花荣：2006突破1783不算啥！

花荣：2006突破1783不算啥！
www.hexun.com 【2006.01.18 19:54】 和讯独家/和讯

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　　——北京私募基金代言人花荣1月18日沙龙实录

　　

　　今天24点阳线是经典的反击覆盖式，一般情况下都说明大盘处于一个超强的阶段当中。春节前大盘应该以阳线多阴线少的上涨为主。在春节前还会爆出来20点的大阳线的出现。据统计沪深股市成立10来年以后在春节左右表示都很强势。

　　这轮行情我们定义为是“恢复性的、很强的超中级”行情。一般人看牛市肯定创新高。我们认为突破2245这种可能性有。突破04年的1783点可能性非常大。在市场每年产生大行情的话，必须有新的重大的主力群体进入市场。今年的行情尤其是比2000年牛市有比较。

　　我们认为这轮行情是全新的行情，之所以说是全新，主要是主力机构是全新。沪深成立15周年以后最大的一股主力进入了市场。目前最大的主力机构应该是上市公司大股东以及大股东的关联的群体。我们认为上市公司大股东整体持有的股票市值和资金规模已经远远超过了证券投资资金了。有一些大股东的资金实力有上百亿或者是上千亿。。而且在行情当中我们看到，在股改的前后股票表现的最为强劲。在除权的第一天没有留下缺口。这个动作绝对不是证券投资基金应该能够做到的。2006要注意选股的新方法，选股的尽量选取大股东只有一个，持股比例比较高。过去的一些金融分析法和基本面的分析法今年可能会失效。这一点是尤其值得注意的。 　　今年的行情用市值来说，有三分之一的市值会超乎大家想象的强，。有三分之一的市值随大盘。还有三分之一的市值，面临着部分法人抛售的压力，借用基金的话，有的炒上天有的炒下海。

　　每年连续涨停板的股票一路上扬的股票都是由新机构造成的。新股民和新机构做股票的力度都比较猛，没有经过熊市的打击，心态也比较好一些。越是做的时间长的，越是经过熊市考验的机构越做越小心。

　　一些机构重仓股票在节假日之前包括国企的股票，在一般情况下都有一些特殊的公关性的任务。为了完成特殊的公关性的任务，一般情况下在节后一两天走势也比较强。有一些职业投资者往往每年最后一个交易日都能够抓紧一两个涨停版都是这个特点。很多上市公司的大股东表示，如果这个股价与上市公司的利益结合在一起，上市公司的业绩在目前的基础上还能大涨一块，还绝不是一些券商和研发机构认为宏观经济调控。上市公司的业绩在今年底都会出现的很强有力的上涨。

　　“熊市重质，牛市重势”。在熊市当中看基本面，在牛市当中看持有股票的主力的力量。在今年的行情当中主要是分析股票当中的大股东的实力和对二级市场的市值的看法和动量。而很多券商或者是研发机构做了那些行业或者是上市公司的基本面的分析不是炒股票的分析，是宏观分析和搞实业的分析，这种分析是落伍的。基于这一点，我最近出版了一个新书叫《常胜狐狸》通过这本书发表一下对今年的市场操作的要点。

　　主持人：还有几个交易日股市就要休市放假迎接2006年春节了，2006年春节后的行情还有多大戏？是持股过节还是持币过节？如何骑上节后的黑马？今天我们特邀北京私募基金代言人之称的花荣与网友交流。先请您谈谈对本周大盘的走势？节前这几天将怎么走？

　　

　　花荣：很高兴大家一起讨论近期的行情。应该来讲，近几天的行情，我们认为还是一个经典的技术性的走势。在上周大盘一度创出了新高，在创新高的过程当中短线的技术指标处于短线超买的状态。这个时候市场的心态，有相当多的技术人士认为大盘需要调整。应该来讲，在这股力量作用下，周一大盘已经跌了18个点了。但是在昨天出现了止跌的走势。今天进入到一个阳线覆盖了18个点的下跌。从这个走势来看，是经典的反击覆盖式，一般情况下，都说明大盘处于一个超强的阶段当中。考虑到目前在春节前还只有一个交易周之间，考虑到还有人为发力的可能性，现在的情况个股应该比较火爆，春节前大盘应该以阳线多阴线少的上涨为主。在春节前还会爆出来20点的大阳线的出现。

