沪市融资者追捧长电 深市天天融资买入西山煤电
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/30 14:23:36
沪市融资者追捧长电 深市天天融资买入西山煤电
www.eastmoney.com2010年04月08日 09:24楚天都市报 手机免费访问 eastmoney.cn|字体:大中小|我有话说 查看评论(45)现价:0.00 涨跌:0.00 涨幅:0.00% 总手:0 金额(万):0 换手率:0.00%实时查询该股行情 进入西山煤电吧 西山煤电最新资讯 大单成交 西山煤电买卖点相关股票
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在融资融券交易开闸的首个星期,长江电力和西山煤电就获得融资买入方的特别青睐,在前两个交易日脱颖而出。一个是电力蓝筹,一个是煤炭优质股,长江电力和西山煤电又有何吸引力?
沪市长电最受捧
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3月31日,融资融券交易首日,长江电力获得276.8万元的融资买入资金,与获得234.44万元融资买入资金的民生银行位居前列。中国平安、特变电工、中国神华、贵州茅台、中国国航、中国太保等股票也获得融资买入资金,但买入规模均不足10万元。从融资业务看,3月31日,首日融资买入额为655.09万元,其中沪市成交68.46万元,深市成交586.63万元。
对于长江电力的“受捧”,一位分析人士认为,由于去年重大资产重组后,长江电力新增加18台机组电量,今年发电量估计会有一个大的提高。此外,水电价格也有提升的预期。此前发布的业绩预报显示,长江电力2010年实现营收110.57亿元,比上年增加18.15%。净利润则升至44.87亿元,增幅达12%。
深市天天融资买西煤
西山煤电是连续3日获得融资买入金额,并没有被融券卖空。首日,西山煤电获得7160元的融资买入额。但紧接着次日,4月1日就拿下828.76万元的融资买入大单,占到了当天融资买入总额的87%。第3日再被融资买入30.87万元。
该公司一位人士认为,可能是大宗商品价格在涨,市场有这个预期。经营方面,公司今年以来有两次产品提价,产量预计也高于去年,整个生产经营目标比去年高。
中国中铁成后起之秀
4月6日两市融资买入总额达到716.21万元,较此前继续放大。当天两市共有13只个股被融资买入。深市深圳能源成为当日深市融资买入量最大的品种,买入额达到155.31万元,此外,西山煤电、中兴通讯、五粮液、泰达股份、一汽轿车也分别获得融资买入。
沪市方面,中国中铁成为当日融资买入额最大的品种,共买入175.2万元,占据沪市当日融资总额的一半。而华夏银行、大秦铁路、民生银行以及建设银行融资买入额也都达到六位数。
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沪市融资规模过千万 融券三日“零交易”
来自沪深两交易所最新数据显示,截至4月6日,两市融资、融券余额分别达到1451.35万元和2.42万元,比例几近600∶1。其中,沪市融资规模首次突破千万元关口;但在融券业务上,两交易所均已连续三日融券卖出“零交易”。
融资融券开闸第四日,投资者对融资、融券两类新业务的喜好分歧仍在扩大。
“做空”无市
截至4月6日,沪市融资余额达到1009.12万元,而融券余额仅有1.03万元,数字相差悬殊,即比较第一日的2.41万元融券规模也已缩水过半;同样的情景也在深市上演,当日深市融资余额为442.22万元,同日融券余额则为1.39万元。
同为创新业务,融券和融资业务却是背道而驰。一系列沪深交易所数据显示,从3月31日开始,市场上融资余额有增有减,但融券余额却呈现单边大幅下滑;尤其是除了融资融券首日的13单融券卖出业务外,此后三个交易日,两市并无一单新的融券交易产生。
3月31日,有投资者融券卖出2100股深发展A(000001.SZ),金额达到4.87万元,这也是至今为止对单一证券最大规模的一次“做空”行为。
事实上,由于肩负着“做空”使命,融券业务一直比融资业务受到更多关注,但市场数据却言之凿凿:投资者对做空兴趣不大。
“融券业务这几日的交易状况在我们意料之中。”沪上一试点券商融资融券业务部门负责人表示。
“第一,市场目前还是以看多为主,只有在看空的时候,投资者才会考虑融券;第二,融资融券业务毕竟刚刚开展,市场对这项新业务有个认识过程,初期对客户的审查会比较严格,而且标的证券的范围也比较窄。”上述负责人解释称。
