神马文学网尚主席讲话暗藏玄机
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www.hexun.com 【2006.10.17 16:36】 和讯特约
【作者：广州万隆】
提要:从尚主席的讲话中我们可以看出，未来扩容的大方向应该是以金融企业为代表的大蓝筹以及科技创新型企业，而这带来的相关机会值得关注......
10月12日，中国证监会党委书记、主席尚福林主持召开党委会，认真传达和学习党的第十六届中央委员会第六次全体会议精神，并结合资本市场的实际进行了认真讨论。
在本次会议上，尚福林主席重点提到充分发挥资本市场优化资源配置的功能，促进城乡协调发展和区域协调发展；充分发挥资本市场促进经济和产业结构调整的功能，促进经济增长方式的转变，提高发展质量；充分发挥资本市场的直接融资功能，分散金融风险，促进和强化我国的经济安全和金融安全；充分发挥资本市场促进科技创新的功能，积极推动科技向现实的生产力转化；充分发挥资本市场的财富功能，更好地让广大人民群众分享我国经济增长的成果。
在这段话中，我们可以看到当前证监会主要任务取向大扩容以及扩容的主要方向：
一,扩大市场规模
尚福林主席提到要充分发挥资本市场的直接融资功能，即在证券市场长期停止发行扩容，经过股改才逐步恢复融资功能，场外扩容压力空前高涨的情况下，有着特殊的意义。我们认为，充分发挥资本市场的直接融资功能包含两层意思，一是扩容的速度和规模将前所未有，大盘蓝筹的扩容可能会超过以往的任何历史时期；二是IPO的发行制度市场化改革将加速，以适应新的发行扩容需求。
这一点在我们以前的文章中已经提到过，另外，本轮扩容是在经济结构转型的过程中出现的，扩容的方向将和经济结构调整相一至。
二，市场大扩容的主要方向
1,大盘蓝筹尤其是金融企业将是扩容的主要方向
尚主席讲话中提出"分散金融风险，促进和强化我国的经济安全和金融安全"为发挥直接融资功能的目标之一。按照这一目标，一是要扩大市场规模，将银行的间接融资（贷款)压力分流到证券市场直接融资中;二则是要通过将金融企业尤其是银行引入到资本市场，通过资本市场补充其资本充足率，以更好的承担金融市场风险。
根据相关统计资料显示, 预计2007年上市的商业银行将有5家左右，保险公司将有4家左右。随着年底金融业全面开放大限即将到来，作为国民经济重要支柱的金融行业将掀起一波上市热潮。正如我们以前文章所说，金融类企业将是扩容的最热门板块。
2，科技创新型企业将是扩容的另一个热点
"充分发挥资本市场促进科技创新的功能，积极推动科技向现实的生产力转化",这句话体现管理层将通过资本市场大力支持科技创新型企业的意图。宏观调控的背景下，传统的投资拉动型产业发展正在逐步减缓，而创新型企业则是符合国家经济产业结构转型新方向的，资本市场大力支持其发展和国家产业结构调整的大方向正好相符。
另外，中国证监会市场部主任谢庚提出要通过培养中小板板块来看解决目前A股市场存在的结构性问题，则未来中小企业板将很可能是孵化科技创新型企业的重点区域。
我们看到工行发行之前上海市场基本停止了发行步伐，然而深圳中小板的发行依然有条不紊的进行。这里除了发行小盘股不会对市场造成过大冲击的因素考虑外，是不是也可以看做包含管理层通过扶持中小板推动科技创新型企业上市的意图。
三，扩容给我们带来的投资机会
按照一般的理论，扩容一般会导致供应量增加，相关个股压力增大。但从今年银行板块扩容看来则不尽然,往往还相反导致相应板块的上扬，这是因为：
1，相关板块的良好表现有利于管理层扩容
新股发行的市场化改革将很大的改变新股发行审核规则，新股发行的速度都将跟随二级市场随行就市，这就决定了相关板块的良好表现能够有效提高扩容步伐，所以拉动相关的活跃表现支持扩容完成将获得管理层政策支持。
2，推高估值为发行利益集团带来更大收益
新股发行定价的市场化将使所发行的新股价格和二级市场的定价水平相互吻合，推高相应的个股估值能够有效的提高待发行个股发行价,为发行方谋取更大的利益。
从以上两点我们可以看到，扩容所指向的两个重点板块---大蓝筹下的金融企业和创新科技型板块，将在管理层政策支持和相关发行利益方资金的支持下提高估值，这应该值得我们重点关注。
【作者：广州万隆】
提要:从尚主席的讲话中我们可以看出，未来扩容的大方向应该是以金融企业为代表的大蓝筹以及科技创新型企业，而这带来的相关机会值得关注......
