NutriSystem股价大幅缩水

在过去两年里，许多投资者的腰包因NutriSystem Inc.而鼓了起来。随着这家减肥食品公司用丹•马里诺(Dan Marino)等体育明星拍摄的电视广告积极开展营销活动，其股票在2004年至2006年期间飙升了2,100%以上。
不过，同许多此类公司一样，NutriSystem的骄人业绩也可能难以持久。这家公司的股票最近遭受重挫。在公司宣布2007年第一季度业绩将大大低于许多分析师的预期之后，该股周三随之下跌8美元，至44.05美元，跌幅高达15%。目前该公司的市值约为20亿美元左右。
周二该股已经暴跌了10%，此前花旗集团(Citigroup Inc.)分析师格列高里•巴迪西卡尼安(Gregory Badishkanian)在给投资者的研究报告中对NutriSystem网站的流量下降提出了质疑。他指出，网上订单占NutriSystem销售额的60%左右。
总的来说，该公司股票在过去一周时间里已经跌去四分之一以上，大大低于76.33美元的52周高点，原因在于内部人士因担心NutriSystem强劲的增长速度可能正在减缓而在继续抛售。
NutriSystem的首席财务长吉姆•布朗(Jim Brown)说，公司继续保持良好的增长势头。但他也表示，增幅减缓可能是不可避免的。他说，他认为随着公司规模越来越大，增长率出现下降是自然而然的事情。当然问题在于会下降多少。
NutriSystem在周二收盘后的新闻稿中表示，预计第一季度每股收益约为0.82美元至0.86美元。而Thomson Financial的数据显示，分析师的预期为每股收益0.94美元。
花旗集团的巴迪西卡尼安在周三给投资者的后续研究报告中指出，他仍认为NutriSystem的股票非常具有吸引力，并维持其买进的评级。花旗集团持有NutriSystem的股票，但与该公司没有投资银行关系。
不过，部分分析师已经不再看好该股。Thomas Weisel的分析师吉姆•杜菲(Jim Duffy)以前给予了该股相当于买进的评级，但他上周已经将评级下调为与大盘一致，即中性。他表示原因在于担心该公司营销活动的效果正在下降。
他在1月26日给投资者的研究报告中写道，我们把这看作NutriSystem广告支出的回报率开始走下坡路的一个可能信号。Weisel在去年曾为NutriSystem提供收费投资银行服务。
在NutriSystem的发展历史上就曾出现过大起大落的情况。该公司创立于1972年，曾在1993年提出破产保护申请，后来在1999年成为上市公司。NutriSystem还曾多次更改公司名称，2001年曾因没有满足那斯达克市场的一些具体要求而退市。
在2002年，迈克尔•哈根(Michael J. Hagan)等组成的一个投资者集团收购了该公司的控股股份。他们以每股0.62美元的价格收购了NutriSystem 59%的股份。哈根被任命为公司的董事长兼首席执行长。现年44岁的哈根曾是互联网软件开发公司Verticalnet Inc.的创立者和首席执行长，这家公司在网络泡沫破裂时期关门大吉。
在哈根的领导下，NutriSystem重新制定产品组合，并加强了市场营销力度。公司还同知名运动员签订了推广其产品的合约。
同其它许多通过特许经销商销售产品的竞争对手不同，NutriSystem通过直销、以及电话、互联网和QVC购物频道(QVC Shopping Network)等这几种销售渠道大大提高了销售额。
据该公司的信息，它的典型客户是体重210磅左右的中年妇女。NutriSystem表示，典型客户一般连续服用10-11周（其中包括大多数客户首次定购时免费获得的一周用量），他们每周会降低体重1.5到2磅。
在哈根上任的头几年，NutriSystem的业绩并不稳定。2003年销售额及利润出现了下降，随后在2004年有所回升。
但在2005年，公司业绩出现了惊人的增长。NutriSystem的销售额较2004年水平增长了四倍多，利润更是增长了约2,000%。该公司将其成功归因于多个因素，如新产品组合的吸引力和个性化营销等等。
该股在2004年时还仅略高于1美元，但此后大幅上扬。这让哈根等投资者获利数千万美元。根据向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, SEC)提交的文件，自2005年以来，哈根已经抛出了110多万股的NutriSystem股票。
大型机构投资者也在减持该股。去年，总部设在波士顿的FMR Corp.（即Fidelity Investments）持有7.7%的NutriSystem股票。根据向SEC提交的文件，目前该公司仅持有1.7%的NutriSystem股票。Fidelity的发言人拒绝就此置评。