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来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/30 17:51:49

央行为何上调准备金而不加息本文来自：理想论坛 www.55188.com 作者：股市风云浏览：1378次
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原文：http://www.55188.com/viewthread.php?tid=3941720
　　投资者一直关心的经济数据和政策面信息都已靴子落地:经济数据中CPI超5,央行上调准金0.5个百分点。　　从公布的数据来看，基本符合市场的预期，但CPI过5意味着通胀预期压力进一步加大，央行却选择了上调准备金而不是加息，这是何故？　　加不加息，调不调准备金，是央行基于整个宏观面作出的相应决策，现在不加息肯定有其道理。综合分析一下，个人认为应该是以下五点原因：　　一是基于CPI拐点判断，目前不需要加息。　　其相关信息分别是：　　1、国家采取行政手段打击市场过度投机，可以有效降低物价，从而延缓加息。相信中央经济会议之后，国家会加大投机的打击力度，因此，那些仍然在商品市场尤其是关系到千家万户日常生活的农产品市场进行囤积居奇的游资，要及时收手了。　　2、发改委之前已经明确12月CPI不会超5。　　3、11月份很多商品价格如蔬菜等已经开始明显回落,而且这是第三次上调准备金等等看看效果再说。　　二是防范热钱流入带来更大通胀压力。在美国不断释放流动性以及人民币升值预期的情况下，央行不轻易加息是对的。尤其是在经济增速达到9%还多的前提下，容忍一定的局部的通胀是一种理性。调控手段不能太激进，以免影响经济的稳定和发展。金融危机前的从紧导致紧缩之后不得不启动宽松的货币政策就是这个道理，因此，目前复杂的经济背景下，国家调控手段保持稳健是英明的决断。通常来讲,不是万不得已,国策大多是会选择中性的。　　三是对股市的呵护。　　这体现在三个方面：　　1、经济数据提前到周末公布，意在让市场有充分时间消化是一方面。　　2、上调准备金不加息有利于减轻股市调整压力。A股市场本来走势很正常，但是在11月12前后由于众所周知的原因大跌，现在正处于上下两难的境地。同世界其它国家股市正常的稳步向上攀升走势不同，A股目前难以承受类似加息这样的实质性利空。如果大盘因此向下继续破位，就会有再度走熊之忧，这对保证明年经济发展的是相当不利的。《人民日报》近期连续发文，实际上就是这个道理。因此，政策面出台调控手段时，对资本市场是会有所考虑的。尤其是之前有关地产税的报道，已经给市场带来冲击，此时上调准备金而不加息就是一个合理的决策。　　3、有利于打击市场过度投机。相信投资者都看出来了，国外热钱现在最想做的事就是砸低我们的股市，它们要进来抄底，这实际上就是为什么只是A股世界独绿的原因之一，也是目前股市不能大涨的原因之一。内资的做空投机资金，也想利用加息再捞一把，大家看看周五那些空头主力疯狂加仓空单就知道了，就是在押周末加息。这种情况下，不加息既可以让市场保持相对稳定，又可以让这些投机资金的目的不能得逞，从而不得不在下周及时逢低止损。等投机资金消停点以后，再突然出手那才叫高明。过度投机有时代价很大,就是这样.　　四是先加准备金再加息。上一次就是这样，先调准备金，之后过了不久就加息了。这一次也存在这种可能性，中央经济会议结束之后再加息强化政策效果是一种更高明的策略。　　五是打乱预期保留必要手段。之前市场对本周末的加息预期强烈，这种预期会大大减弱政策效果，因此，央行选择加息的时点往往是出人意料，上一次以及从前都是如此。上调准备金不加息，会让投资者在感觉靴子落地的同时，还有一个加息的靴子在悬着，这样就会起到更好的更长时间的政策效果。　　总的来看，基于CPI拐点性质，再结合上述分析的原因，央行此时只调准备金而不加息是一种英明的选择。对于股市来说，上调准备金有利于减轻市场调整压制从而会引发反弹要求。同时，因为不能在技术上实现砸坑的结果，再加上投机资金需要必要的砸盘止损要求，市场走出更强的走势可能性反而比加息更小。因此，在上调准备金之后，投资者对行情的判断目前应立足于反弹，短期走势或许利空出尽很强，但空间上在年底前而不应有过高的预期。有人说：“不加息是反弹,加息是反转”。这句话是很有道理的.　　以上分析有猜测成份，仅用于参考不构成投资建议。　原文链接：http://www.55188.com/viewthread.php?tid=3941720