神马文学网如何捕捉“利空题材股”？-[中财网]
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 06:18:13
一样的下跌不一样的反弹 如何捕捉"利空题材股"
"利空题材股"？是的，尽管A股股价会因高层治理、生产等利空出现迅猛调整，但一段时间后，这些个股却都能走出一波有力的反弹，将"利空题材"完整演绎为"急跌-顺市振荡-反弹"。最新的例子便是紫金矿业。当"污染门"仍处在风口浪尖时，该股却在众多机构频频下调评级中，于本周二强势涨停。更早的例子则有五粮液、联信永益、中山公用等，除联信永益因事发时流通股本极小且处于上市初的高换手时段外，其余三只不是基金重仓股就是大盘蓝筹股，但也都存在被利空打击后出现一波迅速反弹。笼罩于利空阴影下，如此"诡异"的涨势是如何形成的？又如何捕捉类似"利空题材股"呢？
下跌共性
走势：受事件、大盘影响明显
1。短期走势在调整前期与事件性因素的关联程度最高。原因在于相关事件细节的浮出水面是一个过程。以五粮液为例，股价在去年"披露门"的事态变化中共受到三次冲击，包括"九月九"的首次下跌；9月23日的证监会公布其"三宗罪"--初步企稳后再大跌4%；9月30日，发布自查公告承认披露有误，再跌3.19%。而紫金矿业的调整也根据事态变化出现两波下跌，即7月13日首次下跌后于次日初现企稳，但15日受舆论对"信披门"的穷追猛打的影响，再度下跌4.17%。由此看来，在"污染门"仍未明朗下，紫金矿业的股价仍有波动的风险。
2。整体走势、调整时长与大盘走势关联度极高，三只个股整体调整时段皆逢大盘阶段性回落，其中"最不幸"的中山公用，事发于今年A股大调整的中期，故下跌时间长达30个交易日；"最幸运"的紫金矿业则因本周大盘确立反弹而仅在5个交易日内便结束了调整。
资深市场人士王镇谦表示，"利空题材股"调整时长的差异，仍是以市场环境为首要因素，只有市场信心恢复，相关个股才会凸显"超跌"出机会，否则仍会从"急跌"转为"阴跌"。
量能：首跌量能剧增
从上述个股走势看，利空曝光后的首日都符合A股运行的"惯例"：放量下跌。中山公用、紫金矿业复牌后都出现明显低开，而公告公布当日仍在交易的五粮液也在巨单抛售下迅速下滑。成交量方面，则一致出现天量，其中五粮液下跌首日的量能环比放大逾4倍，中山公用、紫金矿业也环比放大超过1倍。伴随巨大成交，相关个股的调整也并非"一跌则止"，三只个股的首轮调整时间都在一个交易日以上。
筹码：机构谨慎游资热情
从筹码角度看，利空曝光后机构与游资的操作都现相反态度。去年"九月九"，五粮液大幅下挫后，成交回报出现五家机构携手卖出近11亿元，仅两家机构合计买入1.58亿元；6月2日中山公用大跌之际，一家机构先行出逃5760万元，无一机构买入。
"在利空抨击下，机构将成为首先离场的资金。"资深市场人士王镇谦分析道，由于相对谨慎，通常机构都会在相关利空曝光后先行抛售部分筹码，并在事态未明朗前不会轻易动作，这也跟部分基金买股的限制条款有一定关系。不过，尽管事件性的因素会对股价造成短期波动，但若公司具有业绩优势，估值吸引力仍将促使部分资金入场接盘，例如五粮液首跌中的两家机构入场，但这里面还是以嗅觉灵敏的游资为主。
事实上，占五粮液当日买入首席的银河上海曲阳路独力耗资1.59亿元，力度超过两家入场机构。而游资集结地"国信深圳泰然九路"及"同门""国信佛山体育路"，则合计买入8029万元。巧合的是，在中山公用首个下跌日的买入席位中，也同样出现了"国信深圳泰然九路"。此外，融资融券交易数据显示，本周二有投资者向券商借入8000万元买入紫金矿业，融资额占当天成交额14.52亿元的5.51%。王镇谦认为，尽管未见成交回报，但将紫金矿业凶悍推至涨停的很可能仍以游资为主。
