神马文学网卖出股票的三个前提
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2008年03月18日 14:36:09 来源：上海证券报
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在短短两年不到的时间里，上证指数从1000点涨到6100多点，又在短短几个月内跌破了4000点，这样的大起大落不免让众多投资者感到困惑、难受甚至是痛苦。在指数上涨了五倍之后，依然有七成投资者没赚到钱甚至亏了钱，而在大盘下跌了35%之后再看，各种各样后悔的话就多了去了，有的人说早知道 中国石油( 601857行情,股吧)会跌到21块，我就不会在40多块钱的时候买；有的人说早知道 中国平安(601318行情,股吧)会跌到60块，我就不会在100多块时买入做长线了……这样的后悔实在是太多太多，证券市场永远是一个充满着后悔、悲伤、痛苦的地方，但与此同时，证券市场又是一个充满着无限机遇、挑战、快乐的地方。就像我们的人生一样，你用什么样的眼光看这个世界，你就将得到什么样的世界。
现在许许多多投资者都开始研究股神巴菲特，大家都知道巴菲特选择一家好公司的种种原则，更明白巴菲特所谓的价值投资指的是什么。用巴菲特的话来说就是“对于一家好公司的 股票，我会持有10年时间甚至更长；而对于一家伟大的公司，我想会是永远”。首先要明白，对于巴菲特这样一个拥有众多保险公司、众多大蓝筹公司以及各种债券的巨大金融帝国而言，现金流永远都是不缺少的。也就是说，巴菲特可以真正做到永远持有那些有投资价值的公司的股票，并且在市场低迷的时候再大举买进自己看中的股票。而这对于世界上大多数投资者而言，这是不可能做到的事。学巴菲特容易，想复制一个巴菲特是不可能的。
是不是巴菲特从来只买不卖股票呢？其实也不是，巴菲特也曾经卖出几只自己事后认为判断失误的公司股票，而不是像大多数投资者那样因为大市不好卖出那些具有极高投资价值的股票。无论指数怎么波动，一家公司的股票价格最终还是会体现这家公司真正的投资价值，价值并不会因为这个市场如何变化而消失。所以，在市场大幅波动、尤其是在你忍受不了股票大幅下跌所带来的损失之际，你问过自己为什么要卖出这只股票的几个问题吗？这些问题在笔者看来，就是我们卖出股票的前提条件。
第一、这家公司的基本面是否真的发生了巨大的变化？一家公司的基本面发生了变化，有很多方面的因素，可能是因为经济下滑带来的，可能是管理层的失误带来的，也可能是行业性的竞争带来的风险。如果是由于整个经济下滑带来的暂时性风险，那就要多多关注这家公司是否有能力度过这个难关。如果是管理层的失误带来的，就要多多关注是否有新的管理层接手，新的管理层是否有能力重整公司。而如果是整个行业性非理性竞争带来的风险，比如十多年前的彩电大战，就会导致整个电器行业至少进入了10年的冬眠期。
第二、这家公司的股票价格是否真的被市场严重高估？这样的例子可以说是数不胜数，就是像微软、可口可乐、惠普、IBM这样的国际性大公司也
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在短短两年不到的时间里，上证指数从1000点涨到6100多点，又在短短几个月内跌破了4000点，这样的大起大落不免让众多投资者感到困惑、难受甚至是痛苦。在指数上涨了五倍之后，依然有七成投资者没赚到钱甚至亏了钱，而在大盘下跌了35%之后再看，各种各样后悔的话就多了去了，有的人说早知道 中国石油( 601857行情,股吧)会跌到21块，我就不会在40多块钱的时候买；有的人说早知道 中国平安(601318行情,股吧)会跌到60块，我就不会在100多块时买入做长线了……这样的后悔实在是太多太多，证券市场永远是一个充满着后悔、悲伤、痛苦的地方，但与此同时，证券市场又是一个充满着无限机遇、挑战、快乐的地方。就像我们的人生一样，你用什么样的眼光看这个世界，你就将得到什么样的世界。
现在许许多多投资者都开始研究股神巴菲特，大家都知道巴菲特选择一家好公司的种种原则，更明白巴菲特所谓的价值投资指的是什么。用巴菲特的话来说就是“对于一家好公司的 股票，我会持有10年时间甚至更长；而对于一家伟大的公司，我想会是永远”。首先要明白，对于巴菲特这样一个拥有众多保险公司、众多大蓝筹公司以及各种债券的巨大金融帝国而言，现金流永远都是不缺少的。也就是说，巴菲特可以真正做到永远持有那些有投资价值的公司的股票，并且在市场低迷的时候再大举买进自己看中的股票。而这对于世界上大多数投资者而言，这是不可能做到的事。学巴菲特容易，想复制一个巴菲特是不可能的。
是不是巴菲特从来只买不卖股票呢？其实也不是，巴菲特也曾经卖出几只自己事后认为判断失误的公司股票，而不是像大多数投资者那样因为大市不好卖出那些具有极高投资价值的股票。无论指数怎么波动，一家公司的股票价格最终还是会体现这家公司真正的投资价值，价值并不会因为这个市场如何变化而消失。所以，在市场大幅波动、尤其是在你忍受不了股票大幅下跌所带来的损失之际，你问过自己为什么要卖出这只股票的几个问题吗？这些问题在笔者看来，就是我们卖出股票的前提条件。
第一、这家公司的基本面是否真的发生了巨大的变化？一家公司的基本面发生了变化，有很多方面的因素，可能是因为经济下滑带来的，可能是管理层的失误带来的，也可能是行业性的竞争带来的风险。如果是由于整个经济下滑带来的暂时性风险，那就要多多关注这家公司是否有能力度过这个难关。如果是管理层的失误带来的，就要多多关注是否有新的管理层接手，新的管理层是否有能力重整公司。而如果是整个行业性非理性竞争带来的风险，比如十多年前的彩电大战，就会导致整个电器行业至少进入了10年的冬眠期。
第二、这家公司的股票价格是否真的被市场严重高估？这样的例子可以说是数不胜数，就是像微软、可口可乐、惠普、IBM这样的国际性大公司也