　　主持人：以往的春节行情是不是也有这种用节前比较大的阳线迎接节日的这种情况？

　　

　　花荣：下面我把我的论据和大家交流一下，第一点我已经谈到了，今天出现了阳包阴的覆盖性多头的情况。这都是一个经典的短线的强势。第二个论据，大盘目前处于一年当中最好的时间段，一般情况下，我们认为一年最好的时间段是春节前后，而十一前后往往是相对比较高的位置。不管大盘强还是弱，我们统计沪深股市成立10来年以后在春节左右表示都很强势。尤其在最近一两天强势表现的更加的强。第三，近期正处于重点的股改公司，也就是大家熟悉的170家重点股改公司，处于股改的高峰阶段。这些股改公司具有自己股改的需求，另一方面也有上面领导的压力。因为各个省市，包括国资委对170家重点股改公司都有要求。这样处于一个高峰期的阶段。在这一轮行情当中，最重要的主力上市公司的大股东在题材爆发的时候，大盘的走强应该来讲是明显可以预计到的。

　　所以，在周一大盘出现调整的时候，我们一直非常坚定的认为是买进的难得的时期。

　　主持人：花荣老师您刚才谈到以往这么多年，春节前无论是牛市还是熊市走势都很强，能不能说一下原因？是不是因为由于一个春季行情的惯例？因为春季总有行情，春季有行情，春节前就走的强吗？可是春节前有相当一部分人要持币过节，怕节日中有利空，或是比较大的抛压。或者是等抛压兑现之后实现逼空？

　　

　　花荣：春节前后的时间段比较乐观我们有以下几个原因：第一是由于传统性的，每年春节前后是一年当中机构资金状况最好的时间段，过了元旦之后，很多的职业机构的资金都开始回笼或者是有了新的计划。这样机构往上做的动力比其他的时间更强一些。另外，也有一些说法春播、夏涨、秋收、冬眠也能说明这个情况。另外，一些机构重仓股票在节假日之前包括国企的股票，在一般情况下都有一些特殊的公关性的任务。为了完成特殊的公关性的任务，一般情况下在节后一两天走势也比较强。有一些职业投资者往往每年最后一个交易日都能够抓紧一两个涨停都是这个特点。在春节前后有大量股改的公司要进行题材的炒作，而且切实近期有新的主力群体，沪深成立15周年以后最大的一股主力进入了市场。我们认为上市公司大股东整体持有的股票市值和资金规模已经远远超过了证券投资资金了。而且在这论行情当中我们看到，在股改的前后表现的最为强劲。这股资金的动向从我们了解来看，证券投资资金也起到了一定的推波助澜的作用。但不是主力军，他们在除权的第一天没有留下缺口。这个动作绝对不是证券投资基金应该能够做到的。

　　主持人：应该是大股东的关联资金。这种走势的目的是什么？是不是这些关联资金可能是参加了投票，他们需要有一个超强势的表现来出局？

　　

　　花荣：这个资金第一个动作应该来讲，对应的群体是一个新机构。新机构往往走势比较强，比如每年连续涨停板的股票一路上扬的股票都是由新机构造成的。新股民和新机构做股票的力度都比较猛，没有经过熊市的打击，心态也比较好一些。越是做的时间长的，越是经过熊市考验的机构越做越小心。

