气候大会今日开幕 两大阵营提前对垒 低碳股全扫描

★气候大会今日开幕 两大阵营提前对垒 低碳股全扫描 (2009.12.07 )
★气候大会今日开幕 两大阵营提前对垒 低碳股全扫描
本月7日至18日，近200个国家和地区的代表将聚会丹麦首都哥本哈根，出席举世瞩目的哥本哈根气候大会。会议旨在为《京都议定书》2012年第一承诺期到期后的温室气体减排问题达成一份新协议。不过，有分析人士表示，发达国家与发展中国家之间的分歧依然较大，此次哥本哈根气候变化大会的谈判前景不容乐观。
"气候变化"俨然已成为近期国际事务中的重要关键词之一，毫无疑问，此次会议对地球今后的气候变化走向产生决定性的影响。中国和美国在峰会召开前已相继公布了各自的减排计划。而随着另一大国印度日前宣布到2020年减排标准将比2005年下降20%至25%后，以中印为首的发展中国家和发达国家的对垒正式形成。据悉，大会召开前，中国、印度、南非及巴西四国拒绝了哥本哈根大会减排草案的要求，即在2050年把全球温室气体排放减少一半。
有分析人士表示，以中印等国为代表的发展中国家为减排作出积极努力，不过发达国家和发展中国家如何分担全球温室气体减排的责任却依然分歧很大。
美国白宫上周五宣布，美国总统奥巴马将会延后出席会议，从原定的本月9日出席，改为本月18日参加结束阶段的会议，白宫认为，这将有助于推动谈判达成共识。有分析人士也表示，作为全球温室气体排放大国，美国在最后关头出现将有助于会议达成实质性的成果。
尽管存在众多分歧，但各方依然期待会议能够取得成果。英国低碳经济领域上百家企业的代表向首相布朗递交了一份联合宣言，呼吁此次哥本哈根气候变化大会达成一份全面的协议，该协议应建立一个长期的全球减排目标及实现方法。除此之外，发达国家应作出近期深度减排的承诺，并为发展中国家应对气候变化提供资金和技术支持等。韩国总统府昨日也宣布，韩国总统李明博将出席气候变化大会结束阶段高级别会议。
据悉，根据2007年印尼巴厘岛会议所通过的《巴厘路线图》的规定，今年年末在哥本哈根召开气候变化大会将努力通过一份新的《哥本哈根议定书》，以代替2012年即将到期的《京都议定书》。
哥本哈根会议周一开幕 低碳概念股全扫描
12月7日~18日，全球瞩目的《联合国气候变化框架公约》第15次缔约方会议暨 《京都议定书》第五次缔约方会议就将在丹麦首都哥本哈根召开；来自世界60多个国家的领导人将在这里会聚一堂，共商遏止气候变暖的大计。从下周一开始的未来两周内，A股市场注定将要围绕哥本哈根会议转动。
而哥本哈根会议将给A股带来何种影响？经过前期预热之后，相关个股还能否爆发？面对比新能源广阔得多的低碳经济，哪些子板块会具有较好的机会？本次《每日经济新闻》邀请业内分析人士，对上述问题做出解答。
焦点一 能给A股带来什么？
经过11月初的波折后，目前外界对本次大会的预期也逐渐转向积极的一面，特别是中美两国在上周双双宣布了减排目标之后。申银万国认为，在中美两国努力之下，本次会议结果不会低于预期。
湘财证券新能源行业分析师冯舜也倾向于各国形成框架性协议，他所在的小组在最近两个月里对A股低碳经济进行了详尽的系统性梳理。冯舜表示，如果能在此基础上进一步量化各国具体的减排指标，那么对外界来说就是超出预期。
综合来看，各大分析机构都认同A股低碳板块能随着哥本哈根会议启动，强烈的政策预期是最重要的因素。冯舜表示，若我国在本次大会上表现出较高的姿态，那么到明年上半年就有望进入新能源、节能减排政策的密集发布期。未来首先发布的应该是统筹全局的纲领性规划，然后再由各部委来完善如补贴、税收等措施在内的具体细节。
焦点二 A股投资什么板块？
低碳经济涵盖的范围之广，远非已为市场熟悉的"新能源"所能概括。事实上翻开各大券商近期发布的行业报告，可以看到"低碳"已成为包含到了风电、光伏、核电、生物质能、智能电网、新能源汽车、IGCC、CCS、BIPV、LED乃至CDM等众多子行业的庞大体系。
那么，在哥本哈根会议到来之际，投资者应该选择哪些板块进行投资？对于这个问题，各大券商研究员都感到颇为为难，冯舜就表示很难说谁就特别好、谁就一定有机会，即使是有政策出台，也很难是仅仅针对某一个或者几个细分领域，此外在时间上的把握也特别难。