目前6家试点券商公布的融券标的证券存在较大差异,融资标的和交易所公布的大致一致,约90只左右,但融券标的的证券数量最多不过20只,如中信证券累计有19只股票可供借出,国信证券10只,海通证券提供8只可交易股票,广发证券的可借证券只有招商银行、中信证券、吉林敖东3只;具体到当日可供交易的股票数量将更有限。
对首批尝鲜的投资者而言,关心的则是通过融券业务赚钱的可能,但在当前状态下,这一获利空间亦是有限。“本来公司提供的可选股票数量就少,何况放出来的股票股价也不会大起大落。”沪上一融资融券客户对记者坦言,暂时对融券业务没多少兴趣。
融资仍是主要需求
融资依旧是市场的主要需求。
截至4月6日,沪市融资余额首破千万,其中当日融资买入额达到332.95万元,较节前最后一个交易日足足增加了逾300万元。“适逢清明节假期,投资者对利息费用等交易成本亦有所考虑。随着投资者对相关规则与风险的逐渐熟悉,并待股指期货推出或市场波动加剧时,融资融券交易量有可能进入稳步增长通道。”西南证券分析师王大力解释称。
和此前交易日相比,两市均出现新的标的证券被投资者看多买入。沪市方面,华夏银行、南方航空、辽宁成大和大秦铁路首次出现在融资买入名单;深市则有深圳能源和泰达股份新受到投资者青睐。
统计显示,中国中铁以日融资买入175.20万元高居沪市第一,华夏银行和大秦铁路分别以64.10万元、39.95万元紧随其后;深市4月6日融资买入第一位则被深圳能源拿下,累计金额达到155.31万元,其次则为五粮液和中兴通讯,融资买入额分别为85.23万元和50.08万元,但这两只股票当日融资余额均为零,意味着有投资者向券商借入资金买入上述股票后,又在当日全部偿还。(21世纪经济报道)
融资买入6标的占比77% 融券卖出持续零成交
清明节后第一天,融资融券市场依然交易冷清。据沪深两市数据统计显示,4月6日两市融资买入716.21万元,其中深市383.26万元,沪市332.95万元;融资卖出自首日冷清交易后,持续保持零成交。
融资买入方面,4月6日中国中铁融资买入175.20万元,占当日沪市融资买入53%;深圳能源融资买入155.31万元,占深市融资买入40%。其他11只参与融资买入的品种,融资买入量占比不到两市一半。
融资买入在个股上一直冷热不均。数据显示,首日长江电力融资额达到275.80万元;民生银行融资额达到234.44万元,两只个股融资量占当日两市融资买入总量的78%;4月1日,西山煤电融资买入827.76万元,占当日两市融资买入总量的87%;4月2日,中兴通讯融资买入612.3万元,占当日两市融资买入总额的95%。截至4月6日,以上6只股票融资买入占到了融资买入总额的77%。
此外,融券卖出连续三天零成交。目前融券余额仅剩下2.42万元,其中沪市1.03万元,深市1.39万元。融券卖出尚未偿还的只有7只,其中中国联通、太钢不锈以融券1000股,并列排在卖空的首位,其它5只都不超过200股。(证券时报)
证监会敲定融资融券推出时间
2010-02-24 22:15:21 来源: 经济半小时 跟贴 60 条 手机看股票经济半小时2月24日讯 2月22日,股指期货开户工作全面启动,这标志着股指期货正式推出已经进入了倒计时。
今年中国证券市场还有一件大事,那就是融资融券的推出,
那么融资融券的推出对中国证券市场的发展意味着什么?融资融券离我们还有多远?日前,《经济半小时》栏目就此独家专访了中国证监会。
融资融券”又称“证券信用交易”,是指投资者向证券公司提供担保物,借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。 融资是借钱买证券,通俗的说是借钱买股票。证券公司借款给客户购买证券,客户到期偿还本息,客户向证券公司融资买进证券称为“买空”; 融券是借证券来卖,然后以证券归还,证券公司出借证券给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息,客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
融资融券和股指期货有所不同,股指期货交易的对象是,以股票价格指数为标的物的期货合约。而融资融券买卖的对象是单只股票等产品 。融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的,将会同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。1月8号在国务院同意开展融资融券试点后,对于市场的各种猜测,管理层并未作出明确回应。日前,中国证监会融资融券工作小组办公室 主任聂庆平接受了经济半小时的独家专访,对相关问题首次作出明确答复。
记者:“聂主任,融资融券推出会对中国的证券市场将会带来什么样的影响呢?”