　　主持人：大股东现在进入上市公司的股票的目的是什么？花荣：主要两方面的打算，第一，尽量使股改的成本低一些。相对来讲，持有部份流通股，送股是自己送给自己。另外，使股改相对进行比较顺利一些，不至于出现没通过的“笑话”。特别是国企的上市公司，他们的压力都是很重的，要对上面有所交代。必须通过股改的方案。如果通不过考核，上面有压力。第三，上市公司在全流通之后以市值考验他的绩效或者是任务指标。比如马上填权的几个股票，都对管理层有股权激励作用，股价与他自身的关系，与上市公司大股东的经营业绩挂钩。他们如果能使市值增加了20％，占总股本60％－70％的大股东就值得。而证券投资资金的老牌的流通股东只占了5％－6％，就没有上市公司大股东这样的动力主持人：把市值做大也是为了应付国资委考核的要求。

　　花荣：应该来讲是公私兼顾了。

　　主持人：他们这种炒作算不算违规？

　　

　　花荣：现在来看是有一个边缘性的状态。

　　主持人：因为股改有承诺，比如有一部分上市公司承诺拿一部分钱买股票，这种情况应该是合法的。

　　花荣：因为是从今年元月一日之后，《证券法》已经进行了修改，在元月一日以前就存在国企不能炒股票这个问题了。在这样的环境之下从1月4日开始就走强了。《证券法》修改了之后对这个行情起了很大的作用。这也是很多人比较看好的重要原因。

　　主持人：在去年年初的时候，您曾经预测大盘可能要跌到750点，跌到1000点已经很出乎大家的意料了。您对今年的大盘有什么样的预测？

　　

　　花荣：去年我们认为会出现一轮比较大的下跌，甚至会跌到750点的状态，事实上也是说明了这样的点。大盘跌破了1000点的大关。如果考虑股改的因素也就是750点左右的样子。应该来讲，今年我们看好的行情很重要的一点，在市场每年产生大行情的话，必须有新的重大的主力群体进入市场。比如1996年产生的一轮牛市，主要是很多上市公司，包括一些国企参与了非法动用银行资金的形式进入了股市造成了96年的大行情。而2000年，由于国家政策放开了对企业炒股的限制，产生了2000年的大牛市。今年的行情，上市公司和大股东成为市场当中最好的群体。比起前面的牛市主力机构，更有合法性核动力。今年的行情尤其是比2000年有比较。

　　主持人：2000年的行情涨幅达到了50％以上，你认为今年有这样大的可能性吗？

　　

　　花荣：目前有两个极端的看法，老的投资者经过5年熊市教育的投资者，都非常的空，甚至认为1300点或者是更高的点位都有非常大的恐惧感。而另外一些新的机构，或者是一些新的机构投资者的，在调查过程中QFII对市场最看好，他们受到熊市的教训短，而且资金比较充裕。上市公司大股东更加的乐观一些，有很多上市公司的大股东表示，如果这个股价与上市公司的利益结合在一起，上市公司的业绩在目前的基础上还能大涨一块，还绝不是一些券商和研发机构认为宏观经济调控。上市公司的业绩在今年底都会出现的很强有力的上涨。

　　主持人：是不是他们以前隐瞒了利润？

　　

　　花荣：现在不是这样了。不但有隐瞒的利润能够拿出来，而且会尽量使关联企业的利益来符合上市企业的利益的要求。

　　主持人：您对今年大盘的指数走势高点，或者是行情运行的时间，以及这轮行情是反弹还是牛市能不能分析一下？

　　

　　花荣：这轮行情我们定义为是“恢复性的、很强的超中级”行情。一般人看牛市肯定创新高。我们认为这种可能性有，但是不一定能够实现。

　　主持人：您说的创新高是04年的1783点是吗？花荣：我们感觉这个可能性非常大。

　　主持人：你说有可能的不会是2245吧？

　　

　　花荣：对。

　　主持人：不可能今年就达到2245吧？

　　

　　花荣：我们要考虑两个因素，第一个考虑的因素，今年的主力群体是最大的。而且今年上涨的股以大股东绝对控股的上市公司为主。它上涨的指数含量是非常大的。所以，这与原来的点数的概念不完全一样。第二，在今年的中期一定会上一些大盘股，这些大盘股总体来讲，我们现在可以预计到类似于中石油的股票，中石油总市值是上千亿，涨30％－40％对指数带动的非常强劲。其中有可能存在这样的情况。指数创历史新高，可很多的股票只有原来的股价一半那么高。

