罗杰斯 领舞商品牛市

他的名字早就为人熟知，但最近人们突然又一次对他热论起来，他的一本书成为时下炙手可热的投资指南……
罗杰斯 领舞商品牛市

本报记者　成静卫
进入2006年以来，全球原材料价格涨声一片，黄金、白银、铜、铝等金属期货纷纷创出新高，伦敦商品交易所三个月期铜目前已高达5621美元／吨，在过去三年里上涨了4041美元，此外，棉花、大豆和糖等农产品价格也都创出了十几年或几十年的新高。
受此影响，国内Ａ股市场上的中金黄金、山东黄金和南宁糖业等资源类股票，近期都出现了一轮波澜壮阔的行情。
现在，很多人开始相信罗杰斯说的话，“商品市场已从1999年谷底反转，开始了一个可能将持续18年的大牛市。”
真的要跟着罗杰斯干？这位名扬世界的投资大师曾和索罗斯一起造就了量子基金，在上世纪80年代的德国和奥地利股市战绩辉煌，两次周游世界边走边投资，1999年在中国Ｂ股也抄了一次底，但这次他又赌对了吗？
商品牛市还有十年
“一个新的牛市正在到来，这个新牛市属于商品———原材料、自然资源、硬性资产和实物。”吉姆·罗杰斯的《热门商品投资》一出版，立刻在全球掀起了一波商品期货热潮。与他两次独自环游世界的壮举相比，这本书显然更令人着迷。在《热门商品投资》一书中，罗杰斯详尽分析了各种原材料的供求和历史发展，“很多商品的需求在增加，但供应在减少。”除对黄金有所保留外，他认为大部分商品都会给投资者带来丰厚的回报。
上世纪70年代，罗杰斯与索罗斯共同造就了量子基金，取得了令人瞩目的成绩。1979年离开量子基金后，罗杰斯在哥伦比亚大学商学院讲学，巴菲特听完后曾称赞罗杰斯“对市场大趋势的把握无人能及”。
近年来，罗杰斯高高举起了商品牛市的大旗。他在接受媒体采访时表示，“历史上，商品牛市一般会持续15到23年，平均是18年。我不知道这次会持续多久，但根据历史，这次牛市会持续到2014年到2022年，我们至少还有10年到18年的牛市。”
上周二，罗杰斯在伦敦一个投资研讨会上更是放言，未来数年商品市场表现将超越股市和债市，现在他想做的就是囤积棉花、锌和铜。
罗杰斯非常看好21世纪的中国，“无论我们喜欢与否，中国必将成为另一个超级大国。”在罗杰斯看来，中国为商品投资者展示了许多前所未有的机遇。
罗杰斯给自己的女儿请了一个来自北京的保姆，教她学习普通话，因为他坚信汉语将成为世界上最重要的语言之一。此外，罗杰斯还计划在中国购置房产，在上海安家落户。
虽然格外看好各种原材料，但罗杰斯并不建议人们去购买证券市场上的资源类股票。他在接受采访时说，如果直接购买商品，可能会比买公司的股票多得300%的利润。因为如果铜价上升了，生产铜的公司的股票也会涨，但投资者得担心上市公司的经营、资产负债表、环境、政策等很多东西。从安然事件就可以知道，投资股票不像看起来那么简单。但铜是不会说话的，如果过剩，它的价格就会降，如果短缺，它就会涨起来。铜不知道谁是格林斯潘、它也不关心纽约证券交易所在哪儿，所以直接购买这些商品更加有利可图。
商品期货市场的大牛市何时才能终结？
罗杰斯说，当美国《财富》或《商业周刊》的封面上时常出现的是富有的、满面笑容的农民或石油钻探平台，在CNBC频道的“金钱甜心”节目上播放的是来自芝加哥的猪腩期货交易市场，或超市里的女士们谈论她们如何在大豆期货上赚了一大笔钱时，就是你带上钱退出商品市场的时候，因为商品牛市即将结束。
固执的分析师
人们愿意想信罗杰斯对商品牛市的判断，因为他自1970年后在投资中几乎是屡战屡胜。不过，这位传奇人物初入资本市场时同样屡遭挫折。
