央行：引导货币条件逐步回归“常态”//央行：继续实施适度宽松货币政策 关注通胀压力

央行：引导货币条件逐步回归“常态”//央行：继续实施适度宽松货币政策 关注通胀压力
2010年11月03日03:59第一财经日报我要评论(1)
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就在《第一财经日报》昨日刊发《货币政策酝酿变调：“适度宽松”转“稳健”》一文后，中国人民银行于昨日发布的《2010年第三季度货币政策执行报告》中亦首次明确指出，下一阶段将在保持政策连续性和稳定性的同时，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。
金融危机风暴过后，全球各经济体货币政策出现分化。业内人士认为，央行此举表明中国货币当局已开始酝酿刺激政策后的常态回归。
事实上，收紧货币的信号已经释放。10月19日，央行宣布上调一年期存贷款利率0.25个百分点，这被市场视为加息周期的开始。今年1月18日、2月25日和5月10日，央行还分别上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点
“一旦经济增长速度下滑的态势已经被遏制住的话，整个政策取向可能就会有变化。”央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵昨日在某论坛上表示。
他同时指出，经济增长速度下滑的态势基本已经稳住，但中国温和的物价上涨格局很可能持续相当长一段时间。
价格上涨压力不容忽视
从官方表态来看，管理通胀预期已经成为当下宏观调控的首要任务。
尽管2010年第二季度经济数据出现一定程度放缓，但央行认为，这主要是受基数原因和政策主动调控的影响，有利于经济趋向稳定和可持续增长。8月份以来，经济即开始呈现稳定增长的势头。前三季度，国内生产总值（GDP）同比增长10.6%，比去年同期提高2.5个百分点。
不过，通胀预期的压力却在不断增大。9月份居民消费价格指数（CPI）创下23个月来的新高，而市场认为，10月份仍有可能继续上行。
央行强调，价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。
从全球看，国际主要经济体复苏存在不确定性，国际大宗商品价格的上涨，都将影响国内价格走势。另外，国内还存在结构性的价格上行压力。当前国内劳动力和服务业等价格趋升，资源环保成本加大，资源性产品价格有待理顺，都可能影响通胀预期。
货币增发助推通胀
应对金融危机的刺激政策出台后，流动性的充裕局面已从2009年延续至今。
数据显示，2009年广义货币供应量（M2）同比增速高达27.7%，而截至今年9月末，M2同比增速为19%，也已经超出了今年17%的政策目标。
从信贷投放来看，2009年新增贷款创下近10万亿元的天量。今年虽然对信贷投放实行严格控制，但近期贷款增速出现反弹。分析人士普遍认为，表内贷款已达6.3万亿，预计全年突破7.5万亿的可能性很大。
另外，近期人民币升值和国内加息启动后的利差诱惑，预计又将吸引境外资金涌入国内市场。
《报告》指出，受复苏不确定因素影响，各经济体政策退出较为谨慎，随着原有刺激措施逐步到期，发达经济体开始推出新的经济刺激措施，全球流动性和货币条件仍将宽松。在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注。
今年以来，我国单月新增外汇占款持续处于高位，尽管受欧债危机等因素影响，5、6月份增速大幅放缓，但这一趋势在7月便发生扭转，9月份更是以2896亿元的规模创下8个月来的新高。
市场估计，这一趋势随着加息的到来还将继续，而外汇占款的高增将导致流动性的持续宽裕，从而推升资产价格上涨，加剧通胀预期。
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央行：继续实施适度宽松货币政策 关注通胀压力
2010年11月03日01:10中国证券报我要评论(32)
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中国人民银行2日发布《三季度货币政策执行报告》指出，潜在的通胀压力须高度关注。下一阶段，将继续实施适度宽松的货币政策，继续引导货币条件逐步回归常态水平。增强价格杠杆调控作用。
报告指出，当前价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。国际经济复苏还比较缓慢，我国经济增长较快，通胀预期和价格上行压力不容忽视。受复苏不确定因素影响，各经济体政策退出较为谨慎，随着原有刺激措施逐步到期，发达经济体开始推出新的经济刺激措施，全球流动性和货币条件仍将宽松，主要经济体将持续放松货币刺激经济的预期强烈，大量资金可能向增长较快的新兴经济体流入。在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注。此外，还存在结构性的价格上行压力。当前国内劳动力和服务业等价格趋升，资源环保成本加大，资源性产品价格有待理顺，都可能影响通胀预期。
报告称，下一阶段，中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，继续引导货币条件逐步回归常态水平。
加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，切实管理好通胀预期。引导金融机构根据宏观调控要求和实体经济部门的信贷需求，安排好下一阶段贷款投放的进度和节奏。
稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制。增强价格杠杆调控作用。按照人民币汇率形成机制改革的原则，进一步完善人民币汇率形成机制，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。继续深化外汇管理体制改革，促进资本平衡流动，规范和完善跨境资本流动管理，加强对违规和异常资金的监测和管理。
加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。执行好差别化房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。加强对金融机构的风险提示，加强地方政府融资平台公司贷款风险管理。
关于报告中指出的潜在通胀压力须高度关注等问题，兴业银行资深经济学家鲁政委接受中国证券报记者采访时表示，未来存在资产泡沫化风险，央行继续加息的可能性很大。此外，对于未来货币政策走势，央行货币政策委员会委员李稻葵日前曾表示,一旦经济下滑的趋势被遏制,政策就应该转向稳健或趋紧。央行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞也表示，中长期应采取稳健的货币政策。
此外，报告显示，9月末，金融机构超额准备金率为1.7%。其中，中资大型银行为1.4%，中资中型银行为1.1%，中资小型银行为2.4%，农村信用社为4.0%。
第三季度，个案试点共办理人民币跨境投融资交易107笔，金额为274亿元。截至9月末，各试点地区共办理人民币对外直接投资等人民币跨境投融资交易166笔，金额为305亿元。其中，境外人民币项目融资已放贷金额224亿元。
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央行报告称将引导货币条件向常态回归
2010年11月02日 20:49:08 　来源： 新华网 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】


