美联储三年来首次上调贴现率25个基点至0.75%引起各界关注

    如，“千龙网”发表《美联储提高银行贴现率 联邦基金利率暂不调》，《金融时报》发表《美联储上调贴现率:激进货币政策或将终结》，“中国财经信息网”20日发表《美联储提高贴现率 启动“退出战略”》，“新浪网”发表《美联储上调贴现率 亚太股市普遍下跌》，“网易”发表《美联储上调紧急贷款0.25个百分点》等文章，普遍在报道美联储上调贴现率的同时也对上调造成的亚太股市大跌、预示美国经济回暖等各方面因素和影响进行了分析评论。

    此外西方各大媒体以及其他境外媒体对此的关注度也极高。“法新社”19日报道说，受美联储提高贴现率的影响，亚太股市当天纷纷下跌，欧洲三大股市开盘也出现下跌。《纽约时报》网站19日说，美联储宣布这一决定的时机令人惊讶。由于经济复苏缓慢，前景不明，失业率接近10%，很少有经济学家期待美联储会在短期内大幅提高联邦基金利率。报道表示，尽管美联储选择在纽约股市闭市后宣布这一措施，声明措辞也经过精心挑选，然而市场、华盛顿的政治家和全美国依然收到了一个清晰的信号：随着危机而来的超乎寻常的撒钱时代将慢慢收场，一些投资者也开始为利率上调做准备。“彭博新闻社”19日以《贴现率上调预示紧急措施终结》为题报道说，美联储上调贴现率发出了迄今为止最明显的信号：给金融市场提供紧急流动性已经结束，美联储历史上最宽松的货币政策将逆转。报道说，虽然美联储称这一决定只是借贷机制正常化的步骤，但投资者加大了对今年第四季度上调利率的预期。 另外韩国《朝鲜日报》20日发表《美国上调贴现率 中美发退出战略信号》一文还结合中美两国各自展开的经济政策进行报道称，因全球金融危机而陷入低迷的经济呈现复苏迹象后，美国和中国开始全面启动退出战略。美国决定19日起将贴现率上调0.25个百分点，中国则开始通过上调银行存款准备金率等措施吸收市场上的资金。

    二、大部分媒体、专家从积极方面解读美联储此举意图，认为此举显示美国的经济策略正从非常态走向正常化，有序的缓慢退出表明美国经济正在逐步好转。

   （一）业内人士认为美联储上调贴现率并不意味着美国经济紧缩战略的正式开始，联邦基金利率才是今后经济战略的风向标。《南方日报》20日发表《美联储上调贴现率港股跌穿两万点》一文指出，美联储上调贴现率并不代表收紧银根的开始，仅是初步退市策略，短期内市场会有银根是否提早收紧的疑虑，对投资者的情绪有负面影响。但只有当美联储开始着手上调联邦基金利率，才可以看作是信贷紧缩真正开始。由于美国近期数据并未全面回暖，尤其失业率还维持在10%左右，这迫使联储局仍将维持宽松政策，今年内都难以调升联邦基准利率。《香港文汇报》20日发表《贴现率突上调 环球忧美退市》一文指出，其出手时机出乎市场预期，被解读为落实退市，亦象征联储局96年历史以来最激进的货币宽松政策将会逆转，今年稍后加息预期升温。“新浪网”19日发表《渣打黄国璋：美国今年不会加息 市场仍难走稳》一文指出，美国联储局贴现率并不是代表收紧银根的开始，仅是初步退市策略。“新浪网”19日发表《易宪容：美国调高贴现率不是信贷收紧的标志》一文指出，美国联储局调高贴现率，是正常举动，亚太股市下跌，或是因为早前增长过快。调高贴现率是非常正常的，有助于美国的资金流动性回到正常水平。