　　主持人：就是有一部分超级大盘股上市可能会把指数给抬上去？

　　

　　花荣：对。94年前上市的股票300点的价位比现在1200点的价位绝对高的多，像深发展和陆家嘴都是这样的。

　　主持人：你考虑到了超级大盘股新上市的水分，如果不考虑这部分带来的指数上涨，你估计现有的指数应该是涨了多少？

　　

　　花荣：我们认为平均股价按照容易实现的情况来讲，今年以前两年的点数位来看应该将近1800点的位置。

　　主持人：我觉得你每一次的预测都使人很震惊，去年是低的让人震惊，今年是高的让人震惊，我考虑的是谁在推动这轮行情，有的认为是大股东，有的认为是QFII，还有人认为是政策资金的推动。有人认为证券基金没有太大的力量。您能不能分析这轮行情是由谁来推动的？

　　

　　花荣：我们认为这轮行情是全新的行情，之所以说是全新，主要是主力机构是全新。目前最大的主力机构应该是上市公司大股东以及大股东的关联的群体。有一些大股东的资金实力有上百亿或者是上千亿，一个就顶好几个基金的情况。而且自己持仓的市值影响非常大。第二个主力应该是无形之手。应该讲这两股主力都是今年行情最新的主力，而且实力都是不可预估的。原来比较大的主力，像证券投资基金像QFII，这类的主力已经轮为次要的或者是中等跟风的主力了。第三种主力应该职业机构和原来被套的一些主力机构。这类的主力机构从实力上来看比证券投资基金要小一些，但是他们的能量比证券基金要大很大。他们采取投机的方式，使得股价活跃，再一个使股价以涨为主。目前绝大多数的中小投资者，甚至说一些证券投资基金或者是一些职业机构他们脑海里还是比较“空”的。他们认为我这样的说法不可想象。很重要的一点，他们对市场环境的变化没有洞悉，不知道目前市场最大的主力是谁。还拿过去证券投资资金的主力看待目前的市场。

　　主持人：根据你说的主力格局的变化，您认为在今年的行情当中什么样的股票应该成为最大的“黑马”。从目前来看这轮行情表现出来的，蓝筹股有一些表现，向中石化之类的，以及资源类的股票，近期还有资源类的股票，以及股改股，听觉得哪一类的股票表现最为出色？

　　

　　花荣：前一段市场有两条线，一条是股改的股票，另外一条是与期货交易所关联的股票。这到了春节前和春节后这一阶段，最关键的就是股改股股票，如果重点公司股改到3月份就完成了，就应该是大股东绝对控制，控股比例比较大，这些公司能够成为大牛股。考虑近期的短线就是一些股改股，到底是谁先股改谁后股改。没有办法预测。我这里有一个小的诀窍。前一段时间174家重点公司的股改名单，目前来看还有100家左右，这100家在2月底要完成股改，现在到2月底还有一个月的时间了，他们应该随时公布股改，这个名单大家一定要熟悉，这些名单当中哪些股票容易走强，股改的可能性就最大。像股改公司比较强的，有一个叫晨呜纸业我们分析一下这样的公司股改的可能性会比较大。这是一个非常有效的诀窍。

　　主持人：你是说近期找未股改的股票，到6月份做大股东控股的股票。为什么到6月份开始呢？是因为6月份有一部分大股东受限制的非流通股将上市了？

　　

　　花荣：对，到6月份整个非流通股股东就可以流通了，这个时候股票会有所分化。像比较大股东的分散就会出现所谓的抛售或者是出货的情况。而只有一个大股东持股数量比较大，他为了维护市值这个力量就会比较强一些。只有在这种情况下我们了解了一些上市公司董事长的动向，他们认为现在的股价是非常低。应该来讲股价还是比较有意义的。他们都有最高价的减持的承诺价。

　　主持人：咱们把时间拉的近一些，判断一下春节前后这段时间要抓黑马应该有一些什么样的规律可寻？

　　

