中国投资率真的过高吗？

中国投资率真的过高吗？
翰啸 2010-06-22 16:45:12
现在在学术界有一种论调，认为中国的投资率太高，甚至有一位经济学家很早之前，就预言中国的高投资率不可能持续到2005年，当然他的预言没有实现。判断投资率是高还是低，不能简单围绕投资率本身做同比或环比，而不能盲目的与美国或其他国家进行对比，而应结合我国的国情和发展阶段，建立自己的标准，笔者认为看中国投资率是否过高应该有两个标准：
首先根据国家所处的发展阶段
美国的高速发展阶段是在18世纪末和19世纪初期，日本的高速发展阶段是上世纪50年代到80年代，亚洲四小龙的高速发展阶段是上世纪的60年代到90年代，现在，我国的学者，喜欢凡事与美国进行对比，我们要对比，也应该与上述经济体的高速发展阶段比，而不能与现在的他们对比。
其次要根据国家的储蓄率情况
宏观经济均衡时“储蓄=投资”。投资率的高低取决于储蓄率的高低。没有储蓄率做支撑，再低的投资率也不可取；相反，如果有储蓄率支持，再高的投资率也不可怕。有国家，投资率大于储蓄率，这就需要负债进行投资； 而负债总是要偿还的，而且负债也不能超出偿债能力。因此，只有在本国储蓄范围内进行投资，才不会因国际金融市场变化引发债务危机，才有利于经济的持续稳定增长。也可以避免经济主权的丧失。
在过去的几十年里，拉美国家、东南亚国家、非洲国家都出现了严重的债务危机，甚至演变成金融危机和经济危机，导致国家陷入债务泥潭不能自拔，关键就是这些国家储蓄率太低，或是投资率超出了储蓄率所致。
高投资才可以保证高增长
任何国家在高速发展期，投资率都比较高，我们虽然没有其他国家在高速发展期的投资率数据，但我们只要稍微了解一下他们的发展史，就可以大概了解到当时的投资率情况，美国在铁路建设高潮时，几乎以每年一万公里的速度推进，甚至创下过年铺2万多公里铁轨的记录，而当时的美国人口也只有几千万，很多铁路都靠外国劳工来修建，如果计算美国当年的投资率，当时的投资率肯定超过50%，而韩国在60年代修建京釜高速公路时，根本没有建设资金，全部由军队完成，由于韩国面积较小，他们只要修建一条高速公路也就实现了整个国家的高速公路化，如果计算韩国当时的投资率，肯定也超过50%。
现实也要求中国保持高投资率，特别是政府投资率，中国现在的基础设施仍然非常落后，不仅满足不了当前经济发展的需要，如果与我国对基础设施的最终需求比起来，那就差的更多了，我国国土面积与美国差不多，我们可以就铁路和高速公路两个指标，与美国进行一下简单的对比。
中国现有铁路8.6万公里，美国现有铁路40万公里，我国目前的铁路总里程只相当于美国的五分一多一点，而人均铁路里程约为美国的二十分之一，按照中国铁路中长期规划，中国铁路里程到2020年，将达到10万公里， 也就是说到2020年，中国铁路里程才相当于美国的四分之一，中国人均铁路里程也仅相当于美国的十六分之一。
目前美国拥有高速公路约10万公里，居世界第一。到2009年底，中国高速公路通车总里程达6.5万公里，比美国的一半多一点，人均高速公路里程约为美国的八分之一，按中国高速公路网的规划，中国计划用三十年建成8.5万公里高速公路，即使这一目标实现，中国的人均高速公路里程也只有美国的不到五分之一。
 
另外我国在内河航运、城市地铁、农村公路等方面都严重滞后于经济发展的速度。
郎咸平教授认为中国楼市、股市泡沫，根本在于中国营商环境的恶化，而对于工商业发展来说，最大的环境就是基础设施，基础设施是否完善，能否满足经济的需求，是影响经济效率的最关键因素。目前中国基础设施严重落后，已经阻碍了中国经济效率的提高，我国的铁路运输一票难求，高速公路堵车严重，内河航运效率太低，城市交通拥挤，这些都是中国基础建设投资率过低所致，中国的基础建设投资不是高了，而是低了。