   （二）媒体指出此举标志美联储朝着央行信贷、货币政策正常化迈出坚实一步。“外汇通”20日发表《美联储官员讲话及CPI打压，美元温和回落》一文指出，联储调升贴现率，令其朝着货币政策正常化迈向一步，最终美联储将走上加息的道路上来。Serebriakov表示，我们再次看到，美元的表现由于欧元、英镑以及日元。《东方早报》20日发表《美联储突提高银行贴现率 联邦基金利率暂不调》一文指出，在为抗击危机和提振经济而实施了两年的紧急救助措施之后，此次上调贴现率标志着美联储在使央行信贷正常化的道路上迈出了迄今为止最坚实的一步。“财华网”20日发表《银行公会料贴现率逐步调升至正常水平》一文指出，美国联储局日调升贴现率25点子至0.75厘，是反映利率正常化的表现，由于现时金融市场逐步复苏，对该利率需求亦有所减少，而现时贴现率仍然较金融海啸前有一段距离，故相信未来贴现率将会逐步调升至正常水平。《香港文汇报》20日发表《债王：勿反应过敏 渣打：美明年始加息》一文指出，调高贴现率是恢复借贷措施正常化，该行预测联储局在明年下半年前不会加息，即距离现在还有15个月。美经济仍脆弱，今年上半年表现强劲，但随振兴措施效应减褪，下半年可能再次下滑。

   （三）有乐观的分析人士甚至认为此举是美国宣告金融危机已经结束的一个信号，同时也对美国经济复苏势头信心增强。“新浪网”20日发表《美银：美联储上调贴现率表明金融危机基本结束》一文指出，美国银行首席经济学家米奇·利维周五称，美联储上调贴现率的决定是一个信号，表明“金融危机已经在很大程度上宣告结束”。他还表示，在处于非危机状态下的时候，任何银行都不会通过美联储的贴现窗口来进行借款，除非它们正处于很大的困境之中”；因此，上调贴现率“的意义并没有那么大”。 英国《金融时报》20日发表《美联储提高贴现率 启动“退出战略”》一文指出，美联储把贴现率上调0.25百分点，至0.75%，高于基准的联邦基金利率。此举表明，美联储对美国经济复苏势头的信心增强。联邦基金利率是美联储所定的银行同业拆借利率。“中国广播网”20日发表《美联储三年来首次上调贴现率 称不代表信贷紧缩》一文指出，从目前来看，银行实际上已经不再以美联储的贴现率来大额借款了，所以调贴现率这个决定实际上只是一个技术动作。不过它依然释放出一个信号，这是出乎多数经济学家意料的，就是金融市场崩溃的威胁已经在逐渐消失，货币供应量紧缩已经被提前提到议程上来。当然，可能大的宏观政策还没有开始调整，但是在细节上的处理已经开始提前。。“网易网”2月20日以《经济学家称各大央行将维持退出计划不变》为题报道，美联储上调贴现率的决定表明全球经济复苏的进程正按既定轨道运行，并预测英国央行和欧洲央行等其他各大央行也将有能力维持其撤回应急性刺激措施的立场。英国央行前理事查尔斯?古德哈特(Charles Goodhart)表示，这是朝着正常化方向前进的“长征”进程中所迈出的又一小步。美联储已经采取了一些措施来逐步撤回信贷宽松政策，英国央行和欧洲央行也是如此。
   
    三、也有不少媒体和专家对美国此举感到恐慌，担心对正在缓慢复苏的全球经济状况带来不利影响。

   （一）各国分析师纷纷认为美联储在两次政策会议之间调整利率，让市场措手不及，美国选择了不恰当的时间上调贴现率将对全球市场产生冲击。《香港文汇报》20日发表《华府推高美元 应对中国减持美债》一文指出，有分析认为，华府急不及待提高贴现率，企图推高美元，增加美债吸引力。东京三井住友银行首席策略师宇野大介便批评联储局“历史性判断错误”，目的可能是“捍卫美元，以防中国在两国关系紧张之际采取报复行动，例如减少认购美债”。《环球时报》20日发表《美“预演”加息惊扰全球 专家忧影响全球复苏》一文也引用韩国现代证券分析师19日对道琼斯通讯社的分析表示，美联储的举动必然会给全球市场造成短期的冲击，它给市场最重要的信号是，美国已经开始实施退出策略。不过上调贴现利率的时机并不好，因为中国的紧缩政策已经让全球股市出现一波震荡”。美“撒钱时代”将收场。《东方早报》20日发表《美联储突提高银行贴现率 联邦基金利率暂不调》一文指出，美联储在两次政策会议之间调整利率，让市场有些措手不及。美联储主席伯南克2月10日曾表示加息政策是朝紧缩政策迈出的第一步，但贴现率的调整时机还是让投资者们感到措手不及。分析人士之前一直预期美联储将在今年夏季末首次加息，然后在年底上调联邦基金利率0.75%。

