怎么样建立正确的投资理念

4 月17日，由中国国际期货有限公司主办的“2010年股指期货理财盛典”第一届高峰论坛在深圳五洲宾馆B座--华夏厅隆重举行，论坛邀请到了国内顶尖的三位期货传奇人物：王向洋、杨洪斌、张向阳，开启对话期货理财的黄金篇章。期货中国网作为支持媒体对论坛进行全程图文直播。杨洪斌老师探讨了怎么样建立正确的投资理念。
这是一个命题作文，这个命题是中期给我出的，我也是被命题的。他给我的主题是：打造自己稳定的投资模式。稳定的投资模式哪里会有?现在市场不停变化，不可能稳定。市场新的变化，我做不了了，我怎么办?真正好的投资模式是应该根据市场变化。我今天侧重点还不是讲股指期货，我是讲期货的一般的问题，我只能讲原理，不能讲具体怎么做。今天怎么做，过了半年、一年市场发生变化了，比如今年期货，从过完春节开始，这两个月行情非常难做。为什么呢?所有的品种几乎在一个窄幅区间上下波动，只有少数特别年轻、特别敏感的短线的，可以做一做。一个做了5、6年的套利高手昨天跟我说，他说我觉得这个期货市场变了，我做套利的，过去还有小机会，现在几乎找不到机会，今年亏了2%。我说很不错了，控制风险这么好，才亏 2%。过去有些专家这两个月已经亏了30%，过去也曾经是专家的。
这说明我们面临了新问题，今年、去年的金融危机完了后，铜从去年元旦涨到今年元旦，一直涨到 6万多，现在休息休息很正常，休息多长时间我也不知道。所以说没有一个稳定的投资模式，谁要说有一个稳定投资模式，我不会听。我当然希望找到一个稳定投资模式，按照买卖信号来赚钱。有吗?所以我改了一个题目，怎么样建立正确的投资理念。我觉得只有把理念建立正确了，我见了很多人，王向洋也跑了15、16年了，我们现在并肩跑着，凡是跑了这么长时间的，我就觉得理念基本正确。包括我也在不停修正自己的思维。使自己的投资理念更切合市场变化。我发觉做的比较好的人，都是在理念上不会有太大偏差。但是包括我自己也有偏差，但不是太大。凡是做的差的人，一谈，理念就是偏差的。理念究竟在什么方面偏差呢?
第一，正确的理念要牢牢树立关注市场价格变化是核心。做期货，最首要关心一定是价格的变化，怎么变?如何变?其他的都是第二位的，不能说不重要，但是你一做单，必须关注市场变化。1、基本面。昨天有一个朋友打电话给我问我最近做什么单，他问我关注白糖没有。我一个老朋友做白糖7、8年了，他说白糖要跌，从5000要跌到4000，我说为什么?他说农民正在种植白糖，今年白糖面积可能要增大，现在白糖在高位，可能要跌到4000多。我说什么时间的事?他说到5月底就可以公布了。这就是根据基本面和现货市场考虑白糖。到5月底还有几周的交易日，现在价格没有看到涨跌，如果到5月底先涨到6000怎么办?所以这就是只关注了基本面，没有关注现在的价格。如果现在先涨一块怎么办?千万不要拿沪深300来做股指期货，沪深300是做股票的交易商，做期货的是期货的。将来肯定有相反的时候。我记得曾经一个讲金属的专家对基本面了解的如数家珍，他每次讲完课，可以把中国谁的库存说的很清楚。结果到最后他说这个跟期货价格不吻合，差两个月。其实我们做期货就要关注这两个月。就是基本面最高点的时候期货可能已经跌了。一年中，多少分析师靠基本面。一调整，他们就说产能过剩。一直涨到12月份他才给我打电话说好像这个市场铜真的要涨了。我就给我朋友说他说要说涨了，可能就要跌了。果真元旦跌了7、8个点。研究了基本面，还要关注价格面。
再一个是技术分析。MACD背离了，到头了，说要抛了，结果还继续涨。很多交易都是按均线来了，我个人就不太相信技术分析。为什么能推出来呢?它在局部合适。均线一会儿上、一会儿下，搞上5、6次，你就昏了。最后真出信号了，你不敢买了。这些东西都不是以价格变化为核心。
3、外围市场。确实有一段时间美元一跌，商品价格继续涨。但是也不是完全吻合。局部的吻合不代表长久吻合。不要迷信那些专家看法，最近有一个专家说一定要跌，你听完他的话，再看价格跌了没有。可能只是调整，他认为是大跌，过两天又涨了。我就说这四个例子，这全部可以放在第二位。前几天有一个朋友说买橡胶了，我说为什么?国外原油涨了。结果橡胶高开一点点，就下来了。你做的国内胶，又不是日本胶。没有涨就是没有涨。大家一定树立价格核心，做哪个品种就跟它。这是以市场为本。咱们说以人为本。不要单纯追求GDP。咱们做市场不要关注任何因素，排除一切杂念。很多人做不好的原因，一谈就是这几个方面，这当然错了。将来你做股指期货，就盯着股指期货就行了。第一天我没有做，因为我觉得一天反映不出价格。短期一两天价格反映不出来。