世界上只有高消费才可以导致经济危机，1929年的经济危机如此，本次金融危机的根源也是如此，而由于高投资导致经济危机的情况极少，即使导致了经济危机，那也是因为大举外债进行高投资所致，当年的亚洲四小虎就属于这种情况，而我国则不同，我们的巨额储蓄完全可以支撑我国进行高投资，这是中国最大的优势。
任何国家，即使经济不增长，也需要一定的投资率，比如基础设施的维修、企业生产设备的更新等，如果要保持经济快速增长，就必须加大投资。一般发展中国家比发达国家投资率高；同一个国家，经济高速发展期要比经济低速发展期投资率要高.      现在很一种很流行的观点，那就是经济增长的“消费驱动论”，其实这种说法是完全错误的，消费不可能拉动经济增长，经济增长是产能的扩张，而只有投资才可以做到，比如基础设施投资可以提供好的人流、物流、信息流等基础环境，而企业生产设备及产品研发投资才可以保证企业产能的扩张，因此经济增长从根本上是取决于投资而非消费。
投资率过高并不一定造成产能过剩
投资分为三种，一类是政府的公共投资，基本上不可能造成产能过剩，二是房地产投资，也不制造产能，第三类是企业投资，这类投资才可以导致产能过剩。
目前我国的基础设施仍然非常落后，我们的铁路建设落后发达国家100年以上，高速公路建设落后发达国家40年以上，高速铁路建设也落后日本及欧洲30年以上，因此我们保持较高的投资率非常重要。
其实，在上一轮的经济高速增长期（2003-2008）中的2004年，中国就出现了投资率过高的问题，当时国家进行了投资大检查，而检查结果是这些新开工项目都是急需的项目、都符合国家的产业政策，根本没有压缩的空间，中国的投资都属于良性投资。
有批评家认为，中国西部地区不能建那么多的高速公路，老百姓中有“要致富、先修路”的说法，我国西部地区的贫困本身就是由于交通不便所致，如果我们因为西部一时的落后就剥夺了他们修建高速公路的权利，那他们还怎么发展。
因特尔公司近年在重庆有巨大投资，而他们只所以将生产基地建在重庆，就是看到了重庆与兰州之间要修一条高速铁路，有了这条高速铁，因特尔公司的电脑芯片就可以通过中国的高铁走陆路运到欧洲，与原先通过空运相比，可以大大节省成本，可见交通对经济的带动作用有多大。
目前房地产投资也是造成高投资率的重要原因，而房地产在中国民众的认识中属于消费，而在经济统计中属于投资，民众将自己的收入用于住房消费，却造成了中国的高投资率，这主要统计失真造成的误解。
发达国家投资率低的原因
现在发达国家，投资率比较低主要有三个原因，首先，他们的基础设施已经非常的完善，因此在这方面投资非常少，其次他们的城市化早已完成，住房也足够用，因此他们在房地产方面的投资也非常的少，再次发达国家，制造业在经济中比重非常小，占大头的是服务业，而服务业又不需要太多的投资，因此他们的企业投资也比较小，这三者就是发达国家投资率比较低的原因，而这些与我国的国情截然相反， 因此我国部分经济学家通过与发达国家进行简单的投资率对比，就十分草率的得出中国投资率过高的结论是十分幼稚可笑的。
【此文是《中国大形势》第六章“被误判的中国经济形式”的第三节“中国经济形势的五大误判之二：中国投资率真的过高吗？——高投资与高增长的辩证关系”，作者是80后财经学者 高连奎 (笔名翰啸)】【21世纪网】本文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-22/4MMDAwMDE4MzE4Mw_2.html