1968年，罗杰斯从军中退伍后，便在华尔街找到一份差事。当时他把自己所有的财产都投入股市。罗杰斯的太太对他说：“我们需要一台电视机。”罗杰斯却说：“我们要电视机干什么?我们把钱都投入股市，这样我甚至可以买十台电视机给你。”太太又对他说：“我们需要一套沙发。”罗杰斯则回答：“我们要什么沙发，我只要把钱投入市场，马上就可以替你买十套沙发。”
但1970年9月，罗杰斯的十台电视机和十套沙发都没法兑现了，他在股市上赔得精光。罗杰斯的太太受不了，于是决定与他离婚。
罗杰斯从早期的失败中学到许多教训，这让他在后来的交易中得以避免许多错误。“我学会除非知道自己在做什么，否则最好什么也别做。我也学会除非等到一个完全对自己有利的时机，否则最好不要贸然进场，这样，即使犯下错误，也不会遭致重大伤害。”
罗杰斯坚信亲历见闻可以打破以往的定见，“我建议你们不要听信投资银行的话，记住，成功的投资家只是在为自己投资，他们是在为自己做研究。”
多年来，罗杰斯一直花许多时间把一大堆东西塞到脑里，记下各市场过去所发生的所有重大变化。当他在教学时，学生总是为罗杰斯能说出各个市场过去重大走势变化而感到惊讶不已。罗杰斯之所以能记下这么多东西，完全是因为他多年来熟读商品、债券、股票等市场过去的资料，他还曾经研究过数百个，也许数千个多头与空头市场。
在罗杰斯看来，市场通常都是错误的。“千万不要跟随市场一般的看法。你必须学会自我思考与自我判断。大部分的投资人都不会这么做，他们宁愿追随市场的走势。”
除认真研究历史资料外，罗杰斯还订阅了几十份期刊和研究杂志，并不辞辛苦地去世界各地实地调查。
在上世纪70年代，作为量子基金的合伙人之一，罗杰斯负责分析国际间资本、原材料、货物及信息的流动。乔治·索罗斯在他的回忆录中写道，“罗杰斯一人干了六个人的活儿。”在这期间罗杰斯两次结婚和离婚。
高度自信是一把双刃剑。
到了上世纪70年代末，罗杰斯和索罗斯共同打造的量子基金的规模从最初的1200万美元增长到逾2.5亿美元。但是，管理成长中的基金所形成的压力也产生了负面效应。索罗斯说，他当时迫切感觉有必要增加分析师，但罗杰斯无法忍受与外来者共事，他们培训的有才能的人刚一能够大胆地表明自己的看法，或是对他提出质疑，就被他赶跑。索罗斯写道：“我们的成功因为日益增多的工作和责任而大打折扣，最后终于到了让我们终止合伙的地步”。
“最烂的交易员”
怀揣1400万美元离开量子基金后，37岁的罗杰斯决定做一个自由的人。除了继续经营自己的各项投资外，他还兼任哥伦比亚大学商学院的教授，讲授金融课程，并着手准备实现他的人生理想———骑摩托车环球旅行。
但这位伟大的分析师不像他的老搭档索罗斯那样擅长交易。
罗杰斯在一次接受采访时自嘲说，“我是世界上最烂的交易员，我不但经常持有某一部位长达数年，而且从来没有选对进场的时机。”当人们向罗杰斯打听市场短期的走势时，他也总是以自己为“全世界最烂的交易员”挡回去。
回头看过去，罗杰斯的许多交易时机确实经常踩不到点上。1979年底到1980年初，金价呈急剧上扬之势，罗杰斯却在每盎司约为675美元的时候放空。但罗杰斯的动作似乎有点太早，金价在其后四天继续上涨了200美元。罗杰斯开始有些后悔，但他没有改变自己的决定，“因为当时黄金市场的情况相当混乱，而黄金的涨势也绝不会维持太久，只能说是在做垂死的挣扎而已。”