不过对于哥本哈根会议，市场人士有自己特别的解读。此前有深圳的私募人士向记者表示，无论是以前的新能源还是低碳，即使是有政策支持后也是概念大于实质，而资金对概念的炒作历来都是"喜新厌旧"。因此从实战方面来讲，相比已经为市场了解的风电、光伏等传统替代能源，"新鲜事物"的机会将更多。
《每日经济新闻》在采访业内分析师之后，选择了清洁煤技术、建筑节能、CDM项目相关作为本期证券市场周刊介绍的重点，上述子板块遵循了以下选择条件：在低碳经济中占据重要地位，有明确政策预期或是上市公司能实质受益，并且相关个股还没有被市场大规模发掘。
重点关注领域
清洁煤领域
11月中旬，美国总统奥巴马到访我国，中美两国发表了联合声明。声明强调，未来两国将在能效提高、电动车、清洁煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等领域展开广泛合作。
对于我国来说，清洁煤技术有多重要？"清洁煤技术将放在低碳经济与新能源产业领域最重要的位置。"国元证券低碳经济与新能源小组研究员周海鸥表示，富煤贫油少气的资源条件，决定了火电为主体的能源格局短期内不会改变，发展无污染的清洁煤发电技术是我国实现低碳经济的关键。
虽然目前有整体煤气化联合循环发电技术及碳捕集与封存两种技术，但冯舜表示前者将会是未来清洁煤发电技术的主流。CCS目前成本过高，IGCC虽然也存在成本问题，但在循环效率、废物利用、碳减排、节水等方面优势明显。不过冯舜也强调，尽管前景广阔，但现阶段我国IGCC还属于概念性质。
以IGCC系统各环节设备商来说，气化炉部分的上市公司有华光股份、海陆重工、东方电气、科达机电等，燃气轮机有东方电气、上海电气，空分炉方面则有天科股份。
LED照明
国家半导体照明工程研发及产业联盟副秘书长阮军日前在业界研讨会上表示，明年我国会持续推动LED照明，包括发改委拟将LED照明纳入补贴范围，以及地方政府对LED路灯进行补助。
LED照明市场若能大规模启动，对于行业发展绝对是飞跃性的提升，仅需要想像一下庞大的家用照明、路灯、景观灯全部换成LED灯，投资者已能自行估量市场大小。业内调查公司预计，随着技术进步和应用领域的开拓，到2012年LED照明市场规模将达到16亿美元，期间复合增长率为37%。
在LED领域，除去市场较为熟悉的三安光电、联创光电、同方股份等，下游灯具中浙江阳光、雪莱特、佛山照明有望受益；光伏建筑一体化和智能建筑方面除泰豪科技、延华智能外，太阳能薄膜电池厂商及上游原材料厂商也会进入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墙方面则还有方大A、中航三鑫；节能材料方面以北新建材、烟台万华为代表。
CDM项目相关公司
这是本周表现最为出色的低碳概念，三爱富、巨化股份吸引了不少市场目光。用北京一大型券商分析师的话来说，"即使哥本哈根会议最后不能达成任何协议，CDM机制依然会在之后获得长足发展。"这位不愿具名的分析师认为，美国一旦加入全球碳交易市场，碳供应需求将会大幅增加。我国作为主要供给国，将受益于CDM机制的发展。
而欧美国家对高耗能高污染行业开征"碳关税"，将成为我国企业发展CDM项目的最大动因。该分析师表示，产业要提高能效升级换代不是一朝一夕的事，高耗能行业要规避或弥补"碳关税"的影响，通过CDM项目获得收益是比较现实的选择。目前我国开发CDM项目的上市公司多集中在化工领域，未来可拓展到煤炭、钢铁、水泥、造纸等其他行业。
冯舜对CDM项目的评价是"有想像空间"，不过实际受益如何要"视上市公司情况而定"。如宝钢股份、国电电力开发的CDM项目，每年一个多亿的收入相对公司总收入来讲并不突出，因此受益更多的是中小规模公司。记者从上市公司方面确认到，有CDM项目的公司还有神马实业、柳化股份、兴化股份、川化股份、韶能股份等，但要对公司贡献收益还要等明年之后。
操作策略
关注政策走向挖掘实质受益公司
哥本哈根会议下周一就将召开，经过本周预热后，相关个股究竟是随之启动还是"见光死"？
从记者近期的采访情况看，业内对本次大会给A股市场带来的投资机会，还是寄予了较大期望，各大券商均一致看好低碳板块后市表现。不过投资者需要密切关注政策风向，寻找能够实质受益的公司。
