高档消费热催生奢侈品指数

随着华尔街公司以及股票交易所推出一系列跟踪富人消费支出的指数，蓬勃发展的奢侈品热潮也波及到了投资界。
美林(Merrill Lynch)、高盛(Goldman Sachs)以及德国的股票交易所都推出了反映最高档消费情况的指数，期望从对名品手提包、豪华度假村、红酒、艺术品以及价值30万美元的轿车等奢侈品不断上升的需求中分得一杯羹。这些指数往往成为金融产品追踪的对象，就像许多共同基金跟踪标准普尔500指数和成份股以科技股为主的那斯达克100指数那样。
对于观察人士来说，这些指数是衡量富豪经济的一个非常实用的新指标。富豪经济正在繁荣发展，并与总体经济形势日益脱节。大多数奢侈品指数在2001-2006年间的年均增幅至少为13%。相比之下，道琼斯工业股票平均价格指数同期的年均涨幅仅为4.7%。
美林驻巴黎的分析师安托万•科隆纳(Antoine Colonna)帮助该公司创造了美林生活风尚指数(ML LifeStyle Index)，该指数于上周正式推出。科隆纳说，我们所选股票的共同特性是：他们都是这种享乐主义、高品位消费模式的受益者。
事实上，随着富裕人群不断扩大，其财富不断增加，高档商品销售额的增长速度已远远高于总体消费额的增速。分析人士称，Saks及Barneys等奢侈品商店的同店销售额增长速度是零售行业整体水平的一倍以上。与此同时，奢侈品类股的利润率及利润增长率等指标的表现同样优于大盘。
美林生活风尚指数的成份股数量在15只到50只之间，其中囊括了汽车生产商宝马(BMW)及保时捷(Porsche)，奢侈品巨头LVMH，时尚品牌Bulgari、Coach及Burberry，珠宝商Tiffany，拍卖公司苏富比(Sotheby‘s)以及私人银行公司Julius Baer。根据回溯计算，该指数在2005年及2006年分别上涨了23%及12.5%，高于摩根士丹利(Morgan Stanley)的MSCI全球消费者非必需品消费指数(MSCI World Consumer Discretionary Index)同期14%及7%的涨幅，后者被广泛用来衡量全球消费类股的表现。
在跟踪奢侈品类股方面，花旗富豪指数(Citi‘ Plutonomy Index)可谓先驱。这个于2005年推出的指数跟踪全球不断增长的富豪群体的消费情况。富豪指数的成分股与美林生活风尚指数大同小异，不过它还包括总部设在日本的拍卖行Shinwa Art Auction以及香港的文华东方酒店集团(Mandarin Oriental Hotel Group)。
和其他指数一样，花旗富豪指数也进行了回溯计算，以综合反映其成份股以往的优异表现。据花旗的信息，富豪指数在过去20年中的年涨幅为17.8%。不过，由于创建该股指的策略师阿贾伊•卡普尔(Ajay Kapur)离职，花旗最近撤销了这一指数。
德国最大的股票交易所德国证券及衍生工具交易所(Deutsche Boerse, 简称：德国证交所)受法国巴黎银行(BNP Paribas)之托于今年2月推出了全球奢侈品指数(World Luxury Index)。该指数的成份股包括Bulgari、苏富比以及Hermès International等，它们的收入中必须有至少50%来自奢侈品行业。德国证交所表示，在2001-2006年期间，该指数年均涨幅为14%，而MSCI全球消费者非必需品消费指数同期基本没有变化。
德国证交所分析业务负责人哈特穆特•格拉夫(Hartmut Graf)说，此类指数吸引投资者的原因之一在于那些无法享受奢侈生活方式的人可以通过购买此类股票来从这股热潮中受益。“从情感角度来说，这些商品是人们都想拥有却无力直接购买的东西，”他说。“但是他们可以通过这些指数来参与其中。”
投资于高端消费类股可能并不是一个好策略，这一点已经得到投资者的认同。华尔街通常会在一个行业处于增长黄金期的时候推出跟踪该类股的基金，他们在这方面可谓臭名昭著（想想90年代的医疗保健类股基金和科技类股基金，以及去年的商品基金）。奢侈品指数的不断涌现可以被看作是这个市场走向颠峰的标志。最近这轮奢侈品购买热潮过后，许多奢侈品公司的股价已经飙升到可与其产品价格相媲美的程度。
此外，当股指创建人挑选成份股的时候，他们对奢侈品的定义十分宽泛。由于现在很多奢侈品品牌已经成为大型消费品上市公司的一个组成部分，因此纯粹的奢侈品类股根本不足以构建股指。随着奢侈品品牌的定义走样，就连彪马(Puma)这样的鞋类生产商也被贴上了“奢侈品品牌”的标签。
美林的指数把运动鞋巨头耐克(Nike)及阿迪达斯(Adidas)、专业服装连锁公司Gap、酒类公司Diageo、摩托车生产商哈雷戴维森(Harley-Davidson)以及Fossil手表（这家公司以其定价100美元以下的手表而闻名）等也囊括其中。
不过，这些奢侈品指数的涌现也再次证明，富裕人群正在创造他们自己的消费经济。据美国联邦储备委员会(Federal Reserve, Fed)的数据显示，自1995年以来，美国百万富翁的数量增加了一倍以上。能够获得的Fed最近财富统计数据显示，1998年以来，美国最富裕的1%人口手中所掌握的财富增长了50%以上，在2004年达到了16.7万亿美元。
随着最富裕人群的收入及财富不断飙升，他们的消费支出也在猛增。卡普尔在花旗集团2005年的一份调查报告中指出，收入最高的那20%美国人的消费总额占全国总消费支出的37%-70%。
高盛的玛格雷特•马杰(Margaret Mager)说，如今，美好生活是由你所拥有的资产来定义的。它是由你所拥有的豪宅及汽车、你的外表及衣着、你的社交网络、你餐饮品位以及你的艺术藏品的珍贵程度来衡量的。这种观念无疑推动了奢侈品市场及奢侈品指数的发展。高盛创建了高盛高端消费指数(Goldman Sachs High-End Consumer Index)。