反弹共性
走势：杀跌后表现稳定逢强市大幅上涨
从反弹走势看，环境因素影响仍占较大比重。据统计，三股在完成首轮杀跌后，反弹表现与市场走势吻合度较高。同时，在利空出尽后，往往会迎来明显强于同期大盘、板块的反弹。
仍以五粮液为例，其首轮反弹5.44%，同期大盘仅上涨3.72%；去年9月11日至22日，五粮液区间涨幅2.83%，同期沪指收跌0.93%，酿酒食品业平均涨幅也仅2.54%；9月23日利空基本告一段落，完成最后一跌后，于10月9日与大盘同步展开反弹，至今年1月中下旬涨幅超过50%，远强于同期大盘17%的涨幅及行业30%的平均涨幅，龙头气势丝毫未受利空影响。
上周六为"高管出事"发布确认性公告的中山公用，在本周一顺市展开反弹，至昨日已累计上涨13.93%，远强于同期大盘5.7%、金融业6.72%的涨幅。就算是在第一波杀跌结束的6月8日至7月13日，其表现区间跌幅为6.40%，而同期金融指数跌幅高达7.47%，券商板块平均跌幅为6.3%。
同样的情况也出现在紫金矿业上，该股在本周二强势涨停，至今涨幅也超过10.17%，明显强于同期采掘指数4.20%的涨幅。
量能：缩量探底指标背离反弹将至
随着利空的逐步明朗，市场的激烈反应也逐步缓和。明显表现在相关个股完成一轮急跌后，量呈现逐级萎缩。就算第二波回调，量能也会已明显恢复至利空曝光前的正常交易水平。例如五粮液在去年"九月九"成交51亿元，随后量能逐级萎缩，至9月23日第二波利空冲击时，仅成交9.78亿元，与此前正常交易量基本持平。中山公用今年6月2日下跌首日成交2.98亿元，至6月29日随大盘大跌6.36%之际，已萎缩为1.03亿元，也恢复至利空事件发生前的正常交易水平。
而当日成交量萎缩至阶段性"地量"时，反弹意愿也逐步流露。如中山公用6月29日大幅下跌后，接下来四日进一步萎缩至1亿元以下，平均每天仅成交444万股，极度清淡。但随后收出5连阳，涨近9%。而7月16日大幅反弹前夕，量能也仅为4512万元。而五粮液的量能大幅萎缩迹象也格外清晰，尽管在短期反弹后的去年10月13日方出现"地量"，但整体上也呈现出"凹"字形。
此外，从技术上看，五粮液在去年10月14日至16日的连续调整、中山公用在今年7月15日、16日的调整中，MACD指标都出现"底背离"，随后两股皆迎来反弹。
三、紫金矿业的个性：筹码的差异化
不过，三只个股的反弹并不能一概而论，例如紫金矿业在大幅调整后、反弹前便未出现"利空出尽"、"量能萎缩"等讯号。除去大盘影响，出现差别的原因还得从筹码角度分析。
五粮液、中山公用历来都是基金重仓股。五粮液去年中报时前十大流通股东中有9家机构，合计1.74亿股，占其流通盘的10.44%。此外尚有近100家机构未进名单。而中山公用今年一季度机构持仓更高达23.32%，为首的中邮核心成长、核心优选持股高达19.49%。相比之下，紫金矿业今年一季度前十大流通A股股东中仅4家机构，持股比例也仅2.11%。相比机构高度重仓的五粮液、中山公用，紫金矿业在利空抨击后的"锁仓"能力明显较弱。
业内人士认为，筹码的差异，影响了游资的介入态度，如机构密集，游资贸然"抢庄"的意愿也相对较低，这也是前两股在一波急跌后成交量逐级萎缩，至"地量"、"利空出尽"等因素共振之下方重新放量上升的主要原因，直接反映了机构的操作节奏。而筹码散落各方手上的紫金矿业，游资入场突袭的意愿较强，也容易吸引跟风盘，因此其反弹走势呈现为持续放量杀跌后突然封涨停的"游资手法"。