中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平:“融资融券试点的推出,对中国的资本市场来讲作用有三条,第一条是对于可以满足投资者的融资需求和融券需求。第二是对证券市场的功能进行了完善,有了融资融券以后他就可以提供一个,从市场上反向交易的这么一种机制,那么有了这种机制就能够克服在仅仅只有现货市场单边上涨或者是单边下跌的这么一种格局,是在现有的现货市场的基础上推出了做空机制有利于这个市场股价的稳定和平稳,第三个是有利于改善证券公司的盈利模式,增加证券公司的业务范围。”
记者:“大家都是非常期待融资融券业务的推出,对于完善我们整个中国证券市场的发展是有非常积极的意义的,那管理层为什么会选择在这个时间段推出融资融券?”
中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平:“因为需要从法律法规的方式进行相应的完善和准备以后才能够推出融资融券这个是一个前提,那么相关的法律直到近几年才是完全具备这个相关的法律条件。另一个方面当然我们考虑,中国资本市场发展的程度以及我们推出融资融券的业务的准备的程度现在这个也基本趋于成熟。应该说当然我们在2008年的时候也想推出融资融券,但是那时候恰逢国际金融危机,所以尤其在国际金融危机市场这种情况发生的比较大的波动的情况下,那么大家对于这个衍生性的产品或者是有一定杠杆性的这种创新的东西,都持比较审慎的态度,所以这个也是一个当时我们没有推出的一个客观的背景。当然现在情况来看,国际金融危机已经基本的企稳,那么尤其是我国经济在保增长保民生保稳定的这么一个中央的这个政策决策下,我们不仅实体经济是最快的摆出了国际金融危机的阴影,我的资本市场也在逐步走向平稳和向前发展。所以在这个时期推出融资融券的试点,应该说我个人认为时机还是比较稳妥而且是积极的。”
记者:“事实上在1月8号国务院批准正式试点以后,市场上有这样一些传闻说,可能在春节以后就正式推出了,是这样的吗?”
聂庆平:“应该说按照我们工作的准备进度是按照这么一个方向来进行准备的。这个还要看准备工作的情况,一个当然是证券公司的准备情况。其次当然是我们交易系统的准备,当然还包括我们证监会相关的行政许可受理,相关的一些业务准备,这些都有准备,所以只要这些东西都准备好了以后,我们就会开始受理证券公司的相关的业务方案的评审,行政许可的评审,那么成熟一家批准一家。所以如果各方面的工作进展有序推进的话,应该能够在大家所期盼的或者3月份左右能够推出融资融券试点。”
记者:“好,那么现在各方面准备的情况来看, 我们在3月底就可以看到盼望已久的融资融券的推出了?”
