卖出时机的选择

潘伟君：卖出时机的选择

28倍PE只是研判标准中的一个，但它没有给出时间上的研判标准，我们不知道这个等待的时间有多长。我们都知道市场是在变化着的，所以我们的判断可能是错的，也许PE到不了28倍，那我们一直在那儿傻等着就不值得了。

假设某公司09年4毛今年有望做8毛，EPS翻了一倍，而目前16元价位的动态PE还只有20倍，根据行业特性预判平均PE应该在25倍，再考虑到公司盘子较小且明年还有一定的成长性等因素将动态PE最高设定为28倍，所以卖出价定为22.4元，现在我们在16元的价位买进然后等待22.4元价位的出现。不过我们并不是消极地等待，而是要增加一个时间上的研判标准即业绩增长的时点。

尽管公司今年的业绩会翻倍，但公司的报表是逐季公布的，所以市场是不会到年报公布时才知道业绩增长的，而一旦公司的业绩增长在季报中体现出来的时候股价就会有反应。如果公司业绩的增长从今年一季度开始体现，也就是说一季度的EPS是2毛，那么市场就会承认公司今年8毛的EPS，这时候股价就有可能会到达它应有的位置。所以在这种情况下一季度业绩明朗的时候结合当时的PE或许就是一个卖出的合理时点。如果业绩增长的时点是在二季度，那么在今年的一季度公司的EPS仍然会维持去年的平均水平，比如在1毛左右，而从二季度开始每个季度的EPS将达到2毛3左右，在这种情况下股价将会在二季度业绩明朗的时候体现出来，或许这时候才是卖出的关注时点。

要注意的是业绩明朗不一定等到报表公布，公司很有可能提前发布业绩预增公告。

不过市场对于年报的信任度远高于季报，因此过早体现出来的业绩增长不一定能够在股价上完全反映出来，所以季报也只是一个重要的关注点，是否一定要卖出还需要综合考虑。

除了PE和时点以外盘中是否有主力资金的参与也至关重要。如果公司的业绩确实有大幅度提升的话一般来说至少在业绩提升明朗前会吸引主力资金的参与，因此我们在持有并等待业绩提升的过程中不妨多关注一些盘面的变化，在确认主力资金参与的情况下可适当提高预期价位，比如把PE从28倍提升到30倍，卖出价位定到24元。

有一点非常重要，如果年报正式出台后股价仍然没有达到我们的预期那就必须重新进行决策而不是一味的继续等待了。

仍以本例为主，如果今年8毛的年报在明年公布的时候股价仍然没有到过22.4元，这时我们一定要找出股价存在的合理性了，会有很多种可能性，比如公司所属行业整体PE的下降(市场整体下跌或者一些行业的变化都会导致这种结果)，比如公司出现了一些负面消息等等。在对这些情况进行详细分析之后我们才能决定是继续持有还是卖出。 （上海证券报）

卖股五大技巧

买对股票只完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪个股，并在股价大幅上涨之后卖掉股票，所以如何卖股票至关重要。笔者通过长期的研究，总结出了卖股的五大技巧。

技巧一：低于买入价8%-9%坚决止损

要做到这一点对于许多投资者来讲是很困难的，毕竟承认自己犯了错误并不容易。投资最重要的就在于当你犯错误时迅速认识到错误并将损失控制在最小范围，这是亏8%止损的原因。研究发现，在关键点位下跌8%-9%的股票未来有较好表现的机会较小，投资者应注意不要只看见少数大跌后又大涨的例子。长期来看，持续地将损失控制在最小范围内的投资者将会获得较好收益。因此，底线就是股价下跌至买入价的8%-9%以下时要卖掉股票。不要担心在犯错误时承担小的损失，当你没犯错误的时候，你将获得更多的补偿。当然，使用止损技巧时有一点要注意,即买入点应该是关键点位。

技巧二：高潮之后立即卖出股票

有许多方法判断一只牛股将见顶回落，其中一个常用方法是当市场上所有投资者都试图拥有该股票的时候。一只股票在逐渐攀升100%甚至更多以后，突然加速上涨，股价在1-2周内上涨25%-50%，从图形上看几乎是垂直上升，这种情况是不是很令人振奋?不过持股者在高兴之余应该意识到：该抛出股票了，这只股票已经进入了所谓的高潮区，一般来说股价很难继续上升了。根据对过去15年中牛股的研究，股价在经过高潮回落之后很难再回到原高点，如果能回来也需要3-5年的时间。

技巧三：连续缩量创出新高时卖出股票

股票价格由供求关系决定。当一只股票股价开始大幅上涨的时候，其成交量往往大幅攀升，原因在于机构投资者争相买入该股以抢在竞争对手的前头。在经过一个较长时期的上涨后，股价上涨动力衰竭，股价虽也会继续创出新高，但成交量开始下降。这个时候就得小心了，很少有机构投资者愿意再买入该股。此时供给开始超过需求，最终卖压越来越大。因此，一系列缩量上涨往往预示着反转，此时一定要卖出股票。

技巧四：快速上涨的股票不宜马上卖出

许多稳健型投资者往往在股价上涨20%以后卖出股票。但我们研究认为，如果股价在发点之后的1-3周内就上涨20%，不要卖出，至少持有8周。著名基金经理欧内尔也认为，这么快速上升的股票有上升100%-200%的动能，因此需要持有更长的时间，以分享更多的收益。

技巧五：突破最新平台失败时迅速卖出股票

大家都知道春夏秋冬四季变化，大牛股的走势也有相似的循环。这些股票经历着快速上涨和构筑平台的交替变化。一般来讲，构筑平台的时间越长则股价上升的幅度越大。但这也存在着股价见顶的可能，股价有可能大幅下挫。通常，股价见顶时公司盈利和销售增长情况非常好，因为股价是反映未来的。无疑，股价将在公司增长迅速放缓之前见顶。所以，当有较大的不利消息时，如果预计该消息将导致最新平台构建失败，投资者应迅速卖出股票。 （中国证券报）