StreetSmart with KD _Parkson's 交易世界

市场的情绪度量衡──KD随机指标介绍

Then, you must become a chartist You need to study chart patterns until the picture speaks volumes to you.
                                      __ George , The Father of Stochastics

KD另一个大家都认为熟得不能再熟的交易指针。不过我也相信当我把KD拿来介绍的时候，大家对第一个答案心中应该会开始动摇，我是否又要说些有关KD不曾听闻过的事？当然啦！我干嘛告诉你已经知道的？第一、你知道KD设计公式是谁所提出来的吗？乔治、连（George Lane）是吗？男的、长的有点像每年出现在各百货公司的圣诞老人对吧？

告诉你、这样的答案你多年来只对了一半！事实上这个名字包含了圣诞老公公跟圣诞老婆婆，他们分别叫乔治（George）与克莉儿、连（Cairie Lane）。这对鹣鲽情深的老夫老妻也是一对默契十足的事业伙伴。乔治是世所尊称的「随机指标之父　The Father of Stochastics」，但他对交易圈的贡献不仅于此。

乔治师承我们前几章提及提出移动平均八大法则的葛兰碧分析大师。乔治本身长期活跃于交易市场，并在Watseka, Illinois 创办学校针对交易者教导技术分析。他参与并协助美中交易所（Mid Am Exchange）的设立，本身亦为交易所会员。在事业的早期乔治创作许多原创指标，其中有名的如我们现在介绍为大家熟知的随机指标。随机指针目前仍为管理规模数百万美金基金的主要交易工具。

婚前的克莉儿是一为公立学校的老师与从事社会福利工作；后来成为乔治的妻子与重要的事业伙伴。克莉儿积极的学习所知的期货交易知识，并运用当时的Apple II计算机协助乔治分摊绘图工作。乔治在他的文献中当介绍KD随机指标时，总会骄傲的在结尾加上一句话来证明KD的好用：「随机指标到底有多好？目前我赚钱的速度依然快过我太太花钱的速度，这足以说明一切」。

　KD随机指针公式设计观念与原理

随机指标（Stochastic Oscillator）又名KD指标。之所以命名为KD是因为由两条震荡指标所架构成%K与%D。K与D只是乔治当时依设计完成秩序用英文字母命名，所以并不特别有其它意含。像莱理威廉斯（Larry Williams）的威廉指标%R据说也是乔治的这些字母指针群之一，不过长久来这件事也变成这两人争执不休各自认为本身才是原创者的交恶导火线。

随机指针的设计基础，是根据观察当价格下跌时，当日的收盘价总是朝向当日价格波动的最低价集中接近。相反的，当价格上涨时，当日收盘价总是朝向当日价格波动的最高价集中接近。无论你使用的观测时间长度是1分钟、3分钟、1小时、1日、1周或是1月，此一观测现象都存在。

图3-1-1

图3-1-1两个图例说明随机指标设计所依据的市场特性。左边可以看到在下跌的日子里，收盘价的位置趋近于取样天数的下半部，甚至是该范围的最低区域。而在上涨日里收盘则会集中在取样交易范围的顶点位置。

　　乔治更为KD随机指标说明如下：

「KD 随机指标是一种动量振荡指标：

动量理论：

动量振荡为量化测量价格移动方向的速度。动量永远比价格更早发现方向即将改变。

于是、我们开发出一种振荡指标，让它可以通过易读的百分比数据来表现价格趋势。我们再将之最佳化处理，平滑运算两次。于是我们转换成为一个成功的百分比振荡指标。」

在50年代乔治更如此的说明%D的使用「%D所提供交易上最有价值的帮助就是它唯一的有效讯号，此一讯号就是当你的股价与%D产生背离讯号时」。

　　接下来我们列出KD随机指标的计算公式：

　　RSV = （ 本日收盘 – N天最低价 ） / （ N天最高价 – N天最低价 ） x 100

　　%K = 2/3 昨日%K + 1/3 RSV

　　%D = 2/3 昨日%D + 1/3 今日%K

　　RSV（Raw Stochastic Value）为「未成熟随机值」的缩写。

　　N为自行设定的取样天数，一般设为9天或6天。在KD使用上建议不要把天数设定的过大，因为KD是强调其敏感的特性，过大的天数将会降低敏锐度。

　KD特性介绍　发散与收敛 Divergence / Convergence

在乔治所发表的文献中以「发散与收敛」（Divergence / Convergence）分别来形容我们一般称的「空头背离」与「多头背离」。

图3-2-1 空头发散背离　Bearish Diverence

为什么称它为「空头发散」呢？因为我们可以清楚的观察到价格与KD两个顶点的切线，它们向右延伸后扩散开来永远不会有交叉的一天；到老不相见啦！所以依此切线特性老乔治为方便记忆便命名为空头发散背离。