聂庆平:“应该说我们现在是,各方面的准备进展还是比较有序推进,而且进展工作还是比较顺利的,所以我也希望大家能看到在3月底以前我们能看到首批的试点的证券公司能够开展融资融券的业务。”
3月份推出,融资融券可以说是已经近在眼前。随着股指期货、融资融券这些交易的推出,中国证券市场将改变以往单边交易的状况,他们的推出对中国资本市场意义重大。那目前市场对融资融券的推出普遍报什么样的态度?大家的参与热情如何?先来看一下记者在长沙拍摄到的情况。
2月份的湖南长沙,天气非常湿冷,当记者来到这里的时候正值周末,碰到这种阴雨绵绵的周末 , 长沙人很少会选择出门,不过在长沙世纪证券 ,记者看到了不少前来听讲座的人,因为数量有些超出主办方的预料,有的人只好站在后排听课,这是一场关于融资融券投资知识的讲座。
世纪证券长沙韶山路营业部邓峰:“这么多人来,也有些惊讶。有二成的投资者表示愿意参与。”
资深股民
而另一位资深投资者
除此之外,融资融券推出,在客观上能够使上司公司造假行为受到抑制。2008年 5月3日,一篇名为《沪市2007年报涉嫌报表粉饰公司》的文章就因质疑上市公司信息披露造假的问题引发股民高度关注,作者夏草认为东盛科技,综艺股份,华夏建通等十家沪市上市公司在2007年报中涉嫌虚假信息披露,粉饰财务数据,其数额最高达到数十亿元,最低也在亿元以上。而
林义相:“我们几乎可以肯定的是在全世界最大的丑闻里头,基本上都涉及到国际的、大的会计师事务所,据我所知在我们中国的职业的,国际上的著名的会计师事务所几乎没有一家是一直以来是清白的,或多或少都卷入了一些丑闻,因此我们绝不能迷信国际的事务所。”
长江商学院教授黄明认为,融资融券,特别是融券的出现,对于上市公司造假推高股价必然会有抑制作用,目前正在美国康奈而大学授课的
黄明:“一旦我们推出了融券卖空股票之后呢,就会有很多的机构,甚至有几十亿甚至上百亿的资金会关注这些违规的企业,它们为什么要这么做呢,因为大家想想,假如他们通过自己的研究发现了有一些企业,在造假上股价虚高,他们就有激励机制做空股票,然后呢把研究的结果披露出来,让市场都意识到这个公司的股价是虚高的,那么股价就往下跌,一旦股价往下跌,你做空融券的仓位就会得到很好的逆转,因此这些机构就会有激励机制去打压这种违规的行为,他们做这种打压行为呢,主要是为了自己牟利,但同时呢,对社会也提供了一个非常正面的这种积极的作用,使得我们的股市的虚高,虚假披露这种现象会受到压抑,这样长期来说呢,对股市的健康发展,我觉得是非常有意义的。”
从长沙的培训班上,我们能感受到投资者对融资融券充满热情。但是,有一点是广大投资者必须认识到的,那就是,融资融券和股指期货一样是一把双刃剑。其中同样蕴藏着巨大的风险。
那么这些风险到底是什么?我们到底该如何来认识融资融券?一起来听听老股民邱立原当年的经历。
在记者拍摄到的这场关融资融券的报告会上,主讲人之一是长沙证券学会的会长邱立原,他当年融资炒股的现身说法让全场的人听得津津有味。
邱立原是中国第一批股民,在股市上摸爬滚打了十八年,见证和参与了中国证券发展的所有的波澜起伏, 他经历的炒股致富的神话,债台高筑的落魄,以及后来彻底翻身,至今再无败绩的故事都被当地人津津乐道,邱立原也因此被湖南当地的投资称作三湘股神,而在邱立原的传奇故事中,最让他刻骨铭心的,还是当年融资炒股的经历。
邱立原:“93年元月份,2月份的春节出现了怪现象了,它上扬到什么程度呢?上扬到春节开盘以后,深圳的股票只有买盘没有卖盘,你看这个很涨吧。”
证券公司看着飞涨的股市,也希望越来越多的人加入股市,增加交易量,增加佣金,于是,证券公司开始主动借钱给股民,而随着证券公司之间的竞争加剧,这种融资炒股的情形愈演愈烈。
记者:“当时是券商主动提出来的透支?他主动?”
邱立原:“他主动提出来,我们也愿意,因为合同是他拟的了,条款是他写的了 所以我们就钱给我,我干嘛不做呢,假设我有一百万,三、五百万,我有50万,你有2、300万,我这20万块钱,你给我100万,我怎么不做,我就做。那时候没有这个熊市了,没有看到股票大跌了,没有进入熊市了,认为只要有钱就赚钱,这样一个态势。”
记者:“那需要交百分之多少的多少保证金。”
邱立原:“保证金就是你的钱你的股票了,你十万块钱,它可以给你几十万做,一百万块钱给你几百万做。”
记者:“那就是不存在真正意义的保证金了。”
邱立原:“事实上你的大户,你就到报单室去报就可以了,有时候多少钱都不看你的,只要你愿意做,不知道风险了。”
而就在邱立原以为自己的好运源源不断的时候,1993年3月份开始 ,股市就开始持续下跌,邱立原并不知道,一轮长达三年的漫漫熊市降临了。他进入了越跌越买,越买越跌的无底洞中。
记者:“那你跟券商借了多少钱?”
