神马文学网齐翔腾达（002408）
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/05 05:52:39
9月初有位朋友给我发了一个公司K线图，请我看看。公司是齐翔腾达（002408），我们来分析它的财务报表：从以下两个图能分析出三项费用增长远小于主营收入增长，公司治理较好。产品销售毛利非常稳定，增收即可创利。2010年中期主要收入是甲乙酮（丁酮）。也就是说丁酮涨价公司肯定收入大涨。
甲乙酮（丁酮）价格走势如下图：齐翔在青岛和淄博有厂
7.23
8.03
8.23
9.02
9.10
9.21
09.30
10.14
10.27
11.05
8500
9200
11800
12200
12800
15000
15000
15000
16500
17000
下一步就是查询齐翔腾达（002408）的财务报表，可到年报、中报季报查询。得知公司每个月产出甲乙酮一万吨，6.30日前销售均价8500左右，毛利是20%。笔者打过三个电话分别是公司董秘周洪秀（男）、东方证券石油与化工行业首席分析师王晶(女博士)和抚顺石化销售液化气的朋友。为何要打这三个电话？问董秘公司销售情况，当时还调侃央视不懂规矩；问券商行业代表甲乙酮产业链构成，结果她不是很清楚；通过抚顺石化朋友知道甲乙酮原材料是液化气，提出C4之后每顿销售价减少100元再卖。也就是说齐翔腾达的甲乙酮原材料液化气涨价不影响任何利润（对产业结构的了解是非常重要的一环），产品售价上涨多少，全部能转化为净利润。
齐翔腾达四季度业绩计算公式如下：每月一万吨甲乙酮产量
10月新增利润：1万吨*（16000（均价）—8500）*85%（税收）=0.5625亿元
11月新增利润：1万吨*（17000—8500）*85%（税收）=0.6375亿元
12月按11月计算：0.6375亿元
四季度三个月合计新增利润0.5625+0.6375+0.6375=1.8375亿元，新增业绩1.8375/2.59=0.71元/股。原有8500元售价业绩是0.25元/股，0.71+0.25=0.96元/股
2011年全年业绩是0.96+1.16=2.16元/股
当时计算股价是9月初，算出三季度业绩0.55左右。
假设甲乙酮一直保持17000价格到明年四月，那么明年一季度业绩是多少呢？明年一季度利润是：3个月*1万吨*（17000—8500）*85%（税收）/2.59亿股+0.25元/股（原有业绩）=1.09元/股 2012全年业绩可达4元（注：以上只是理想状态，必须要根据甲乙酮售价不断调整业绩估值。）
四、如何才能合格的财务报表分析人员
财务报告分析真的不难，只要看几个很重要的数据，其它熟悉该方法之后只要略略看看。主要是对行业要熟悉，这非常困难，一定要找内行问。行业售价走势和竞争才是财务分析的关键，这需要行业内人士给于帮助分析。