发散：当股价或期货商品价格产生一个近期的高点之后，价格折返（回文件）随后再度来到一个比前高价高的新高。可是%D所反应的是第二高点的读数无法同价格一般高于前一波高点读数时，一个空头背离（发散_两条切线距离随时间远离）讯号便被产生。

图3-2-2 多头收敛背离　Bullish Convergence

再看图3-2-2如果行情是探底后形成的多头背离，因为价格与KD的底部切线在延伸之后会在未来一点交叉，也就是说这两条切线的夹角逐渐缩小，所以称它为多头收敛背离。

收敛：当股价或期货商品价格产生一个近期的低点之后，价格折返（回文件）随后再度来到一个比前低价低的新低。可是%D所反应的是第二低点的读数无法同价格一般低于前一波低点读数时，一个多头背离（收敛_两条切线在未来将交叉）讯号便被产生。

发散或收敛的进场：一个有效的进场讯号来自%K对%D的右端穿越；当%K自右边向上穿越低点的%D我们进场做多，当%K自右边穿越高点的%D我们进场做空。

　KD特性介绍　穿越 Crossovers

上一节最末一段你一定发现一句奇怪的用语，会问我干嘛强调所谓「右端」穿越？别忘了乔治师承何人？葛兰碧呀！所以我说八大法则是很重要的观念。很多人都知道乔治强调右端超越的可靠性，但是大家往往是用背的来理解这段话。其实我用八大法则解释给你听，你就会豁然开朗了！

图3-3-1　左端超越与右端穿越

在KD中%D就是我们拿来当基准的长天期线。如果依法则第一条短天期（或%K）有效穿越做多应该在长天期走平或上扬的条件下。所以如果以%D形成的「U」形来看，左端事实上%D的读数是位于下跌的，这并不吻合我们做多穿越的讯号。而在又端的%D读数是一直上升的，所以在右端的穿越是合乎八大法则的条件要求。

不过在我的实际运用上，我比较在意的是背离形成的第二对照组%D的读数。也就是说如RSI使用的第四旗标，RSI最高或最低的摆荡值为何？以我设定KD的旗标条件为90与10来说（先别紧张我后面会解释KD旗标运用），我不希望在旗标四的时候又再看到高过90或低过10的数字出现。如果没有，我则相信旗标进场讯号而忽略何边穿越的要求。

左侧的穿越也并非一无是处；当趋势的变动使得价格走势回返主趋势，则产生一个『尖型』（Spike）或称『V型』的底部或顶部反转。这种的V型反转的发生，左侧穿越的情形是可以被接受的。

圖 3-3-2

回档整理见底完成，迅速拉回主趋势（Major Trend）。这样的整理时间很短，所以得到支撑价后将迅速返回主趋势，所以图形会留下尖底或类似V形。这里暗示市场潜在的攻击力量很强，右测穿越反而可以变成我们确认的信号。

图 3-3-3

而我们一般最常拿来交易的发散或收敛，甚至三重顶、底的场合；整理趋势是历经价格动能急停（A）与整理（B）预备转向（C），所以右侧穿越是必须的考虑条件。上图的A-B-C标示了整个市场力量方向的改变。

KD特性介绍　只有%K产生背离 Divergence in %K Only

图 3-6-1 只有%K自己产生背离

在上升的市场里，多重顶会发生一些价格与主趋势相反的运动。在这些时段将会发现%K自己产生背离，不过我们仅以次级讯号来看待便可。所以我们由此可以得知，乔治使用随机指针背离讯号是以%D为主。

