08年20只金股推荐

08年20只金股推荐 -------------------------------------------------------------------------------- http://blog.sina.com.cn 2007年12月11日17:42 小虎 标签： 证券/理财wu2198 中国证券报中原证券 　　A股牛市格局不改 波动幅度或将加大　　通过对上市公司业绩和A股市场资金面等基本因素的分析，我们认为2008年A股市场的牛市格局仍将延续。但投资环境正在悄然改变，市场波动幅度或将加大。我们认为2008年股指运行的下限大约在4500点到4800点附近；考虑08年两税合并以及沪深300指数的EPS同比自然增长约30%，对应上证综指的上限可达约7600点；建议2008年在7000点以上配置30%的股票资产，在5500点附近配置50％的股票资产，在5000点以下配置70%以上的股票资产。　　上市公司盈利增速放缓　　06年与07年上市公司业绩连续两年保持50%以上的高增长态势，其主要原因除了上市公司主营业务的高速增长以外，资产注入以及投资收益则是最主要的推动因素。　　2008年，资产注入以及投资收益所带来的外延式增长效应将逐步减弱，上市公司业绩超预期大幅增长的势头已接近尾声，内涵式发展将是驱动上市公司业绩增加的主要因素。预计2008年上市公司的整体盈利增速将放缓，但有望维持在30%-40％之间。　　资金供给相对充裕　　2008年A股市场的资金流出包括IPO（含红筹回归）、定向增发、配股、两类限售股份流通、QDII、境外直接投资和印花税等渠道，其中，红筹回归和两类限售股份流通所导致的资金流出量相对显著。资金流入渠道有居民储蓄搬家、基金的持续发行、券商自营和集合理财、企业年金、社保基金以及QFII等。两相比较，我们认为A股市场资金供给仍然相对充裕。　　股指期货和创业板将择机推出　　海外市场股指期货的历史表明，在经济预期乐观和动态估值偏低的牛市阶段推出股指期货，有利于推动牛市的演绎；而在经济处于下降期和估值较高的熊市阶段推出股指期货，更多表现的是助跌作用。目前真正代表A股市场运行趋势的沪深300指数平均动态市盈率不足30倍，依然处于较为合理的估值区间；并且股指期货推出后有望成为机构投资者锁定利润、控制风险的有效对冲工具。因此我们认为就短期而言，股指期货的推出可能加大A股市场的波动幅度；但在市场各方逐渐接受股指期货后，波动幅度有望回到正常区间，股指期货的推出将有利于证券市场的长期稳定。　　2007年8月22日，《创业板发行上市管理办法》(草案)获得国务院批准，这意味着筹划近十年之久的创业板将择机推出。创业板的推出，将为创业投资基金和私募投资基金的退出提供更宽的渠道。其对A股市场的影响将主要体现在以下几方面：一是分流部分资金，在一定程度上改变A股市场的投资者结构。创业板具有小市值和高换手率的特征，对私募和个人投资者等小规模资金具有较大吸引力，这将分流A股市场部分资金，同时使大规模资金在A股市场中占据更大的主导地位。鉴于创业板市场初期容量不会太大，资金分流作用相对有限；二是降低壳资源价值。中小企业将拥有较为便捷的上市渠道，对ST股和绩差垃圾股的壳资源需求大大降低，从而导致这些壳资源贬值；三是提升当前A股市场的成长性溢价。一般而言创业板公司具有较高的市盈率，这将提升当前市场上具有高成长性公司的估值；此外，将影响当前A股市场上的分拆上市板块和高科技板块。对于分拆上市板块来说，公司可以将部分具有发展前景的业务从母公司剥离出来单独上市；子公司分拆上市后，公司一方面会获得股权投资收益，但另一方面也面临着失去现金流业务的风险。