神马文学网吕良彪：法治時代權利博弈 -- 腾讯博客 - “九二八票决”：陈晓注定将被牺牲，除非......
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 17:22:42
“九二八票决”展望：黄氏集团与贝恩投资达成一致，陈晓注定被牺牲——这是保证贝恩投资回报最大化与黄氏控制公司的双赢结果。贝恩若死挺陈晓控制国美，则其志不在财务收益而是国际资本与产业对中国市场的觊觎。此等事关中国产业安全乃至经济安全的用意，当引起我方高度重视。
一、截至目前，黄氏集团自身直接拥有与明确表示支持的股权已经超过36%；支持管理层（而非等同于陈晓）的股权近17%。如投票率低于72%，则投票结果毫无悬念。投票率估计将高达90%左右，此种情形下，黄氏集团仍需10%左右股权支持，而陈晓方面还需要30%左右股权的支持。大摩、摩根大通、华平等机构投资总持股水平已降至低于20%水平。
二、大摩等机构减持，一是防范商业风险；二是从杜鹃出狱、中华联表态、邹晓春披露黄光裕向商务部保持股权不卖与外资等迹向中感受到某些深长意味，自觉降低发言权，避免牺牲在中国投资的良好环境。
三、从目前的消息和新闻报道看，黄光裕的胜利把握越来越大。这种胜利，将会是兼顾贝恩投资利益的胜利，双方最终将达成某重利益的谅解，我预测的结果是：
1、陈哓注定将被清退出董事局——贝恩为了自己的利益，是完全可以抛弃他的。抛弃陈晓，贝恩赢得主动；无论如何陈晓在中国都已经“臭”了，贝恩即使胜了，但若以陈晓为买办控制国美，也必将极大伤害东道国上上下下的感情和感觉——这注定是呆不下去的，达能就是前车之鉴。
2、王俊洲、孙一丁被留下来，继续任董事——留下此二人，不违反当初的协议，又被两家接受。技术上可稍做处理：王俊洲代表贝恩，孙一丁继续代表黄。
3、黄家提名的两人进入董事会，为摆脱家族化阴影，由邹晓春担任董事长的可能性更大。
4、不再增发百分之二十的股票，取消对董事会的此项授权；公司董事会运行将进行重大调整，大股东、中小股东、管理层、员工的声音和利益亦将得到相应保障。
5、对此前的高管股权激励方案重新审定，激励范围更加扩大，而原有的几个高管股权份额将被适当调整。
如此，贝恩赢了里子获得了实际利益，又赢了面子——至少不被中国相当部分国民所憎恨，而中国国民的“感觉”也是很容易影响到市场和政府反应的。黄氏集团付出巨大经济代价，但保住了对国美的控制权，以曾经的“狼性”战略主导国美的未来。
贝恩若死挺陈晓，则其用心绝不在于财务投资而在于通过陈晓控制国美，进而影响中国整个家电零售业，其背后无疑是产业投资和对中国市场的觊觎。此等事关中国产业安全乃至经济安全的用意，当引起我方高度重视。