除筹码方面的差异外，绝对股价的差异也是紫金矿业的反弹过程与五粮液、中山公用不同的原因之一。在反弹前后，紫金矿业股价仅5.2元左右、而中山公用为15元左右，彼时五粮液却为20元左右。前两股在连续下跌后股价对跟风盘的吸引也在凸显，尤其是紫金矿业，其股价已创下逾一年以来的新低，在心理估值上也存在一定的优势。
案例1、五粮液
去年"九月九"午间，五粮液突然挂出一份公告称，因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。由于当日未临时停牌，午后遭巨单砸盘，一度触及跌停，最终收跌6.22%。次日再度大幅低开逾5%，并再收跌3.19%。两个交易日因利空来袭跌去了9.41%。9月30日，五粮液发布自查公告，承认"2007年子公司主营业务披露数据少10亿元"。当日复牌并最终收跌3.19%。但这一波却成为最后一跌。国庆黄金周归来，五粮液依仗前期超跌的"优势"，加之消费热点的刺激，高开高走后收涨近4%。
案例2、中山公用
今年5月30日，中山公用发布公告称，因重大事项尚待核实，次日起停牌。当日恰逢中山市某领导被带走调查。6月2日，公司公告称："因董事长谭庆中、总经理郑旭龄暂不能履行职责，为保证公司正常运作，授权董事郑钟强代理行使董事长和总经理职责"。当日复牌低开近7%，最终收跌6.73%。随后三个交易日继续下跌10.41%，原本几乎腰斩的股价再遭"霜冻"。但随后也出现了一波反弹。上周六公司确认谭庆中、郑旭龄两人已于7月5日经广东省检察院批准逮捕。本周一该股在大盘反弹中表现格外积极，屡现巨额买单，最终收涨8.48%。
案例3、紫金矿业
今年7月12日，上交所"市场交易提示"显示，紫金矿业因"重要事项未公告"全日停牌，H股也同时停牌。成为公司"污染门"事件在资本市场上的开端。次日复牌后A股盘中最大跌幅超8%，收跌3.68%；H股反应更加剧烈，收跌达12.19%。接下来逾一周里，随着"环保门"、"信披门"乃至"刑责门"的影响，其A股下跌近10%、H股近9%。但在连续下跌后，本周一紫金矿业跟随资源类板块的上涨迅速企稳，随即迎来放量涨停
"利空题材股"？是的，尽管A股股价会因高层治理、生产等利空出现迅猛调整，但一段时间后，这些个股却都能走出一波有力的反弹，将"利空题材"完整演绎为"急跌-顺市振荡-反弹"。最新的例子便是紫金矿业。当"污染门"仍处在风口浪尖时，该股却在众多机构频频下调评级中，于本周二强势涨停。更早的例子则有五粮液、联信永益、中山公用等，除联信永益因事发时流通股本极小且处于上市初的高换手时段外，其余三只不是基金重仓股就是大盘蓝筹股，但也都存在被利空打击后出现一波迅速反弹。笼罩于利空阴影下，如此"诡异"的涨势是如何形成的？又如何捕捉类似"利空题材股"呢？
下跌共性
走势：受事件、大盘影响明显
1。短期走势在调整前期与事件性因素的关联程度最高。原因在于相关事件细节的浮出水面是一个过程。以五粮液为例，股价在去年"披露门"的事态变化中共受到三次冲击，包括"九月九"的首次下跌；9月23日的证监会公布其"三宗罪"--初步企稳后再大跌4%；9月30日，发布自查公告承认披露有误，再跌3.19%。而紫金矿业的调整也根据事态变化出现两波下跌，即7月13日首次下跌后于次日初现企稳，但15日受舆论对"信披门"的穷追猛打的影响，再度下跌4.17%。由此看来，在"污染门"仍未明朗下，紫金矿业的股价仍有波动的风险。
2。整体走势、调整时长与大盘走势关联度极高，三只个股整体调整时段皆逢大盘阶段性回落，其中"最不幸"的中山公用，事发于今年A股大调整的中期，故下跌时间长达30个交易日；"最幸运"的紫金矿业则因本周大盘确立反弹而仅在5个交易日内便结束了调整。
资深市场人士王镇谦表示，"利空题材股"调整时长的差异，仍是以市场环境为首要因素，只有市场信心恢复，相关个股才会凸显"超跌"出机会，否则仍会从"急跌"转为"阴跌"。
