三网融合确定 一举一动盯紧五大龙头

三网融合确定 一举一动盯紧五大龙头

 

http://www.nbd.com.cn 2010-01-16 04:47:49 每经记者  胡玉慧

 

    1月13日召开的国务院常务会议决定，加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，并明确提出了推进三网融合的阶段性目标：2010~2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点；2013~2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展。

    早在1998年，三网融合的概念就已经在国内被提及。三网融合即推进电信网、广播电视网和互联网融合发展，实现三网互联互通、资源共享，为用户提供语音、数据和广播电视等多种服务。如今，三网融合已经真正进入实质性阶段。三网融合将带动行业产业链的发展，包括内容提供商、服务提供商、运营商以及光纤通讯设备制造商在内的多家上市公司均将受益。

    三网融合题材给市场带来了新机遇，那么这些龙头股在哪里，具体的投资机会在哪里？《每日经济新闻》记者为你一一道来。

同洲电子技术大幅领先对手

    同洲电子  （002052，收盘价15.25元）是国内最大的机顶盒制造商。东海证券分析师李军政介绍，国家将加强对三网融合的政策扶持，未来将重点推动移动多媒体广播电视、手机电视、数字电视宽带上网等业务的应用，对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广给予金融、财政、税收等支持，将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围。

    李军政认为，机顶盒是三网融合的必要设备之一，同洲电子无疑将明显受益于这一产业趋势，公司今年募投项目达产后将能满足三网融合加速的需求。此外，同洲电子还积极进行终端类产品的储备，去年底推出了国内首款支持三网业务融合的3G视讯互联网手机，今年还将推出包括手机、上网本在内的多款3G系列视讯终端产品。

    李军政指出，同洲电子也将以综合服务提供商的身份受益于三网融合。公司是国内数字视讯的龙头企业，正在转型为数字视讯端到端整体解决方案和增值服务提供商。从2006年开始，公司已经持续投入巨大人力和财力研发三网融合技术，在技术方面已大幅领先竞争对手。

烽火通信三网融合带动行业

    烽火通信  （600498，收盘价31.73元）受益于三网融合的理由在于该产业趋势的推进对光通信行业的巨大带动。中信证券分析师张兵指出，三网融合要求提供包括语音、视频、图片在内的业务，目前我国1M左右的带宽远远低于融合业务所需要的10M~20M的带宽。而广电运营商将加快接入网络的双向改造，对光接入设备有大量需求，以充分满足互动视频业务的带宽需求。

    烽火通信主业覆盖光通信设备和光纤光缆两块，在两块的行业地位都不低。据赛迪顾问统计，烽火通信FTTx设备目前的市场份额约占41%，2009年运营商几次集采招标中，都是由烽火、中兴、华为瓜分市场。东莞证券王珂英表示，由于光系统具备较高的技术壁垒，而且运营商先期小规模招标是设备商跑马圈地的最好时机，在后期的招标中，市场份额得以延续的可能性较大，因此预计光系统市场长时间内仍是华为、中兴和烽火三分天下的格局。

同方股份数字电视业务良好

    同方股份（600100，收盘价21.04元）旗下数字电视业务目前进展情况良好。公司在数字电视产业链上的布局完善，设备销售上包括从发射端到接受终端的全线产品，并提供全面解决方案的技术服务；系统工程方面则有城市数字电视地面单频网、高速公司调频广播同步网等；运营环节则提供包括地面数字电视系统在内的网络运营和以IPTV运营服务为主的内容提供。2008年，数字电视收入占到公司总收入的20%。

    另一方面，同方股份有较大的先发优势，参与制定了我国数字电视标准，开发地面数字电视标准的芯片，数字电视发射机、CMMB发射机销量和无线数字电视网的市场份额都是行业内第一。

    而IPTV业务是公司亮点。IPTV与手机电视都是三网融合趋势下的典型应用，目前广电总局向上海文广、中央电视台、南方传媒发布了3张全国性的IPTV牌照，同方股份参股的百事通与上海文广、中国电信合作，拥有目前国内大部分IPTV用户。

歌华有线未来赢利能力提升

    歌华有线（600037，收盘价17.96元）1月13日发布公告称，已与工商银行北京市分行签署了  《银企战略合作协议》，双方约定由工行向歌华有线提供20亿元的意向性贷款额度；双方合作开发数字电视支付系统，实现交互式银账系统对接。海通证券李冠宇认为，此次公告显示公司未来将参与家庭支付的业务开发，同时为跨区域网络收购以及宽带业务和高清数字电视的资本性开支做好准备。

    具体到公司层面，申银万国指出，歌华有线未来赢利能力的提升将来自三方面：公司现有双向用户超过7万，但均未收费，而一般双向用户基本收费在30元~35元/月，预计今年双向用户增幅有望超过100%；其次宽带用户将出现增长，公司现有宽带用户约8万户，在北京宽带市场份额中不足3%，借助捆绑销售手段（订购宽带、赠送付费频道）以及国外有线运营商的运营经验，歌华有线宽带用户数有望增长；此外，电视支付/游戏/购物等增值业务有望成为公司新的利润增长点。

    歌华有线目前控股北广传媒数字电视公司，业内预计将借此获得节目制作和集成牌照，率先打通内容提供产业链。

天威视讯收入保持快速增长

    天威视讯（002238，收盘价24.60元）的增值服务一直处于国内广电运营商前列，公司在2009年全面推广的高清互动业务更是亮点。公司在2009年9月实施  “天威高清互动电视家庭计划”，该计划的基本模式是用户每月支付12元的租赁费可收看10套高清电视频道和部分点播节目。长城证券刘月平认为，随着高清节目源的增加、高清电视机的普及率提升以及公司营销力度的加大，天威视讯的高清互动业务将在2010年出现快速增长，预计高清增值业务带动公司有线电视收入保持20%的快速增长。

    截至2009年上半年，天威视讯的有线数字电视用户达106.38万个，交互电视用户终端数7.74万个，付费频道用户5万个，有线宽频用户26.92万户。去年上半年除交互电视用户增长3.07万户以外，其他用户数增长基本处于停滞状态。由于特区内有线数字用户及个人宽频用户市场均已日趋饱和，增长空间有限。

    但就在去年5月，天威视讯合并关内关外的特区扩容方案获批，业内人士普遍对其整合关外有线网络的前景看好，认为今年即可实现。中金分析师金宇认为，关外用户超过120万户，相比公司目前的用户规模，收购完成后用户数量将成倍增加。由于关外有线电视入户率、数字电视转换率和宽带用户比例均较低，整合后公司的内生增长空间将进一步打开。