中国干细胞产业的光荣与梦想（东方财富网 www.eastmoney.com）

中国干细胞产业的光荣与梦想（东方财富网 www.eastmoney.com）中国干细胞产业的光荣与梦想中国干细胞产业的光荣与梦想－中源协和干细胞生物工程股份有限公司的重组计划展望 2009年7月，ST中源发布公告称具有永泰房地产开发背景的王勇强势进入中源协和干细胞生物工程股份有限公司（简称ST中源，交易代码： 600645）一篇名为“ST中源换帅猜想：股东争夺控制权还是重组前奏？”的报导引发了市场对该股资产重组的预期。干细胞业务即将被剥离，地产将成为上市公司主业的良好愿望的确符合当时如火如荼的房地产市场，也切合王勇董事长的多年地产工作经历的背景。然而到目前为止，ST中源投资者盼望的干细胞业务与可能的房地产业务都仅是传闻，企业未曾给与传闻有任何实质性明确回应。ST中源董事会的变动，董事长的换班，似乎预示着ST中源大动作将呼之欲出。实际上，通过我们的分析和调研，我们认为王勇的进入与地产的重组根本无关，而是奔着上市公司的核心资产－协和干细胞基因工程有限公司而来，并且一个打造干细胞产业帝国的庞大计划已经形成，王勇只不过是实际控制人李德福的操盘手。李德福，有人称为中国干细胞产业投资之父。2001年，与刚刚回国的法国科学院院士韩忠朝一起在天津创立了协和干细胞基因工程有限公司（以下简称协和干细胞公司），大力发展脐带血干细胞存储业务。虽然在公司经营期间，由于李、韩的矛盾，导致李德福离开协和干细胞公司；随后，该公司也经历过多次的大股东更换，但协和干细胞公司经过8年的发展，牢牢占据了国内干细胞存储业务的龙头地位，并通过控股或参股华东协和、昂赛、协和医院等多家公司，逐步形成集团化经营模式。公司在2008年实现营业总收入1亿6千万，净利润4200万，在中国乃至世界干细胞产业化市场上处于领先地位。协和干细胞－中国干细胞产业的光荣现代生物技术产业主要包括三个方面：干细胞、基因和蛋白质。在后两项上，虽然与世界先进国家的距离较大；但是许多国内专家认为在干细胞发展上，我们与世界先进水平距离不大。这种自信很大程度上来源于协和干细胞。干细胞的产业化应用主要包括：储存、临床治疗技术和干细胞药物。目前，除美国杰龙公司有一个干细胞药物上市外，世界各国均无可供临床的干细胞药物。在干细胞临床治疗上由于我国临床实验的标准难以得到世界的公认，卫生部在今年5月下文收回各省市卫生厅的审批权限，将干细胞列入第三类治疗技术，由卫生部统一审批，实施细则正在制定中。实际上，以存储见长的协和干细胞，正在全面掌控中国干细胞产业发展的先机。一、存储业务向全能资源组织工程方向发展作为国家干细胞工程产品产业化基地项目的主体，协和干细胞公司拥有亚洲最大的干细胞库，2005年至2007年分别实现存储量15000份，19000份，27000余份，年收入增长率超过30％。 2008年4月公司开展了脐带间充质存储业务，月均保存300余份，成为了公司新的利润增长点。相对于脐血干细胞主要用于治疗血液和免疫系统疾病治疗的用途，脐带间充质干细胞具有更强的医疗应用潜能，研究资料显示它可以分化为神经细胞、成骨细胞、软骨细胞、肌肉细胞脂肪细胞等，在细胞治疗、组织器修复和基因治疗等方面都显示出巨大的应用潜力。而且间充质干细胞具有较低的免疫原性，有无亲缘关系均可使用。该公司存储的干细胞已经有多例成功治疗疑难危重的病案，随着脐带间充质干细胞研究的不断深入，在消费者身上将会产生越来越多的治疗需求，未来市场发展前景广阔。 2008年7月，协和干细胞又开展了新生儿基因检测业务。基因检测及保存项目是集基因检测、资源保存、基因修饰干细胞的临床应用于一体的新型服务，旨在完善疾病预测、为检测者提供个性化健康指导咨询和健康管理等系列服务。该公司首先推出的婴儿基因检测与保存，成为与脐血和脐带配套的业务选项，构成有梯度有层次的综合产品体系。待公司医院开业后，还可以与医院合作建立单独的成人基因检测门诊，逐步完善检测服务，满足更具个性化的市场要求，使基因业务成为一个涵盖面广，适症人群多，市场生命周期不断延长的业务。 2009年6月，协和干细胞公司与其投资的子公司天津昂赛细胞基因工程有限公司共同推出了新生儿胎盘保存业务。将干细胞存储市场延伸到最具争议的胚胎干细胞。据悉，协和干细胞公司将利用自身在低冻存技术上的优势和遍布全国的市场网络，计划于两年内陆续推出基因保存业务、人体器保存业务以及人体冷冻保存－为人类将来的复活保存一份希望。 