神马文学网中国的贸易逆差或许会成为家常便饭
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 16:44:51
中国的贸易逆差或许会成为家常便饭刘罡
中国3月份对外贸易六年来首次出现月度逆差，不过各界普遍认为这种逆差只是暂时性的。中国海关总署综合统计司司长郑跃声表示，中国对外贸易的长期趋势仍将以顺差为主。高盛的分析师宋宇和乔虹在研究报告中说，3月份低迷的出口增长和异常强劲的进口增长都是不可持续的，因此当月逆差将是一个暂时现象。摩根士丹利的分析师章俊和王庆在研究报告中也认为，中国出现贸易逆差只是暂时现象，不会成为今年剩余时间的常态。
投行分析师们认为中国不会持续出现贸易逆差的主要理由是：中国目前渐进式的政策紧缩已经在对国内需求产生负面影响，因此进口增长动力在今年余下时间将会回归正常；由于全球经济复苏的乏力无法支撑已经高涨的大宗商品价格进一步走高，中国外贸形势继续恶化的余地有限；中国的净出口近年来一直有显著的季节性，一般年初顺差较低而后逐渐升高，今年这种情况可能更为明显。
简而言之就是，只要海外对中国产品的需求继续稳步恢复，中国开始逐渐收紧货币和财政政策，中国就不会持续出现贸易逆差。但这必然意味着，中国的经济增长又将回归到更多依赖出口拉动的老路上去。而中国以往之所以能走通这条路，主要是靠对美国和欧盟的巨额贸易顺差，因为中国对其他主要贸易伙伴要么顺差不大，要么存在大量逆差。然而，只要中国对美、欧的贸易顺差依然可观，在全球经济实现再平衡的呼声日渐高涨的大背景下，中国继续走这条路势必会遇到越来越大的外部阻力。
正因为出口这根经济增长支柱日益靠不住，中国政府始终不敢紧踩政策紧缩的踏板，担心海外需求出现波动会给中国经济造成动荡。未来一段时间，中国更有可能借助人民币升值而非显著收紧货币政策来舒缓通胀压力，这样做一来可以缓解与美、欧的紧张关系，二来也不会对国内投资与消费造成太大负面影响。虽说一些出口行业可能会因人民币升值而遭遇困境，但内需的增长却可以为它们转做国内业务开辟空间，况且人民币升值还能降低它们的零部件和原材料采购成本。可以说，中国通过收紧宏观政策来推动外贸重新实现顺差，实际上是把自己的经济增长命脉主动送给美欧去捏着，在全球贸易保护主义风潮愈演愈烈的今天，这是一条凶险之路。而人民币升值虽然会使国内相当一批产业受到冲击，但毕竟经济增长的主动权保留在了自己手里，两害相权，中国政府会选择哪个应该是不言自明的。
但走人民币升值之路很有可能导致中国持续出现贸易逆差，不过在中国有两万多亿美元巨额外汇储备的当前形势下，一两年的外贸逆差根本不会对中国的对外支付造成任何影响。况且，在美国继续实施宽松货币政策、欧元区债务危机旷日持久的眼下，经济持续高速增长的中国不愁吸引不到海外资金源源流入，因此中国在贸易出现逆差的同时，资本项目可能继续保持顺差，最终算下来或许还是流入中国的外汇多于流出的外汇。
最重要的是，从中国官员对中国3月份出现贸易逆差一事面有喜色看，北京似乎并不在乎持续出现贸易逆差。也许，中国的贸易逆差会日益成为家常便饭。
（本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
中国3月份对外贸易六年来首次出现月度逆差，不过各界普遍认为这种逆差只是暂时性的。中国海关总署综合统计司司长郑跃声表示，中国对外贸易的长期趋势仍将以顺差为主。高盛的分析师宋宇和乔虹在研究报告中说，3月份低迷的出口增长和异常强劲的进口增长都是不可持续的，因此当月逆差将是一个暂时现象。摩根士丹利的分析师章俊和王庆在研究报告中也认为，中国出现贸易逆差只是暂时现象，不会成为今年剩余时间的常态。
投行分析师们认为中国不会持续出现贸易逆差的主要理由是：中国目前渐进式的政策紧缩已经在对国内需求产生负面影响，因此进口增长动力在今年余下时间将会回归正常；由于全球经济复苏的乏力无法支撑已经高涨的大宗商品价格进一步走高，中国外贸形势继续恶化的余地有限；中国的净出口近年来一直有显著的季节性，一般年初顺差较低而后逐渐升高，今年这种情况可能更为明显。
简而言之就是，只要海外对中国产品的需求继续稳步恢复，中国开始逐渐收紧货币和财政政策，中国就不会持续出现贸易逆差。但这必然意味着，中国的经济增长又将回归到更多依赖出口拉动的老路上去。而中国以往之所以能走通这条路，主要是靠对美国和欧盟的巨额贸易顺差，因为中国对其他主要贸易伙伴要么顺差不大，要么存在大量逆差。然而，只要中国对美、欧的贸易顺差依然可观，在全球经济实现再平衡的呼声日渐高涨的大背景下，中国继续走这条路势必会遇到越来越大的外部阻力。
正因为出口这根经济增长支柱日益靠不住，中国政府始终不敢紧踩政策紧缩的踏板，担心海外需求出现波动会给中国经济造成动荡。未来一段时间，中国更有可能借助人民币升值而非显著收紧货币政策来舒缓通胀压力，这样做一来可以缓解与美、欧的紧张关系，二来也不会对国内投资与消费造成太大负面影响。虽说一些出口行业可能会因人民币升值而遭遇困境，但内需的增长却可以为它们转做国内业务开辟空间，况且人民币升值还能降低它们的零部件和原材料采购成本。可以说，中国通过收紧宏观政策来推动外贸重新实现顺差，实际上是把自己的经济增长命脉主动送给美欧去捏着，在全球贸易保护主义风潮愈演愈烈的今天，这是一条凶险之路。而人民币升值虽然会使国内相当一批产业受到冲击，但毕竟经济增长的主动权保留在了自己手里，两害相权，中国政府会选择哪个应该是不言自明的。
但走人民币升值之路很有可能导致中国持续出现贸易逆差，不过在中国有两万多亿美元巨额外汇储备的当前形势下，一两年的外贸逆差根本不会对中国的对外支付造成任何影响。况且，在美国继续实施宽松货币政策、欧元区债务危机旷日持久的眼下，经济持续高速增长的中国不愁吸引不到海外资金源源流入，因此中国在贸易出现逆差的同时，资本项目可能继续保持顺差，最终算下来或许还是流入中国的外汇多于流出的外汇。
最重要的是，从中国官员对中国3月份出现贸易逆差一事面有喜色看，北京似乎并不在乎持续出现贸易逆差。也许，中国的贸易逆差会日益成为家常便饭。
（本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
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