香港“股神”曹仁超：我相信A股牛市已经开始了 - 东方财富网

从5000港元投资起家,40多年里历经2次惨败,到目前身家超过2亿港元,曹仁超先生被誉为香港的“平民股神”。曹仁超现为信报财经新闻有限公司执行董事,主管信报财经新闻投资分析部,其每周一至周六于《信报》撰写《投资者日记》逾30年,是该报最受欢迎的作者之一,同时也是香港最权威的投资评论家。日前,CBN记者对曹仁超进行了专访,分享了其独特的投资理念以及对A股的看法。
A股最可能是“W”底
CBN:作为香港证券市场的资深人士,不知道对近期A股走势有何看法？
曹仁超:我相信A股的牛市已经开始,近期我看到一些主要指数（注:指深成指和沪深300指数）的50天均线已经站上250天均线,形成黄金交叉,证明熊市已经死亡,牛市已经开始,2008年10月已是A股最低水平。
从技术分析来看牛市已经开始。如果这种情况在香港或者美国市场出现,那就不用怀疑。但在A股出现,在香港和美国市场都还没出现,所以我还不能完全肯定。由于政府放松信贷以及4万亿元经济刺激计划,使得A股的牛市可能提前出现。我一方面相信牛市出现,但另一方面也不希望投资者过于疯狂地进入股市,因为如果香港、美国不配合的话,A股可能还会跌下来。
A股市场最有可能出现的走势是“W”形,4、5月份筑顶,5～7月下来,下半年再上去,形成一个W底走势,A股的走势预计是这样。2008年10月应该是最低点,不会再低了,但股指涨上去还是需要面对阻力,因此还会跌下来,另一低点应该会出现在今年第三季度,然后开始运行长期牛市的上升轨道。
A股不太可能会走出“L”形的走势,反而美国倒很有可能是“L”形。美国大部分人的财产在50万～100万美元之间,财富即使不再增长也可以生活。而此前“婴儿潮”时期的人都已经60多岁了,退休的人口增多,工作人口慢慢减少,这意味着依靠退休金和投资收益生活的人增多,需要通过不断卖出资产来维持生活,所以美国出现“L”形走势的机会很大。
CBN:你最看好A股市场哪些行业或热点板块？
曹仁超:这有点困难,因为我对A股的认识还不够深。只有真真实实在内地生活的人才能明白哪个行业好。但从整体来说,中国的经济已经进入了平稳向上的时候。这段时间我相信有十几二十年。就是从2009年开始,将来二十多年里中国经济还是向上跑的。什么时候股市是最低点不好说,但今年如果你买了股票,长线来看大方向你是对的。我相信十几二十年后你回头看,今天放进去的每一元钱都能赚十几二十倍,也许还不止。相信2009年资源股会很好,因为总体而言中国资源还是不够,铜、石油、煤等资源中国还是不够,我相信资源股今年表现会很出色。至于消费行业谁最好还不太清楚,因为我没有研究,我对港股认识很深,但我对A股的关注只有3年时间,认识还不够深,所以不方便提供意见。
增加福利刺激消费
CBN:大家都知道经济是股市的基础,你对中国的经济又是怎么看的？
曹仁超:中国经济在1978~2008年这30年开始“工业化”,这一过程英国用了200年,美国用了100年,日本60年,中国是30年。现在中国过去的优势开始消失,以前是“三低一高”,土地是很便宜的、工资是很便宜的、税收是有很多优惠的、资源供应也很丰富,这是工业发展很好的环境。但从2006年开始,这些条件已经变成“三高一低”,工资上去了、土地成本上去了、税收的优惠也越来越少了、资源也不够了,所以从2006年开始投资环境变成“三高一低”,出现了一个青黄不接期。香港青黄不接期是3年,有些地方5年,相信内地的青黄不接期也不会超过3年,2010年经济一定会上去。通常经过30年的工业发展后,要进入第三产业时期。就是发展服务业,但是中国服务业在过去是不受鼓励的,它们在GDP所占的比例也很小。服务业上涨带来的效益仍小于出口降下来的效益。所以我相信2008~2010年中国面对的是青黄不接的时期。就是坏的东西还会坏下去,但好的东西还没好起来。所以这三年是很痛苦的,但2010年经济应该会上去。