二、临床治疗多项目同时展开细胞治疗是近年来生物技术领域中分子生物学、分子免疫学、细胞生物学和临床医学多学科高度交叉产生的一种全新的生物治疗策略，即以治疗为目的，向病人移植细胞制品，利用细胞的再生性和介入性，对病人的病灶或病因进行生物治疗。由于细胞治疗所具有特殊治疗效果，特别是对那些难治性恶性疾病如癌症、糖尿病等自身免疫性疾病、脏器坏死性疾病以及神经退行性疾病的治疗效果，成为当今世界生命科学临床应用领域中开发的热点。协和干细胞公司是全国干细胞产业科技力量最强、技术人才最多的公司之一，成立八年来，致力于改革与创新，不断加快科技成果转化步伐，特别在运用市场机制，促进干细胞存储产业化方面，创造了许多宝贵经验，被批准作为国家干细胞工程产品产业化基地。而协和干细胞公司也充分利用这一优势，采取公司研发、对外合作、引进技术等多种方式，促进干细胞产业的应用，实现存储与应用的互动、互促的良性发展。协和干细胞公司自身研发的项目包括：人胰岛素原基因转染间充质干细胞对糖尿病的作用研究；巨核细胞注射液的制备及其临床前研究；自身免疫性溶血性贫血病研究等协和干细胞公司与合作单位共同开展“脐带间充质干细胞移植治疗肝硬化，急、慢性脊髓损伤的实验研究”等。这些实验对间充质干细胞治疗效果及安全性进行客观、全面的评价，积累大量的数据和实验方法，为今后开展的基础研究及临床试验提供可循依据，推动干细胞治疗领域的发展。三、冲击产业尖端，开发干细胞药物药物研发的技术发展和转化是干细胞产业竞争的焦点。没有具备核心竞争力的产品就没有市场，若要保持领先的地位，务必要加快形成具有自主知识产权的核心技术和核心产品的开发能力，拥有丰富、持续的产品储备。据报导公司已成功研制了用于细胞治疗的非动物源性血清支持的干细胞培养基，无血清培养基以及干细胞定向分化培养基等系列专用培养基。为丰富产品类型，协和干细胞采用全新的技术手段，高效表达并纯化干细胞研发所必需的的生长因子，例如：表皮生长因子，碱性成纤维生长因子。这不仅有力地支持公司的的干细胞治疗业务，建立的高效表达蛋白质因子技术平台还为公司迅速进入生物医疗产品打下了坚实的基础。更加令人兴奋的成果是，协和干细胞公司控股的天津昂赛细胞基因工程有限公司网站公布其已在世界上率先开发出完整的脐带间充质干细胞工业化生产技术并获得发明专利。从脐带中分离和培养扩增间充质干细胞，不仅解决了骨髓抽取干细胞数量有限，来源困难的问题，而且突破了受患者不同血型的限制。脐带间充质干细胞增殖能力强、功能好、数量多，不但是骨髓间充质干细胞的理想替代物，而且具有更广泛的用途。首例干细胞治疗产品——脐带间充质干细胞注射液，已初步具备批量生产的能力，并展开国家Ⅰ类新药临床应用申报工作。该类新药有望成为世界第二、中国第一的干细胞治疗药物。 四、人才是成功的基石高科技企业最大的财富是人才。协和干细胞公司取得今天的成就，除了现有股东的大力支持，管理团队卓有成效的工作外，还与引进世界一流干细胞行业的人才紧密相关。据了解，公司主管研发的总裁黄家学博士有10多年美国诺华制药公司的工作经验；主管治疗项目的卞钊博士，是瑞典卡罗林斯卡医学院（诺贝尔医学奖评奖单位）的临床医生，也是多个国际治疗项目的评审；主管生产的韩俊领博士有20多年的实验室工作经验；主管对外合作的朱卫彬博士，曾在美国、加拿大、和欧洲的多个治疗中心和研究室工作。此外，协和干细胞公司与美国先进细胞科技公司（Advanced Cell Technology）、美国康涅狄格大学、多伦多大学、斯坦福大学医学院、美国斯克里普斯研究院等保持着密切的合作关系。 协和干细胞重组－中国干细胞产业梦想的起点 中国正在从大国向强国迈进。然而，在医疗领域，中国既不大又不强。中国还没有世界级的制药公司，也还没有世界级的医疗技术公司。在古代，中医、中药呵护了中华族；在现代，中国除了人口众多，可以贡献更多的病例供外国人研究之外，难道只有亦步亦趋跟在外国人的后面？或者，守着中医、中药的国粹，而与现代生物技术绝缘？当然不是！这是中国干细胞产业投资之父－李德福先生的回答。从天津地产业起家的李德福先生一直有一个梦想：打造一个采用先进生物技术的、享有世界级声誉的医药公司，为中国的生物产业发展树立样板。正是怀有这个梦想，李德福虽然在2002年被迫离开协和干细胞，但由于2007年重新入主协和干细胞，终于可以再续梦想。