但是如果%K单独产生背离的位置刚好是%D的即将背离脚位（如旗标四），那自然这个%K的讯号可以配合%D背离的完成，做为完美的进场讯号。

　KD特性介绍　定位（准反转） Set - Up

Set–Up 是KD一个非常重要的运用观念。它的功能乃标示出主趋势里的最后一次重要回档（如波浪的第四波或B波），代表未来的主趋势运动进入末期，股价走势即将进入反转。我们已经明确的定义，在高点寻找发散的空头背离，并在低点寻找收敛的多头背离。那如果跑出相反的情况呢？在高点产生收敛？而在低点发现了发散？这就是Set–Up！

图 3-7-1 Set-Up

以上图显示的Set–Up为例，我们来比较A与B的不同点。在价格上明显的B是由A点上涨之后的回文件最低价，以我们一般经验来说B属于一个强势的回档，因为它几乎回档不到整波上涨距离的二分之一。但是在KD的表现上，B点的数据却低于价格最低的A点，甚至可以说是这整段上涨波中得到的最低读数。这就是本节叙述的Set – Up。

Set–Up在意义上标示了可能的最后一波走势与行情即将反转。续观上例在Set–Up之后再度上涨创近日的新高，随后一个空头发散背离结束了这波多头的走势。你可以注意在B之前也可以找到一个空头发散背离，但是反应的是一个回档也就是拉回到B这一段。

图 3-7-2 Set-Up

记住！Set-UP最重要的任务就是提醒我们未来的走势将是最后一波。多年前我曾利用其它商品（国际糖SB）类似上图Set-Up讯号来交易。假设Set-Up之前的低点是100，而Set-Up所反弹的顶点为160。我利用的特性就是Set-Up完成后未来行情会再下跌，而且必然是会跌破100或至少平100（成W双底）。所以这个60点以上的行情是几乎百分百可得的点数。最棒的是它真的破了100之后又形成多头收敛背离，又是一个反手做多的好机会。这波多头你甚至可以耐心一点去持有，因为Set-Up已经告诉你之前的下跌段完全结束了，你在一个波段多头的新起点。

　KD特性介绍　多头出场设定　Plan for Take Profits

　　使用一个紧贴的追踪型停损跟紧价格，或者、、、

A.当价格上升到%K等于75%时价格的两倍时平仓（一倍的价格目标）

B.当%K滑落至60%以下平仓。

C.当%K向下穿越%D时平仓。

D.当你完整的接受到图形产生背离时平仓。

图 3-8-1 KD获利测量走距

获利平仓方式的A项是KD的一个重要技巧，错过了会让你一生扼腕。这是KD独有的一种目标测量走距，同道氏的距离测量一样，我的经验告诉我它们的测距都是采最少距离。也就是说是一种保守说法，实际上只会多而不会少；所以非常有交易上运用的价值。

如上图取%K在75%附近的价格（以目前大多使用计算机作图而言，取其近似值即可）。图中我们刚好在那根十字在线得到%K为76.67%。从起涨点的标注A最低价格为13306，到标示B为13516，两者价差为210个跳动点。所以我们以标示B的价格往上加一倍为13516 + 210 = 13726（标示C）。于是你可以期待13726的价格到来，实际上它不止有来到甚至还超越许多。

　KD特性介绍　空头出场设定　Plan for Take Profits

A.当价格下跌到%K在25%时跌幅的两倍时；

B.当%K上升高过40%读数；

C.当%K向上穿越过%D时；或者、、

D.在底部产生三重底（垃圾底），价格图形完全成立收敛的多头背离。

图 3-9-1 KD空头平仓目标测量

　Parkson 看KD随机指标

上头写的都是乔治老先生原汁原味的KD理论基础，加上我吸收之后再整理出来。我相信这些东西在之前你应该不会在任何一本综合介绍数十种指标的书籍里读到。但是如果没读过这些用法，你要如何说自己懂得使用KD随机指标呢？另外一点、现在你应该也会接受我的说法吧！想所谓的学会使用一个指标绝对不可能是五分钟就完事的。

再来我要以上面介绍的基本使用原理加上我的实战经验，与你一起分享如何把使用KD提升到一个新的层次。

　　KD定义的五大旗标设定

事实上我在计算机设计交易讯号分析系统时，最早是使用KD为设计的主角我们称为「引擎」。1989年我写了第一套以平均线为引擎的台湾股市筛选系统。1995年则带入KD为主要引擎设计出名为「爱国者」的期货自动交易分析软件。之所以名为「爱国者」乃取其与同爱国者飞弹同样的特性「拦截」来突显系统运作。我将每日计算机筛选完的报告直接丢到跟朋友一起创立的工作室网站，在网络流行的初期也曾引起很大回响。好玩的是我们后来只公布前一日的报表，而当日报表则须是订户才由E-Mail每日盘前发送。没想到竟也对工作室的房租与一般开支略生小补。

