神马文学网500亿美元账面损失难令中国外储多元化政策生变 | 深度分析 |
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 23:38:18
* 中国外汇储备多元化的方向不会改变
* 欧元贬值致中国外储产生账面损失
* 外汇储备多年的平均回报令人满意
* 但不排除在市场上有交易欧债的可能
作者 毕晓雯/欧阳德
路透北京/上海5月27日电---三个月损失500亿美元?嘴巴不要张得太大,中国官方外汇储备账面金额的确已部分因欧元的跌跌不休而减值.但你仍不必担心这会令中国政府短期内改变外储投资多元化的管理政策.
尽管首季中国外储账面损失500亿美元的绝对额巨大,但相较中国约2.45万亿美元的外汇储备来说,2%的帐面损失却又合情合理.因此,中国政府官员强调外汇储备多元化政策不变绝非做秀,此一言九鼎的誓言并立即发威,推动欧元兑美元自近四年低点1.21元附近反弹,触及日高1.2342.
中国外汇储备经营始终坚持"安全、流动、增值"的原则,并进行多元化货币、资产配置.作为国家的高度机密,学者们的研究显示,其中近70%为美元,其馀还包括欧元、日圆等多种货币.中国外管局此前并公开表示,多元化投资组合中,不同货币、不同资产类别之间此消彼长、互补平衡的效果明显.
"我不清楚中国是否会调整(储备中的欧元资产),但这样做不符合储备多元化的政策方向."中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌称,"我相信政府储备管理政策不会以市场短期波动为考量,多元化构成是长期坚持的目标."
英国《金融时报》周三报导称,中国正检视其持有的欧元区债券仓位,因为中国对包括希腊及葡萄牙在内等国家的财赤不断扩大的忧虑加深.[ID:nCN8383543]此消息导致欧元兑美元延续跌势,至近四年低点.
针对这一报导,中国一不愿具名的政府官员周四对路透表示,中国坚持外汇储备多元化的方向没有改变.随後中国外管局亦表态称,有关"中国正在评估所持欧元债券"的报导毫无根据,欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备最主要的投资市场之一.作为负责任的长期投资者,外汇储备的投资始终坚持分散化投资原则.欧元立即应声反弹.
**欧元带来的账面损失**
尽管中国政府大声喊话以传递对欧元区的信心,但欧元汇率下跌已给中国外汇储备带来巨额账面损失却是不争的事实.
中国央行公布一季度新增的外汇储备为479亿美元,但外管局公布同期新增的外汇资产为959亿美元,两者相差近500亿美元.按外管局官方的解释,变化仅仅是因为汇率及mark-to market(按市价估值).
而根据中国外汇储备构成及全球汇市变化情况来看,欧元兑美元汇率贬值是导致以美元为计价单位的官方外汇储备缩水的主要原因.一季度,欧元兑美元跌幅近6%.
"按我们的模型,欧元可能占中国外汇资产的25%,仅汇率变动可能就损失了350亿美元."渣打银行在该数据公布後,随即发给客户的研究报告中称.
张斌也指出,一季度外管局和央行分别公布的储备资产是差了近500亿美元,这完全是由于汇率和mark-to-market造成的.
"绝对量是很大,一般都会吓一跳,但相对中国政府2.4万亿美元的外汇储备来说....这一波动是合情合理的."他称,"我算过外汇储备的投资收益情况,2002-2009年期间,以美元计算的平均每年回报率为7-8%,还是不错的."回顾2002-2009年欧元兑美元的走势,期间的走势也是跌宕起伏.但按张斌的计算可发现,从长期来看多元化货币或资产的储备构成,一定是获取最佳回报的投资.
**中国真的放心欧元吗?**
欧元目前正处在风雨飘摇的动荡之中,尽管欧元区国家以及IMF已经出台了一揽子措施以图实现稳定,但中国真得就对欧元区放心了吗?
"我认为中国政府现在关心的是欧洲究竟发生了什麽事情,以及怎麽样降低风险."一外资银行的中方银行人士称,"正在欧洲发生的事情有很大的不确定性,但不确定本身正是中国政府想极力避免的."
他认为,中国如果在短时间内变得更加谨慎,这也并不会让人感到惊讶.
目前,全球金融市场对欧元的担忧没有丝毫降低.海外市场的交易员就指出,从市场上可以明显地看到,欧元/美元在1.2300水准有大量的卖兴.而市场上做空欧元/美元的空头头寸也处于历史高位.目前尚有一些期权保障定在1.2100的水准,但若攻破障碍,欧元跌势恐会加深.
因此,业内人士也指出,对于中国外汇储备的管理者们来说,也许不会担心汇率的短期变化,但真正的忧虑在于欧元未来的安危.
"在取得回报前,外汇储备资产的安全性和流动性是最为重要的."上述银行人士表示,"有人整天都在说欧元会崩溃,但有谁听说过美元会崩溃吗?"
"因此,未来中国在市场上进行一些欧元债券减持的交易并不奇怪,关键是多少和多快!"他称.(完)