由于创业板市场中高科技企业占大多数，当前A股市场上被过度炒作或科技含量不高的科技股，将面临较大的调整压力。　　红筹股回归成为一道风景　　根据香港联交所的数据统计，截至5月底，在港上市的红筹股公司共有89家，其中中国移动、中国网通、招商国际、中信泰富、联想集团、中海油、华润置地、上海实业等20余家公司符合管理层在2007年提出的"红筹股发行A股所需满足的四个条件"，这些公司都是内地不同行业的龙头企业。我们预计其中近一半的公司将逐一回归A股市场，2008年红筹回归将成为市场IPO的主流之一。　　从长期来看，红筹股回归无疑将夯实A股市场上市公司的基础，但短期来看将加大A股市场的资金压力，尤其是其回归后在指数中的高权重，使其极易成为A股市场的风向标而左右A股市场的运行。以11月5日回归的红筹--中石油为例，由于中石油上市首日开盘价远超出合理的估值水平，在被记入上证A股指数后，因其高权重而拖累了其他大盘股和上证指数的运行，显然，在10月中旬的这一轮调整中，中石油被视为市场运行最大的负面因素。　　"港股直通车"将增强两地联动性　　"港股直通车"一旦开通，将大大增强内地A股市场和香港市场的联动性；在港股大大低于A股估值水平局面下，将吸引大量内地资金流向香港市场。立足成长与主题共舞　　尽管A股市场的发展基础正在不断夯实，但是市场的投资环境正在发生悄然改变。2007年上演的"二八现象"、"一九现象"将在2008年表现得更加淋漓尽致，而在A股市场与香港市场联动性加强、以及股指期货等创新工具的推动下，A股市场的大幅波动将超过2007年。　　当奥运盛会落下帷幕之后，所谓的"奥运经济"是否能实现国人此前的预期，什么因素可以代替"奥运概念"曾经给予A股市场的支撑？面对此类不确定性，我们唯有坚守"价值投资"的理念。不幸的是，当A股市场面临高估值压力，需要上市公司盈利的高增长来化解之时，通货膨胀所导致的成本之忧开始困扰国内企业。　　在此背景下，我们的视角转向"主题投资"，以"抵御通胀、化解通胀风险"为主线，寻找在通胀环境中，仍然能实现较快增长的行业和公司，也只有这些行业和公司才能化解A股市场的估值压力。为此，我们关注人民币升值、央企资产注入和整体上市、节能环保、奥运会和世博会等主题，这些主题分别从提升资产价值、壮大资产规模、扩大市场范围、优化市场结构等多方面、多层次的角度，增强了相关行业和公司的外延式扩张或内涵式发展的能力。　　在行业配置上，较之2007年策略报告，我们分别上调石油开采、地产、电力供应、零售、旅游、食品饮料以及造纸等行业至"战略配置"的行业，同时上调水供应行业至"一般配置"，下调化工行业以及钢铁行业至"一般配置"，下调有色金属行业至"观望配置"，其余行业配置评级保持不变。2008年重点投资的机会主要存在于"战略配置"的行业之中，尤其是金融服务、地产、零售、旅游、食品饮料、造纸以及医药等行业存在较为集中的投资机会。　　人民币升值　　金融行业：银行、证券、保险等金融行业属于经营货币和资本业务的资金密集型行业，由于具有较好变现能力和流动性，属于高人民币资产的行业，因此将吸引国际资金大量流入，从而受益。　　房地产行业：人民币升值将全面提升国内地产的资产价值，因而，房地产业无疑是最大的受益行业。　　通货膨胀　　资源类行业：一般具有某种资源垄断优势（自然资源优势、行政资源优势、品牌优势等），在通胀环境中不但可以转嫁部分成本，甚至还可以获得超额收益。这类行业主要包括：有色、煤炭、石化、电力等拥有能源、资源储备的行业，以及种植业、林业、房地产业、旅游景点、水电气等公用事业。　　消费类行业：大部分下游行业的市场化竞争相对较为充分，在通胀环境中价格将跟随上升。因此，部分下游行业在通胀环境中可能会享受到更大的利润空间，毛利率明显上升。