最近两周以来，A股低碳板块中表现抢眼的是具备CDM项目以及环保概念的公司，如三爱富、菲达环保、龙净环保等，以上3只股票的周涨幅分别达到19.10%、15.01%、10.53%，同期上证指数上涨7.13%。不过在国元证券低碳经济与新能源小组研究员周海鸥看来，这些个股在风光之后持续上涨的可能性并不大，缺乏实质内容支撑是最大问题，如菲达环保、净环保为市场关注的脱硫业务，以及其他因垃圾焚烧、污水处理等受到资金青睐的个股，其实跟"碳减排"并没有直接关系。
交易所披露的席位信息显示，机构不仅没有参与相关个股，反而在三爱富走出两个涨停后大举卖出；菲达环保连续涨停背后，却是游资大玩 "接力游戏"。以上两只个股12月4日跌幅在5%上下，显示有部分获利盘选择了结利润出局。
周海鸥表示，遵从哥本哈根会议进展来甄选个股基本是不具有意义的事情，因为即使最终达成协议，也是侧重于偏宏观的方面，这种没有落实到具体细节的指导性文件很难给市场提供明确方向。他认为，我国在会议期间的表态以及未来的政策走向，将会决定对个股的投资。
综合目前已经传递出的信息，业内认为我国可能在近期推出的政策主要有：多晶硅产业发展指导意见，预计将会涉及对行业准入标准的制定和产能的进一步规划；低碳经济振兴规划，这是在今年上半年市场预期的新能源产业振兴规划基础上所作的拓展；而呼声很高的LED照明补贴，也有望在明年成行。（每日经济新闻）
国泰君安：产业复苏趋势不改 低碳仍是首选 荐电子元件6股
本报告导读：
在全球经济走出衰退的背景下，电子产业有望于2010年步入全面复苏，乐观情况下行业整体业绩有望接近或达到上轮景气高点水平。推荐业务涉及新产业领域和存在资产整合机会的标的投资要点：
全球电子产业在经历了08年末、09年初的景气低点之后，开工率持续攀升，终端需求逐季好转，出货回升好于预期。供需改善有望使得本轮景气恢复速度快于上轮周期，产业在见底之后可能仅用2年左右时间就能够超越前次景气高点。国内电子产业由于受益于国际产能转移和内需启动，复苏的表现将优于全球平均。
尽管2010年产业资本支出将大幅增长，但与08年的支出规模相比仍有3成下降。随着实体经济好转和终端需求新一轮更新周期的来临，2010年终端需求有望超过前期高峰。制造商和渠道商的库存出货比目前处于合理水平，温和的产能扩张和较低的库存水平有利于价格的回升。
2010年国内电子产业的外需将有望恢复增长，增长高度仍需持续观察。内需将在国家政策扶持、3C产品需求复苏的带动下保持增长。在政策刺激领域，通信市场将会维持高位，3G终端需求可能大幅启动。家电市场有望继续增长，订单存在纵深发展空间。
10年产业投资的不确定性来自于两个方面，一是全球经济复苏的复苏性，以及由此带来的行业波动；二是09年下半年较高的业绩基数对于2010年的影响，基于此明年下半年业绩增速有可能放缓。总体来看，我们认为行业整体处于大的景气周期的上行阶段，11年可能达到本轮景气周期的高峰。同时，基于经济复苏的复苏性，不排除行业景气在10年出现反复的可能性。
我们给予电子行业增持的评级，并乐观看待10年初电子行业的投资机会。重点关注符合国家低碳产业发展方向、具技术创新能力与盈利增长空间的投资品种。首推组合包括航天电器（002025）、横店东磁（002056）、莱宝高科（002106）、大立科技（002214）、歌尔声学（002241）、航天电子（600879）。
同时建议关注军工资产重组、央企整合下的重组机会，以及落后产能突围下的重组机会。（国泰君安）
东吴基金：目前是低碳板块良好布局期(附股)
正在发行中的东吴新经济基金拟任基金经理任壮表示，从目前市场的估值与股市点位看，仍属于"长期底部"，短期市场的震荡是调整持仓结构的良好时机。
任壮认为，在经济步入复苏进程时，企业盈利将随之好转，预计四季度包括汽车、工程机械、医药、消费品等行业的业绩环比增长明显，甚至会出现超预期增长；国内市场流动性依旧充裕，全年信贷9.5万亿的目标完全可以预期，且经济刺激政策短期退出可能性小。任壮表示，这些因素都对未来市场形成较为有力的支撑，明年将是经济结构调整的一年，受政策扶持行业具备良好投资机会。
