基金拆分 规模扩大了 基民收益降了

2007-9-25 5:29:49
四川新闻网-成都商报讯
本期话题
基金高比例分红、频频拆分，是尊重原持有人的利益吗？我们注意到，高比例分红和拆分是基金持续营销的手段，通过这些手段，原本几亿十几亿规模的基金，瞬间达到几十亿甚至百多亿规模。基金规模迅速扩大后，收益率反而降低了，明显对原持有人不利。
基金拆分和分红，这本没有什么值得大惊小怪的，但基金公司为了快速扩大规模而频频采用这种手段来进行持续营销，值得深思。
基民反应
八成基民
不再买问题基金
上周六，针对“你是否会继续购买这些出问题公司的基金？”的问题，我们对投资者进行了在线调查。
调查显示，有84.26％的投资者明确表示，将不会继续购买这些出问题的基金；有10.3％的表示“不好说”；认为“将继续购买”的只有5.44％(如上图）。
很显然，基金公司的诚信和服务态度等是投资者非常看重的，网友们发自内心的话语，应该对基金公司敲响了警钟！
■浙江网友：监管部门该行动了。 按照法律(包括《合同法》),该怎么办就怎么办, 保护投资者的利益。
■四川网友：希望大家把这些乱来的基金公司列入黑名单，从此不买它的基金!因为这次可以不顾基民利益，下次发生大事时岂不让你血本无归吗？
■广东网友：坚决反对基金公司的不道德行为，很多老百姓(包括我)是本着“每月投入1000元,到时还你的1000万” 的美好梦想进行基金定投的,希望能分享中国经济的成果!但基金公司的一句“暂停申购”就把我们的梦想无情打破了!
■绍兴网友：靠坑人赚黑钱的基金公司是不会长久的!只有那些绩优、服务好的基金公司才能长命百岁!!!!
■黑龙江网友：基金公司的这种做法，很显然是一种严重的违约行为！我们广大“养基”户们，应该拿起法律武器进行反击。就算退一步讲，基金公司终止定投，也不应该把以签订定投协议的“养基”户给终止了！
基民
故事
搞不懂基金为啥要拆分
“我就搞不懂，基金为啥非得要拆分。”这是王先生打进热线讲的第一句话，“原本运作得好好的基金，这拆分之后，业绩却出现了立竿见影的下滑！”
王先生投资基金有一年多的历史，对基金业绩的跟踪随时心中有底。去年6月，王先生认购了鹏华价值优势，这只基金从去年7月运作以来的业绩，王先生随时都有记录。到去年12月底，该基金累计单位净值为1.491元；到今年8月14日，单位累计净值达到3.066元。
“加上之前的分红计算，今年鹏华价值优势的收益超过了110％。”王先生说，“按照这个速度，今年收益超过180％应该有可能。”
鹏华价值优势8月15日进行拆分，这让王先生有些糊涂了，基金净值2元多为啥非得要拆分成1元呢？这对原持有人来说，并没有什么变化啊！
然而一个多月过去后，王先生发现，截至9月21日其单位净值仅为1.052元，也就是说从8月15日到9月21日，单位净值的涨幅只有5.20％。
“前8个月鹏华价值赚了110％，但这一个多月才赚了5.2％，而鹏华其他基金的涨幅都在10％以上。”王先生非常想不通，“行情这么好，为啥该基金的净值增长如此之慢？这里面一定有蹊跷！”
在一番了解之后，王先生终于搞懂了原因，基金拆分引起大量申购，使得基金规模迅速扩大，从而使得整体收益率出现了下降。
王先生有点气愤：“基金公司这样随意拆分旗下基金，随意扩大规模，受影响最大的显然是我们这些老持有人啊！”
记者
调查
高分红 目的在于好卖基金
“基金分红越高，说明基金公司的盈利能力越强！”很多理财分析师总会这么介绍。
然而，不少投资者却提出了自己的疑问：“明明行情非常好，明明基金经理还非常看好后市，为啥非得大比例分红呢？卖掉股票分红，然后我们红利再投资，又买成股票，这样不是造成了无畏的浪费吗？”
记者通过调查发现，高分红已成为基金营销的一种有力手段。
分红后规模迅速扩大
华安宝利10派8元，鹏华收益10派11.36元，华宝策略10派20元，银河银泰10派22.1元……基金分红比例纪录不断被刷新。