这些行业主要是消费类行业，如航空、高端食品饮料、百货零售等。　　奥运会与世博会　　作为大规模经济体，预计奥运对我国整体宏观经济影响有限，但对举办城市拉动依然很大。主要受益行业将是服务产业、文化产业、消费品以及仓储物流、交通运输建筑、建材等。建议投资者充分考虑奥运会题材兑现后可能出现的大震荡。　　2008年是上海世博会基础设施的建设期，2009年是世博会场馆建设的高峰期。鉴于世博会主题将带动上海多个相关行业的快速发展，因此我们对于世博会题材所带来相关行业的投资机会充满期待。其中，上海建工已经承建和意向投标了世博会大部分主要工程，包括世博中心、世博公园、场馆样本组团、世博村、城市试验区改造、园区基建二标段、世博轴二标段等。经过建设现场实地调研了解，未来两年内，世博会建设平均每年提升公司业绩20％左右。　　央企整体上市与资产注入　　从股权分置改革以来，央企的整体上市与资产注入就一直成为各方的焦点，它是资本市场继股权分置改革之后的又一大制度性变革。截至目前已有77家央企参与了41次重组，央企户数由196家减少为155家。根据国资委对央企的整合思路，央企整合将对以下三大类行业的市场竞争格局产生重大影响：　　一是关系到国家安全的战略性产业，如军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等行业，这类行业已在2006年12月出台的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》被明确列为央企重要布局的七大行业。　　二是国有经济具有竞争优势的行业和未来可能形成主导产业的领域，这类行业主要涉及到建筑、汽车、电子信息、重大装备制造、化工、钢铁、有色金属等行业的企业。　　三是对于国有企业业绩普遍不高的商贸流通、服务业等行业，国有资本将适时退出。　　第一类和第二类行业中的相关上市公司将获得优质资产注入的机会，从而在获得外延式扩张的同时实现内涵式的发展。而第三类行业及上市公司的机会在于，民营资本的进入将加剧这些行业的竞争，相关上市公司将获得来自于民营资本的资产注入，从而实现自身的主业转型或是进一步做强做大。　　截至目前，央企整合已在第一类行业中所涉及的七大行业中全面铺开，其中，军工业和电力行业两大行业所属的央企旗下A 股上市公司众多，资产结构复杂，整合意愿强烈，可以重点关注。目前列入军工类的央企主要分布在船舶制造、核工业、航空、航天、兵器装备等五大子行业中。另外，伴随2008年北京奥运会的开幕，3G牌照的发行为期不远，与之相伴的电信业重组也有望展开。　　节能环保　　2008年是实现"十一五"规划目标的关键年，其中规划制定了"十一五"期间GDP能耗减少20％的目标，而去年仅减少1.23％，未完成4％预定目标，今年前三季度减少3％，综合来看2008年节能降耗的任务很艰巨。而政府加大节能减排政策的落实力度以及陆续推出的降低个别行业出口退税、以计价方式征收资源税等相关政策的实施，势必将对相关行业与企业的未来发展产生重大影响。　　首先，根据国务院颁布的《节能减排综合性工作方案》，在"十一五"时期重点提出节能减排的行业覆盖电力、钢铁、建材、电解铝、铁合金、电石、焦铁、煤炭和平板玻璃等13个行业。我们认为，在这些行业尤其是火电、水泥、煤炭、钢铁、有色金属和造纸业等行业中，节能减排政策将使得这些行业的市场集中度提高，行业中的龙头企业将获得更大的发展空间。　　其次，淘汰落后设备、升级现有设备是完成节能减排任务中的重要举措，这无疑为电力、煤炭、造纸等行业的大型先进设备生产商带来新的发展机会。　　