神马文学网创业板指数1日正式发布 成分股划定安全边界
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 23:12:36
2010年05月31日 17:37 来源：中国经济网 马燕
编者按：深圳证券交易所日前宣布，为适应创业板市场发展需要，将于2010年6月1日正式编制和发布创业板指数。创业板指数将与深证成份指数、中小板指数共同构成反映深交所上市股票运行情况的核心指数。那么，此创业板指数的编制与已有指数相比有什么不同？指数又如何反映市场情况？对投资者来说有什么参考价值？怎样用好创业板指数？带着这一系列问题，记者采访了民族证券分析师贾国文。
创业板指数编制创新
据悉，创业板指数编制方案结合创业板市场特点有所创新。首先，指数选样以样本股的"流通市值市场占比"和"成交金额市场占比"两个指标为主要依据，体现深市流通市值比例高、成交活跃等特点；其次，指数计算以样本股的"自由流通股本"的"精确值"为权数，消除了因股份结构而产生的杠杆效应，使指数表现更灵敏、准确、真实；第三，指数样本股调整每季度进行一次，以反映创业板市场快速成长的特点。
与纳斯达克略有不同
美国我们最熟悉的三个指数是道琼斯指数、标普500和纳斯达克指数。大概来说，标普500与我们现在的沪深300是对应的，道琼斯指数近似对应上证50指数，而之前唯一一个没有对应的就是纳斯达克指数。那么此次创业板指数推出后就有了与纳斯达克指数想对应的指数了。这个指数就是成长性比较好的高科技企业板块的一个指数。
贾国文指出，美国道琼斯指数是以价格权重为主要依据编制的，标普500和纳斯达克指数是以市值权重为主要依据编制的，而即将推出的创业板指数也是采用市值加权，但是略有不同。首先，指数选样不是把所有的股票都纳入，而是选100只个股，这点与纳斯达克指数不一样，纳斯达克是按照总股本。虽然现在创业板上市公司还不到100家，但将来肯定会超过这个数。可能是考虑到创业板市场的淘汰率会比较高，前100只股票会比较稳定。
此外，创业板指数的市值计算采用的是流通股，这样流通股多的个股对指数的影响就比较大。这就是以投资性为导向的指数，资金想配置股票的话，这个指数就能满足他们的投资需求。这应该是考虑了一些投资机构的意见。因为如果按总股本算的话，投资机构按比例配，因为里面有不流通的部分，所以有一些会配不到。
创业板指数或比实际情况偏好
贾国文认为，创业板指数在反映市场情况上与其他指数一样，如果创业板的企业成长得比较好，与上证指数、沪深300对比，事后就可以看出来。如果指数涨得比较快，就说明高科技板块的企业发展得不错。他举例说，有一段时间，纳斯达克指数基本上没动，但道琼斯指数就涨了很多，这说明那段时间高科技企业还是发展得不行。而具体到中国的创业板指数，贾国文还是看好。因为创业板主要是民营企业，他们的管理比较有效率，中国的市场又这么大，这些企业完全是进行市场经济的操作，很有活力。创业板在未来应该是相对上涨比较快的一个板块。
贾国文指出，即将发布的创业板指数实际是创业板的一个成分指数，并不能反映创业板的全貌。而且100只个股取的是最好的前100只，而且那些淘汰的个股并不反映在内。所以未来创业板指数可能会比实际情况表现得偏好，这一点投资者心里要有数。
为投资者划定安全范围
贾国文指出，一般机构投资者和稳健的投资者直接投成分股票。而创业板指数的100只个股就等于替投资者先筛了一遍。如果有一些个股被从这100只剔出去了，有些投资公司肯定也会把这些从他们的投资组合中剔出去。而作为普通投资者，贾国文也建议投资创业板的时候也最好是从这100只个股里选你的投资标的，最好不要选这之外的。而且一旦有调出去的迹象的时候，一般是交易所先感觉到这公司有问题了，那个时候是问题刚刚开始。也就是说，创业板指数的标的股实际上为投资者划定了一个安全的投资范围。（记者 马燕）
