选股择时真功夫 险资重仓11只地产股(名单)

2010年04月29日 08:15 来源：证券日报

　　已披露一季报显示，11只地产股仍被险资重仓
　　
　　国寿重仓地产“痴心不改”
　　
　　泰康“知进知退”再抄“世联”
　　
　　证券日报 黄晓琴 实习记者 赵晓菲
　　
　　跌！跌！跌！截至4月28日，房地产行业指数已从4月初的4373点跌至3595点，下探幅度深达17.8% 。而房地产业正是截至去年末，险资仍重仓的行业之一。在大跌前的一季度里，险资是否先知先觉已然逃离？《证券日报·保险周刊》记者查阅上市房企已公布的地产一季报发现，各家险资进退有别，其中“国寿系”依然在建仓、增持，泰康则知进知退，再秀其择股与择时的功力。
　　
　　“不过，各家房企反映在财务报表上的业绩，今年都会出现明显增长。这是因为房地产预售制的关系，去年40%-50%的预售账款会纳入房企今年的报表。而去年正是房价涨得比较好的时候。”西南证券(0.00,0.00,0.00%，股吧)分析师肖刚认为。
　　
　　
　　
　　四季度重仓地产
　　
　　一季度险资选择性进退
　　
　　据WIND数据统计，截至4月27日，在所有上市公司已披露的一季报中，险资重仓了11家地产股，分别是万科A、深振业A、招商地产(17.47,-0.19,-1.08%，股吧)、莱茵置业(7.38,-0.50,-6.34%，股吧)、名流置业(7.59,-0.09,-1.17%，股吧)、世联地产(50.80,1.50,3.04%，股吧)、浙江广厦(6.44,-0.22,-3.30%，股吧)、云南城投(18.01,-0.92,-4.86%，股吧)、东华实业(7.47,-0.33,-4.23%，股吧)、金丰投资(8.70,0.03,0.35%，股吧)、中华企业(8.43,-0.03,-0.35%，股吧)。其中，名流置业、世联地产、浙江广厦、东华实业4家公司是险资新建仓的，建仓险资分别来自人保人寿、泰康人寿、中再财险和中国人寿(26.14,0.04,0.15%，股吧)(26.10,-0.33,-1.25%)。云南城投则被中国人寿增持。另外，金丰投资、莱茵置业、深振业A、浙江广厦4家里的险资持股比重不变，其中，莱茵置业和深圳业A 分别被“国寿系”险资国寿集团、中国人寿维持去年四季度的重仓。
　　
　　由此我们可以看出，在这些被新进、增仓抑或持仓不变的地产股中，都多次出现了“国寿系”险资。并且中国人寿一季度新进的东华实业进入4月份以来，股价已经下跌23%,低于一季度的最低点。而云南城投、深圳业A股价这只股也都跌到了去年四季度初以来的最低点。“国寿系”正是去年四季度进入并且今年一季度并未减持这两只股。也就是说，这三只股，如果国寿持仓至今，账面价值定是浮亏无疑。可见，对于此次地产股的大跌，“国寿系”的市场嗅觉似乎有点“感冒”了，还是某种战术安排？
　　
　　另外，地产股浙江广夏一季报也显示，在十大流通股东中，不仅去年四季度新进的险资中再集团持股未变，而且同系险资中再财险在一季度也新建仓该股1.14%的流通股权。而如今，浙江广夏的股价已是去年四季度初以来的最低点。如果4月初，两家“中再系”险资未及时逃离，如今恐怕也已是浮亏状态。
　　
　　当然，去年重仓地产股的险资中也不乏一季度及时撤离，“随波逐流”的高手。
　　
　　对比所有上市房企已公布的2009年年报和2010年一季报，记者发现，泰康人寿则经过去年三、四季度对金地集团(12.23,0.10,0.82%，股吧)的持续减仓后，于今年一季度最终退出了其前十大流通股东。而如今金地集团几乎已经跌倒了自去年三季度以来的最低点，看来泰康的确是该走了。同时我们也注意到泰康人寿在一季度新建仓了世联地产，而该股股价在一季度2月份曾一度出现低谷，此后一路上扬，即使是此次大跌，世联地产也基本保持了微幅震荡走势。2009年曾经因为“闪击”世联地产赚得盆满钵盈的泰康，此次或许又可大赚一笔。
　　
　　另外，大地财险也退出了去年四季度重仓的渝开发(10.31,-0.22,-2.09%，股吧)的前十大流通股东。中华企业在去年四季度和今年一季度连续被中国太保(24.57,0.13,0.53%，股吧)减持，到一季度末，中国太保的持股比例降至流通股的1.17%。万科A、招商地产则被中国人寿减持。
　　
　　截至4月28日，天保基建(11.32,-0.67,-5.59%，股吧)、香江控股(6.17,-0.17,-2.68%，股吧)、沙河股份(10.43,0.00,0.00%，股吧)、万方地产(10.01,-0.35,-3.38%，股吧)、陆家嘴(20.76,1.76,9.26%，股吧)、浦东金桥(11.48,0.35,3.14%，股吧)等去年四季度险资重仓的地产股尚未公布一季报。
　　
　　股价跌了
　　
　　并不代表地产业基本面变坏
　　
　　不过，过去了的终归过去了，即便是刚刚过去的一季度。在市场瞬息万变的今天，投资者要做的不是回忆是否成败的昨天，而是要预测即将到来的明天。
　　
　　据来自保险类资产管理公司的反馈，自4月以来，多家保险公司集中减仓地产股、银行股、机械股、煤炭股等大盘蓝筹股和周期性股票。目前，他们的权益（股票＋基金）仓位水平普遍降至7％至8％左右，相比一季度末，减少了两至三个百分点。
　　
　　而这轮减仓行动正是始于地产股，最迅速的保险公司第一时间选择了抛售地产股。一家保险资产管理公司相关负责人透露说，在3100点附近，他们就及时将地产股出尽，账面亏损几千万元。但“我们做的是一个投资组合，几千万亏损对公司影响不大，幸好我们跑得及时。”
　　
　　对于地产股后市，大多数分析人士不乐观，但同时他们也表示，由于2009年房地产市场的火爆，今年各家房企财务数据应该会比较好看，业绩会普遍明显增长。
　　
　　国金证券(17.81,-0.07,-0.39%，股吧)房地产分析师曹旭特在接受《证券日报》记者采访时表示，如果房价一直降不下来，未来还将会出台房产税等宏观调控政策。地产股在政策压力下还有继续下跌的空间，建议投资者保持观望。
　　
　　西南证券分析师肖刚认为，现在房地产调控政策主要是针对需求的一种政策，一旦这种消费性政策过去，房价可能还会出现大幅上涨，因为长期来看，房地产供给问题并未解决。但是，在资本市场，由于今年信贷收缩明显，大盘全年将会呈现震荡下行的趋势，加上近期楼市的宏观调控压力，地产股下跌压力大。光大证券(20.72,-0.44,-2.08%，股吧)研究报告也称，房地产调控政策尚未出尽，税收政策推出的可能性是很大，股市将继续低位调整。
　　
　　从已公布一季报的几家上市房企数据来看，几家公司净利润同比大都出现不同幅度的增长。例如，万科2010年一季度公司实现营业收入75.05亿，同比下降8.1%；归属母公司所有者净利润为11.27亿，同比上涨46.5%。招商地产实现营业收入75.05亿，同比下降8.1%；净利润为11.27亿，同比上涨125.64%。世联地产净利润增长更是达9032.78%。