罗杰斯在购买西德股票时和经纪人的对话，似乎更能说明他在具体交易中的简单与粗糙。1982年买进西德股票时，罗杰斯对经纪人说：“我要你替我买进甲、乙、丙三支股票。”经纪人问他：“接下来要做什么?”罗杰斯说：“只要买进这些股票，然后告诉我是否成交就行了。”经纪人说：“你要不要我寄给你一些分析报告?”罗杰斯回答：“拜托千万不要。”经纪人问：“要不要我告诉你成交价?”罗杰斯说：“不要。假如你告诉我成交价，我只要看到股价上涨两倍或三倍，就可能想卖出股票。我其实是想长抱西德股票至少3年，因为我认为西德股市将会出现二、三十年仅见的多头市场。”
结果可想而知，那位经纪人被罗杰斯说得哑口无言，他以为这位声名赫赫的投资家就是个疯子。
但如巴菲特所言，这个疯子“对市场大趋势的把握无人能及”。罗杰斯1982年底买进西德股票，后来在1985年与1986年初分批卖出，大赚一把。
罗杰斯说，“如果市场行情一直朝着不应该走的方向前进，你迟早会看到市场行情爆发逆转的现象。”
罗杰斯早在1986年底与1987年初就预测纽约股市将发生重大变化，而且进入自1937年以来最大的空头市场。1987年10月股市真的开始大跌，纽约股市在黑色星期一当天，竟然一口气剧挫５０８点，这一天恰好是罗杰斯的生日。
“除非你知道自己能掌握市场情势，否则不要轻举妄动。比如说，只要你看到美国农产品价格已经跌到低档，那么任何买进的决定都不会出大错。你的买进时机可能稍早一点或稍晚一点。就我而言，通常是早一点，可是只要是市场大势所趋，又会怎么样呢?充其量不过是买进的时间早一点罢了。”
旅游投资家
如何才能真正跟上罗杰斯的步伐，或许如其所说：“学习历史和哲学吧，进行全球旅行，这样你才能挣大钱。”
事实上，罗杰斯不仅仅是位投资大师，还是一位旅行家，他的环球旅行也是他的全球投资之路。
1988年到1990年，罗杰斯的摩托车环球之旅跨越了6大洲，行程16万多公里，被载入吉尼斯世界记录。在此期间，罗杰斯先后投资西德、奥地利、巴西、新加坡等国家，获得了巨大成功。
1999年，罗杰斯开始了第二次环球旅行。他携妻子穿越了116个国家，行程24万多公里，当时世界上30个国家在打内战，有一半让他们赶上了。他的《风险投资家环球游记》记载了这次充满风险的旅程。《时代》称罗杰斯为“金融界的印地安那·琼斯”。
罗杰斯说，“我并不聪明，只是一个普通的人。我喜欢率性而为，37岁就退休，开始做我想做的事，后来我便开始了旅行。我不想束缚自己，我拼命工作是为了‘买’回我的自由。”
在罗杰斯看来，旅游的乐趣都是一样的，没有国界差别。无论肤色、语言有何不同，这都没关系，因为人在本质上是一样的。在外旅行，罗杰斯同样“入乡随俗”，罗杰斯的妻子在沙特阿拉伯时就戴上了头巾，而在印度，他们则要脱鞋进入寺院。
在1988年的旅程中，罗杰斯第一次购买了中国的股票。那时在上海证券交易所只有几种股票可以公开买卖，上交所还设在一条没有铺整好的街道上的一栋破旧楼房里。1999年，罗杰斯在上海的一家证券营业部开设了一个B股投资账户，并公开发表看法，认为B股市场极具投资价值。到了2001年5月，上海B股指数最高为241点，收盘为239点，两年的时间上涨了7倍。此时，罗杰斯的第二次环球之旅刚刚结束。
在旅游过程中，罗杰斯在很多看似无利可图的地方进行了投资，并获得了丰厚的回报。
1991年，罗杰斯环球旅行至博茨瓦纳时，发现那里的货币不仅可以自由兑换，而且还是硬通货。于是，罗杰斯买进了当时所有的7支股票，几年后这为他带来几倍的回报。除此之外，罗杰斯在厄瓜多尔、秘鲁、波利维亚、阿根廷、乌拉圭都做了股票投资。罗杰斯在博茨瓦纳的投资故事在他的全球投资之旅中一次又一次上演。