最后，大力发展环保产业，拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用是未来主要的产业发展方向，相关的环保设备行业和新能源设备行业应受到重视，如污水处理设备、除尘脱硫设备、风电设备等行业。十大成长型金股　　招商银行（600036）　　中国最佳零售商业银行　　公司是国内最具竞争优势的股份制商业银行。凭借不断创新金融产品、不断提升服务水平，公司品牌价值不断提升，在消费者心中的认可程度逐年提高。公司是中国最佳零售银行，在金融脱媒以及居民消费理财意识转变的背景下，零售银行业务将进入高速增长期。突出的零售业务使公司具有较强的抗经济波动能力。总之，作为一家在业务布局上有着天然优势、成长性良好、业绩增长明确的公司，在未来相当长一段时期内都拥有较高的投资价值。　　中兴通讯（000063）　　三大业务齐头并进　　随着通信行业投资规模增长，公司业绩将形成反转态势，3G、手机及海外业务将成为三大亮点。在TD领域，公司具有明显的技术和产业化优势，08年TD大规模投资开始后，将成为主要利润来源之一；终端方面，预计08年公司手机销售量有望突破5000万部，特别在TD手机方面公司具有较强的竞争优势；公司拥有一定的技术和成本优势，具有较强的国际竞争力，预期08年海外业务仍能保持高速增长。　　金山股份（600396）　　新机组投产推动业绩高增长　　公司致力于发展清洁可再生能源、环保能源、热电联产、坑口电厂、煤电联营，明确的战略定位保障公司未来业绩增长。07年继阜新热电4台机组全面投产后，沈海热电#3机组(200MW双抽供热机组)也结束试运正式投入商业运行；白音华2台机组08年末和09年初可投产；海州露天煤矿将于08年底达产。09年公司业绩将会有较大飞跃，未来成长性突出。　　南京水运（600087）　　资产置换带来运力大幅提升　　公司通过定向增发置入集团公司海上油运业务后，规模从置换前38.8万载重吨增长到置换后139.9万载重吨。根据规划，到2010年公司运力将达到501.9万载重吨，实现跳跃式增长；公司原油运输业务受"国油国运"政策扶持，运量和运价均有保障。远东成品油运输具有规模优势和较高的市场品牌，盈利能力强；此外，实际控制人长航集团是国内五大航运央企之一，未来航运央企整合将给公司带来实质性利好。　　康缘药业（600557）　　研发能力突出 产品结构丰富　　公司主要以生产现代中成药为主。公司研发能力突出，产品结构丰富，未来三年年均业绩增幅将在40%左右。公司在未来3-4年内每年都有重点新产品上市，保证了公司的可持续性发展：08年推出银杏内酯注射液；09年推出惊天宁注射液；2010年推出注射用藤黄酸。公司计划公开增发不超过3000万股；预计募集资金项目达产后每年可增加1亿元左右的净利润。　　新安股份（600596）　　双翼齐飞 缔造未来　　公司是国内草甘膦和有机硅行业双龙头，目前草甘膦7.1万吨/年，规模国内第一、全球第二；有机硅单体10万吨/年，规模国内第二。后期公司将继续扩大产能，草甘膦2008年上半年将扩大到8万吨/年，有机硅单体产能2008年年底将扩大到20万吨/年。草甘膦行业向好，公司适时扩大产能是正确选择；有机硅单体业务后期竞争预计会趋于激烈，但公司通过和迈图合作进入了有机硅下游深加工产品领域，使得有机硅业务进入了新的发展平台。因此，长期看好公司未来的发展前景。　　柳工（000528）　　稳健增长 龙头风范　　公司是我国生产装载机的龙头企业，预计装载机业务收入今明两年将以20%-25%左右的复合增长率稳定增长；公司挖掘机业务已具规模，预计销售收入年复合增长率可保持在50%左右；公司正在投资建设叉车生产基地，同时收购集团公司叉车业务；进军叉车业务将完善公司产品线，保障未来业绩持续稳定发展。