全球资本可能还会选择中国

www.eastmoney.com   2008-10-12 05:38   徐辉   中证投资 【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】
　　继上一交易周大涨10.54%后，本周沪综指在外围市场的影响下大跌12.78%，股指正好收在2000上。近期，由美国次贷引发的全球金融海啸愈演愈烈，道指跌破一万点的关口，欧洲股市也是哀鸿遍野。面对金融危机正开始向经济领域扩散的残酷现实，中国经济、中国股市会遭受怎样的影响?而在金融海啸的过程中，股神巴菲特繁忙的投资身影对中国、对我们一般投资者又有怎样的启示?我们认为，由于环球金融海啸带来原油等初级原材料价格大幅下跌，以及全球资本可能进一步追捧中国，将对中国经济发展具有正面意义。

　　金融海啸对中国利大于弊

　　目前各方对于全球金融海啸对中国的影响看法不一，笔者认为欧美降低的能源需求以及资本需求，将对中国的发展产生巨大推动力。总体来看，金融海啸对中国有两个方面的影响，一个是好的影响，一个是坏的影响。

　　我们先说好的影响：一方面，这次金融海啸影响了大家对总需求的忧虑，大家感到是不是全球总需求下降导致衰退的可能性出现?在这样的思想氛围下我们看到原油价格、铁矿石价格、钢铁价格全部在下滑，未来可能粮食价格也会跟随下来。而原油价格和铁矿石价格下跌对中国有很大的益处，中国是始终保持8%-9%增长的大经济体，原油和铁矿石是支撑经济快速增长不可或缺的重要原材料。原油从150美元跌到90美元，我们可以更便宜的买到国际原油，这对于中国实体经济的影响显而易见。

　　第二个正面的影响在于整个世界的资本，可能会选择中国。因为美国不行了，欧洲、日本也面临衰退，原油价格回落导致中东地区、俄罗斯经济受到巨大负面影响，等等。这样看来，资本的去处就只剩中国了。

　　当然，负面的影响也是显而易见的：一是虚拟经济方面，中国平安投资富通的，中投公司投资黑石等都出现了较大损失;二是实体经济方面会因为出口增速大幅回落影响中国经济增长。

　　所以，相对来讲，这次环球金融海啸对中国来讲更多的是机会。因为欧美降低的能源需求以及资本需求，将对中国未来的发展产生巨大推动力。

　　巴菲特启示是恐慌中要大笔买进

　　巴菲特今年令人称奇的地方有两个方面。一是当大家都没钱的时候，巴菲特有那么多的钱。今年以来，巴菲特累计花了280亿美元进行投资(以前他一年一般会做进50亿到80亿美元的投资)。如果加上可口可乐和富国银行在近期大约200亿美元的投资(巴菲特为二者的大股东)的话，巴菲特累计动用了500亿美元的资金进行大规模的收购。所以，你会发现在全球流动性巨幅萎缩时，每个公司、每个家庭，甚至到每个个人，都显得流动性非常困难的时候，但巴菲特却有那么多钱，这是第一个比较惊奇的方面。第二个比较惊奇的方面是大家都非常恐慌的时候。现在有报道说欧洲的很多分析师晚上根本睡不着觉，因为每天都要面对第二天狂跌10%、20%的局面，但巴菲特却在大笔买进、大笔投资，这给人感觉也非常奇怪。

　　我觉得巴菲特在金融海啸中的惊艳表现，至少给我们三个启示：

　　其一，他给我们认识金融海啸一个很好的视角，告诉大家不要恐慌。从巴菲特过去五十年的投资情况来看，基本上都是胜利方。巴菲特在目前状况下大幅投资就是告诉大家金融海啸最终会过去的，海啸过后的世界经济、美国经济仍然将保持较好的增长势头。

　　第二个启示就是，无论什么时候都不应该满仓，巴菲特这几年的浮存金始终保持在400亿、500亿的规模，他做到了攻守平衡。但我们很多投资者一下就满仓了，但这个时候满仓，用巴菲特的话讲就是在裸泳，潮水一退下来你的风险就出来了。所以，巴菲特的整个投资过程告诉我们，一定要控制风险。只有控制了投资风险，才可以在市场出现系统性风险的时候，你还有资金去买进。

　　第三个启示是在恐慌中大笔买进，这已经是操作层面了，在大家非常恐慌的时候他却大笔买进。我们再看看现在中国的情况，中投公司在黑石上亏了50%-70%，平安在富通上亏了70%-80%，这样的情况之后，整个中国，上至中投公司，下到上市公司都吓傻了，都不敢动了;并且我们看到学界的观点基本上认为中国不要动，因为你不了解情况。但我们认为，如果这样，中国可能正在丧失一次非常好的进入欧美成熟金融市场、实施金融超越的一个机会。整个国际局势变化跟赛车一样，别人的赛车坏了，你这个时候不加码上去就失去了一次超越机会。

　　所以，总体来看，环球金融海啸对于中国的影响是利大于弊，而中国股市中经历深度下跌之后，将逐渐开始正面反映经济向好的本质。股神巴菲特在金融海啸中大举买入的行为，给了我们鲜明的启示：在市场恐慌中要敢于大笔买进。当前，人们公认中国股市进入了低估区域，但恐惧依然主宰着市场，低估的市场依然不断回落。这个时候，是投资者作出选择了。