神马文学网通胀预期压力加大 关注相关受益行业 -同花顺金融服务网
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 01:17:34
通胀预期压力加大 关注相关受益行业
2010年05月01日 20:32
相关标签： 通胀 东方钽业 恒邦股份 山东黄金 紫金矿业通胀预期是当前面临的重要问题
去年商业银行投放近10万亿新增信贷，货币供应量达到历史较高水平，势必会对通胀形成压力。日前，央行行长周小川在出席国际货币基金组织（基金组织）国际货币与金融委员会（IMFC）第二十一届部长级会议时指出，中国将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，不断完善应对国际金融危机的一揽子措施，综合运用货币、财政等多种政策工具，密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期，有效防范和化解各类潜在系统性风险。
国家发改委宏观经济研究院副院长马晓河表示，去年以来我国实行适度宽松的货币政策，货币发行超过经济增长。他表示，如何防止通货膨胀从轻度向中度重度转移是目前需要面临的问题。对于宏观政策的走向，马晓河表示：“如果通货膨胀继续向上走，宏观政策特别是货币政策向中性迈向的速度会加快。”
数据表明通胀预期压力继续加大
从购进价格指数来看，该指数自去年11月份以来，已连续4个月保持在60%以上高位，并且还在继续攀升。3月份达到65.1%，4月份又上升7.5个百分点，达到72.6%。分行业来看，20个行全部高于50%，其中有13个行业高于70%，有5个行业高达80%以上。表明通胀压力逐渐增强的事实。
我们认为，在未来一段时间内，关注通胀这条主线，将带给投资者一定的交易性机会。但值得注意的是通胀对市场及多数上市公司的实质性影响并未显现，短期主要在于通胀的概念性炒作，投资应侧重考虑安全边际。
通膨主要受益行业：
1.随着通胀压力的出现，产业链条最上端的石油、煤炭、有色金属、黄金等资源类行业是通胀受益最大的群体。拥有较多资源的大宗商品股将更受益于通胀上升趋势，并在有利的供需格局中提高自身的盈利水平。我们认为可侧重关注黄金及稀有金属板块。
黄金具有通胀预期下的商品属性和信用货币危机下的货币属性，未来黄金需求增长将持续增长，黄金价格长期来看仍将持续上涨。全球最大的黄金上市交易基金ETF——SPDR Gold Trust数据显示，近期持仓位连续创出新高。短时间大量资金流入，显示投资者对金市预期相当乐观。
与此同时，国内投资者对黄金的关注远远超过以前。特别是金融危机以来，出于控制风险的考虑，越来越多的人意识到黄金的保值增值功能，加大了对黄金的投入。另外目前楼市调控，一些出逃资金会选择股市、黄金、艺术品、债券、实体投资等领域。海通证券(13.43,0.52,4.03%，股吧)认为，由于黄金价格未来仍将高位运行，黄金生产企业业绩也将保持稳定增长，根据各公司的发展前景，给予中金黄金(57.87,-0.52,-0.89%，股吧)、紫金矿业(8.01,-0.05,-0.62%，股吧)“买入”的投资评级，给予山东黄金(72.07,-1.90,-2.57%，股吧)和恒邦股份(41.90,-1.40,-3.23%，股吧)“增持”的投资评级。
稀有金属属于有色金属行业的细分子行业，由于稀有金属的需求量并不是很大，因此短期在业绩上难以体现出来。但是随着需求逐步增长，稀有金属价格的不断飞升，作为战略性的资源也逐步的受到市场的进一步挖掘。就长期来看，稀有金属的稀缺性使得稀有金属会维持长期的牛市。可适当关注东方钽业(14.05,0.58,4.30%，股吧)、宝钛股份(23.30,0.69,3.05%，股吧)、贵研铂业(27.08,0.40,1.50%，股吧)等。
2.农林牧渔领域不仅仅受益于国家政策的倾斜，更受益于通胀预期。今年5月份之后，通胀将会比过去更为明显，而6~7月份很可能成为全年的高点。原因就在于，农产品(14.98,-0.32,-2.09%，股吧)价格在经历了一段的平静期后，将重拾升势，而猪肉价格等通胀的重要判断指标，在经历了前期的低迷之后，近日已经止跌回升，未来仍将进一步上涨。投资者可对农林牧渔板块适当关注。
3．保险股、交通运输、受益于消费升级的板块、受益于产业链利润转移的板块受通胀的负面影响甚微，某种程度上甚至受益于通货膨胀率的逐渐上升。历史上看，在通胀上升周期中，这些行业的表现也明显强于大市。有券商认为，通胀预期将长期存在已成为市场共识，2010 年央行加息是大概率事件，导致国内债券收益率曲线呈现出不断上移的趋势，构筑出保险资金未来利差益上升的空间。