10月12日，中国证监会党委书记、主席尚福林主持召开党委会，认真传达和学习党的第十六届中央委员会第六次全体会议精神，并结合资本市场的实际进行了认真讨论。
在本次会议上，尚福林主席重点提到充分发挥资本市场优化资源配置的功能，促进城乡协调发展和区域协调发展；充分发挥资本市场促进经济和产业结构调整的功能，促进经济增长方式的转变，提高发展质量；充分发挥资本市场的直接融资功能，分散金融风险，促进和强化我国的经济安全和金融安全；充分发挥资本市场促进科技创新的功能，积极推动科技向现实的生产力转化；充分发挥资本市场的财富功能，更好地让广大人民群众分享我国经济增长的成果。
在这段话中，我们可以看到当前证监会主要任务取向大扩容以及扩容的主要方向：
一,扩大市场规模
尚福林主席提到要充分发挥资本市场的直接融资功能，即在证券市场长期停止发行扩容，经过股改才逐步恢复融资功能，场外扩容压力空前高涨的情况下，有着特殊的意义。我们认为，充分发挥资本市场的直接融资功能包含两层意思，一是扩容的速度和规模将前所未有，大盘蓝筹的扩容可能会超过以往的任何历史时期；二是IPO的发行制度市场化改革将加速，以适应新的发行扩容需求。
这一点在我们以前的文章中已经提到过，另外，本轮扩容是在经济结构转型的过程中出现的，扩容的方向将和经济结构调整相一至。
二，市场大扩容的主要方向
1,大盘蓝筹尤其是金融企业将是扩容的主要方向
尚主席讲话中提出"分散金融风险，促进和强化我国的经济安全和金融安全"为发挥直接融资功能的目标之一。按照这一目标，一是要扩大市场规模，将银行的间接融资（贷款)压力分流到证券市场直接融资中;二则是要通过将金融企业尤其是银行引入到资本市场，通过资本市场补充其资本充足率，以更好的承担金融市场风险。
根据相关统计资料显示, 预计2007年上市的商业银行将有5家左右，保险公司将有4家左右。随着年底金融业全面开放大限即将到来，作为国民经济重要支柱的金融行业将掀起一波上市热潮。正如我们以前文章所说，金融类企业将是扩容的最热门板块。
2，科技创新型企业将是扩容的另一个热点
"充分发挥资本市场促进科技创新的功能，积极推动科技向现实的生产力转化",这句话体现管理层将通过资本市场大力支持科技创新型企业的意图。宏观调控的背景下，传统的投资拉动型产业发展正在逐步减缓，而创新型企业则是符合国家经济产业结构转型新方向的，资本市场大力支持其发展和国家产业结构调整的大方向正好相符。
另外，中国证监会市场部主任谢庚提出要通过培养中小板板块来看解决目前A股市场存在的结构性问题，则未来中小企业板将很可能是孵化科技创新型企业的重点区域。
我们看到工行发行之前上海市场基本停止了发行步伐，然而深圳中小板的发行依然有条不紊的进行。这里除了发行小盘股不会对市场造成过大冲击的因素考虑外，是不是也可以看做包含管理层通过扶持中小板推动科技创新型企业上市的意图。
三，扩容给我们带来的投资机会
按照一般的理论，扩容一般会导致供应量增加，相关个股压力增大。但从今年银行板块扩容看来则不尽然,往往还相反导致相应板块的上扬，这是因为：
1，相关板块的良好表现有利于管理层扩容
新股发行的市场化改革将很大的改变新股发行审核规则，新股发行的速度都将跟随二级市场随行就市，这就决定了相关板块的良好表现能够有效提高扩容步伐，所以拉动相关的活跃表现支持扩容完成将获得管理层政策支持。
2，推高估值为发行利益集团带来更大收益
新股发行定价的市场化将使所发行的新股价格和二级市场的定价水平相互吻合，推高相应的个股估值能够有效的提高待发行个股发行价,为发行方谋取更大的利益。
从以上两点我们可以看到，扩容所指向的两个重点板块---大蓝筹下的金融企业和创新科技型板块，将在管理层政策支持和相关发行利益方资金的支持下提高估值，这应该值得我们重点关注。