公司投资亮点在于挖掘机业务高速增长、装载机出口高速增长。　　华泰股份（600308）　　造纸化工双轮驱动　　公司是国内及亚洲最大的新闻纸生产厂商，成本优势明显，国内新闻纸行业的整合给予公司较好的发展机遇。公司积极发展"林浆纸一体化"项目，现已拥有东营60万亩阔叶林浆项目和安庆240万亩针叶林浆项目。08年东营10万亩自有速生林可轮伐，利润额有望达到2.8亿元。公司20万吨SC纸项目08年可达产；新一期40万吨新闻纸项目将于08年底正式投产；公司计划新增50万吨规模的离子膜烧碱项目，将于08、09年陆续投产。　　恒生电子（600570）　　资本市场繁荣带来高成长　　公司在国内证券、基金行业的信息系统市场拥有很高的市场占有率，是细分市场的行业龙头。随着近年来国内资本市场的繁荣，证券市场交易量维持较高水平，券商建设、升级IT系统的需求非常大。当前，我国的金融交易产品在投资品种和交易手段上与发达国家还有很大的差距。随着金融创新产品的不断推出，相关的IT投资将会大幅增长。我国的资本市场将保持长期的繁荣，公司凭借行业龙头地位，其长期发展前景非常乐观。　　中天科技（600522）　　特种光纤光缆行业龙头　　公司是国内排名前三甲的光纤光缆生产企业，也是产品品种最齐全的专业企业之一。公司特种光缆和电力电缆国内市场占有率排名第一位，其中特种光缆国内市场占有率高达30％-40％。公司04-06年净利润年平均增长率达到73.4％，未来两年由于海底光缆、射频电缆以及房地产项目的增长，盈利水平仍将保持年均50％的增长。其中，近期公司成功开发的深海光缆填补了国内深海光缆的空白，未来海缆业务的增长前景较为可观；房产项目08年将进入结算期，对业绩提升有促进作用；此外，公司持有武汉光讯18％的股份，如08年上市每股净资产将增加1元左右，解禁后将计入投资收益。十大价值型金股　　工商银行（601398）　　海外扩张迎来新机遇　　公司是目前国内资产规模最大的商业银行，在国内拥有最庞大的分支机构网络和最为广泛的客户基础。网络渠道优势和客户基础优势为公司未来发展中间业务和零售业务奠定了良好的基础；拥有业内最为先进的信息技术系统，使公司可以不断创新金融产品，推进业务流程再造；目前，公司正在抓紧实施全球化发展战略，预计未来境外业务对总资产和盈利的贡献将由目前的3％-4％提高至10％左右。　　中国联通（600050）　　价值回归正当时　　公司是唯一一家在国内上市的电信运营商，目前经营呈现收入增长和费用下降的双效驱动态势。电信重组将带来不可多得的发展机遇；公司在资产、品牌、网络、重组和3G商用等价值方面，存在严重低估情况。经测算，公司重估价值合计为4553亿元，而目前总市值仅1820亿元，未来有向合理估值回归的需要。　　长江电力（600900）　　收购母公司机组进程有望加快　　公司是我国最大的水电上市公司，是国家调整电源结构、发展水电政策的最大受益者，是典型的长线稳定增长大盘蓝筹股。母公司中国三峡总公司拥有三峡、向家坝、白鹤滩、溪洛渡四座水电枢纽。其中三峡和溪洛渡水电站分别是我国第一、第二大水电站，而目前三峡水电站26台70万千瓦机组中只有8台注入公司，未来存在强烈的持续注入预期。公司目前持有湖北能源45%股权，"920"资产上海电力10％股权；战略持有广州控股、中国国航、工商银行、建设银行多个上市公司股权，高弹性资本运作也值得关注。　　中信证券（600030）　　即将迎来质的飞跃　　公司在券商证券经纪、证券承销发行两大低风险传统业务中的竞争优势显著，市场份额均居于行业前列。权证创设、集合理财、资产证券化、直接投资等创新业务的开展延伸了公司的业务链条，海外业务的加强拓宽了公司的市场空间。