量能：首跌量能剧增
从上述个股走势看，利空曝光后的首日都符合A股运行的"惯例"：放量下跌。中山公用、紫金矿业复牌后都出现明显低开，而公告公布当日仍在交易的五粮液也在巨单抛售下迅速下滑。成交量方面，则一致出现天量，其中五粮液下跌首日的量能环比放大逾4倍，中山公用、紫金矿业也环比放大超过1倍。伴随巨大成交，相关个股的调整也并非"一跌则止"，三只个股的首轮调整时间都在一个交易日以上。
筹码：机构谨慎游资热情
从筹码角度看，利空曝光后机构与游资的操作都现相反态度。去年"九月九"，五粮液大幅下挫后，成交回报出现五家机构携手卖出近11亿元，仅两家机构合计买入1.58亿元；6月2日中山公用大跌之际，一家机构先行出逃5760万元，无一机构买入。
"在利空抨击下，机构将成为首先离场的资金。"资深市场人士王镇谦分析道，由于相对谨慎，通常机构都会在相关利空曝光后先行抛售部分筹码，并在事态未明朗前不会轻易动作，这也跟部分基金买股的限制条款有一定关系。不过，尽管事件性的因素会对股价造成短期波动，但若公司具有业绩优势，估值吸引力仍将促使部分资金入场接盘，例如五粮液首跌中的两家机构入场，但这里面还是以嗅觉灵敏的游资为主。
事实上，占五粮液当日买入首席的银河上海曲阳路独力耗资1.59亿元，力度超过两家入场机构。而游资集结地"国信深圳泰然九路"及"同门""国信佛山体育路"，则合计买入8029万元。巧合的是，在中山公用首个下跌日的买入席位中，也同样出现了"国信深圳泰然九路"。此外，融资融券交易数据显示，本周二有投资者向券商借入8000万元买入紫金矿业，融资额占当天成交额14.52亿元的5.51%。王镇谦认为，尽管未见成交回报，但将紫金矿业凶悍推至涨停的很可能仍以游资为主。
反弹共性
走势：杀跌后表现稳定逢强市大幅上涨
从反弹走势看，环境因素影响仍占较大比重。据统计，三股在完成首轮杀跌后，反弹表现与市场走势吻合度较高。同时，在利空出尽后，往往会迎来明显强于同期大盘、板块的反弹。
仍以五粮液为例，其首轮反弹5.44%，同期大盘仅上涨3.72%；去年9月11日至22日，五粮液区间涨幅2.83%，同期沪指收跌0.93%，酿酒食品业平均涨幅也仅2.54%；9月23日利空基本告一段落，完成最后一跌后，于10月9日与大盘同步展开反弹，至今年1月中下旬涨幅超过50%，远强于同期大盘17%的涨幅及行业30%的平均涨幅，龙头气势丝毫未受利空影响。
上周六为"高管出事"发布确认性公告的中山公用，在本周一顺市展开反弹，至昨日已累计上涨13.93%，远强于同期大盘5.7%、金融业6.72%的涨幅。就算是在第一波杀跌结束的6月8日至7月13日，其表现区间跌幅为6.40%，而同期金融指数跌幅高达7.47%，券商板块平均跌幅为6.3%。
同样的情况也出现在紫金矿业上，该股在本周二强势涨停，至今涨幅也超过10.17%，明显强于同期采掘指数4.20%的涨幅。
量能：缩量探底指标背离反弹将至
随着利空的逐步明朗，市场的激烈反应也逐步缓和。明显表现在相关个股完成一轮急跌后，量呈现逐级萎缩。就算第二波回调，量能也会已明显恢复至利空曝光前的正常交易水平。例如五粮液在去年"九月九"成交51亿元，随后量能逐级萎缩，至9月23日第二波利空冲击时，仅成交9.78亿元，与此前正常交易量基本持平。中山公用今年6月2日下跌首日成交2.98亿元，至6月29日随大盘大跌6.36%之际，已萎缩为1.03亿元，也恢复至利空事件发生前的正常交易水平。