第二，建立正确理念有这么几个途径：
1、对市场本质的认识。期货市场是一个投机的，我们希望大家都会投机，把握机会好，投机的风险，严格来说我很不幸告诉大家，期货市场不是为我们散户和个体投资者准备的，它是一个避险的工具。是给大机构，像大豆是给中粮那些大的机构。他们为什么老在大豆上持有红单，他们老在南美进口大豆、豆油。他过来后，提前就要在市场上抛掉，他就抛给我们。当然他有时候也判断错了。股指期货是给持有很多大量股票，像李嘉诚，10年前我做恒指期货的时候，他四家上市公司，他都不是为了在这里面赚钱，他是为了这四家公司市值稳定，他卖出8000张给谁呢?给了我们。我们是给他们提供流动性，等于他们是大鳄鱼，我们是小鱼小虾，我们是互相吃。如果我不留神，被他们也吞了。今天在座1/3赚钱，就有1/2赔钱。中期这一点做的非常好，不光收手续费，也搞培训、讲风险。有些公司光鼓励你来做，他多收手续费。一定要认识到这一点。他和股票市场还不太一样，你一定要记住我们是在一个特别风险的环境中生存，如果没有风险意识，就被他们给拿走了。
2、对人的认识。人都有弱点，谁能成为走的长一点，谁就是能把自己弱点克服的多一点，三个大弱点：贪婪、恐惧、愚蠢。巴菲特说也知道这三个弱点，但是不知道这三个弱点谁先出来。正常情况下愚蠢是一直在，我们如果把这三个弱点尽可能让它少出来，多克服一点。有的人说怎么克服?我说我们做得不够，伟大的人物就是把弱点克服充分就成了伟大人物。像孔子他三日三省，到现在马上到12点，他就总结一次上午犯了什么错误。到了下午，思维理念还有哪些不吻合，晚上再总结一次。我们现在基本上是不亏钱不总结，亏钱了，好好总结一次。
3、对价格变化规律的理解。咱们是做的是价格的波动，做股票的例外。我们到了合约到期了就要换月了，就要开始追加保证金了。它有它的价格规律，我们是做投机的，我们一定要研究价格规律。究竟哪几个是价格规律。我理解有三个原理：第一，价格的变化是什么导致变化的?是人的预期导致变化，绝对不是供需关系。供需关系解释不了期货价格。真正好的价格理论原理应该对价格现象都能说明，你觉得你的理念能把它解释清楚。一个朋友做期货，他亏钱了，第一句话他就说郑州的白糖正王六蛋。一说这个话，我就知道他对价格规律没有理解。他不是王六蛋，是他有更深层次变化你没有理解。到底价格涨不涨，我们都希望大涨而且涨的时间长，如果交易商对价格预期强，就上涨的长。怎么看预期呢?反过来，只有通过价格变化来推预期，今天是涨停板，我就认为比预期要强。起码在局部时刻他强和最弱，一般不涨超过2%，我连看都不看，太费事。下一步是不是所有涨停板都可以买呢?这是另外一回事。跌的太深了，涨停板，可能是一个下跌反弹，不是真的涨。第二，价格变化一般是以波折的方式发生。很多做的不错的人，对这一点理解比较欠缺。他喜欢涨，但是不理解价格是波折上涨，涨一段时间有可能发生调整，结果他就进去了，他一调整可能10多天，你换掉这个又追了别的，结果等你出来，这个又开始涨了，创了新高。不光要看到涨，而且要看到价格变化是波折的方式。在实践中，有的人老数浪。07年大牛市的时候，涨了多少浪，早就超过5浪了，你要是这样数就完了。他过两天数不对，就换一个起点再数。还有的人喜欢看支撑线、压力线，那两个点就像铁柱子压的这么死吗?不要看前期高点、前期低点，那都是没有用的。来一个911，所有的点都破了。第三，价格变化什么都可能发生。因为价格是人的预期决定的。这句话最可怕，我们为什么做期货一定要风险控制就在这儿，它什么都能发生。我举一个简单例子，前两个月橡胶在一个震荡行情，还可以偏看多一点，很多人买了多单，结果美国星期三国会通过对中国轮胎橡胶制裁，星期一开盘跌停板，只成交了4000手，谁都出不来。4%没有了。期货收保证金一般8%-10%，如果满仓做，拿100万，40万没有了。第二天又跌停板，100万成了20万了。经纪公司也害怕了，他说要不追加保证金，要不一开盘就你砍掉。结果全部砍完了，他又是最低点开始上升。你怎么能保证涨势好的时候，明天不出意外呢?所以做股指期货、商品期货，永远不能满仓，就是要防止价格变化什么都可能发生。
这三个原理经常要提醒自己，对这个理解越深，将来股指期货和商品期货才能算是入门，才慢慢是了解。