这颗引擎一直延用至今，成为我每日交易前的重要参考。下图就是计算机每天执行后所得的报表，直接以I.E的表格显示。十多年来我也给它画蛇添足的加上一堆分析讯号，现在是比十多年前数据丰富多了。

图 3-10-1

在上述软件里我使用的五大旗标就是跟RSI大同小异，因为我在计算机抓背离使用的就是KD。所以我们只要把Parkson的RSI修正背离的两个点改变即可马上转为KD使用。就是把F1与F-1分别改为90与10（比RSI提高这很重要）。因为RSI到75或80后要再爬就很难了，而KD简直像活力充沛的橡皮人，动不动就黏上天花板。

使用了一阵子后你会发现RSI有时到极值转头是无预警的，这时超敏感的KD就会适时跑出一个小周期背离，引导你顺利进入交易。当然KD紧张兮兮的有时对一些如楔型顶或底背离连发，那时稳重的RSI便是你过滤的好帮手了。

图 3-10-2

上图得知我们在判别KD的背离跟RSI是大同小异的。差别就是我们F1的条件设定是%K必须高过90。反正经过RSI的基本训练我相信背离的设定我应不须太多着墨了，来说多点兴奋又营养点的吧！

这张图还有一个要大书特书的。理论的来说我们如果抓到一个位置对的背离，那它应该是一个第五波的结束；所以之后应该是A-B-C的下跌走势。但是艾略特先生有说第二波与B波的修正有时几乎会把第一波或A波修正完，这是因为在反转的初期市场仍沉醉在前一个方向的情绪中，还无法跟盘势一起转换。所以你喜欢跟我一样常玩买在最低或要空在最高，就要有被吓出一身冷汗的打算。

图的标示A就是那个死不瞑目的多头拉的B波修正。它会把KD带到你可以标示F1的程度（高于90）。再把要死的价格拉抬到你家的大门口、、、外的一步之遥（有时两步反正很接近）但就是没有高过F5的最高价，你如果不要乱移停损基本上除吓到脸绿之外一切安好。气人的是那一段下跌段A算是做白工了。

不过呢只要它没敢越雷池一步，之后它的C波也算是一泄千里让你里子面子都一次要回来了！其实我近年来发现这个家伙在日线以上的时间比较难寻，除非该股价或商品有一段激情演出！像这几年的石油之类欲罢不能。反而我在实时的交易时段常常拾获！

图 3-10-3

现在我们把RSI加进来，是不是状况就好一点啦？不过要记住标示A的价格可千万千万不可以超过当时背离的最高价喔，不然那个使用上的解释就完全不同啦。

KD持仓的层层惊喜

KD讯号使用我们应该是在F-5多头收敛背离之后进场做多的。可是你知道我们一直谈背离，而背离真正给我们的到底是什么你知道吗？是时间不是我们想象的价格！为什么是时间不是价格？因为背离确认之后没有任何说法是背离会给你多少获利，因为敏感的KD抓到的可能是第一波，一个正牌的冲击波可以让你从一数到五过足瘾也赚足白花花的大洋。但是它也可能抓到的是一个修正波、反弹波，你对获利目标必须保守以对。

唯一真正可靠的是一个背离它给你一个时间保证，在某一时间区段内以多头收敛背离为例，它保证最低价应该在此时段不会再跌破；这是它能做到的保证。于是我们应该小心观察这段我们停损安全的时间里走势到底像什么？陡峭的或像反弹无力的？

图 3-10-4

上图我们的KD在横盘区有多次背离进场讯号。但是每次的攻击总只在箱子的区间罢了！高点的卖压始终无法有效的解除，注意看图的结构橡极一个小写b，高档产生字母b大多是会持续下跌的准备动作。