而当日成交量萎缩至阶段性"地量"时，反弹意愿也逐步流露。如中山公用6月29日大幅下跌后，接下来四日进一步萎缩至1亿元以下，平均每天仅成交444万股，极度清淡。但随后收出5连阳，涨近9%。而7月16日大幅反弹前夕，量能也仅为4512万元。而五粮液的量能大幅萎缩迹象也格外清晰，尽管在短期反弹后的去年10月13日方出现"地量"，但整体上也呈现出"凹"字形。
此外，从技术上看，五粮液在去年10月14日至16日的连续调整、中山公用在今年7月15日、16日的调整中，MACD指标都出现"底背离"，随后两股皆迎来反弹。
三、紫金矿业的个性：筹码的差异化
不过，三只个股的反弹并不能一概而论，例如紫金矿业在大幅调整后、反弹前便未出现"利空出尽"、"量能萎缩"等讯号。除去大盘影响，出现差别的原因还得从筹码角度分析。
五粮液、中山公用历来都是基金重仓股。五粮液去年中报时前十大流通股东中有9家机构，合计1.74亿股，占其流通盘的10.44%。此外尚有近100家机构未进名单。而中山公用今年一季度机构持仓更高达23.32%，为首的中邮核心成长、核心优选持股高达19.49%。相比之下，紫金矿业今年一季度前十大流通A股股东中仅4家机构，持股比例也仅2.11%。相比机构高度重仓的五粮液、中山公用，紫金矿业在利空抨击后的"锁仓"能力明显较弱。
业内人士认为，筹码的差异，影响了游资的介入态度，如机构密集，游资贸然"抢庄"的意愿也相对较低，这也是前两股在一波急跌后成交量逐级萎缩，至"地量"、"利空出尽"等因素共振之下方重新放量上升的主要原因，直接反映了机构的操作节奏。而筹码散落各方手上的紫金矿业，游资入场突袭的意愿较强，也容易吸引跟风盘，因此其反弹走势呈现为持续放量杀跌后突然封涨停的"游资手法"。
除筹码方面的差异外，绝对股价的差异也是紫金矿业的反弹过程与五粮液、中山公用不同的原因之一。在反弹前后，紫金矿业股价仅5.2元左右、而中山公用为15元左右，彼时五粮液却为20元左右。前两股在连续下跌后股价对跟风盘的吸引也在凸显，尤其是紫金矿业，其股价已创下逾一年以来的新低，在心理估值上也存在一定的优势。
案例1、五粮液
去年"九月九"午间，五粮液突然挂出一份公告称，因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。由于当日未临时停牌，午后遭巨单砸盘，一度触及跌停，最终收跌6.22%。次日再度大幅低开逾5%，并再收跌3.19%。两个交易日因利空来袭跌去了9.41%。9月30日，五粮液发布自查公告，承认"2007年子公司主营业务披露数据少10亿元"。当日复牌并最终收跌3.19%。但这一波却成为最后一跌。国庆黄金周归来，五粮液依仗前期超跌的"优势"，加之消费热点的刺激，高开高走后收涨近4%。
案例2、中山公用
今年5月30日，中山公用发布公告称，因重大事项尚待核实，次日起停牌。当日恰逢中山市某领导被带走调查。6月2日，公司公告称："因董事长谭庆中、总经理郑旭龄暂不能履行职责，为保证公司正常运作，授权董事郑钟强代理行使董事长和总经理职责"。当日复牌低开近7%，最终收跌6.73%。随后三个交易日继续下跌10.41%，原本几乎腰斩的股价再遭"霜冻"。但随后也出现了一波反弹。上周六公司确认谭庆中、郑旭龄两人已于7月5日经广东省检察院批准逮捕。本周一该股在大盘反弹中表现格外积极，屡现巨额买单，最终收涨8.48%。
案例3、紫金矿业
今年7月12日，上交所"市场交易提示"显示，紫金矿业因"重要事项未公告"全日停牌，H股也同时停牌。成为公司"污染门"事件在资本市场上的开端。次日复牌后A股盘中最大跌幅超8%，收跌3.68%；H股反应更加剧烈，收跌达12.19%。接下来逾一周里，随着"环保门"、"信披门"乃至"刑责门"的影响，其A股下跌近10%、H股近9%。但在连续下跌后，本周一紫金矿业跟随资源类板块的上涨迅速企稳，随即迎来放量涨停