基金为啥会选择不断高比例分红呢？部分基金经理解释说：对于市场有所担忧，通过分红为投资者锁定利润。然而，我们统计发现，从今年1月开始，基金高比例分红就不断出现，即使在今年涨势最好的7月、8月，基金的高分红始终都没有停止过。如诺安价值7月20日10派8.45元，光大增长7月23日派11.8 元，德盛小盘7月30日10派19.8元等等。
在股市上涨最好的时候进行高比例分红，用锁定利润来解释显然并不合适。
而对比一下高比例分红前后基金的规模，我们发现有非常明显的变化，如南方稳健1月30日10派13.9元，去年年底和今年3月底的规模分别为 13.087亿份和152.56亿份；金鹰优选4月9日10派10.3元，3月底和6月底的基金规模分别为0.925亿份和15.718亿份；国投核心5 月23日10派13.5元，3月底和6月底的基金规模分别为10.474亿份和184.61亿份。
基金高比例分红的目的是为持有人锁定利润，还是为了营销呢？一看便明。
分红后业绩影响不小
频频高比例分红，意味着必须将手中的股票卖出相当部分，甚至是一大部分，这些股票卖出的钱到了持有人手中之后，很多人会选择红利再投资，这样又回到基金手中，再加上大规模新增资金，基金又需要一个建仓期，这必然会影响基金净值的表现。
根据wind统计数据，截至上周五，4月进行10派10.3元的金鹰优选，高比例分红以来收益率仅有31.81％；中银收益在8月13日10派11元之后，目前收益率仅为5.19％，而同期没有进行大比例分红的基金，业绩显然要好得多！如华夏大盘封闭以来，其业绩一直稳定增长。
业内人士认为，高比例分红对基金业绩的短期影响比较明显；在行情越好的时候进行高比例分红，对原持有人的影响会越大！
拆分 目的在于吸引申购
基金大规模拆分是基民关注的又一个焦点。基民李女士认为，基金拆分后，原持有人持有份额增多，表面上看利益没有受损。但是，拆分后，吸引很多新增资金申购，基金规模迅速扩大，使得净值增长速度明显放缓，实际上是损害了原持有人的利益。也有基民认为，基金拆分虽然经过了上级监管部门的批准，但没有经过持有人大会同意就拆分，仍然是单方面修改合同。
拆分后业绩大多下滑
今年以来，基金很吃香。新基金频频面世，老基金则通过拆分和分红进行持续营销。而这些拆分后的基金表现如何呢？据wind的统计数据显示，宝盈泛沿海区域于今年6月11日实行拆分，拆分后至上周末，该基金复权单位净值增长率为28.96％，而同期的宝盈策略为43.12％。南方稳健成长贰号4月9日拆分，拆分后的复权单位净值增长率为50.72％，而同一时间的南方稳健则为59.75%，南方积配、南方绩优、南方高增的增长率都在75％以上。
以汇添富均衡基金来看，该基金于去年8月成立，成立时，募集份额近50亿份；今年二季度末，该基金份额为23.32亿份，规模比较小；今年8月15日该基金实施拆分，规模迅速达到120亿份。拆分以来，截至上周五，该基金的单位净值为1.0755元，复权净值增长率仅为7.61％；而同一旗下的添富优势精选8月15日以来，复权单位净值增长率达到了 13.08％；而成立于3月12日的添富焦点，同期的增长率为9.69％。
基金拆分是把双刃剑
业内人士认为，今年以来，基金拆分已经是很平常的现象。不少基金拆分后，业绩下滑明显，有的基金评级也出现了下降。基金拆分后，对原持有人利益的影响应该从两个方面来看：当行情向好时，它会减少原持有人的利益；但当行情下跌时，它会减少原持有人的损失。
任何一只基金的拆分，在除获得监管部门批准外，也应召开持有人大会，征得原持有人的同意。有关部门也应该对相关规定进行修改和完善。
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基民热线
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