图 3-10-5

另一个使用KD交易者必须要培养的一个敏感度。如上图例KD上升的幅度非常的大，但是注意价格的推升却是与前下跌段不成比率；这就是处在反弹波的特征。如果你在交易时发现KD扬升到极高的读数，而价格却没啥长进，随时准备退场甚至下反手仓位吧！

图 3-10-6

第一层的惊喜就是；如果你执行背离买进后攻势有让你感到流畅，重要的%K被带上了F1，恭喜你啦你有可能会有丰收。我的经验上只要KD跑到F1或F-1应该有80%以上你可以期待它会走出所有的五个旗标过程，也就是你还有更好的出场价格可期，当然再如何都已经上75%了，别忘了我们的一倍获利目标测量法。

基本上就是因为KD实在太活泼太好动了，所以它有很高的比率当它进入F1（F-1）后，都还有后续的发展。在理论上%K之所以直攻上顶，事实上是行情走在最强的一段，如第三波的攻击波中。行情也永远不会在最激情的时候急转直下，记得书的最前头说的破头穿底？这才是市场最常出现的手法。

第一层有八成的惊喜，下一个惊喜我给你流口水的100%惊喜！

图 3-10-7

有时你要是执迷不悟喜欢在RSI到75以上放空，25以下买进，或许有时还会有些好狗运让你全身而退。可是你要是把KD也拿来这样玩的话，你一般就会让你父母收到市场来的电话「你儿子现在在我们手上，请你们准备很多、很多、很多的银子来放人」！上面这张图我一般称它叫「贴天花板」，还有一个双胞兄弟叫「贴地板」；兄弟兴趣不同所以埋伏的地方不同，但杀伤力是一样的。

至今我最遗憾的是无法准确的预测它出现时机与持续时间，不然我就可能晚上睡觉时翻身不小心被无处放置的钞票压到窒息。看看它在贴天花板时行情是如何的不客气？简直一股冲动想飞上外层空间。所以你要不是一开始说的那种害爸妈操心的家伙，那你的感觉会是爽到嘴巴抽筋，因为下单不就是在等这种行情吗？

我说的100%惊喜是什么呢？就是它百分百会出现背离，所以在整段贴天花板时你无须害怕不获利入袋恐成过路财神，不会的你放心。你甚至可以等贴天花板的戏码演玩了，等待它再来一个Set-Up、然后背离，此时再离场不急。

下图3-10-8与3-10-9 是两张「贴地板」的实例。一句话、反正碰到这样的走势就是高兴不要想任何平仓的事。你会相信我说的百分百会来做背离，所以你是那种冒险型的或极度贪心之类的人，你还可以沿途尽情的加码，因为背离还没来前低价就还没出现！

图 3-10-8

图 3-10-9

　出来混迟早都是要还的──无间道

我不想当乌鸦，但我也不想当只喜鹊就会报喜不报忧。介绍了两个主要的动量指标，你会发现背离是一个很管用的交易讯号。一般我们在评估交易系统时如果它的风险利率比能在1:3（下注一元如果获胜可以要回三元）以上，就认为是一个蛮值得尝试的系统。而我们的背离系统在这个比率上是远远的超过以上说的。也许一次象样的波段就可以抵上十多次失败讯号的损失。

背离使用在某个灰色角落我们无可避免的被说成逆势交易，因为我们在扮演一个市场先知的角色，对逐势的交易者来说是危险的尝试。我必须说背离在大部份的执行上能用事实与结果告诉所有人它是对的是好的，直到我们如果不小心踩进逐势者那仅存的地盘。我们就会知道无间道电影里的名言是什么味道了！兄弟！出来混迟早都是要还的。

图 3-11-1

带各位参观一下逐势交易者的梦幻天堂，也是我们背离交易者的恶梦符咒。一个几乎是从左上做45度角慢性下跌（盘跌）的图形。记住这个45度却是会烫伤手的水温，当然还有它的双胞兄弟另一个左下往上45度角的图。

为什么逐势交易者喜欢它？因为如果你用任一条不要太扯太离谱的移动平均线来执行，你很难不会吃尽抹干图上七八成以上的利润。可是要是我们来看简直是一场背离交易者的屠宰场！你可以无聊时耐心的算看看可以拼凑出多少个多头收敛背离，在一个看不到象样反弹的市场里。