CBN:从中国目前的经济情况来看,拉动经济增长的三驾马车中出口由于受到外部环境的影响下降很快,而政府大幅增加的投资又对民间投资具有很强的挤出效应,国内社保体系的不完善又使得启动消费难度很大,你怎么看？
曹仁超:启动消费其实还是需要政府方面继续改革开放。中国和美国老百姓差别不大,为什么美国人敢消费而中国人不敢消费,原因就在于在中国生病去医院看病很贵,小孩上大学费用很贵,同时退休后养老金又不够。如果政府真的想要老百姓去消费的话,就要做到去医院看病免费或很便宜;小孩上大学的费用很便宜,没钱政府借给你;退休赚不到钱,政府给你补贴,这三个问题一解决,消费就上去了。
由于这些方面社会保障的程度不够,中央政府应该带头去增加福利,当然不是一下子增加,而是每年增加一点福利,相信会有一个引爆点,最短3年、最长5年,应该引爆消费了。而一旦消费被引爆,这会是吓死人的消费,美国3亿人的消费已经很厉害了,中国13亿人的消费市场一旦起来,仅内需就可以支撑经济发展了,根本不用靠出口了。
CBN:你对中国的楼市又是怎么看的呢？
曹仁超:楼市是“半杯水”,不太好不太坏,从刺激楼市上涨三因素来看首先是要有很高的通胀率,但中国现在CPI很低;而从第二个因素利率来看,现在全球的利率都跌下来了,美国利率已降至0.25%,这使得1980年以来楼市上涨的理由没有了,因为利率已经没有继续下降的空间了;第三个因素则是城市化进程的不同阶段,美国的人口现在日益老龄化,开始从城市转去乡村,因为60岁以上的人口去乡村生活比较舒服,而中国正好相反,现在正处于城市化的进程中。从以上3个因素来看,美国是3个全坏,中国2坏1好。在中国投资楼市赚大钱的时间应该已经过去了,房价涨涨跌跌变化已不会太大了。
不过上海的楼市可能和中国其他城市有所区别,因为它是中国唯一会金融化的城市,在城市金融化的过程中房价会涨得很厉害。香港金融化的过程中楼市就被推得很高,伦敦、纽约、东京也都是这样。我刚才说的中国楼市不包括上海,上海的楼市以后地段越好就会越贵,地段越差越便宜,两极分化会比较严重,如果要投资上海楼市的话就应该买最好的地方。
炒股秘诀:止损不止盈
CBN:作为港股方面的专家,你对现在的香港股市怎么看？
曹仁超:香港的最高峰已经看到了,因为1997年是香港楼市最高,2007年是香港金融市场最高,香港最好的时期已经过去,现在已经是下降趋势了,所以也是我第一次来内地的原因。
CBN:有业内人士认为,在金融危机的背景下,由于预期中国经济可能会首先复苏,受益于投资资金的全球配置调整和中国经济率先复苏外溢效应的双重影响,港股可能会有新的投资机会,对此你认为呢？
曹仁超:过去香港是靠美国市场,为什么香港市场2008年10月跌下去但2009年3月却跌不下去了呢？这就是中国因素在支撑,因此香港市场是面对美国因素和中国因素的双重影响。如果你投资的是汇丰银行,那么对不起了,它主要是受美国因素影响,跌下去了,今年3月股价比2008年10月低很多;如果你投资的是工商银行,今天已经比2008年10月高很多了,因为工行主要是受中国因素影响,这就看你选的股票主要是受哪个因素影响了。
CBN:从5000港元投资起步到目前投资收益过亿港元,谈谈你个人的一些理财心得。
曹仁超:我的理财心得其实很简单,就是赚钱的东西留着,亏钱的卖掉,也就是所谓的“止损不止盈”。而在投资股市最重要的就是遵循追随趋势。“趋势是你的好朋友,追随趋势直至它结束”这句格言需要牢记。在一个上升趋势确立后,千万不要赚了20％或30％就抛掉,只要赚钱就应该一直持有,直到趋势改变,通常好的股票可以上涨超过5倍,只有这样才能赚大钱。
此外,一般而言投资者不可能买到最便宜的,也不可能卖到最高价,其实只要买在second best就可以了,卖出也是如此。2008年10月你买到股票恭喜,2008年10月你没有买到股票更加恭喜,因为2008年10月你买股票,你是在猜在赌,属于有勇气没头脑,这次你猜对了不等于你一直可以猜对,总有一天你会猜错受到教训。而如果你总是在趋势确立之后才买入,那成功的概率无疑要大很多,所以不要老是想着买到最低点。