邱立原:“跟券商融资大概3到5倍。”
记者:“3到5倍什么概念?”
邱立原:“假设你一百万块钱,你透支400万或者500万块钱炒股票,500万块钱炒股票,你自己只有100万,再跌20%已经没有了,再跌10%你就亏50万,再跌10%你就亏100万,亏了20%以后我就是个穷光蛋了,再亏我就要欠帐了,所以呢到了93年的年底,94年的年初,跌到1800点的时候,我们就基本上资不抵债了。”
那时候,邱立原还没领教过什么才叫熊市,他哪里见过持续3年的下跌?邱立原开始着急了,这一急,急出了更大的麻烦,为了挽回败局,邱立原向券商继续透支,而在股市下跌的时候,透支成倍放大了投资者损失,到1997年7月底最低迷时,股指下跌了80%,可想而知,邱立原要承担多么巨大的损失。
记者:“亏损最厉害的时候亏到一个什么程度?”
邱立原:“那个时候我的现金就全部套进去了,但是我有两、三套房,两、三套房也卖了一套炒股票,另外两套房呢,自己住一套,另外一套就压出去了 ,49,00亏到自己的资金没有了,还欠透支款,还欠了大概一百万以内吧。”
邱立原不再是那个神气的邱老板了,他背上了一身的债,屋漏偏逢连夜雨,那年女儿差几分没有考上高中,邱立原也凑不出6000元的赞助费给女儿上学。 有很长一段时间,邱立原非常懊悔,不吃饭也不睡觉,整天发呆叹气,他感到,自己的斗志在一点点地消失殆尽。
邱力原:“我说如果就这样睡过去,它也不醒来了,我也没意见,是吧,那也是一念之差了,根本就是,闪一下了。”
而在那一拨熊市中,和邱立原一样因为融资炒股而亏得债台高筑的人大有人在 。 在89年下海炒股的数十位老朋友中,吴镇南是所剩不多的至今还在炒股的人。1993年,他看好了广西育才全仓买入,买了以后这只股票迅速下跌,为了补仓,他开始向证券公司融资。
吴 没有钱了全部都是股票怎么办?就可能证券公司融资,融了20万就6块多钱买了,买了200万股,结果最后6块多钱一直跌跌,没上去,一直跌又跌回到3块多钱,我80万进去一分钱没赚我这200万就亏了一半,亏了100万,最后我就倒欠证券公司20万,
记者:“当时你们一起炒股亏空的人, 也是因为融资的问题?”
吴:“很多很多。”
记者:“您知道的大概有多少人?”
吴:“那就不计其数了,我们那个时候,因为那个很乱,这个证券公司他都是可以融资,所以最后我们那个建行证券公司亏了一个大窟窿,最后经理副经理全部开除了。”
每一次熊市,都会消灭一批大户,而93年几乎所有证券公司都参与的这股融资潮,让不少中国的第一批炒股大户,从此退出了这个舞台。
记者:“当时,跟您一起下海炒股的那些大户中,大约有多少人参与了融资炒股?”