价格走势不确定性大│准备金率或再次提高│三季度货币执行报告[全文]│印澳央行突然加息
新华网北京11月2日电（记者王宇、王培伟）中国人民银行2日发布的《三季度货币政策执行报告》指出，下阶段中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。
报告指出，今后要加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长。
“既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，切实管理好通胀预期。”报告指出。
报告称，下一步要执行好差别化房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。加强对金融机构的风险提示，加强地方政府融资平台公司贷款风险管理。探索建立和完善宏观审慎管理的制度框架，保持金融体系稳健，防范系统性风险，增强金融持续支持经济发展的能力。
报告指出，要按照人民币汇率形成机制改革的原则，进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
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央行发布三季度货币报告：继续实施适度宽松的货币政策
2010年11月03日 07:31:35 　来源： 中国人民银行网站 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】


中国货币政策执行报告
二○一○年第三季度
中国人民银行货币政策分析小组
2010年11月2日
内容摘要
2010年第三季度，中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，经济平稳较快发展的势头进一步巩固。消费平稳较快增长，投资结构有所改善，对外贸易继续恢复，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强；农业生产稳定发展，工业产销衔接状况良好，居民消费价格继续上涨。前三季度，实现国内生产总值（GDP）26.9万亿元，同比增长10.6%，第三季度同比增长9.6%；居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.9%，第三季度同比上涨3.5%。
中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，并着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，加强银行体系流动性管理，适时上调存贷款基准利率，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，继续稳步推进金融企业改革，进一步推进人民币汇率形成机制改革，改进外汇管理，促进经济金融平稳健康发展。总体看，金融运行平稳，人民币汇率弹性增强，9月末货币信贷增速有所反弹。
2010年9月末，广义货币供应量M2余额为69.6万亿元，同比增长19.0%，增速比6月末高0.5个百分点。狭义货币供应量M1余额为24.4万亿元，同比增长20.9%，增速比6月末低3.7个百分点。金融机构存款增长较快，9月末，全部金融机构本外币各项存款同比增长19.8%，增速比6月末高1.2个百分点。金融机构人民币贷款增速稳中趋升。9月末，人民币贷款余额同比增长18.5%，增速比6月末高0.3个百分点，比年初增加6.3万亿元，同比少增2.4万亿元。金融机构贷款利率继续小幅上升，9月份非金融性企业及其他部门贷
款加权平均利率为5.59%，比6月份上升0.02个百分点。9月末，人民币对美元汇率中间价为6.7011元，比2010年6月19日升值1.89%，比2009年年末升值1.90%。
下一阶段，国民经济有望继续保持平稳较快增长的态势。全球经济已步出金融危机的最坏阶段，整体仍将延续缓慢复苏的态势。国内消费升级和城镇化都在发展过程中，经济持续增长的动能较为充足。但也要看到，世界经济运行中的不确定因素不时出现，发达经济体复苏有所放缓，货币条件持续宽松，部分新兴经济体增长较快，但面临通胀和资本流入压力。我国内需回升的基础还不平衡，民间投资和内生增长动力仍需强化，持续扩大居民消费、改善收入分配、促进经济结构调整优化的任务依然艰巨。价格走势的不确定性较大，需加强通胀预期管理。
中国人民银行将继续认真贯彻落实科学发展观，按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，在引导货币信贷适度增长的同时不断优化信贷结构，维护价格总水平稳定，提高金融支持经济发展的可持续性，促进金融体系健康稳定运行。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制，推动金融市场健康发展。强化市场配置资源功能，进一步加强政策协调配合，优化政策组合，充分运用有弹性的市场化手段，着力于体制机制改革和经济结构调整，加快转变经济增长方式，进一步提高经济发展的内生动力。
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