编者按：深圳证券交易所日前宣布，为适应创业板市场发展需要，将于2010年6月1日正式编制和发布创业板指数。创业板指数将与深证成份指数、中小板指数共同构成反映深交所上市股票运行情况的核心指数。那么，此创业板指数的编制与已有指数相比有什么不同？指数又如何反映市场情况？对投资者来说有什么参考价值？怎样用好创业板指数？带着这一系列问题，记者采访了民族证券分析师贾国文。
创业板指数编制创新
据悉，创业板指数编制方案结合创业板市场特点有所创新。首先，指数选样以样本股的"流通市值市场占比"和"成交金额市场占比"两个指标为主要依据，体现深市流通市值比例高、成交活跃等特点；其次，指数计算以样本股的"自由流通股本"的"精确值"为权数，消除了因股份结构而产生的杠杆效应，使指数表现更灵敏、准确、真实；第三，指数样本股调整每季度进行一次，以反映创业板市场快速成长的特点。
与纳斯达克略有不同
美国我们最熟悉的三个指数是道琼斯指数、标普500和纳斯达克指数。大概来说，标普500与我们现在的沪深300是对应的，道琼斯指数近似对应上证50指数，而之前唯一一个没有对应的就是纳斯达克指数。那么此次创业板指数推出后就有了与纳斯达克指数想对应的指数了。这个指数就是成长性比较好的高科技企业板块的一个指数。
贾国文指出，美国道琼斯指数是以价格权重为主要依据编制的，标普500和纳斯达克指数是以市值权重为主要依据编制的，而即将推出的创业板指数也是采用市值加权，但是略有不同。首先，指数选样不是把所有的股票都纳入，而是选100只个股，这点与纳斯达克指数不一样，纳斯达克是按照总股本。虽然现在创业板上市公司还不到100家，但将来肯定会超过这个数。可能是考虑到创业板市场的淘汰率会比较高，前100只股票会比较稳定。
此外，创业板指数的市值计算采用的是流通股，这样流通股多的个股对指数的影响就比较大。这就是以投资性为导向的指数，资金想配置股票的话，这个指数就能满足他们的投资需求。这应该是考虑了一些投资机构的意见。因为如果按总股本算的话，投资机构按比例配，因为里面有不流通的部分，所以有一些会配不到。
创业板指数或比实际情况偏好
贾国文认为，创业板指数在反映市场情况上与其他指数一样，如果创业板的企业成长得比较好，与上证指数、沪深300对比，事后就可以看出来。如果指数涨得比较快，就说明高科技板块的企业发展得不错。他举例说，有一段时间，纳斯达克指数基本上没动，但道琼斯指数就涨了很多，这说明那段时间高科技企业还是发展得不行。而具体到中国的创业板指数，贾国文还是看好。因为创业板主要是民营企业，他们的管理比较有效率，中国的市场又这么大，这些企业完全是进行市场经济的操作，很有活力。创业板在未来应该是相对上涨比较快的一个板块。
贾国文指出，即将发布的创业板指数实际是创业板的一个成分指数，并不能反映创业板的全貌。而且100只个股取的是最好的前100只，而且那些淘汰的个股并不反映在内。所以未来创业板指数可能会比实际情况表现得偏好，这一点投资者心里要有数。
为投资者划定安全范围
贾国文指出，一般机构投资者和稳健的投资者直接投成分股票。而创业板指数的100只个股就等于替投资者先筛了一遍。如果有一些个股被从这100只剔出去了，有些投资公司肯定也会把这些从他们的投资组合中剔出去。而作为普通投资者，贾国文也建议投资创业板的时候也最好是从这100只个股里选你的投资标的，最好不要选这之外的。而且一旦有调出去的迹象的时候，一般是交易所先感觉到这公司有问题了，那个时候是问题刚刚开始。也就是说，创业板指数的标的股实际上为投资者划定了一个安全的投资范围。（记者 马燕）
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