神马文学网碧水源: 高速发展的mbr水处理技术先锋企业
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碧水源: 高速发展的mbr水处理技术先锋企业
2010-04-06 10:01:32 来源: 湘财证券 跟贴 0 条 手机看股票公司简介 公司由归国留学人员创建于2001 年,致力于污水处理与污水资源化技术的开发和应用,以应对我国水资源短缺和水环境污染的困境。公司通过其掌握的世界先进的膜生物法(MBR)技术,为客户提供污水处理厂或再生水厂的一揽子技术解决方案,包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运营技术支持和托管运营服务等;并生产和提供应用MBR 技术的核心设备膜组器和其核心部件膜材料,最终为客户建成达到较高出水水质标准的污水处理厂或再生水厂。
污水处理的先锋技术——膜生物技术(MBR) MBR 技术是当今污水处理领域的前沿技术,其采用超(微)滤膜对曝气池出水直接过滤,加速了微生物对污染物的降解,成倍地提高了污水处理效率,且该工艺完全没有污泥流失,运行不受污泥膨胀影响,操作管理方便。同时由于MBR 技术利用膜的分离作用,使其以膜分离装置取代常规活性污泥工艺的二沉池、砂滤、消毒等单元,并大大简化了工艺和节省了占地,彻底消除了传统技术的不足。
我国水环境日益严峻、MBR 技术市场前景广阔 我国人均水资源十分匮乏;同时,工业化和城镇化进程的加快则使得我国水污染现象日益严重。随着水污染治理力度的加大,我国已经成为世界上MBR 技术应用增长最快的区域之一。我国MBR 项目市场份额从2004 年的4000 万元(几乎为中小项目)发展到2008 年超过16 亿元(大型项目为主),呈现逐年加速增长的趋势。据预测,国内MBR 市场需求将以50-100%的年增长率高速增长,大大高于国际平均增长率。2010 年,国内MBR 项目的市场需求预计将达到100 亿元,占污水处理市场的份额将达到8%,2015 年的市场需求将达到300 亿元,占污水处理市场份额将达到27%。
高速发展的中国MBR 技术先锋企业 作为国内MBR 技术的领军型企业,公司掌控了MBR 工艺技术、膜组器设备技术和膜材料制造技术等三大关键核心技术。我们始终认为,对于一个以“技术吃饭”的企业来说,掌控该领域的核心技术是其能够实现快速发展和扩张的最关键因素。我们看好公司未来发展的根本立足点也在于此。短时间内难以跨越的技术壁垒,将使公司充分享有MBR 市场快速发展所带来的利益。此外,我们看好公司“巩固首都+沿湖布局”的扩张战略,将为公司业绩的快速增长提供保证。
询价建议 我们采用相对估值法对公司进行估值。选取同类型的水处理上市公司如,万邦达(300055)、首创股份(600008)、中原环保(000544)、合加资源(000826)等,以及近期创业板上市企业盈率作为对比。考虑到公司是水务细分行业中稀缺的MBR 技术龙头、掌控核心技术以及具有循环经济概念等特点,应享有一定的估值溢价。我们给予其建议询价区间为45.15-51.60 元。以中值48.38 元计算,对应2010-2012 年市盈率分别为:37.5、23.2 和15.3 倍。
风险因素。
技术被赶超的风险;经营区域集中的风险;市场竞争加剧的风险;