　　花荣：在春节前这一周有下面一些诀窍，第一在春节前都有一批庄股或者是题材股有公关的要求，在这样的情况下，比如在这个周末或者是下周初，在25、26日最后一个交易日，如果是在21日开始走强的话，走势都比较强劲。因为他们都有这个要求。所以春节前三四个交易日，适当的追寻这样的强势股一个比较好的方法。如果与春节后同时的考虑，就应该考虑100家重点公司还没有股改的上市公司的强势股。

　　主持人：我们现在来讲，大家有顾忌的对于一些已经走的很强的股票怎么办？比如现在一些龙头的股票无论是石化还是黄金类的股票，甚至是科技类的对这些龙头股票是否还能够继续的持有或者是介入？您认为今年的行情很大的话，这些已经走的比较多的强势的龙头股是否会继续涨下去？

　　

　　花荣：近期有两种投资策略，一种是偏于激进的。一种是偏于保守的。我们对于用前两年的观点来看，以前涨幅比较大的品种今年不会大，今年的行情比较乐观，对于这些股票还可以再持有一段时间。没有的投资者可以以短线的思维把握。绝大多数人，他们可以选择一些低位补涨的股票做一下，总比看空的目标要强一些。。

　　主持人：第一，您认为这轮行情是不是所有的股票都会涨，或者是至少反弹一下？

　　

　　花荣：刚才我已经谈到了，今年是一个全新的行情，全新的行情就不能用传统的分析方法来判断。应该来讲今年的行情用市值来说，有三分之一的市值会超乎大家想象的强，这些应该一些比较有成长价值的。有三分之一的市值应该是振荡性的，有一定的价值，但是上市公司大股东对于炒股或者是对于证券投资不太熟悉，有一个适应的过程。还有三分之一的市值，一些基本面比较差的股票，他们的总市值比较小，但是数量比较多。他们面临着部分法人抛售的压力，这些压力会导向一些新的股票比较好的状态。所以，在这轮行情当中，不如去年9月份ST的股票走的那么强。他的大股东没有做高市值的压力，反而有套现的压力。前几年一些基金经理说，涨就涨到天上，低就低到海里。

　　主持人：ST的股东是不是也担心做没有人跟着？

　　

　　花荣：大多数ST类的股票由于大股东比较分散或者是整个股改的难度比较大的公司应该有很大的危险性。

　　主持人：我看你是比一般的多头都乐观，但是这些悲观的人士担心很多，其中有一个典型的观点，认为今年的供求关系上可能是扩容的规模是空前的，而资金的入市规模可能是有限的。今年大盘的走势会比较低迷。

　　

　　花荣：我觉得有这种观点还是外行的看法。用一个传统的分析方法分析今年转型的方法。用股权分置的潜在的市场环境来看待全流通的环境，今年应该来讲是双扩的时代。股票的市值要增大，而主力群体也增大了很多。刚才我们谈到一个是无形之手，一个是公司的大股东。上市股东一上市就变成了市场上很大的主力了。举一个最简单的例子，大家更好理解一些。大家知道中国的一些中小企业包括在美国纳斯达克上市的网络股，像搜狐和百度，他们一上市之后要么有很大的成绩，或者是走的很强。很重要的原因，他们在上市的同时，本身大主力已经在控制他们的股价了。

　　主持人：实际上，这个不用你担心没有人来接盘。还有一个问题，空方担心一些东西，他们特别担心今年的新股是全流通性的IPO，他们担心全流通的新股定位会比二级市场的同类股票定价低，于是对二级市场冲击？

　　

　　花荣：刚才我们谈到，国内的民营企业到国内纳斯达克上市之后一下定位就很高，表现非常强势，是因为有主力在控制股价。我们目前走势最强的就是中国石化，很重要一个原因，中国石化大股东实力最强。比如，中石油再上来之后，中石油的实力与中国石化的实力相当。目前来讲，还是以重点大盘股和重点企业上市的地目前来讲，准备上市的有大量地区的银行，比如南京商业银行等等，这些股票都是市场当中的活跃股。

