黄金5年内或达5000美元

2010年08月28日 07:39 来源： 第一财经日报 【字体：大 中 小】

　　8月21日，第一财经俱乐部《财商》系列论坛转战深圳，本次论坛以“投资市场：热点和难点”为主题，深入探讨了黄金价格走势以及各种投资常识。

　　第一财经日报主笔、《黄金保卫中国》作者张庭宾和第一财经日报《财商》主编周增军分别围绕黄金和投资话题发表了主题演讲。

　　张庭宾建议，应将资产的10%~20%配置购买黄金并长期持有。他大胆预测，黄金再次跌穿1000美元/盎司的机会很小，5年内黄金价格有可能触及5000美元/盎司。

　　周增军则从实用角度阐述了投资常识。周增军认为，投资者可以学会选择强势行业，避开弱势行业；从强势行业中选股，不要和趋势“对着干”，持有强势股，放弃弱势股；另外，投资者不要太在意市盈率，而我们看到的很多数据和消息，其实都是滞后指标。

　　话题一：黄金走势何去何从？

　　张庭宾：年初至今已有多家机构看涨黄金，其中看到1300美元~1500美元/盎司的有AMP资本公司；高盛认为年底前黄金有望触及1400美元；黑石集团也看涨金价；彭博社黄金分析师预测统计，多数预测今年达到1500美元；也有部分是看到2000美元以上的。

　　2007年7月我们认为黄金价格可望上涨到2000到3000美元，现在预测作了调整，五年之内黄金价格有可能上涨到5000美元以上。

　　话题二：黄金金融属性将如何体现？

　　张庭宾：关于黄金金融属性的进展，有两件比较重要的事情，一是芝加哥商品交易所允许黄金作为大宗商品交易的保证金，就是说在芝加哥商品交易所黄金享受了美元的待遇。

　　二是由国家六部委（中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会）在2010年8月3日正式发布的《关于促进黄金市场发展的若干意见》，承认黄金具有金融属性。

　　未来黄金可以抵押贷款，并且出现黄金银行卡都是很可能的，就是你把黄金存到银行，银行给你一个银行卡，你可以拿着银行卡去消费。

　　话题三：持有房子还是黄金？

　　张庭宾：今年年初房地产泡沫问题被各方重视，4月份开始调控。现在能调控得怎样我不是太乐观，因为造成房地产价格成本高企的因素没有排除，短期打压下来是可能的，但根本问题不解决，比如说政府在投资当中占用比例过高的问题，这个泡沫不戳破的话，到有一天爆破的时候情况会更糟糕。所以我们要提示风险，好在这一轮楼市价格被初步控制住了。

　　房价有两种方式衡量，一是人民币价格标识，二是黄金价格标识。

　　用黄金价格标识的话，今年年初的价格基本上是黄金的最高价。我写过一篇文章，在上海买一套房，大约需要五公斤黄金，而我相信五年之内有可能两公斤黄金就可以买一套房；五年之内黄金对房子的价格可能下跌60%以上。

　　如果你手头有两套以上的房子，不妨卖掉一套，把房款拿30%~50%买黄金，其他的作为现金储备，寻找更好的投资机会。

　　话题四：如何选择强势行业，如何从中选股？

　　周增军：如果中国的经济增长模式还延续过去的高碳增长、出口增长的话，未来十年GDP在目前的基础上升一倍，全世界的资源都卖给中国好了。这意味着未来中国经济增长不可能再以这种方式实现。

　　目前而言，钢铁、煤炭之类的大周期行业我全都不看好，当然中间有上涨的可能。银行、地产、钢铁、煤炭这些不可能在下个经济周期里承担起强势行业，这些都不再成为中国经济增长的领头羊。

　　投资的关键是要找到超预期的公司。如果大家都看好某些股票，判断一致，在价格上都体现出来了，所以没有超额收益机会。

　　对公司商业模式的了解很重要，如果你对商业模式抓得很好、有前瞻性那就更好了。

　　我建议的一种投资方式是：找一个当前市场的强势行业，不要找弱势的，正在跌的不要买，买了很可能继续跌。投资者可以买入一个强势行业的三只股票，比如你现在看好某行业，就在这个产业的上中下游找三只股票买，过一两个月哪只股票跑出来了，就把另外两只扔掉，只追这一只，接下来你的任务是止损。

　　话题五：如何看待市盈率低的股票表现不佳？

　　周增军：不要太在意市盈率，过去这一年是熊市不断下跌的，不少权威人士在3478点的时候不看好中小盘股，觉得市盈率太高，已经五六十倍了。

　　他们买银行股，市盈率18倍的时候进去了，跌到15倍，既然18倍的时候要买，那跌到15倍更要买，于是银行股继续跌到12倍甚至更低。市盈率是市场交易的结果而不是原因；为什么市盈率低，是因为大家不看好，所以才低，这不是买进的理由。

　　话题六：如何看待宏观指标和市场消息？

　　周增军：我们关注GDP、CPI、PPI等等，其实这些大部分宏观指标都是滞后的，市场中该反映的早就反映了；也千万不要等着某个信息透露的时候，按照信息操作。

　　比如说股指期货，在那个周末收市之后，国务院原则通过股指期货产品推出。当时就有不少人问我，银行股怎么发展，股指期货会推动权重股行情吗？

　　很多人对这个信息的认识完全反了，这并不是新信息。中国市场谈股指期货是从2006年开始，一直谈到正式推出，其实国务院说原则通过股指期货推出的时候，市场就早有预期。

　　这个消息反映在当前的市场盘面当中，并没有投资价值，那一天不少大盘股成交量巨大，早晨一开盘很猛地往上涨，但接下来大跌。

　　话题七：如何看懂趋势？

　　周增军：不要和趋势作斗争。你战胜不了它，你不知道它涨到何处为止。强势说明股价表现强，你为什么要跟它对着干呢，你是价格的制造者吗？不是，你是价格的参与者。

　　上世纪90年代美国网络股泡沫的时候，有人是专门做空的，市盈率50倍、60倍的时候他觉得不高；市盈率涨到100倍的时候，他开始做空，股价还涨，市盈率200倍加大做空头寸，最后没有市盈率了，市盈率1000倍或亏损的公司股价照样涨，做空者损失惨重。

　　投资者还要学会止损。每个人都会看错，不可能每次交易都是正确的，看错也没问题，今天哪只股票跌了，您觉得明天会涨，结果明天大跌，这说明你判断预期错了，不要随便拿着，这方面很多投资者的教训很大。