07年全资控股华夏基金、顺利实施250亿元的增发、成立从事直接投资业务子公司、收购贝尔斯登股权、增资"中信证券国际"等一系列的战略部署，预示着公司未来发展将迎来"质"的飞跃。　　攀钢钢钒（000629）　　钒钛业务是未来亮点　　公司通过集团整体上市吸收合并了*ST长钢、攀渝钛业及其他包括铁矿石资源的资产，实现了集团经营性资产全部整体上市。整合后，公司每年将有780万吨的铁矿石产能，在原料价格快速上涨给钢铁企业带来越来越大的成本压力时，自身的铁矿资源（含钒钛磁铁矿）使公司的原材料优势非常显著；公司无缝钢管年产量达到100万吨以上，是国内品种规格最齐、生产规模最大的企业；钢轨年生产能力80至90万吨，国内市场占有率40%，并具有很强的抗周期能力；钒产品国内市场占有率80%，国际市场占有率20%，钒钛业务将成为公司未来盈利亮点。　　上海机场（600009）　　奥运世博+整体上市　　公司经营的浦东机场是国内三大枢纽机场之一，业务量多年保持高速增长；浦东机场二期工程（第二航站楼和第三跑道）08年投入运营将打开公司未来发展空间；2008年奥运和2010年世博会给公司带来业务量支持；非航业务定价权下放以及第二航站楼的投入使用成为公司非航业务高速发展的动力。此外，集团公司整体上市正有条不紊地进行，虹桥机场和浦东货站有望注入。　　同仁堂（600085）　　而今迈步从头越　　公司是我国中成药的行业龙头。公司品牌价值突出，"同仁堂"作为其金字招牌长盛不衰。公司已经走出06年的低谷，销售收入和市场份额均开始回升，毛利率保持稳定，公司走上了发展的正轨。随着美国正式承认中药的产业地位，再加上我国将制定中药国际标准，公司在国际市场将面临空前的发展机遇。此外，公司将凭借其中药行业的龙头地位和优质的产品充分享受到社区医院带来的利润。　　金融街（000402）　　以商业地产开发为主的综合运营商　　公司因开发北京金融街区域而成立，现已从区域内的垄断开发商逐渐扩展到全国范围，成为商业地产开发的龙头。公司物业出租收入占比日益增加，两年内出租经营的商业地产面积将超过50万平米；在专注开发商业地产的同时，公司在重庆、南昌等城市取得了部分住宅项目，弥补了商业地产资金回笼速度慢的短板。公司未来盈利来自于北京的金融街、天津的津门津塔、惠州的旅游度假区以及重庆、南昌的住宅项目，可以分享区域开发热点带来的多重机遇。2007年底，北京金融街区域扩展规划获批，整体区域面积扩大、功能增加，区域整体定位进一步提升和完善，有望给公司带来新的发展机遇。　　上海建工（600170）　　充分受益上海世博会　　公司是上海建筑施工行业龙头，在大型工程总承包和总集成能力方面具有优势，主营业务成长性良好。公司已经承建和意向投标了世博会大部分主要工程，包括世博中心、世博公园、场馆样本组团、世博村、城市试验区改造、园区基建二标段、世博轴二标段等。未来两年内，世博会建设平均每年提升公司业绩20％左右。此外，公司的股权投资增值巨大，其持有东方证券9629万股。另外，公司拟与控股股东上海建工（集团）总公司合作拓展境外建筑市场，将是未来业绩新的增长点。　　中信国安（000839）　　盐湖资源综合利用潜力大　　公司盐湖综合开发业务发展潜力巨大。目前公司拥有30万吨/年硫酸钾镁肥、2.5万吨/年碳酸锂的产能。预计2008年随着进口钾肥产品价格的上调，硫酸钾镁肥价格也会跟随上涨；碳酸锂目前价格较高，产品盈利状况良好。公司未来计划建成100万吨/年硫酸钾镁肥、3.5万吨/年碳酸锂、20万吨/年镁产品和5万吨/年硼酸的生产能力。此外，公司还在积极收购盐湖资源，目前已经取得西台吉乃尔盐湖采矿权，正在寻求收购东台吉乃尔和一里坪盐湖的采矿权。