　　主持人：有人预计说建行如果A股上市可以涨3倍，您同意这种观点吗？预测他可能会成为一个“龙头股”而不是拖累大盘的东西？

　　

　　花荣：如果在股改没有完成之前，市场在目前的环境下，或者是在前期或属于股权分置的情况下，这类的大盘股上市对市场无疑是一个灾难，因为整个市场还没有这个动力。如果在174家股改公司完成之后，一些大盘股的上市对于老股票能不能赚钱我不知道，但是对这个指数的风险一定很大。

　　主持人：根据近期发布的消息来看，股指期货、融资融券今年可能推出，您觉得这两个消息对市场起什么样的作用？有人担心股指期货会成为空方打压的工具？您怎么看？

　　

　　花荣：股指期货如果出台短期对市场有利，长期不好判断。为什么对市场做多有利？很重要一条，目前绝大多数的市值握在上市公司大股东的手里，他们的实力又是最强的。这样的股指期货有一个联动助长的作用。在股指期货开设半年的时间里，对于大盘的激活是有帮助的。

　　主持人：因为咱们的融资和融券不会一起推出来，是先推融资再推融券对大盘有好处？

　　

　　花荣：这个说法有一定的道理。但是融资融券今年推出来的可能性不是很大。

　　主持人：再谈一下外国战略投资者的引进，您认为这对市场会不会有很大的影响，会不会引发一系列的外资并购概念的出现？

　　

　　花荣：目前来看，这个影响还是属于比较迷茫的过程。上市公司在刚刚经历过股权分置改革后，很多上市公司还是有一定的动力的。应该来讲，外资的战略投资者的并购还是少的。

　　主持人：我们还是希望你对市场转折发表一些判断。大多数人认为这个市场是一个熊市的反弹，有少数人认为是牛市的开始，或者是人民币升值带来的牛市，或者是制度性的变革带来的牛市。你同意牛市开始的说法吗？

　　

　　花荣：牛市已经开始的说法我是同意的。这个市场由于制度性的变化，另外很重要的原因，有大量的新的主力资金已经进来了。第三，股市相比周边的其他市场是一个“洼地”投资价值已经强于其他的实业投资价值了。

　　主持人：你作为操盘手来讲再分析一下这轮行情的走势和以往的哪轮行情走势相似？很多人觉得这轮行情有很大的“慢牛式的轧空”的状态？

　　

　　花荣：正常的牛市的的轧空走法，天天涨每天涨30、40个点。目前，像今年涨24点已经很高了，原来24点算什么呀。大家的熊市的惯性太大了。我认为一天涨30、40个点是正常的牛市的涨幅。涨10几个点、20几个点应该是中等的阳线，涨5、6点等于没涨一样。现在看待市场的这些人带着过去的惯性思维看待市场。这样不糟糕才怪。

　　主持人：有一家研究机构说，现在需要的是提高投资者的信心，只有投资者信心增强了，转变了熊市思维以后这轮行情就能成功了，是这个观点吗？

　　

　　花荣：我觉得这个观点非常对。但是要只要涨起来这个信心才能恢复起来。

　　网友：股改给基金和券商等机构带来了很多获利机会，能将私募基金如何挖掘股改的机会介绍一下吗？

　　

　　花荣：目前有一些职业机构是纯技术派的，他们容易犯这种惯性思维的措施，一切的手段和思维都可以用上。包括技术上的、基本面的。他们主要采取的措施还是我刚才谈到的根据股改的顺序挨着炒。

　　网友：你的《盲点套利》的理论在股改中可以用到，是吗？

　　

　　花荣：上市公司有些主力不留除权缺口，就是受到了《盲点套利》启发。

　　网友：您能不能您今年看好的行业？有人说外资并购看好了资源和银行，所以表现的好，你还看好什么行业？

　　

　　花荣：在股市当中有这样一个言语，“熊市重质，牛市重势”。在熊市当中看基本面，在牛市当中看持。