重。据统计，三股在完成首轮杀跌后，反弹表现与市场走势吻合度较高。同时，在利空出尽后，往往会迎来明显强于同期大盘、板块的反弹。

 

仍以五粮液为例，其首轮反弹5.44%，同期大盘仅上涨3.72%；去年9月11日至22日，五粮液区间涨幅2.83%，同期沪指收跌0.93%，酿酒食品业平均涨幅也仅2.54%；9月23日利空基本告一段落，完成最后一跌后，于10月9日与大盘同步展开反弹，至今年1月中下旬涨幅超过50%，远强于同期大盘17%的涨幅及行业30%的平均涨幅，龙头气势丝毫未受利空影响。

 

上周六为“高管出事”发布确认性公告的中山公用，在本周一顺市展开反弹，至昨日已累计上涨13.93%，远强于同期大盘5.7%、金融业6.72%的涨幅。就算是在第一波杀跌结束的6月8日至7月13日，其表现区间跌幅为6.40%，而同期金融指数跌幅高达7.47%，券商板块平均跌幅为6.3%。

 

同样的情况也出现在紫金矿业上，该股在本周二强势涨停，至今涨幅也超过10.17%，明显强于同期采掘指数4.20%的涨幅。（表三）（下转a51版）

 

首轮反弹情况

 

个股 反弹时段 反弹时长 涨幅 同期大盘涨幅

 

五粮液 2009.9.11-2009.9.15 3 个交易日 5.44% 3.72%

 

中山公用 6.8-6.10 3 个交易日 6.46% 2.02%

 

紫金矿业 7.20-7.22 3 个交易日 10.17% 3.50%

 

阶段性反弹情况

 

个股 反弹时段 反弹时长 涨幅 同期大盘涨幅

 

五粮液 2009.10.9-2009.10.20 8 个交易日 13.96% 10.97%

 

中山公用 7.19-7.22 4 个交易日 13.93% 5.70%

 

紫金矿业 7.20-7.22 3 个交易日 10.17% 3.50%

 

（表三）

 

案例

 

五粮液

 

去年“九月九”午间，五粮液突然挂出一份公告称，因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。由于当日未临时停牌，午后遭巨单砸盘，一度触及跌停，最终收跌6.22%。次日再度大幅低开逾5%，并再收跌3.19%。两个交易日因利空来袭跌去了9.41%。9月30日，五粮液发布自查公告，承认“2007年子公司主营业务披露数据少10亿元”。当日复牌并最终收跌3.19%。但这一波却成为最后一跌。国庆黄金周归来，五粮液依仗前期超跌的“优势”，加之消费热点的刺激，高开高走后收涨近4%。

 

案例

 

中山公用

 

今年5月30日，中山公用发布公告称，因重大事项尚待核实，次日起停牌。当日恰逢中山市某领导被带走调查。6月2日，公司公告称：“因董事长谭庆中、总经理郑旭龄暂不能履行职责，为保证公司正常运作，授权董事郑钟强代理行使董事长和总经理职责”。当日复牌低开近7%，最终收跌6.73%。随后三个交易日继续下跌10.41%，原本几乎腰斩的股价再遭“霜冻”。但随后也出现了一波反弹。上周六公司确认谭庆中、郑旭龄两人已于7月5日经广东省检察院批准逮捕。本周一该股在大盘反弹中表现格外积极，屡现巨额买单，最终收涨8.48%。

 

案例