正如上文所分析的，协和干细胞不仅仅在业绩上取得令人瞩目的成绩，更重要的是逐渐推出了新的产品和积累了众多的项目资源，储备了国际化的人才。正是处于厚积薄发的前夜！然而，协和干细胞公司的做强做大，另外一家股东－-中国医学科学院血液学研究所的支持尤为重要。该所全称是中国医学科学院中国协和医科大学血液学研究所血液病医院。为我国最大的集医疗、科研、教学、产业于一体的国家级科研型血液病专业医疗机构，在血液学及相关领域的研究、血液病防治、新药研制、人才培养等方面取得了许多突出的成就，在国内外享有较高的声誉。2001年，该所以无形资产入股，与望春花合作成立协和干细胞公司。目前，该所占有43％的股份，中源协和占有其余57％的股份。一、 换帅的再次猜想被李德福派至中源协和及协和干细胞同时兼任董事长的何平，是李的大学同学。何平从南开大学历史系毕业，曾任南开大学中文系主任。自1997年起就同李一起工作，是永泰公司的创业元老。应该说，协和干细胞公司的飞速发展和多元化项目储备，何平的管理能力也得到了李的认可。但是，具有博士学位、教授头衔的何平，同时具有中国知识分子典型的清高。在与二股东“血研所”的交流中，常常使对方感到受了大股东的气，而对何平很有意见，技术方和投资方的矛盾逐渐升级。从大局考虑，李德福不得不在上市公司层面上换掉了老同学，而派出在地产界打拼20年，处事圆滑的王勇领衔干细胞产业发展，何平继续留任干细胞公司配合王勇的工作。王勇的确是李的干将，上任不到2个月，不仅解决了上市公司与二股东的历史纠纷，而且拉近了与血研所的关系，为李德福收购血研所的股份铺平了道路。二、定价见真功为构建市场化运作、机制灵活的协和干细胞公司；为将协和干细胞公司做大做强；为将协和干细胞公司做成世界级的生物医药公司，李德福早就有收购血研所股份，按照自己的梦想塑造协和干细胞公司的想法。而血研所也有意将非主业的协和干细胞的股权转让。双方虽然方向一致，但在股份的定价上，产生了分歧。血研所持有的协和干细胞公司的股份性质为国有资产，如何定价才能避免给血研所领导带来贱卖国有资产的嫌疑是最主要的问题。事实上，作为协和干细胞公司的技术投入方，血研所对协和干细胞储备的各类项目价值有着清醒的估计，因此开始时对于出让40％（保留3％的股份）的股权报价为8个亿人币；这个报价显然李德福不会同意，李是从资本市场上考虑问题的。李认为，储备项目还不具备现实的生产力，而资本市场是资源配置的最好的工具，协和干细胞的定价应该由市场决定。显然，缺乏市场运作经验的血研所被说服了，同意按照资本市场高科技公司26倍市盈率计算其股份价值。由此，按照ST中源2008年报协和干细胞4200万利润计算，血研所出让40％股份的价格为：4.368亿元人币。这个价格既可以使血研所向国资委交代，又在李德福可承受的范围之内，可以说是双方皆大欢喜的价格。下一步，就是走“招、拍、挂”的流程了。三、资本助推器 完全控制了协和干细胞仅仅是将其做大的前提，熟谙资本市场的李德福下一步要做的就是将其分拆上市了。协和干细胞公司储备项目之丰富，市场网络之广泛，盈利模式之确定，在当今中国证券市场都难有出其右者。在此为李作一设想，储存业务可以按照项目分拆，例如，人体冷冻这一面向中产及富有阶层的新业务就完全可以独立运作。参照欧美国家6万美金的价格，中国在初期完全可以定价50万人币将患有绝症的病人冷冻，到医学发达时再解冻；或者冷冻那些对对未来抱有想象的富裕人士。临床治疗项目也可以按照病种分拆成独立运作的公司。公司目前自己研发和对外合作的治疗病种多达10几种，将来都有可能独立上市，每一个前景都十分广阔。 李更加看好公司申报的国家第一个干细胞治疗一类新药，这一个药就有可能给公司带来每年几十亿元的收入。 从一家协和干细胞公司衍生出10多家干细胞产业上市公司，全面覆盖干细胞产业的存储、治疗技术和药物研发及销售，牢牢占据现代生物技术的制高点，打造干细胞产业化帝国，实现建成世界级、现代化生物医药公司，这个梦想已经开始实现了。 向李总致敬！ （东方财富网 www.eastmoney.com）作者：218.95.172.*    发表时间：2009-09-14 13:28:16 【我支持】 【  不好说！')" target="_self">不好说】 【我反对】 【回复主题】 [置顶 取消] [精华 取消] 删除此主题