邱立原:“80%参与了。”
记者:“那就说那80%的人,因为透支炒股后来亏得非常悲惨。”
邱立原:“省证券都是老总那个(刘兰)和(卢会熊),(湘才)的老总(郑秀云),这些人都经常找过我多次,希望我把这些老投资者找来,大户找来,一起搞个联欢,搞个吃饭,找不到,改的改行了,消的消灭了,不得不见了。”
痛定思痛,邱立原决心从头再来。他开始专注地学习证券知识,逐步地调整自己的仓位,一点点弥补亏损 在此后,邱立原再没有遭受过巨大损失,而透支炒股的这次的经历让他终身难忘,也成为他给一些初入股市的人必上的一课。
早在2007年,邱立原就开始组织长沙证券学会进行融资融券,以及股指期货相关知识的普及和知识培训。邱立原认为,现在的融资融券跟当年缺乏监管和约束的做法不是一回事,但是融资融券交易利用了一定的财务杠杆,放大了证券投资的盈亏比例,这里面蕴含着的风险是一样的。
按照目前的管理办法,以融资买入股票为例,假设:客户拥有资金100万元;融资保证金比例为0.5。那么客户可以先普通买入股票100万元,再将普通买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票
那么客户可以融资买入多少股票呢, 按照这个计算公式:融资买入金额=保证金/融资保证金比例=担保物市值×折算率/融资保证金比例
那么客户就可以融资买入140万元( 100×0.7/0.5),也就是说客户这100万元总共可以买入240万元的股票。如果这只股票价格下跌10%,则投资者亏损24万元( 40×10%),是普通交易亏损的2.4倍。不过,根据交易所相关规则,融资保证金比例不得低于50%,股票折算率最高不超过70%,实际操作中,投资亏损放大倍数和这个例子相比稍低。
在股市上杀伐征战多年的邱立原如今已经是三湘很有影响力的一位职业投资人,而失败过一次的经历让他对融资融券业务的推出充满了期待。
很多投资者对融资融券都充满期待,同样对融资融券充满期待的还有各大券商,在中国证监会会发布《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的知道意见》后,一场融资融券试点资格的争夺大战正在国内各大券商之间悄然展开。
这场争夺背后是一个怎样巨大的市场和利益?我们先来看一家正在积极准备融资融券业务的证券公司。
据初步测算,试点期间,融资融券将为证券行业带来新增佣金收入与利息收入估计为45-90亿元,相当于2009年全行业的2.2%-4.4%。而从国外已经开展融资融券的市场来看,融资融券的发展潜力巨大,美国融资融券规模平均是券商净资产的2.27倍。因此,哪家券商将首先获准开展融资融券业务也倍受关注。光大证券是连续三次参与交易所全网测试的11家券商之一,首批开展业务的券商就是从这11家中产生。记者来到了光大证券北京月坛北街营业部,了解他们工作的进展情况。
进入光大证券北京月坛北街营业部,记者注意到,在宣传栏上,有关融资融券的业务介绍已经成为最主要的宣传内容。主管仿真交易测试的负责人告诉记者。从
公司总经理王文义告诉记者,除监管层明确规定的标准外,投资者应符合的条件是:普通证券账户开户满18个月,证券账户资产总值在50万元以上,开户手续规范齐备;金融总资产在100万元以上;普通账户最近6个月内交易5笔以上;机构投资者注册资本在500万元以上;具有一定的证券投资经验和风险承受力,无重大违约记录。在光大证券公司,有19家具备了这种客户资源的营业部开展了测试。
记者:“您感觉这个测试还需要多长时间,从技术上来说你们就能准备好了?”
王总:“从现在交易系统来看,因为两个交易所规定的不一样,好像是上交所应该是在2月十几号就结束测试了,交易仿真测试,深交所大概3月份也结束这块仿真测试,结束完以后,那肯定是交易所和我们能够测试的券商已经达成了一个全面的一个很正常的运行态势才能结束。”
融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外,还可以衍生出很多产品创新机会中信证券首席宏观经济学
但是,胡一帆也同时指出, 银行等金融机构的信贷资金进入证券市场,如果控制不力,将有可能推动市场泡沫的形成,而在经济出现衰退、市场萧条的情况下,又有可能增大市场波动,甚至引发危机。 美国证券市场出现过的几次大崩溃与融资融券业务的疯狂紧密相关。比如1929年 美国证券市场的大崩溃。引发了股市恐慌性抛售。
2000年纳斯达克崩溃再次引发了全球性的经济衰退,其中跟融资融券业务的推波助澜不无关系。根据统计,美国投资者在1999年底已经通过证券公司借入2285亿美元,并购买了股票,比上年增加62%。而1990年这个数只有350亿美元。到了2000年4月,美股融资债务高达2500亿美元。
2008年,全球金融危机祸起美国,而在当时的股市下跌风潮中,对冲基金和其他大型投资者的做空,加剧了美国股市的震荡,随后, 美国,英国,德国,澳大利亚和俄罗斯等国家过纷纷出台各种限制股市做空的规定。从中不难看出,开展融资融券业务,对于监管者水平提出的更高的要求
中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平认为,中国的融资融券的制度设计,借鉴了多个国家的经验:首先,中国的融资融券制度不允许“裸卖空”。其次,中国的标的证券只限于大盘蓝筹股。第三,中国的融资融券制度采用集中模式。第四,证券公司和证券交易所都有一套严格的风险控制指标和风险控制措施。因此,这种风险不会在中国发生。记者 我想如果在将来转融通都实现的情况下,当股市飙升非常高的时候, 存不存在在失控的一种可能?