   （二）媒体和专家认为各国股市下挫反应已经表明了对于美联储上调贴现率，市场仍将其视为政策会发生变动的警告，全球资本市场流动性令人担忧。《南方日报》20日发表《美国突然调高贴现利率 港股急跌失守2万点》一文指出，受美联储上调银行贴现率影响,昨日亚太地区主要股市普遍下跌。日本东京股市日经225种股票平均价格指数下跌212.11点,收于10123.58点,跌幅达2.05%。韩国首尔股市综合指数下跌27.29点,收于1593.90点,跌幅为1.68%。中国香港股市恒生指数下跌528.13点,收于19894.02点,跌幅为2.59%。“路透社”20日发表《美联储调高贴现率至0.75% 但强调并非收紧货币政策》一文指出，尽管美联储主席贝南克上周曾表示联储可能很快会调高贴现率，不过这次时间的选择仍令人意外。联储通常在变动紧急贷款利率的同时，也会调整隔夜联邦基金利率。三菱东京UFJ银行首席金融分析师Chris Rupkey说道，美联储虽然一再强调调高贴现率是技术举措，而非政策变动，不过市场仍将视为政策会发生变动的警告。《环球时报》20日发表《美“预演”加息惊扰全球 专家忧影响全球复苏》一文指出，中国社会科学院世界经济与政治研究所金融专家张斌认为，提高贴现率仅仅是美联储在技术操作层面上的调整，还是美国经济数据好转而释放出的货币紧缩信号，目前很难判断。如果美国迫于财政赤字的压力而开始收缩货币政策，将使全球经济复苏大打折扣，因为目前全球经济并没有完全恢复。《南方日报》20日发表《中美央行联手退出宽松货币政策》一文指出，业内人士表示，从美国评级机构下调欧洲主权债务评级开始，一大批国际游资已经准备好做空欧元获利。投资者预计欧洲退出宽松货币政策将比美国和中国晚半年，美元上涨趋势随着美国退出刺激政策变得不可逆转。中美联手收缩流动性引发了全球投资者的紧张，美元套利资金快速撤离。

    四、媒体和专家对于由此引发的今后经济态势发展作出了预测分析。

    美国上调贴现率可能会诱发联邦基金利率上调，从而真正启动经济退出战略成为各界讨论的焦点。《环球时报》20日发表《美“预演”加息惊扰全球 专家忧影响全球复苏》一文指出，也有经济学家表示谨慎，圣路易斯美联储银行行长博拉德说，市场对利率上调的期待被夸大了。联邦基金利率“上调的可能性存在，但会在2011年”。《香港文汇报》20日发表《贴现率突上调 环球忧美退市》一文指出，RBS证券公司货币策略部主管拉斯金称，最大意外是联储局出手的时机，这向市场发出非常清晰的讯号，异常的流动性措施将会收回。但圣路易斯联邦储备银行行长布拉德称，今年稍后加息的预期被夸大，实情是可能延至2011年。英国《金融时报》20日发表《美联储提高贴现率 启动“退出战略”》一文指出，虽然美联储声称无意让此举悄然开启又一个加息周期，但分析师表示，此举仍会影响市场。德国商业银行外汇研究主管乌尔里希?雷彻特蒙表示，联邦基金利率会在8月、9月还是在11月上调已不再重要。重要的是，在可预见的将来，美联储是唯一一家能够提高利率的大型经济体央行。

    各方针对该现象对中国方面应对措施提出相关建议。一方面中国应逢高减持美国国债之后应该逢低买入欧元、黄金和原油，对冲单一货币的风险。《南方日报》20日发表《中美央行联手退出宽松货币政策》一文指出，新加坡归国学者汪康懋教授表示，中国逢高减持美国国债之后应该逢低买入欧元、黄金和原油，对冲单一货币的风险。买入欧元可以实现风险对冲，又可以稳定欧元汇率，降低人民币对欧元区出口的冲击；对美国的策略方面，我们可以在军工和文化贸易方面的放开做一些让步，平衡一下美国的情绪，避免双方陷入贸易战的困局。另一方面中国要特别警惕美国采取的政策会干扰、伤害甚至嫁祸其他经济体。《环球时报》20日发表《美“预演”加息惊扰全球 专家忧影响全球复苏》一文指出，金融专家谭雅玲表示，美联储提高紧急贴现率对市场的实际影响不大，只不过短期内市场的心理反应会比较大。这一举动是美联储在银行经营和盈利状况好转的情况下进行的微调。谭雅玲认为，虽然美国官方没有承认实施了退出政策，但实际上政策调整已经开始。提高贴现率是未来加息的前兆，预示着货币政策将会出现翻转。美国官员谨慎发言，主要还是希望经济复苏能够更加稳定。她表示，我们也要特别警惕美国采取的政策会干扰、伤害甚至嫁祸其他经济体。

