神马文学网专家称中国外储早已大大超过需要 外管局抛美债追日拥欧(2)
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2010年07月20日 03:2821世纪经济报道【大中小】 【打印】共有评论45条
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被低估的日元国债
今年前5个月，中国已经净买入1.28万亿日元(145亿美元)规模的日本国债，远远超过前几年的投资规模。
孙立坚认为日本国债的投资价值长期被低估，“虽然日本国债的收益率并不高，但是在二级市场进行交易能够获得不错的收益率。”
日本持续多年的财政赤字和不断膨胀的债务规模，是导致投资者长期低估日本国债的主要原因。
根据日本财务省数据，日本中央和地方政府的长期债务余额到2010年度末将达到862万亿日元(约合64.5万亿元人民币)，创下历史新高。这相当于日本2010财年预估GDP的181%，负债率之高在发达国家中绝无仅有，远超陷入主权债务危机之中的希腊。
但与希腊政府主要靠借“外债”度日不同，绝大多数的日本国债由日本国内的个人与机构持有，日本国民才是日本政府的最大债主。孙立坚说，日本是个储蓄率相对较高的国家，尽管日本政府负债累累，但日本国民手中的资金非常充裕。日本国民大举抛售日本国债的可能性较低，所以日本陷入主权财务危机的可能性微乎其微。
孙立坚说，正是出于这些考虑，中国在重新配置外储投资结构过程中，选择了日本国债这样一个看似违约风险较高，但实际上投资价值不错的产品。
而在最近几个月之中，日本经济复苏的迹象已经逐渐明朗。7月16日，日本央行已经将2010财年实际GDP同比增长预期从1.8%上调至2.6%。
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被低估的日元国债
今年前5个月，中国已经净买入1.28万亿日元(145亿美元)规模的日本国债，远远超过前几年的投资规模。
孙立坚认为日本国债的投资价值长期被低估，“虽然日本国债的收益率并不高，但是在二级市场进行交易能够获得不错的收益率。”
日本持续多年的财政赤字和不断膨胀的债务规模，是导致投资者长期低估日本国债的主要原因。
根据日本财务省数据，日本中央和地方政府的长期债务余额到2010年度末将达到862万亿日元(约合64.5万亿元人民币)，创下历史新高。这相当于日本2010财年预估GDP的181%，负债率之高在发达国家中绝无仅有，远超陷入主权债务危机之中的希腊。
但与希腊政府主要靠借“外债”度日不同，绝大多数的日本国债由日本国内的个人与机构持有，日本国民才是日本政府的最大债主。孙立坚说，日本是个储蓄率相对较高的国家，尽管日本政府负债累累，但日本国民手中的资金非常充裕。日本国民大举抛售日本国债的可能性较低，所以日本陷入主权财务危机的可能性微乎其微。
孙立坚说，正是出于这些考虑，中国在重新配置外储投资结构过程中，选择了日本国债这样一个看似违约风险较高，但实际上投资价值不错的产品。
而在最近几个月之中，日本经济复苏的迹象已经逐渐明朗。7月16日，日本央行已经将2010财年实际GDP同比增长预期从1.8%上调至2.6%。
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