第四，交易三原则：1、顺势。这个顺势等于说顺交易商预期。要锦上添花，涨势非常好的时候可以锦上添花。落井下石做跌市的时候，为什么眼高手低呢。就是任何一个行情，今天开始涨了，你真不知道能涨到什么时候，你要有相信空间。当时铜涨了2年，停了一个月，又开始涨。这就是锦上添花。那天晚上我问国内涨了多少，他说涨了900多，我觉得我可能错过机会了。结果晚上国外就涨了100多，现在100多不算什么了，当时05年的时候涨了100多，结果第二天国内就涨停板了。长期上升，长期整理，又开始资金力量非常强。结果没有做，一直从4万涨到8万。两个月时间。从那个例子我也否定了基本面。当时基本面没有什么变化，价格却翻一番。所以要有想象力。但是手低的时候就要控制好风险，只要涨，你就要有多单在里头，如果走的越来越弱了，你就要减少。只要价格告诉你涨，今天涨停4%，后天涨3%，都是正常。涨了一段时间回调很弱，3%以内，都是正常。
2、真正的真理是什么呢?具体情况具体对待。你让我说现在是什么行情，我真不知道。很多人说出现大行情，你再告诉我。我做不到。出现的时候我就要做单了，我没有时间给你打电话。真不知道。真正的真理一定是具体情况具体对待。胡锦涛这次为什么回国了，就是因为地震了。他没有办法，他也不知道，他本来不想回来的，多访问几个国家。真没有办法。你根据情况变化要进行决策。咱们国家金融危机，我记得那个时候老害怕通胀，结果美国一下子垮了，温家宝说这4万亿要快、要坚决，才紧急投了4万亿，才把中国国家经济的底托住了。当时大家说投4万亿不好，容易通货膨胀，人都快死了，你还不给打强心针，你先把经济救活再说。我看到这个行情特别有把握的时候就开始做。天时，我认为是基本面。就是做一个品种，不要在金融危机的时候做多。但是基本面也研究不了太细，也不需要研究太细，因为没有一个人能把基本面彻底说清楚。所以这个基本面宜粗不宜细。看看中期报告就够了。地利，你要看它的形态，是上升还是整理过程。如果整理完了重新开始启动的时候，这个要宜短不宜长。太长的形态没有意义。我记得我很早学习技术分析的时候，我旁边一个朋友一弄就把20年的图都打出来了。有点指导作用，但是不宜太长。你到森林打猎，你看老虎脚印，不能看十年前的脚印，都成化石了。要找新鲜的脚印，就是近期价格变化。人和。现在做空的时候一定要弱，现在做多一定要强。只有两点吻合或者只有一点吻合就是小行情。
3、控制风险。任何时候你要算好风险在哪。最坏情况下，如果美国国会制裁橡胶情况下，你的资金在什么样的程度。什么时候止损，咱们现在做这个一切都是以市场说了算。市场告诉我出现大的机会了，我大做。出现中机会，我小做。出现小机会，我不做。因为小的机会，每天涨幅1%、2%的特别多。一个是管理资金，再一个是太劳神了。而且越是小的机会，可靠性越小。做完后什么时候平仓呢?也不是我赚多少平仓，我要看市场价格走的健康我就不平。市场价格走的越来越疲惫了，我就要提高警惕。市场价格与预期相反了，我就要马上平仓。开仓、加仓、平仓、止损一切以市场价格变化为主。这就是大家多关注现在价格心态变化。现在看一个价格变化就跟看一个小说一样。有的人就特别强，有的人是短期强，有的价格涨两天就完了，有的是满牛，有的是像一个神经病一样，一会儿一会儿下。越是神经质这种，就说明交易商预期没有达到一致。达到一致他一定会收敛。真正收敛完了，大震荡变成小震荡了，小振荡变成很细了，说明交易商出现统一价格。再出现上涨，那个时候行情就特别大。我越不做单越高兴，这个时间最好再给我两三个月，我不着急，然后有可能就出现大机会。现在的机会有可能都不是大的。连一个新生儿都要十月怀胎，我们为什么天天期望大行情。越过急，没有满足。我恨不得每天都可以赚钱。市场没有就没有。有可能今年上半年所有期货品种再延续5、6个月没有行情，大家一定要保持平静心态，越是没有行情，越可能下半年酝酿中、大行情。现在股票也不太好做，老在3000点打横，我最希望横两年，最后可能一次就到8000了。在这个时候大家一定要把资金和实力把握好。这是交易的三原则。
结论就是如果做一个职业交易者，有这么几点要注意：1、一定要耐心等待寻找可能性最大的行情。对市场不理解，做不了耐心。我一个朋友目前做大户室，做了三年就不做了。损失比较大。原来股票挺成功，最后做期货全部亏回去了。他自己就说要注意耐心，结果做不到。你必须要看到这种价格不是你所做的。我们做期货，做概率性比较大，没有100%，我们一定要等到60%、70%以上的可能性。概率性要到 70%、80%。防范任何事情都可能发生的情况。如果做好这几点，大家就可以从容交易，获利止损，休息等待下一轮行情。这就是我这么多年感觉做期货就应该这样做。另外要根据市场变化要调整我们自己，但是原理都是这