任壮强调，未来随着政府鼓励、扶持新兴产业相关政策的陆续出台，以此为代表的新经济(310358)产业发展将日益迅速，其投资价值也不断显现。日前国家首次量化温室气体减排目标，到2020年国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降 40%-45%。这使得市场对明年上半年进入新能源、节能减排政策密集发布期充满期待。因此，目前是低碳经济等新经济产业的良好播种布局期；未来重点关注具有核心技术和竞争优势(310368)，从国家产业政策中受益较大、具有明确业绩增长预期的优势低碳行业，如新能源汽车、智能电网、核电、风能、太阳能光伏发电、建筑节能、工业节能等低碳子行业。
相关个股：
在低碳七大领域中,智能电网是第一门户
华光股份
投资评级：★★★
项目概况：投资1.2亿元实施燃气蒸汽联合循环余热锅炉技术改造项目；投资1亿元实施再生能源综合利用技术改造项目；投资7500万元设立环保发电公司，实施垃圾发电项目。
技术：受让日本垃圾焚烧技术，IGCC壳牌技术。
产业链地位：锅炉行业龙头。
最新进展：循环流化床垃圾焚烧锅炉的国内市场份额约30%，目前国内已立项的垃圾发电项目多达100余个，新引进的炉排炉技术较循环流化床锅炉更为先进，其毛利率水平高达22-23%。
优势与风险：技术领先优势明显。
荣信股份
投资评级：★★★★
项目概况：10KV特大功率变频装置国产化、电抗器产业化和MW级风电变流器研发等项目。
产业链地位：大功率电力电子节能降耗产品的龙头企业。
技术：主要生产SVC、SVG、HVC、MABZ、FC等。
最新进展：订单增长势头良好。今年8月中标云南省电力公司串补项目，9月联合西门子中标云南电网可控串补，开始进入串补领域，打破电科院、ABB和西门子的垄断；与此同时，荣信股份（002123）SVC业务从配网领域开始进入高压输电领域。
优势与风险：优惠政策将成为未来成本控制的重点，影响利润率。
思源电气
投资评级：★★★
项目概况：2007年云南-广州±800KV特高压直流输电示范工程，云南-广州±800KV特高压直流输电示范工程等项目。2008年南方电网云-广±800kV 特高压示范工程穗东换流站的并联补偿装置一次性成功试投运。
产业链地位：节电行业绝对龙头
技术：拥有一次设备、二次设备和电力电子技术
最新进展：与智光电气(002169)共同占据该产品60%以上的市场份额，形成寡头垄断局面，9月再次中标新项目。
优势与风险：技术具壁垒优势市场门槛较高；风险主要来自于成本控制。
北新建材
投资评级：★★★
项目概况：建设年产3000万平方米纸面石膏板生产线，随后二期工程建设年产3000万平方米石膏板生产线。
产业链地位：国内建材龙头，控制整个产业链能力强，是亚洲最大的石膏板产业集团。
技术：研发利用电厂尾气脱硫生产的废品脱硫石膏替代天然石膏生产纸面石膏板技术。
最新进展：一期工程已投产，二期工程已进入土建和部分设备安装阶段。
优势与风险：一旦成功可以形成循环经济优势；煤、电、油、运供需情况可能对其快速发展产生一定的影响。经济环境与关联行业景气将对建材行业产生影响。
中炬高新
投资评级：★★
项目概念：最近与国家高技术绿色材料发展中心共同建设3.63亿Ah 动力电池总成扩产建设项目。项目达产后，可实现年投资收益率29.75%。项目到2011年要形成50万辆新能源汽车规模。
产业链地位：我国研发和生产镍氢电池的龙头企业。
技术：动力镍氢电池技术研发。
最新进展：项目分两期实施：第一期在2009年至2010年进行，新增8,000万Ah的生产能力，总生产能力达到1亿Ah；第二期在2011年进行，新增2.63亿Ah的生产能力，总生产能力达到3.63亿Ah。
优势与风险：子公司中炬森莱公司尚未盈利。存在政策、市场、技术的潜在风险。在国内形成规模还需要1-2年；新能源产业技术更新快。
佛山照明
投资评级：★★
项目概念：公司将与其他企业在西宁市经济开发区共同出资组建青海盐湖佛照锂业有限公司，经营范围为主营碳酸锂、氯化锂；兼营锂系列产品及副产品的开发应用、研究和咨询相关产品开发等。本项目是回收利用盐湖资源，利用青海盐湖提取钾以后排出的卤水通过吸取技术提取碳酸锂。
产业链地位：碳酸锂提取产业上游，是行业龙头企业。
技术：拥有最先进的吸附法卤水提锂技术，在碳酸锂新能源行业处领先地位。掌握吸附法卤水提锂专利技术世界只有三家，佛山照明(000541)为国内第一家。
最新进展：暂无。
优势与劣势：技术先进，创新强，具有行业定价权；风险主要是技术应用程度能否转化为市场效益的风险。 （东吴基金）