    五、网民关注情况

    国内各大网站网民对此给予了高度关注，截止20日11时，可在“网易”搜索到网民评论533条，“新浪网”网民评论269条，“腾讯网”网民评论68条。

    从目前各大网站网民留言情况来看，大多数网民对美联储这一举措都表示出担忧恐慌的情绪。跟贴中不时出现“离中国楼市崩盘又进一步”、“每次天量信贷过后都是通货膨胀猛于虎”、“钱要变成纸，买菜要背钱去，买肉买米要用汽车运钱去了”、“典型的政治博弈”等，显示出民众对于美联储这一举措对未来中国经济造成不良后果的担忧。“新浪网”来自广西梧州的网民“龙立轩”表示，美国和中国的战争已经开始全面爆发了，奥巴马根本不把中国的警告当回事，对台军售，会见达赖，想干什么就干什么，中国你能耐我何？中国在休市前提高准备金，现在美国在中国开市前也来个提高贴现率，互相打击。“网易”来自江西南昌网民“218.87.*.*”表示，就目前的全盘情况来看，选择太难，泡沫大了，没有人会下这个决心，只有调节，哎！有点可悲，但是无赖，被扭曲的事情早就得修正的，可是一直被错过，现在要修正经济倒这个责任没人会出来担的。“腾讯网”来自淮南市网民“@_墭裝躌歨”还表示，这是为了抵消市场对中国抛售美国国债的恐慌，避免对美国金融复苏的影响！二是把金融市场重新交给华尔街，算是对上次奥巴马惩罚华尔街的补偿。

    为此跟贴中网民纷纷呼吁政府减持美国国债以免美政府下一部措施对国内经济造成重创和影响。“新浪网”来自上海的网民“国不爱我何以爱国”表示，继续减持，他们就继续加息以吸引其他投资者，让他们的国债花费更多的利息，更多的发行成本！“网易”来自云南昆明的网民“220.165.*.*”表示，一定要减持！中国不能再把钱借给老美花了，我们需要的是生产武器。有了武器谁都不怕。这么多钱拿去搞科技研究一定有成果。

    也有网民对此进行了理性分析，认为美联储意在投石问路，中美两国面临类似问题时应积极寻求合作。网民“范卫锋”2月19日在“新浪网”以《美联储调高贴现率，寓意何在？》一文发表博客文章称：美联储决定将贴现率从0.50%上调至0.75%，从2月19日起生效，这是三年多以来首次上调贴现率。楼梯响了半天，终于看见裙边出现了。贴现率和基准利率不同，仅仅是个象征性指标，基准利率才是实打实的硬货。我想，美联储意在投石问路。闻弦歌而知雅意，看到美联储慢慢对经济自信起来，走出紧急状态，好事。网民“周本泉博士”2月19日，在“新浪网”以《美国上调“贴现率”的双重含义》一文发表博客文章称：含义之一：对于中国“准备金率上调”的回应。西方的“贴现率”从“功能”上看，它与中国的“存款准备金率”是一样的——均为“货币调节工具”，其主要功能就是调节“流动性”。含义之二：中美延缓使用“加息工具”。本次提高贴现的另外一层含义就是延缓使用“加息工具”——美国经济处于“复苏路途”自然“毫无疑问”，但是美国相关产业的“步履蹒跚”所导致的高失业率，在今后相当长的时间内不会得到“大的改观”——这就迫使美联储在“今后相当长的时间内”维持联邦基金利率在“历史低位”从以上“两重含义”的分析中我们可以看出——中美两国目前面临着同样的问题：既要调节“流动性”又要保证“宽松货币政策”。所以，只能在“准备金率”和“贴现率”上做些“文章”——本次的中美联动也即意味着“中美加息预期”的冰雪消融！