如果它的下跌动能再大些，演变成「贴地板」这也对我们是好事一件，问题是它就是那么刚刚好的让你误以为KD仍有可利用的读数。还好的是这种要我们吐获利的图还有点难碰到，像我举这个例子就是因为我身历其境；所以印象深刻！这张可可豆的历史图发生在1998-1999年，至今每当有机会献殷勤表心意的送女人巧克力时，总会在购买时觉得标价上多了一个零，而看到对方一口满足的吃着它时，我的心当下也会有「淌血」的甜蜜感。

还有一张图印象也蛮深刻的。就是下一张图1987年美国股灾之后的S&P500周线图

图 3-11-2

对这张S&P周线我只能一句形容，真是「越空越高」！还好没上一张甜蜜可可豆那么无良，最后它上了天花板断绝我们再痴心看空。

介绍KD基本理论时我刻意不谈老乔治提出的「古典三次发散」观点，就是我的经验上KD野起来特别是碰上45度滚水时简直是「摇滚N次发疯」。乔治说他一生中最常收集到三次发散（就是第一次发散讯号失败后再一次）。顶多「偶尔」发现四次，五次已诚属不易！我辈何其幸运，比乔治经历了更多人间炼狱。

说了这些到底我们碰上了怎么办呢？第一、我们在市场永远不知道下一步会如何；盘局我们会知道就是它已经形成，然后你发现了也代表他也快玩完了。所以我们也不知道45度走势什么时候来，知道了也代表它已经在那边了，它快玩完了我们也快被玩完了。第二、承前说你发现它已经存在，所以你半途想转成逐势派恐怕为时已晚矣，最终恐落得成骑墙派。

坚持但不固执！是我尝过黑苦巧克力的心得。如果我们背离进场之后在短时间就被执行停损，之后在也同样的短天期背离又发出讯号，重要的是新高或新低价并没有离我们出场那次有大的价差；我们心里就要有准备「我们可能遇上麻烦了」！先退场观望，我知道光看行情不下单是不要钱的，不知道这好消息的快告诉左邻右舍去。

如果你不喜欢脱离市场的感觉此时应减码进出，并转移注意力到RSI的50上头，这也是我上头两张图刻意多上RSI指标的原因。因为遇上这种盘市场潜在的做多或空的企图是很强烈的！回檔守RSI 50是非常发生的，所以可以利用此做短单，艰困时期先把全垒打欲望压下吧！留得青山在不怕没柴烧。你可不要误信一些人说机械交易就是要坚持讯号不要怀疑，总有等到对的讯号一天。

是的你一定会等到的！只是你等到的那一天我怕你会「机械」不起来，因为最终你是有感情的人不是真的是机械。许多人并不知道以下我要说的事，以逐势交易者来说，总以为图上无数的盘局不停的穿越进出买卖，最终一个真正走出来的价格走势会转亏为盈？错了！有如此幻想的人是因为他们从没有真正的逐笔计算过自己的交易讯号。如果你用像TradeStation或Excel之类软件比对过你就不再会这样乐观的去以为。

在日线的交易如果你不是先赚了一波扎实的背离走势，如同我说的可耐十次以上停损的走势。不走运的一进场就恭逢这种屠杀盘，几次的停损将对你的交易资金会产生重大伤害，至少会影响你几次以后依财务计划的进场仓位数。可是这样的减仓就算最终碰到了真行情，在资本管理下结果是会令你讶异与失望的。在介绍完所有书中指标后我会谈一些资金控管方面的问题，你会知道亏损多令人讨厌，还有市场多不平等；你我都当珍惜自己的交易资金。

十多年了，我举这可可已经是十年前的事了。至今我都没有把握我可以「不停进出、不停止损」到黑暗过去天明来到。对初用指针交易的你心理的伤害会远大于我上述的财务伤害，而如果你恐惧了怕了？那这场交易游戏你就输了！所以我要你做这些退场或减量不只是希望你保持充足的资金，更希望你不要以为自己够坚强而去挥霍比资金还珍贵的交易自信。

寒冬什么时候会过去呢？我们用Set-Up来唤醒我们的冬眠！一般在Set-Up之后行情的运动会恢复我们喜欢的状态，KD又会再度让我们可以信任并带来获利。这是我在结束前最语重心长的告诉你使用KD的各种状况，但只要我们小心以对并严守纪律，KD会是一个为你创造财富的好帮手。