[第一观察]：中国远洋凭什么200倍PE？

www.hexun.com 来源: 和讯网
【2007.06.26 19:57】

编者按：6月26日上市的中国远洋(601919)令人大跌眼镜，在创下A股IPO发行市盈率之最，以每股摊薄市盈率98.67倍的8.48元高价发行后，上市当日股价即翻番，市盈率逼近200倍。不知这算不算泡沫吹的过大？
回想去年底中国人寿97.81倍发行时，声称保险股不适宜用市盈率评估价值，而中国远洋作为航运股，自有30倍市盈率的中海发展作参考，两家同有A、H股，同属央企，那么作为优质央企代表的红筹海归领军股中国远洋凭什么定位200倍PE？如果200倍PE也算优质企业，平均40倍PE的A股还有什么风险值得中国证监会一再提示？
有关方面的解释是，下一步大股东中远集团有干散货业务优质资产注入中国远洋，原来是沾上目前二级市场最热门的资产注入整体上市的光，既然如此为何不等待资产注入后打扮成靓女再嫁，非要急火火地上市？总不会是趁着流动性大泛滥，98.67倍PE发行都能冻结16290亿资金，多捞一点是一点吧？当然，如果是新股发行上市完全由市场说了算，98.67倍PE发行，200倍PE上市，那是周榆打黄盖，问题是在新股发行统一审核监管的今天，是在以红筹海归H股海归缩小A股泡沫，引导投资理念的今天，那么，监管部门究竟以什么标准核准98.67倍中国远洋的发行？98.67倍的发行价按市场炒新惯例必然导致200倍PE的二级市场定位。那么，监管部门如何用200倍PE的中国远洋，引导投资理念？
＝＝精彩导读＝＝
中国远洋A股首日上市涨93.16% 表现符合市场预期（本页）
红筹股回归有望8月份成行 今年初定8家　（第二页）
迎接红筹股回归浪潮 新股申购有新计划　（第三页）
专家建议红筹股回归可另设板块　（第四页）
26日沪深股市资金流向与热点揭秘　（第五页）
中国远洋上市首日收报16.38元 涨93.16%
26日，中国远洋（601919)在上海证券交易所上市，开盘报15.52元，最高报17.15元，最低15.52元，终盘收于16.38元，涨7.90元，涨幅为93.16％，换手率为28.76％，成交84.03亿元。
中国远洋是全球规模最大和最具竞争力的从事集装箱航运、码头、集装箱租赁及物流业务的综合性企业之一。集装箱航运业务在中国集装箱航运公司中排名第一位，在全球集装箱航运公司中排名世界第五位，集装箱码头业务世界排名第五，集装箱租赁业务位居世界第三。
中国远洋港股昨日收盘价为11.40港元。[阅读全文]
中国远洋上市首日定价分析
中国远洋（601919）89193.3万股A股今天起在上证所挂牌交易。国元证券预测公司上市股价定位在18-20元之间；金元证券预计公司2007年每股盈利0.25元，上市目标价区间在16-18元之间。
中国远洋发行价8.48元，发行市盈率98.67倍。此次发行募集资金将用于收购中远集团持有的中远物流51%的股权、支付12艘在建船舶所需的资本开支、投资堆场建设项目和物流项目等。2005年6月，公司在香港联交所发行25.8亿H股，本次A股发行前公司总股本89.19亿股。
国元证券：18-20元
估值区间：香港市场6月14日中国远洋股价9.64元。我们估值比香港市场市场目前价格溢价14-45%，考虑到目前A股市场估值普遍高于香港，因而我们认为A股市场，中国远洋上市后价格高于H股是确定的。甚至不排除在目前A股市场推崇资产注入题材的背景下，中国远洋上市价格达到18-20元。
中信金通：13-15元
中国远洋（601919）于6月26日在上海证券交易所挂牌上市。上市交易的是这次A股网上申购发行的8.9亿股股份。中国远洋控股股东中国远洋运输（集团）总公司承诺，自上市之日起36个月内，中远总公司不转让或者委托他人管理已持有的上市公司股份，也不由上市公司收购该部分股份。向战略投资者配售的5.35亿股股份将锁定12个月，网下配售的3.57亿股将锁定3个月。本次A股发行数量为17.84亿股，价格为每股8.48元，共募集资金151.27亿元。中远总公司在本次发行前持有45.55亿股，占发行前总股本约63.83%，本次发行后持股比例降至51.07%。预计中国远洋A股上市首日股价在13-15元左右。[阅读全文]
中国远洋控股股份有限公司财务数据
基本数据                               更新时间：2007-06-26
每股
收益 0.20 每股
净资产 2.71 净资产
收益率 -- 总资产
（亿元） 522.30
资产
负债率 52.80% 市盈率 119.46 主营业务
收入增长率 6.86% 净利润
增长率 -70.26%
每股
公积金 1.55 每股未
分配利润 0.25 总股本
（万股） 891933.72 流通A股
（万股） 89193.30
所属
地区 天津 所在
交易所 沪市 上市时间 2007-06-26 所属行业 远洋运输业
中国远洋控股股份有限公司股本结构