大中小尺子[金量子论坛]

今天看到有朋友问，我对600271今年的业绩预测是多少。我是很不习惯用“预测”

这个字眼，因为很容易被认为是一种猜测，而“猜测”是我最反对的一种习惯。我

更习惯用“推算”或者是“估算”这样的词，可以更准确表达意思，并写出整个过

程，我期望每个朋友对大盘或个股的判断，都能够不仅仅时不常地说上一个简单的

判断，不吝惜将自己的思路和依据表达出来，可以看到让朋友看到更多实质内容。

就以研究271来作为例子：

我对其利润推算的几方面为：

1.如果照历年每年的利润与一季度利润的关系看，一般是全年业绩约为一季度的5倍

。那么0.17元*5=0.85元

2.如果照历年每年净利润增长8%-25%，那么全年约为：0.71-0.82元

3.如果照业务发展的局面，以及管理层对完成任务的责任心和能力看，今年实现增

长基本没有悬念，增长多少要看最终的结果。如果照其稳健的财务，以及为深远发

展而投入科研经费算，可能利润要保守取保守值，或保守加乐观的平均值。

4.即便有这样的推算，也要时刻关注对利润有影响的新事件的发生发展（重大的事

件是一定要披露的），以免到年底业绩完全出乎自己的意料。

我对271市场价格可能区域的看法：

1.中尺子。
从历史看，航信在10-40倍市盈率的时间占了绝大多数。在上市之初，因为税控覆盖

，当年完成10年的工作量（也就是说第二年平稳发展也不会有这么大的成绩），再

加上市场低迷，所以当时市场只给了10倍市盈率，其动态看应该为20倍左右。
而在5000-6000点的时候，市场平均市盈率在60倍时，航信股价很保守，在40倍，也

因此在5000-6000多点跌到1700-1800点的2008年，大盘跌了65%，而航信仅仅跌了

20%左右。所以在我印象中航信总在20-40倍市盈率。

那么，如果在20-40倍市盈率，股价会是如何呢？

如果业绩为0.7元，股价在14-28元都有可能。中间点为21元。

如果业绩为0.85元，股价在16-34元都有可能。中间点为25元。

以上是我个人的一种经验圈定，绝不代表市场一定会照此行走。高过或低过都是有

可能的，这个情况我是有准备的。这是我的中号尺子，量股价，是不是合理，高了

低了，量一量，我心里就会非常清楚。

2.小尺子
按照1664点航信11.22元计算，如果与市场同步的价格，以及如果高于市场20%的价

格：

点位    同步价格  高20%的价格

最低1664 11.22  13.46 
现在2688 18.12  21.75 
2700 18.21  21.85 
2800 18.88  22.66 
2900 19.55  23.46 
3000 20.23  24.27 
3100 20.90  25.08 

如果大盘相应点位股价在两个数值之间，目前看都是较为正常的。如果低于同步价

，我认为短期有点低估了，如果高于高20%的价格，则短期有点高了。

我解释一下为什么用“市场同步的价格”，以及“如果高于市场20%的价格”这两个

数据。
市场同步的价格，是考虑到600271价格走势一向很保守，但是这是一家放在市场里

面看，业绩和信誉度至少强于平均值的股票。取最低点开始对比，有利于观察其短

期一段价格走势的相对高低。

高于市场20%的价格，是考虑到600271是一个有高技术含量，且业务广而处于朝阳，

有很大的发展空间，及多年很稳健的进步，个人认为高于市场20%的价格，是我可以

理解的一种理智的乐观。为什么是理智的乐观，因为很多有高技术含量的股票价格

要远远高于大盘波动的20%，我个人对航信完全具备这样的乐观。

又要有朋友问：你为什么对航信完全具备这样的乐观？
那么又要从6年前说起了......可以参看观看特点股论坛的关于航信的帖，那里记录

了6年来，我对航信的研究，记录了我经历的航信每一件事每一次报表每一点点的认

识......

有朋友问：你为什么不选其他的**股？
我想是这样的：
一个人精力有限，不可能几年如一日来深入研究一只股，也许还有很多的好股我没

有这么熟悉错过了...或是知道是好股也没有条件重仓，也只好错过，那不会让我损

失什么的。我没有必要全都放在自己的账上，只要将自己认为的优秀的踏实的放在

账上，就好了。优秀是一种价值，踏实也是一种价值！

还有就是地域条件，航信位于北京，如果有什么需要了解的，尤其是“特殊的不可

理喻的情况”，作为股东毕竟容易找到公司去质问，当然现在还没有遇到这样的情

况。还有每年开股东会，至少可以轻松到达，去会上直接问问情况。还有，可以不

费劲找到有在公司工作的亲戚朋友，可以了解平常大概的局部情况。

3.大尺子
关于大尺子，就是如果当这个股市关闭了，大家的股份都不能自由交易了，是不是

可以高兴拿着这些股份，即便等分红也满意，不影响自己的正常生活。如果是，那