聂庆平:“应该不会,它这个和我们现在的融券也有一点细微的差别,它那个是什么?我们通常叫裸卖空。也就是说投资者,投机者可以再不持有这个股票或者说没有借到这个股票的情况下,他可以发现这个市场一定会大跌他提前进行抛空来做,但这种情况在我们目前所设计的,我们国家的证券交易制度下是不容许的, 因为我们的交易体系要求什么,要求你无论是投资者还是投机者你必须要先借到股票或者是先买到股票你才能把它卖出去,所以这个在中国就不存在裸卖空的情形。 按照证券公司监督管理条例所规定的情况,我们是国家实行集中式的这种融资融券模式,那么也就说金融监管部门在这方面可以事先通过交易所,通过登记结算程序,我们可以每天统计和监测市场上的融资融券的交易规模。那么这种交易规模,这样就可以对市场,如果说市场出现疯狂的情况下,至少我们是能够看得见能够摸得着, 我们说这个体制应该是充分借鉴了东南亚国家以及美国欧美国家不同的这种各种模式的优缺点和利弊关系来设计的。”
但是,市场目前存在的更为普遍疑虑是,对于中国的投资者,特别是中小投资者来说,国内股市依然因为炒作操纵而产生各种利益侵害的事实,而每当新的制度推出,会在前期给一些大资金造成从中渔利的巨大机会。那么在融资融券推出后,一部分人对另一部分人进行掠夺会不会更为便利,从而获得更大的暴利。
胡一帆:“理论上来说我的答案是,是。因为确实融资融券引入之后庄家可以如果庄家和券商就是相互勾结在一起的话,确实就是为这个就是说创造这种股价的上升,按照他的需要让股价的变动成为更大的可能性。无论是监管的这个具体法规还有更高一层的就是说可能需要一个就是统一的监管机构,就是把这个所有的债券市场、银行业、还有证券市场可能都需要统一的在一个更高的层面上有一个监管。那么,对于这个问题,监管层又是如何考虑的呢。
记者:“在目前对一些强势的利益主体还有一些大的资金力量的这种监管效率和机制还有待于完善的情况下,那么一些大的资金力量是可以通过短线的来操纵个股而获利的,那么融资融券推出以后,是不是在客观上给这样一些资金其实提供了一定的空间,我们怎么来防范?”
聂庆平:“我想从,就是从证券公司的这个借贷制度上面有一个严格的规定,对于融资融券的规模的量对单一客户的融资融券量,对单一客户的融资融券量有详细的风险控制的规定和管理。同样在交易所我们对于股票成交的情况也有相应的监控的措施,对于融资融券的参与某一支股票的量也有一些风险的比例控制,如果超出这个比例控制就要进行的风险提示甚至停牌和暂停交易这样一些措施,那么就从这一套制度上我们建立了对融资融券参与到,有可能如果是被投机者或者投资者市场操纵者来利用融资融券,应该说都置于一套监管的制度之下的,当然还有刚才说的我还没有补充的就是还有一些证券的稽查和管理工作也能够对这个融资融券的业务,包括它比较公正、合理正确的使用能够起到一个督促的作用。”
记者:“推出融资融券业务是为了中国证券市场中的资本市场更完善更长远的发展,那么大家都希望在这个过程中能够分享到自己该有的利益,那么从保护中小投资者的这样的一个利益的角度,那是不是对信息的公开透明的监管也提出了更高的要求?”
聂庆平:“是的,也提出了一些更高的要求,从融资融券保护中小投资者的利益来讲,我们始终把它认为是重中之重的一个业务,我们主要是从制度上来考虑保护中小投资者的利益,从我们的两个交易所的实施细则当中有专门的一个部分是关于信息披露的要求,所以对于全市场的单支股票融资融券的交易量都会对市场进行公布。”